Analiz- Yurt Dışı Bülten (Burgan Yatırım)

Jeopolitik Gelişmeler Öne Çıkıyor
Öne çıkan gelişmeler
ABD'li üst düzey yetkililerin İran'a yönelik bir saldırıya hazırlandığına dair haberler,
Orta Doğu'daki gerilimin yeniden tırmanabileceği beklentisini güçlendirirken,
Trump'ın son kararı son anda vereceğiz yönündeki açıklamaları belirsizliği
artırdı. Diplomatik temas arayışlarına rağmen İsrail'in operasyonlara devam
etmesi tansiyonun kalıcı şekilde düşmesini engellerken, hafta sonuna doğru askeri
hareketliliğin artabileceğine dair iddialar risk algısını yüksek tutuyor.
Bu ortamda Fed, faizleri sabit bırakırken 2025 sonuna kadar iki faiz indirimi
öngörüsünü korudu, ancak yetkililer arasında görüş ayrılığı derinleşti. Enflasyon
tahminlerinin yukarı, büyüme beklentilerinin ise aşağı yönlü revize edilmesi
dikkat çekerken, karar metninden işsizlik ve enflasyon risklerine yönelik önceki
vurgu çıkarıldı. Powell, tarifelerin fiyatlar üzerindeki etkisinin zamanla hissedileceğini
vurgularken, ekonomik görünüme dair daha fazla netlik sağlanana
kadar para politikasında değişikliğe gitmeyeceklerinin altını çizdi. Aynı saatlerde
konuşan ECB üyeleri ise mevcut faiz seviyelerinin korunduğunu ancak yeni bir
indirim için erken olduğunu belirtirken, enerji fiyatlarındaki oynaklık ve jeopolitik
risklerin para politikası kararlarında etkili olmayı sürdüreceğini ifade etti.

Fiyatlamalar
Dolar endeksi (DXY), Fed toplantısında faiz indirimi projeksiyonlarının korunmasına
rağmen Powell'ın enflasyon uyarılarının ardından yatay bir görünümle 98,85
seviyesinde kapanış yaptı. EUR/USD paritesi gün içinde yüksek oynaklık gösterse
de, yatırımcıların risk iştahındaki temkinli duruş nedeniyle günü 1,1479 seviyesinde
yatay tamamladı. Ons altın, jeopolitik gerilimin kısa vadede durulabileceği
beklentilerinin etkisiyle %0,57 düşüşle 3.370 seviyesine geriledi. Gümüş de
benzer şekilde %1 oranında değer kaybederek 36,75'ten kapanış yaptı. Brent petrol,
ABD'nin İran'a yönelik askeri operasyon ihtimalinin fiyatlamalarda dalgalanma
yaratmasına karşın, gün sonunda %1'lik düşüşle 74,93 seviyesine indi. ABD 10
yıllık tahvil faizi ise Fed üyeleri arasında belirgin görüş ayrılıklarının etkisiyle
%4,39 seviyesinde yatay seyretti. Yeni günde Asya piyasaları satıcılı seyrederke

Ekonomik Takvim
Bugün ABD borsaları Juneteenth federal tatili nedeniyle kapalı olacak. İngiltere
Merkez Bankası (BoE) faiz kararını açıklayacak. Politika faizinin %4,25 seviyesinde
sabit bırakılması bekleniyor.
EUR/USD - FOMC'nin Haziran ayı toplantısı bir önceki karar ile paralel şekilde,
politika faizine yönelik ileriye dönük yeni bir yönlendirme sunmadı. Fed, gümrük
vergilerinin ABD ekonomisi üzerindeki etkilerini net şekilde gözlemleyene kadar
temkinli duruşunu sürdüreceğine işaret etti. Fed Başkanı Powell'ın basın toplantısında
ticaret politikalarına ilişkin belirsizlikleri vurgulaması ve faiz oranlarında
bir değişiklik için birkaç ay daha beklemenin daha sağlıklı olacağı
yönündeki ifadesi bu yaklaşımı teyit etti.
Enflasyon beklentilerinde yukarı yönlü yapılan revizyonlar ve Powell'ın gümrük vergilerinin
enflasyon üzerindeki yukarı yönlü etkisine dair değerlendirmeleri para
politikası duruşunun şahin tonunu destekledi. Ancak büyüme projeksiyonundaki
aşağı yönlü güncelleme ve 2025 yılı için nokta grafikte 50 baz puanlık faiz indirimi
öngörüsünün korunması bu şahin etkiyi dengeleyen unsurlar olarak öne çıktı.
Öte yandan, nokta grafikteki görüş ayrılıkları son dönemde artan belirsizliklerin
komite üyeleri nezdindeki yansımalarını açık şekilde ortaya koydu.
Bu çerçevede Haziran toplantısında alınan kararlar dengeli bir iletişim tonuna işaret
ederek Fed'in mevcut koşullarda politika faizinde değişikliğe gitmeden bekle-gör
yaklaşımını sürdürdüğü yönünde bir izlenim verdi. Toplantı sonrası piyasa
fiyatlamaları ve nokta grafikteki projeksiyonlarla uyumlu şekilde, 2025 yılına
ilişkin 50 baz puanlık faiz indirimi öngörümüzü korumaktayız. Bununla birlikte
gümrük vergilerine ilişkin gelişmelerin faiz görünümüne yönelik önemli bir belirsizlik
kaynağı oluşturmaya devam ettiğini not ediyoruz. Bir sonraki toplantı
olan 30 Temmuz'da faiz oranının sabit kalması olası görünmekle birlikte, Eylül
ayında faiz indirimi ihtimalinin daha belirgin hale gelebileceği kanaatindeyiz.
İsrail-İran arasındaki gerilimin devamı ile Orta Doğu kaynaklı jeopolitik risklerin
yüksek seyretmesi güvenli liman talebini canlı tutarak ABD Doları'nın bu haftada
gibi değer kazanmayı sürdürmesini sağlayabilir. Ancak bu yöndeki hareketlerin
kalıcı olmakta zorlanacağını, orta-uzun vadede paritedeki toparlanmanın korunabileceğini
düşünüyoruz. EUR/USD'deki düşüşleri kademeli euroya geçiş fırsatları
olarak kullanmaya devam edeceğiz. Teknik görünümde 1,1210 ve 1,1375 seviyelerini
kritik destekler olarak izliyor, olası düşüşlerin bu seviyeleri kayda değer
ölçekte aşağı yönlü geçmesini beklemiyoruz. Yukarıda ise 1,1573 ve 1,1631 seviyeleri
kısa vadede direnç olarak takip edilebilir.
GBP/USD - İngiltere'de Mayıs ayı TÜFE yıllık bazda %3,5'ten %3,4'e geriledi(beklenti
%3,3), çekirdek enflasyon ise aynı dönemde yıllık bazda %3,8'den tahminler
ile paralel şekilde %3,5 seviyesine düşüş gösterdi. BOE için kritik bir gösterge
olan hizmet sektörü enflasyonu, Nisan'daki %5,4'ten Mayıs'ta %4,7'ye geriledi.
İngiltere'de geçtiğimiz haftaki zayıf istihdam ve büyüme verileri sonrasında
dün dezenflasyon sürecinin devamının görülmesi BOE'ye yönelik güvercin yöndeki
riskleri canlı tuttu. Bugün gözler İngiltere Merkez Bankası(BOE) faiz kararında
olacak. Bugünkü faiz kararında bir faiz indirim hamlesini beklemiyoruz ancak
önümüzdeki toplantılar için güvercin sinyallerin mümkün olabileceği görüşündeyiz.
BOE Haziran ayını pas geçtikten sonra 7 Ağustos tarihli toplantıda 25 baz puanlık
bir faiz indirimine gidebilir. Güvercin BOE riski ile GBP önümüzdeki günlerde
gelişmiş ülke para birimleri arasında negatif yönde ayrışabilir. GBP/USD'de
son günlerde izlediğimiz aşağı yönlü görünüm kısa vadede bir süre daha korunabilir.
1,3350-1,3400 aralığını 2025 yılının yükseliş trendi desteği olarak takibe
devam ediyoruz. Düşüşün bu aralıktan da aşağı sarkması orta vadeli görünüm adına
önemli bir risk oluşturuyor.
Değerli metaller - Fed faiz kararında para politikasına yönelik herhangi bir yönlendirme
olmaması ile değerli metallere yönelik piyasa görüşümüzde şimdilik bir
değişiklik bulunmuyor. Ons altında kısa vadede Orta Doğu'daki haber akışına bağlı
olarak oynaklığın yüksek olabileceğini düşünüyor, orta-uzun vadeye ilişkin
yukarı yönlü beklentimizi koruyoruz. Bu piyasa görüşümüze istinaden portföylerdeki
altın pozisyonlarının korunmaya devam edilmesini tavsiye ederiz. Olası düşüşlerde
ise kademeli olmak kaydı ile bu varlık sınıfındaki ağırlıklar artırılabilir.
Gümüşte Haziran ayı ile birlikte hızlanan yükseliş trendi korunuyor. 35 dolar
desteği üzerinde yukarı yönlü momentumun güçlü bir konumda kalmaya devam etmesini
bekleriz. Altın/gümüş oranı Mart ayından bu yana en düşük seviyelere yakın
işlem görmekte. Jeopolitik risklerin yüksek seyretmesi oranda yukarı yönlü hareket
ihtimalini açık tutmak ile birlikte orta-uzun vadede aşağı yönlü potansiyelin
korunduğunu düşünüyoruz.
ABD hisse senedi piyasaları - Bugün ABD piyasalarının Juneteenth tatili nedeniyle
kapalı olması nedeniyle küresel piyasalarda işlem hacimlerinin düşük seyretmesini
bekliyoruz. Haftanın ilk yarısında Fed'in faiz kararı sonrası Powell'ın enflasyona
dair verdiği mesajlar, büyüme hisselerinde baskı yaratırken genel risk
iştahını sınırladı. Piyasaların yön belirlemede zorlanabileceği bugünkü görünümde,
hacimsiz ve dalgasız bir seyir öngörüyoruz. Jeopolitik gelişmeler tarafında
ise ABD'li yetkililerin İran'a yönelik olası bir askeri müdahaleye hazırlandığına
dair haberler piyasadaki baskıyı artırıyor. Trump'ın sürece daha sert şekilde
dahil olacağına yönelik söylemleri de endişeleri besliyor. Bu gelişmelerin
risk algısını yükselttiğini ve bu süreçte yeni pozisyon almak için uygun bir ortam
oluşmadığını düşünüyoruz. Asya ve Avrupa borsaları güne zayıf başladı. Özellikle
ABD'nin sürece dahil olma ihtimali ve hafta içinde takip edilecek yoğun
veri akışı nedeniyle yatırımcılar temkinli davranıyor. Küresel tarafta fiyatlamaların
yön bulmakta zorlandığı bu dönemde, portföylerde defansif ağırlığın korunması
gerektiğini düşünüyoruz.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.

-iDeal Haber Merkezi-
-twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr-