Jeopolitik risklerin azaldığı ve risk iştahının arttığı bir haftayı geride bırakıyoruz
Geride bıraktığımız hafta, İsrail ve İran arasında ateşkesin sağlanmasıyla jeopolitik
risklerin azalması, petrol fiyatlarının çatışmalar öncesi seviyeye geri dönmesi
ve tarife savaşlarına ilişkin olumlu açıklamalar piyasalarda risk iştahını
destekledi. Diğer taraftan, Fed Başkanı Powell'ın Temsilciler Meclisi'ndeki
sunumunda kullandığı temkinli tonlamasına karşılık ABD Başkanı Trump'ın ekime kadar
yeni Fed başkanını belirlemeyi düşündüğünü belirtmesi faiz indirimlerine yönelik
beklentilerin öne çekilmesine neden oldu. Güvenli liman talebinin azalması
ve Fed'in bağımsızlığına dair endişelerin artması ABD dolarını hafta boyunca
zayıflatırken, yatırımcıların riskli varlıklara yönelmesi ve jeopolitik risklerin
zayıflaması altın talebini azalttı. Geçtiğimiz hafta jeopolitik gelişmelerin
hakim olduğu fiyatlamalarda önümüzdeki hafta tekrar makro gelişmelerin ağırlık
kazanması bekleniyor. Önümüzdeki hafta açıklanacak veriler arasında, yurt içinde
dış ticaret, İSO Türkiye İmalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi ve TÜFE, ABD'de
ISM İmalat Sanayi Endeksi ve tarım dışı istihdam, Euro Bölgesi'nde TÜFE ve
ÜFE öne çıkıyor.
ABD ekonomisi yılın ilk çeyreğinde nihai veriye göre yıllıklandırılmış olarak %0,5
ile 2022 yılının ilk çeyreğinden bu yana ilk kez daraldı. Bu düşüşte, başta
hizmetler ve ihracat olmak üzere tüketim harcamalarında yapılan aşağı yönlü revizyon
etkili oldu. İthalat da büyümeyi 4,7 puan aşağı çekti. Federal hükümet harcamaları
büyümeyi 0,3 puan azaltırken, düşüşün büyük kısmı savunma harcamalarından
kaynaklandı. Konut yatırımları da hafif bir düşüş gösterdi. Tüketim harcamalarının
katkısı ilk çeyrekte 0,3 puan ile sınırlı kaldı.
Öncü göstergeler ABD'de ikinci çeyrekte büyümenin ivme kaybettiğine işaret ediyor.
Öncü imalat PMI haziranda 52 değerini alsa da alt sorular üretim ve yeni siparişlerin
zayıf tempoda seyrettiğine işaret ediyor. Conference Board Tüketici Güven
Endeksi 98,4'ten haziranda 93,0'e geriledi. Gelecek beklentileri alt endeksinin
69 ile yaklaşan durgunluk göstergesi olarak değerlendirilen 80 eşik seviyesinin
belirgin şekilde altında değer alması dikkat çekti. Richmond Fed İmalat
endeksi haziranda -7'ye yükselmekle birlikte daralma bölgesinde kalmaya devam etti.
Yeni konut satışları mayısta nisan ayına göre %13,7, önceki yılın aynı ayına
göre %6,3 azaldı. Dayanıklı mal siparişleri mayısta ulaştırma hariç tutulduğunda
aylık %0,5 oranında ılımlı artış gösterdi. Kişisel tüketim harcamaları enflasyonu
(PCE) mayısta aylık %0,1 ile beklentilere paralel artarken, yıllık artış
%2,2'den %2,3'e yükseldi. Gıda ve enerji hariç çekirdek PCE yıllık enflasyonu
ise nisanda %2,6 iken mayısta %2,7 ile beklentilerin (%2,6) üzerinde gerçekleşti.
Euro Bölgesi'nde imalat PMI haziranda öncü veriye göre 49,4 değerini alarak üretim,
yeni siparişler ve ihracatta zayıflığın devam ettiğini gösterdi. Bölge'de devam
eden ECB faiz indirim süreci ile mali paketler büyümeyi destekleyici unsurlar
olarak ön plana çıkarken, ABD ile yaşanan tarife belirsizlikleri ve enerji
fiyatlarındaki dalgalanmalar imalatın toparlanmasında risk oluşturuyor. İngiltere'de
ise imalat PMI haziranda öncü veriye göre 1,3 puan artarak son 5 ayın en
yüksek seviyesi olan 47,7'ye yükseldi.
Küresel piyasalarda ateşkesin sağlanması, Fed'e yönelik faiz indirim beklentilerinin
artması ve ABD tarafından gelen Çin, Hindistan ve AB ile tarife süreçlerine
ilişkin olumlu açıklamalar riskli varlıklara yönelimi destekledi. Bültenimizi
hazırladığımız saat itibarıyla VIX oynaklık endeksi haftalık 4,5 puan düşüşle
şubat ayından bu yana en düşük seviye olan 16,2'ye gerileyerek piyasalarda risk
algısının toparlandığına işaret etti. S&P dünkü kapanışa göre haftalık %2,9 yükselerek
kapanış rekorunu tazelerken, uzun dönemli faiz beklentilerine hassas teknoloji
borsası Nasdaq %3,7 yükseldi. Avrupa tarafında Eurostoxx-600 haftalık
%1 artarken, NATO liderleri zirvesinde, liderlerin savunma harcamalarını GSYH'nin
%5'ine çıkarma konusunda anlaşmaya vardığı açıklamasıyla savunma hisseleri %2,9
yükseldi. ABD Başkanı Trump'ın Perşembe günü gece saatlerinde Çin ile ticaret
anlaşması imzaladıklarını, Hindistan ile de büyük bir anlaşma yapabileceklerini
söylemesinin ardından güne pozitif açılışla başlayan Asya hisse senedi piyasaları
Cuma gününü satıcılı tamamladı. ABD tahvil piyasasında 10 yıllık tahvil
getirileri 12bps azalışla %4,26, 2 yıllık getiriler ise 17bps azalışla %3,74'e
geriledi. 10 yıllık ve 2 yıllık tahvil getirisi farkı 47bps'ten 52bps'e yükseldi.
ABD doları Fed'in bağımsızlığına dair endişelerin artması ve güvenli liman
talebinin azalmasıyla zayıf seyrini hafta boyunca korudu. Dolar endeksi (DXY)
haftalık %1,6 azalışla son 3 yılın en düşük seviyesi olan 97,1'e gerilerken, Euro/dolar
paritesi ise %1,9 artışla son dönemin zirvesi olan 1,174 seviyesine yükseldi.
Brent petrol aktif vadeli kontratı Orta Doğu'da ateşkes iyimserliğiyle
bültenimizi hazırladığımız saat itibarıyla haftalık %11,6 düşüşle 68,1$/bbl seviyesinde
işlem görüyor. Orta Doğu'da jeopolitik riskler azalırken, zayıflayan dolar
ve tarife uzlaşıları petrol fiyatlarını dengede tutan unsurlar olarak ön plana
çıkıyor. Altın fiyatı güvenli liman arayışının azalmasıyla haftalık bazda
%2,7 düşüşle 3276$/ons seviyesinde seyrediyor.
Yurt içinde sektörel güven endeksleri ve kapasite kullanım oranı ikinci çeyrekte
büyümede sektörler geneline yayılan bir yavaşlamaya işaret ediyor. Üretim ve talepte
ivme kaybının belirginleştiğine işaret eden öncü göstergeler TCMB'nin Enflasyon
Raporu'nda yayınladığı çıktı açığı tahminleri ile uyumlu bir görünüm (potansiyel-altı
çeyreklik büyüme) sunuyor.
Pazartesi: TÜRKİYE İSO İMALAT SATIN ALMA YÖNETİCİLERİ ENDEKSİ (HAZİRAN)
İmalat sanayinde yavaşlama sürüyor
İstanbul Sanayi Odası Türkiye İmalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) mayıs
ayında 47,2 ile son iki aya yakın bir değer aldı ve imalat sanayinde hem iç hem
dış talep koşulları kaynaklı olarak zayıflığın korunduğuna işaret etti. Talebin
zayıflığı üretim, istihdam ve mal alımı gibi kararları da olumsuz etkilerken,
tedarikçilerin teslimat sürelerini kısaltmaya devam ediyor. Diğer taraftan, döviz
kurunun seyri geçen aya kıyasla şiddeti azalsa da fiyatlar üzerinde maliyet
yönlü etkisini sürdürdü. Haziran ayı öncü göstergelerinde reel kesim güven endeksi
ve kapasite kullanım oranları verilerinde düşüş görülürken, öncü veriler
2. çeyrekte ekonominin yavaşladığına işaret ediyor.
Salı: ÇİN İMALAT SANAYİ PMI (HAZİRAN)
İmalat sanayinde toparlanma görülüyor
Çin'de imalat sanayi PMI mayısta 0,5 puan artışla 49,5'e yükselmekle birlikte son
iki aydır daralma bölgesinde bulunuyor. Üretim alt endeksi 49,8'den 50,7'ye,
yeni siparişler 49,2'den 49,8'e yükseldi. Hizmet ve inşaat sektörlerini kapsayan
imalat dışı PMI ise sınırlı düşüşle 50,3'e geriledi. İnşaat alt endeksi 51,9'dan
51'e düşerken, hizmetler alt endeksi 50,1'den 50,2'ye yükseldi. ABD'de ticaret
tarifelerinin kısmen kaldırılması iyileşmeye neden oldu. ABD Başkanı Trump,
Çin arasında dün ticaret anlaşmasına vardıklarını açıklamasının ardından siparişlerde
toparlanma görülebilir.
Salı: ABD ISM İMALAT SANAYİ ENDEKSİ (HAZİRAN)
İmalat sanayinin daralma bölgesinde kalmaya devam etmesi bekleniyor
ABD'de ISM İmalat Sanayi Endeksi son üç aydır daralma bölgesinde bulunuyor. Endeks
mayısta 0,2 puan düşüşle 48,5'e geriledi, kasım ayından bu yana en düşük seviye.
Yeni siparişler, üretim ve istihdam endeksleri ılımlı bir şekilde iyileşirken,
hepsi de daralma bölgesinde kalmaya devam etti. Tarife belirsizliğinin uluslararası
siparişleri etkilediği, son gümrük tarifelerinden kaynaklanan belirsizliğin,
karlılık ve hizmet üzerinde baskı yaratmaya devam etiği belirtildi. Piyasa
beklentisi endeksin haziranda 48,8 seviyesinde gerçekleşeceği yönünde.
Salı: EURO BÖLGESİ TÜFE (HAZİRAN, ÖNCÜ)
Euro Bölgesi'nde TÜFE'de kademeli düşüş devam etti
Euro Bölgesi'nde TÜFE mayısta aylık bazda değişim göstermezken, yıllık enflasyon
%2,2'den %1,9'a geriledi, Eylül 2024'ten bu yana en düşük seviye. Yıllık manşet
enflasyondaki gerilemede, hizmet enflasyonunun %4'ten %3,2'ye gerilemesi öne
çıktı. Enerji fiyatlarında yıllık azalış %3,6 ve enerji hariç mal fiyatlarındaki
yıllık artış %0,6 ile sabit kaldı. Buna karşın gıda fiyatlarında artış devam
etti (%3,0?%3,2). Gıda ve enerji hariç çekirdek yıllık enflasyon ise %2,7'den %2,3'e
geriledi. Enflasyon halihazırda ECB'nin %2'lik hedefine yakın seyretmekte.
Haziran'da aylık enflasyonun öncü veriye göre %0,2, yıllık enflasyonun ise %1,9
seviyesinde gerçekleşeceği tahmin ediliyor.
Perşembe: TÜRKİYE TÜFE (HAZİRAN)
Enflasyonda düşüş eğilimi devam ediyor
Mayıs ayında TÜFE aylık %1,53 ile piyasa beklentilerinin oldukça altında gerçekleşti.
Böylelikle yıllık enflasyon 2,5 puan düşüşle %35,4 oldu. Çekirdek göstergelerin
yıllık enflasyonlarında da belirgin düşüş gerçekleşti. B endeksi yıllık
enflasyonu 2 puan gerileyerek %34,8, C endeksi yıllık enflasyonu ise 1,75 puan
düşüşle %35,4 olarak gerçekleşti. Yİ-ÜFE aylık artış oranı %2,48 olurken, yıllık
üretici enflasyonu 0,8 puan artışla %23,1'e yükseldi. TÜFE'nin haziranda aylık
%1,5 artacağını, yıllık enflasyonun ise %35,2 seviyesinde gerçekleşeceğini tahmin
ediyoruz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
-iDeal Haber Merkezi-
-twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr-
Daha iyi, hızlı ve güvenli bir kullanım sağlamak amacıyla web sitemizde tarayıcı çerezleri kullanıyoruz.
Detaylı bilgi için
Çerez Aydınlatma Metni 'ni inceleyebilirsiniz.