Analiz- Yurt Dışı Bülten (Burgan Yatırım)

Öne çıkan gelişmeler
ABD Başkanı Trump'ın hafta sonu boyunca yaptığı açıklamalar gündemin merkezine yerleşti.
İran'ın uranyum faaliyetleri hakkında doğrudan müdahale tehdidinde bulunan
Trump, aynı zamanda Kanada ile tüm ticaret görüşmelerini dijital vergi gerekçesiyle
durdurduğunu açıkladı. Bu açıklama sonrası Wall Street'te satışlar izlenirken,
ABD Hazine Bakanı Bessent ticaret anlaşmalarının 1 Eylül'e kadar tamamlanabileceğini,
ardından 20 kadar önemli anlaşmanın daha gündeme geleceğini duyurdu.
Öte yandan, Fed üyesi Kashkari Eylül ayında faiz indirimi beklentisini sürdürürken,
tarifelerin enflasyon üzerindeki etkisinin sınırlı kaldığını belirtti.
Mayıs ayına ait PCE verileri beklentilere paralel gelirken, çekirdek göstergenin
%2,7 ile sınırlı da olsa yukarı yönlü sapma göstermesi dikkat çekti. Fed'in
gösterge enflasyonu olan bu veri sonrası Eylül ayından itibaren üç faiz indiriminin
fiyatlandığı görülüyor. ABD'de stres testi sonuçları büyük bankaların ciddi
bir resesyon senaryosunda dahi güçlü kaldığını ortaya koyarken, bu sonuçlar
daha yüksek temettü ödemelerine zemin hazırlayabilir. Ayrıca, Trump destekli
4,2 trilyon dolarlık vergi indirimi paketinin Senato'da kritik oylamayı geçtiği
ve nihai sürecin bu hafta tamamlanabileceği açıklandı.

Fiyatlamalar
ABD'de çekirdek PCE verisinin yıllık bazda beklentiyi aşmasıyla birlikte tahvil
faizlerinde yukarı yönlü hareket gözlenirken, dolar endeksi sınırlı geri çekilmeyle
97,25 seviyesine geriledi. Verinin ardından Eylül ayında faiz indirimi ihtimali
korunmakla birlikte zamanlama konusundaki belirsizlikler yeniden fiyatlamalara
yansıdı. Parite tarafında EUR/USD %0,14 artışla 1,1716'ya yükselirken GBP/USD
yatay seyirle 1,3716 seviyesinden kapanış yaptı. ABD 10 yıllık tahvil faizi
%4,27'ye yükselerek altı günlük düşüş serisini sonlandırdı. Tahvil faizlerindeki
artışla birlikte değerli metallerde satışlar öne çıktı. Ons altın %1,63 düşüşle
3.273 dolara, gümüş ise %1,8 kayıpla 35,97 seviyesine geriledi. Petrol piyasasında
da baskı devam etti. Jeopolitik risklerin hafiflemesi ve doların güçlü
kalmasıyla Brent petrol %0,47 düşerek 67,66 dolarda haftayı tamamladı.

Ekonomik Takvim
Haftanın ilk işlem gününde piyasa takviminde öne çıkan bir veri ya da bilanço bulunmuyor.
Öte yandan, yarın açıklanacak Euro Bölgesi TÜFE verisi, Avrupa Merkez
Bankası'nın yılın geri kalanına ilişkin faiz yönlendirmeleri açısından takip edilecek
en kritik başlıklardan biri olacak.

EUR/USD - Cuma günü açıklanan çekirdek PCE verisinin yıllık bazda %2,7 ile beklentinin
üzerinde gelmesi, piyasa fiyatlamalarında Eylül ayında faiz indirimi olasılığını
tamamen ortadan kaldırmasa da zamanlamaya ilişkin soru işaretlerini artırdı.
Veri sonrası 10 yıllık ABD tahvil faizi %4,27 seviyesine yükselirken, dolar
endeksi sınırlı da olsa geri çekilerek 97,25 seviyesinden kapanış yaptı. Dolar
tarafında karışık fiyatlama eğilimi korunurken, Powell'ın görevde kalacağına
yönelik beklentilerin güçlenmesi ve politika tarafındaki tartışmaların etkisinin
sınırlı kalması kısa vadede yön arayışını destekliyor. Euro tarafında ECB kaynaklı
yeni bir yönlendirme öne çıkmazken, EUR/USD paritesinin haftayı %0,14 primle
1,1716 seviyesinde kapatması kısa vadeli teknik dengelenmenin sürdüğüne işaret
ediyor. Cuma günü kapanış seviyesine yakın fiyatlamaların korunması, bu bölgedeki
yatay sıkışmanın devam ettiğini gösteriyor. Teknik olarak 1,1680 seviyesi
destek konumunu korurken, yukarı yönlü atakların 1,1760-1,1800 bandında sınırlı
kalması olası.

Bu hafta ABD cephesinden gelecek sınırlı veri akışı dikkate alındığında, paritede
mevcut aralık içinde kalma eğilimi öne çıkabilir. Yön belirleyici bir kırılma
için faiz patikasına dair daha net sinyallerin ortaya çıkması gerektiğini düşünüyoruz.
O zamana kadar paritedeki yukarı yönlü denemelerin düzeltme hareketini
koruması, aşağı yönlü baskıların ise veri destekli olmadan kalıcı bir trende dönüşmemesi
beklenebilir.

GBP - Geçtiğimiz hafta Fed tarafındaki açıklamalar ve veri akışının ardından Dolar
cephesinde yön arayışı öne çıkarken, İngiltere tarafında da para politikasına
ilişkin söylemler fiyatlamaları sınırlı düzeyde etkiledi. BOE Başkanı Bailey
ve yardımcısı Ramsden'ın son dönemde faiz indirimi olasılığını dışlamayan söylemleri,
sterlin üzerinde yukarı yönlü baskının zayıflamasına neden olurken, geçtiğimiz
hafta açıklanan verilerin de istihdam ve enflasyon tarafında soğuma sinyalleri
vermesi, BOE'nin yılın son çeyreğinde faiz indirimine gidebileceği yönündeki
beklentileri desteklemeye devam etti. Bu görünüm altında GBP/USD paritesi
haftayı yatay seyirle 1,3716 seviyesinde tamamlarken, Dolar endeksinin zayıf kapanışı
paritede yukarı yönü destekleyen temel unsur olmaya devam etti. Teknik olarak
1,3700 seviyesi üzerinde tutunma eğiliminin korunması halinde kısa vadede
1,3770 direnci ön planda izlenebilir. Aşağı yönlü düzeltmelerde ise 1,3660-1,3640
bandı destek bölgesi olarak öne çıkıyor.

Emtia - Cuma günü ABD'de açıklanan çekirdek PCE verisinin yıllık bazda beklentiyi
aşmasıyla birlikte ons altında satış baskısı yeniden belirginleşti. Jeopolitik
risklerin sınırlı kalmaya devam etmesi ve ABD tahvil faizlerinin %4,27 seviyesine
yükselmesi de güvenli liman talebini zayıflatırken, ons altın haftayı %1,63
düşüşle 3.273 dolar seviyesinde tamamladı. Orta vadeli teknik görünümde 3.300
dolar seviyesi altındaki kapanışların korunması, yükseliş eğiliminin zayıfladığına
işaret ediyor. Kısa vadede 3.245-3.295 dolar aralığı destek bölgesi olarak
izlenmeye devam edilecek olup, bu bant altındaki fiyatlamalar son altı ayın trend
görünümünü bozabilecek kritik eşikler olarak değerlendirilebilir. Önümüzdeki
günlerde fiyatlamaların bu bölge civarında dengelenme çabası öne çıkabilir. Yeni
alım için net bir sinyal oluşmadığı sürece pozisyon boyutlarının kontrollü
tutulmasını ve portföy içindeki altın ağırlığının makul seviyelerde korunmasını
öneriyoruz.

Gümüşte hafta kapanışında ons altına paralel olarak gümüş tarafında da zayıf bir
görünüm izlendi. XAG/USD paritesi Cuma günü %1,8 gerileyerek 35,97 seviyesinden
kapanış yaparken, kısa vadede teknik baskının sürdüğü görülüyor. 35,46-35,52
dolar bandında bulunan destek bölgesi korunmaya devam ediyor ve bu bölge altına
sarkma yaşanmadıkça aşağı yönlü risklerin sınırlı kalabileceği değerlendiriliyor.
Yukarı yönlü hareketlerde ise hacimsiz toparlanmaların direnç bölgelerinde
ivme kaybetmesi gözlemleniyor. Bu nedenle kısa vadede yeni bir yön oluşmadan güçlü
pozisyon artışları yerine, daha temkinli bir yaklaşım benimsenmesini öneriyoruz.

Brent petrolde Haziran ayının ilk üç haftasında jeopolitik risklerin etkisiyle yükseliş
eğiliminde olan Brent petrol, 22 Haziran sonrası savaş fiyatlamasının çözülmesiyle
birlikte yönünü aşağı çevirdi. İran kaynaklı risklerin zayıflaması,
ABD tarafından gelen daha yumuşak mesajlar ve küresel arzda yeni bir kesinti beklentisinin
oluşmaması bu dönüşü desteklerken, tahvil faizlerindeki yükseliş ve
doların güçlü kalması da emtia fiyatlamaları üzerinde baskı oluşturdu. Haftanın
son işlem gününde Brent %0,47 düşüşle 67,66 dolar seviyesinde kapanış yaptı
ve 68 dolar altında kalıcılığını sürdürdü. Kısa vadede 67,20 ve 66,60 seviyeleri
destek olarak takip edilirken, yukarı yönlü denemelerde 68,80 ve 69,40 bandı
direnç bölgesi olarak izleniyor. Orta vadeli teknik görünümde ise, mayıs sonundan
bu yana oluşan yükselen kanal yapısının bozulduğu ve 70 dolar üzerindeki pozitif
momentumu taşıyan yapının zayıfladığı görülüyor. Bu görünümde fiyatlamalarda
yeni bir yön oluşturulmadıkça Brent'in 65-69 dolar aralığında sıkışma potansiyeli
öne çıkarken, trendin yeniden yukarı dönebilmesi için en az 70,50 üzerinde
kalıcılık aranması gerektiğini düşünüyoruz.

ABD hisse senedi piyasaları - Biz, S&P 500 endeksinin 6.000 seviyesi üzerindeki
kalıcılığını, jeopolitik risklerin gündemden çıkmasıyla birlikte yeniden güç kazanan
risk iştahının bir yansıması olarak okuyoruz. İsrail ve İran arasında sağlanan
ateşkesin, savaş fiyatlamalarının kısa sürede geri alınmasına neden olması,
endeksin zirve tazelemesini beraberinde getirdi. Haftaya başlarken vadeli işlemlerde
pozitif açılışlar korunurken, biz bu görünümün kısa vadeli yükseliş trendini
desteklemesini bekliyoruz.

Geçtiğimiz hafta boyunca savunma ve enerji sektörlerinde baskı oluşurken, teknoloji
ve büyüme odaklı alanlara yönelim net şekilde hızlandı. Biz, bu sektörel dönüşümün
kalıcılık kazanabileceğini düşünüyoruz. Risk algısındaki iyileşmenin, bilanço
görünümü güçlü şirketlere yönelimi artıracağını ve bu alanda ayrışmanın
belirginleşeceğini öngörüyoruz.

Veri akışının görece zayıf olduğu bu haftada, Fed Başkanı Powell'ın açıklamaları
piyasalar açısından belirleyici olacaktır. Faiz indirimi sinyali beklememekle
birlikte, tahvil faizlerindeki geri çekilmenin sürmesi durumunda hisse senedi piyasalarındaki
pozitif eğilimin korunmasını bekliyoruz. Bu ortamda, bizce büyüme
potansiyeli yüksek, bilançoları güçlü ve jeopolitik baskıdan bağımsız sektörlerde
pozisyon alınması daha uygun olacaktır.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.

-iDeal Haber Merkezi-
-twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr-