Analiz- Haftalık Fon Bülteni (Pardus Portföy)

2025'in ikinci yarıyılına girerken kritik gelişmeler arka arkaya geliyor. Hem yurtiçinde
hem de küresel ölçekte piyasa dinamiklerini etkileyen başlıkların öne
çıktığı bu haftada, siyasi, ekonomik ve jeopolitik gelişmeler dikkatle izleniyor.
Yurtiçinde gözler, CHP'nin 38.Olağan Kurultayı'nın iptali istemiyle açılan dava
8 Eylül'e ertelendi.

Geride bıraktığımız haftada ABD ile Çin arasında bir ticaret anlaşmasının imzalanması
küresel piyasalarda olumlu yansımalar yarattı. Aynı zamanda Hindistan ile
benzer bir anlaşmanın gündeme gelmesi bu pozitif havayı destekledi. İran ve İsrail
arasında sağlanan ateşkesin ardından gelen bu gelişmeler jeopolitik risklerin
azalmasına katkı sağladı. Sonuç olarak, küresel piyasalarda risk iştahı artarken,
S&P500 ve Nasdaq endeksleri yeni rekor seviyelere ulaştı. Lahey'de gerçekleştirilen
NATO Zirvesi'nde, ittifakın savunma yapılanmasına ilişkin önemli kararlar
alındı, üye ülkelerin savunma harcama hedeflerinin GSYH'nin %2'sinden %5'ine
çıkarıldığı açıklandı. Bu artış, NATO üyelerinin uzun vadeli bütçe planlaması
üzerinde ciddi bir baskı yaratma potansiyeli de taşıyor. 2035 yılına kadar
1 trilyon doları aşması öngörülen savunma harcamaları, özellikle kamu borçluluğu
yüksek olan üye ülkeler için önemli bir yük teşkil edebilir. İspanya başta olmak
üzere bazı ülkeler, bu düzeydeki askeri harcamaların gerekliliğini ve sürdürülebilirliğini
sorgulamaya başladı. Bu gelişmeler, önümüzdeki dönemde ittifak
içinde savunma politikalarına ilişkin görüş ayrılıklarının gündeme gelebileceğine
işaret ediyor. Öte yandan Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan, zirve kapsamında
eski ABD Başkanı Donald Trump ile yaptığı görüşmede S-400 meselesinin gündeme
gelmediğini, Trump'ın F-35 programı konusunda ise yapıcı ve olumlu bir tutum
sergilediğini ifade etti.

Bazı yabancı kurumlar ABD'de 2025 sonu ve 2026 yılına yönelik güçlü büyüme beklentileri
doğrultusunda, altın fiyatlarında %20'nin üzerinde bir düşüş öngörüyor.
Bu beklenti, değerli metaller üzerinde aşağı yönlü baskı yaratıyor. Öte yandan
Trump, Fed Başkanı Jerome Powell'a yönelik eleştirilerini bu hafta da sürdürdü.
Faiz oranlarının gereğinden uzun süre yüksek tutulduğunu savunan Trump, Powell'ın
bu politikalarının ekonomik toparlanmayı geciktirdiğini belirtti. Ayrıca,
Powell'ın görevinde yeterince başarılı olmadığını vurgulayarak, onun yerine düşündüğü
birkaç alternatif ismin bulunduğunu ifade etti. Öte yandan, Mayıs ayına
ilişkin çekirdek PCE verisi, aylık bazda %0,2 ve yıllık bazda %2,7 artışla beklentileri
aştı. Bu gelişme, iç talebin halen güçlü seyrettiğini ve enflasyonist
eğilimlerin tamamen ortadan kalkmadığını gösteriyor. Ticaret tarafında gelen olumlu
sinyaller fiyat baskılarını bir miktar dengeleyebilir, ancak mevcut tablo,
Fed'in faiz indirimi konusunda aceleci davranmaması gerektiğine dair sinyaller
veriyor.

Türkiye'de sektörel enflasyon beklentileri açıklandı. Piyasa katılımcılarının beklentisi
%24,6 seviyesine gerilerken, reel sektör beklentisi 1,2 puan düşüşle %39,8'e
indi. En dikkat çekici gelişme ise hanehalkı tarafında yaşandı. Beklentilerdeki
%6,9'luk gerilemeyle birlikte %53 seviyesine düşen oran, kamuoyunun enflasyondaki
düşüşü artık psikolojik olarak da kabullendiğine işaret ediyor. Öte
yandan, İş Bankası Genel Müdürü Hakan Aran, Temmuz ayında 350 baz puanlık bir faiz
indirimi beklediğini ve bu indirimin enflasyon beklentilerinde bir bozulmaya
neden olmayacağını belirtti.

Haftalık menkul kıymet istatistiklerine göre, yabancı yatırımcılar 109 milyon dolarlık
hisse senedi satışı gerçekleştirirken, 686 milyon dolarlık devlet iç borçlanma
senedi (DİBS) alımı yaptı. 20 Haziran haftasında brüt rezervler jeopolitik
risklerin tırmanmasıyla 3,6 milyar dolar, net rezervler ise 6,7 milyar dolar
azalarak 48 milyar dolar seviyesine geriledi.

Yeni haftada gözler Haziran ayı enflasyon verilerinde olacak. Beklentimiz, aylık
TÜFE'nin %1,5'in altında gelmesi yönünde. Bu senaryoda, TCMB'nin 250 baz puanlık
bir faiz indirimi için alanı olabileceğini değerlendiriyoruz. Küresel veri akışı
açısından ise Çarşamba günü açıklanacak ABD ADP özel sektör istihdam verisi
ile Perşembe günü yayınlanacak tarım dışı istihdam rakamları önemli olacak. Euro
Bölgesi'nde Mayıs ayına ilişkin üretici fiyat endeksi verileri izlenecek. Cuma
günü ise yurtiçinde TÜFE ve Yİ-ÜFE bazlı reel efektif döviz kuru, mevsim etkilerinden
arındırılmış TÜFE ve TCMB'nin Aylık Fiyat Gelişmeleri raporu takip
edilecek.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.

-iDeal Haber Merkezi-
-twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr-