Analiz- Model Portföy Güncelleme Raporu Arçelik ve Mavi Giyim'i ekliyoruz (Gedik Yatırım)

Arçelik ve Mavi Giyim'i ekliyoruz
Arçelik'i ekliyoruz: Arçelik'i model portföyümüze ekliyoruz. Cazip değerlemenin
yanı sıra, önümüzdeki dönem de devam eden maliyet azaltma adımlarının etkisi ve
iyileşen uluslararası taleple birlikte faaliyet marjlarında toparlanma bekliyoruz.
Maliyet düşürme adımları, EUR/USD paritesindeki olumlu seyir ve düşen hammadde
fiyatlarının etkisiyle marjlarda kademeli bir normalleşme öngörüyoruz. 2025
yılı için FAVÖK marjı tahminimiz %6,2 olup, bu oranın 2026'da %7,5'e, 2027'de
ise %8,3'e çıkmasını bekliyoruz. Operasyonel iyileşmelerle birlikte Net Borç/FAVÖK
oranının yıl sonunda 3,4x seviyesine gerilemesini öngörüyoruz. Arçelik global
benzerlerine kıyasla 2026T FD/FAVÖK ve F/K çarpanlarında 44% ve 34% iskonto
ile işlem görüyor.

Mavi Giyim'i ekliyoruz: Mavi'yi de model portföyümüze ekliyoruz. Geçen seneki yüksek
bazdan dolayı finansal olarak göreceli zayıf geçen 2 çeyreğin ardından, şirket'in
yıllık hedeflerine ulaşma yolunda ilerlediğini ve belki de bu hedeflerin
bir miktar üzerine çıkabileceğini düşünüyoruz. Özellikle olumlu marj performansı,
bunu başarmak için kilit etken gibi durmakta. Dolayısıyla, son 1 yılda endeksin
%30 altında göreceli performansı ve 2025 tahminlerimize göre 2,4x'lik makul
FD/FAVÖK çarpanı göz önüne alındığında, hisse için en kötünün sona erdiğine
inanıyoruz.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -