Analiz- İmalat PMI Haziran 2025 (Marbaş Menkul Değerler)

İSO İmalat PMI, Haziran ayında 50 baz puan gerilemeyle 46,7 (Marbaş: 46,7) olarak
gerçekleşti. Detaylandıracak olursak:

İmalat sektörü, Haziran ayında zorlu talep koşulları ile baskılanmaya devam etti.
Bu çerçevede yeni siparişler, üretim, istihdam ve satın alma da açık düşüşler
takip ettik.
Girdi maliyetleri artarken ürün fiyatları talebin etkisiyle hız kesti.
Nisan 2024'ten bu yana kesintisiz bozulma eğilimi takip ediyoruz. Üretimler Ekim
2024'ten bu yana en sert daralmayı kaydetti. Yeni siparişler trendinde düşüş 2.yılını
aşmış oldu. İhracat siparişlerinde de daralma takip ettik. İki endekste
de yavaşlama son üç ayın en beliğin düzeyinde takip ettik.
İstihdam ve satın alma faaliyetleri de zayıfladı. İstihdamda düşüş son dokuz ayın
en yüksek oranında gerçekleşirken satın alma faaliyetlerinde ise Eylül 2024'Ten
bu yana en sert yavaşlama takip edildi. Girdi stokları da azalırken, diğer satışlardaki
gerileme çerçevesinde nihai ürün stokları da son 3 ayda ilk kez artış
gösterdi.
Girdi maliyetleri enflasyonu Haziranda hafif yükseliş kaydetti. Belirgin artışta
liradaki değer kaybı ve İran'da yaşanan son gelişmelerin etkin olduğu değerlendiriliyor.
Nihai ürün fiyatları yılbaşından beri en düşük oranda gerçekleşti.
Tedarikçilerin teslimat süreleri son 4 aydır ilk kez arttı. Hammadde yetersizliği
gerçekliği ortaya çıkmış oldu.
Uzun süre sonra ilk defa PMI'da tüm sektörler 50 eşik değerin altında kaldı

1- Gıda Ürünleri = 48,3 (Önceki= 47,7)
- Üretimi üst üste 2 aydır yavaşladı.
- Yurtdışı siparişler toparlanma ivmesinde olsa da yeni siparişler düşmeye devam
ediyor.
- İstihdam da 6 aylık artış dönemi soan erdi.
- Girdi maliyetleri Mayıs ayına göre artış gösterdi ancak artış ortalamaların altında
kaldı.
- Nihai ürün fiyatlarındaki artış Temmuz 2024'ten bu yana en düşük oranda kaydedildi.

2- Tekstil Ürünleri = 38,1 (Önceki= 41,2)
- Üretim, yeni siparişler, ihracat, istihdam ve satın alma faaliyetlerinde en keskin
yavaşlama bu sektörde gerçekleşti.
- Üretim ve yeni siparişlerdeki düşüşler Ekim 2022'den bu yana en belirgin seviyede
takip edildi.
- Nihai ürün fiyatlarının azaldığı tek sektör olarak takip edildi. 4 aydır düşüş
izleniyor.

3- Giyim ve Deri Ürünleri = 43,7 (Önceki = 50,2)
- Mayıs'ta geçici iyileşme ile yeni siparişler tekrardan azalış kaydetti. Yeni siparişlerde
düşüş Ekim 2024'ten bu yana en yüksek oranda kaydedildi.
- Üretim ivmesi tekrardan daralmaya geçti.
- İstihdam ve satın alma faaliyetleri 13 aydır azaltılmaya devam ediliyor.
- Stok düzeylerindeki düşüş devam ediyor, enflasyonist baskılar kısmen zayıfladı.
4- Ağaç ve Kağıt Ürünleri = 46,3 (Önceki = 47,7)
- Yeni siparişlerdeki zayıflama çerçevesinde üretim üst üste 3 aydır düşüyor.
- İstihdam ve satın alma faaliyetlerinde azalma kaydedildi.
- Tedarikçilerin teslimat süresi girdi talebindeki yavaşlamaya rağmen 11 aydır ilk
defa uzadı.
- Girdi maliyetleri enflasyonu keskin şekilde gerileyerek 2025'in en düşük seviyesinde
oluştu. Nihai ürün fiyatları içinde aynı durum geçerlidir.

5- Kimyasal, Plastik ve Kauçuk Ürünler = 44,3 (Önceki= 47,2)
- Yeni siparişler 5 aydır azalmaya devam ediyor.
- Yeni ihracat siparişleri yeni siparişleri önemli ölçüde etkiledi.
- Üretimde 3 ayın en yüksek yavaşlaması takip edildi.
- Girdi maliyetleri güçlü şekilde yükseldi.
- Talep koşullarındaki durgunluk çerçevesinde nihai ürün fiyatlarında yükseltme
sınırlı tutulmaya 7 aydır devam ediliyor.

6- Metalik Olmayan Mineral Ürünler = 48,6 (Önceki= 50)
- Mayıs'taki güçlü genişleme sonrası yeni siparişler 2.çeyrekte hafif daralma ile
kapandı.
- Yeni ihracat siparişlerinde tekrardan 3 ay sonra toparlanma ivmesi ile olumlu
tablo çizildi.
- Üretim tekrardan düşüşe geçerken istihdam da azalmayı sürdürdü.
- Girdi maliyetleri Ocak'tan bu yana en yüksek seviyesinde yer aldı.
- Nihai satış fiyatları artışı Mayıs ile paralel gerçekleşti.

7- Ana Metal Sanayi = 46,4 (Önceki= 48,7)
- Satış fiyatlarında artış hızlanarak güçlü kaydedildi.
- Enflasyon bu tarafta 3 ayın zirvesine gelerek sektörler arasında en güçlü düzeyde
artış kaydetti.
- Girdi maliyetleri de hızlanarak Şubat ayından bu yana en yüksek düzeye çıktı.
- Yeni siparişler üst üste 21 aydır geriliyor.
- Üretimde de azalma yeni siparişlere paralel takip ediliyor.
- Mayıs ayına göre bu iki gruptaki düşüş hızlandı.
- İstihdam ise üst üste 2 aydır artarak daha olumlu hale geldi.

8- Makine ve Metal Ürünler = 48,3 (Önceki: 47,5)
- Yeni siparişleri artan tek sektör oldu.
- Yeni iş hacminde hafif toparlanma kaydedildi.
- Yurtdışından alınan yeni siparişler son 1 yılı aşkın seviyelerin en üstünde kaydedilmesi
ile toplam yeni siparişler ön plana çıktı.
- Üretim ve istihdam daralırken istihdam daralması Mayıs 2020'den bu yana belirgin
seviyede kaydedildi.

9- Elektrikli ve Elektronik Ürünler = 46,7 (Önceki: 47,1 )
- 2023 Aralık ayından bu yana başlayan eğilim çerçevesinde yeni siparişler daralmaya
devam etti.
- Yeni ihracat siparişlerindeki hafif toparlanmaya rağmen toplam yeni iş hacmi belirgin
bir düşüş kaydetti.
- Üretimde ise son on ayın en sert daralması yaşandı.
- İstihdam nezdinde ılımlı istihdam artışı sağladı.
- Satın alma faaliyetleri yavaşladı ve stoklarda azalma gözlendi.

10- Kara ve Deniz Taşıtları = 43,8 (Önceki: 45,4)
- Üretim 3 aydır düşüş kaydetti. 5 yılın en yüksek yavaşlaması bu ay izlendi.
- Yeni siparişlerdeki daralma Mayıs'a göre belirginleşti. Yurtdışı siparişlerin
baskılanması önemli etki gösterdi.
- İstihdam da önemli düşüş takip edildi.
- Girdi maliyetlerindeki artışın hızlanmasına rağmen nihai ürün fiyatları enflasyonunda
yavaşlama izlendi.
- Tedarikçi teslimat süreleri 3 aydır uzuyor.

Sonuç olarak, geneliyle negatif eğilim takip ediyoruz. Bu durum 2.çeyreğin ekonomik
aktivite olarak son dönemin en zor dönemi olarak karşımıza çıkacak. Ana metalde
istihdam ivmelenmesi, makine ve metal ürünler tarafında sipariş ivmelenmesi
gelecek dönemde bir miktar burada iyileşmeleri sektörün aksine ön plana çekebilir.

Yumuşak iniş koşulları oluşmadıkça 50 eşik seviyesinin aşılma ihtimalinin zor olduğunu
gözlemlemekle birlikte ekonomik aktivite baskısı 1.çeyreğe nazaran 2.çeyrekte
daha yüksek hissedilebileceği 3.çeyrekten itibaren kademeli toparlanarak
2026 2.çeyrekte sürecin yumuşak iniş koşullarına indirgenebileceğini değerlendiriyoruz.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.

-iDeal Haber Merkezi-
-twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr-