Cuma günü açıklanan Eylül ayı tüketici fiyat verisi, aylık %3,2 artışla beklentilerin
üzerinde gerçekleşerek enflasyonun ana eğiliminde bozulmaya işaret ederken,
TCMB'nin mevcut faiz indirim sürecinde ara verme olasılığını ortaya çıkardı.
TCMB'nin enflasyonun ana eğilimindeki bozulmanın boyutlarına ilişkin değerlendirmesine
bağlı olarak, Ekim toplantısında politika faizi sabit bırakılabilir veya
daha sınırlı (100 baz puan gibi) bir indirim ile devam edilebilir. Bu bağlamda,
bugün mevsimsellikten arındırılmış TÜFE ile TCMB'nin enflasyon değerlendirmesi
yakından takip edilecek. TCMB Başkanı Fatih Karahan'ın yarın TBMM Plan ve Bütçe
Komisyonu'nda yapacağı sunumda vereceği mesajlar da bu anlamda önem taşıyor.
Faiz oranlarında indirim döngüsünün sekteye uğrayacağı beklentisi ise Cuma günü
BIST 100 endeksi %2,0 düşüş gösterdi. 2 yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi
56 baz puan artışla %39,93 seviyesine yükseldi.
Yurtdışında ise ABD'deki hükümetin kapanması ve sürecin uzaması durumunda ortaya
çıkabilecek etkileri izlemeye devam ediyoruz. Cuma günü Eylül ayı ISM verisi,
ABD hizmet sektöründe belirgin bir yavaşlama sinyali verirken, yeni siparişlerde
ve stoklarda olumsuz görünüm ile fiyat baskılarındaki artış dikkat çekti. Cuma
günü S&P 500 yatay kalırken, Nasdaq %0,3 geriledi, Dow Jones %0,5 yükseldi. Euro
Stoxx 50 ise %0,1 ile sınırlı bir artış gösterdi. EURUSD, 1,1725 seviyelerinde
yatay seyrine devam ediyor
Hükümetin kapanması, Fed üzerindeki politik baskılar ve enflasyon görünümüne ilişkin
belirsizlikler sürerken, istihdam piyasasındaki zayıflığa yanıt olarak başlayan
faiz indirim süreci Altın'a destek veriyor. Spot altın, bu sabah itibari
ile 3.930 seviyesine ulaşarak hızlı yükselişine devam etti. Dün OPEC+ grubu üyesi
8 ülke, beklentilere paralel olarak kasım ayında üretimi günlük 137 bin varil
artırma kararı aldı. Arz artışı beklentileri ile geçen hafta son dört ayın en
düşük seviyesini göre Brent petrol, bir miktar toparlanma ile 65,5 dolar seviyesinden
işlem görüyor.
Bugün euro bölgesinde yatırımcı güven endeksi ve perakende satışlar verilerini izliyoruz.
Perşembe günü Fed Başkanı Powell'ın konuşması olmak üzere, bu hafta içinde
Fed üyelerinin konuşmaları öne çıkıyor. Yurtiçinde ise bugün reel efektif
döviz kuru, salı günü nakit bütçe dengesi, perşembe günü sanayi üretimi, ve cuma
günü perakende satış verilerini takip edeceğiz.
Eylül ayı Reel Efektif Döviz Kuru (REDK) bugün açıklanıyor. Türk Lirası, Eylül ayında
USD karşısında %1,4 ve EUR karşısında %2,0 değer kaybetti, döviz sepeti karşısında
aylık ortalama nominal değer kaybı ise %1,7 oldu. Aylık enflasyonun %3,2
olarak açıklanmasının ardından, Türk Lirası'nın Eylül'de %1,5 reel değer kazanmış
olduğu tahmin ediliyor.
Eylül ayı Mevsimsellikten Arındırılmış TÜFE ve TCMB Aylık Değerlendirme raporu bugün
açıklanıyor. TCMB'nin ağustos ayı değerlendirmesinde, enflasyon göstergeleri
%2'nin altında bir aylık (yıllıklandırılmış yaklaşık %25) artış eğilimine işaret
ediyordu. Mevsimsellikten arındırılmış enflasyon verisinin ve TCMB'nin diğer
metriklerinin Eylül'de enflasyonun ana eğiliminde bozulmaya işaret etmesi bekleniyor.
Eylül ayında aylık enflasyon beklentilerin üzerinde gerçekleşirken, TCMB'den faiz
indirim beklentileri zayıfladı. Eylül ayında tüketici fiyatları aylık %3,23 artışla
piyasa tahminlerinin üzerinde gerçekleşti. Anketlerde aylık enflasyon tahminleri
%2,20 ile 2,65 arasında yoğunlaşırken, medyan tahmin %2,5 seviyesindeydi.
Eylül enflasyonu, geçen yıl aynı ayda kaydedilen %2,97'lik aylık artışın da
üzerine çıktı. Böylece, ağustos ayında %33,0'e gerileyen ve eylül ayında da düşüşünü
sürdürmesi beklenen yıllık enflasyon, %33,3'e yükseldi.
Gıda fiyatları, eylülde %4,6 artarak geçen yılın aynı ayında %2,5 olan artışın belirgin
şekilde üzerinde oluştu. Yıllık gıda enflasyonu %36'ya hızlanarak, TCMB'nın
yılsonu için öngördüğü %26,5 seviyesinin üzerinde seyretmeye devam etti. İşlenmemiş
gıda fiyatlarında-özellikle taze meyve/sebze ve kısmen et grubu- aylık
bazda yüksek artışlar gözlendi.
Eğitim grubunda fiyatlar, aylık %17,9 artışla geçen yıl aynı ayında kaydedilen %14'lük
yükselişi aştı. Ulaştırma hizmetleri de aylık %6,3 artış gösterdi. Kira
artışı, aylık %4,4 ile yüksek seyrini korurken, yıllık baz düşüş eğilimi devam
etti. Bu gelişmeler sonucunda, hizmet enflasyonu aylık %4,1 arttı, ancak yıllık
bazda %44,7'ye geriledi.
Döviz kuru ve iç talep etkilerini en fazla yansıtan temel mallar grubunda ise aylık
artış %2,1 ile görece yatay seyrederken, alt kalemlerinde karışık bir görünüm
izlendi. Yıllık bazda %20'nin altında seyreden temel mal enflasyonu, dezenflasyon
sürecine destek vermeye devam ediyor.
Çekirdek enflasyon, aylık %3,2 artış ile geçen yılın aynı ayındaki %3,6'lık artışın
altında kaldı. Yıllık çekirdek enflasyon %33'ten %32,5'e geriledi. Bu seviye
Aralık 2021'den beri en düşük çekirdek enflasyona işaret ediyor.
Özetle, gıda, eğitim, ulaştırma gruplarındaki yüksek fiyat artışları, Eylül ayında
enflasyonun beklentilerin üzerinde gerçekleşmesinde belirleyici oldu. Çekirdek
enflasyonda düşüş eğilimi devam etse de, mevsimsellikten arındırılmış veriler
bir önceki aya kıyasla ana eğilimde bozulmaya işaret ediyor. TCMB'nin bugün açıklayacağı
Aylık Değerlendirme notunda enflasyonun ana eğiliminde yükseliş görmeyi
bekliyoruz.
Diğer taraftan, beklentilerin üzerinde gelen manşet enflasyon, TCMB'nin yılsonu
tahmin aralığı (%24-29) içinde kalmayı zorlaştırıyor, ve %24 olan ara hedeften
belirgin bir sapma riskini artırıyor. Ayrıca, piyasa, reel sektör ve hane halkının
enflasyon beklentilerini de olumsuz etkilemesi bekleniyor. Bu veri sonrasında,
yılsonu için %30 seviyesindeki tahminimize yönelik risklerin yukarı yönlü olduğunu
değerlendiriyoruz.
Para politikası duruşu açısından ise, Eylül enflasyonu mevcut faiz indirim sürecinde
bir ara olasılığını ortaya çıkardı. Son PPK metninde yer alan Enflasyon görünümünün
ara hedeflerden belirgin bir biçimde ayrışması durumunda, para politikası
duruşu sıkılaştırılacaktır ifadesi doğrultusunda, TCMB'nin enflasyonun ana
eğilimindeki bozulmanın boyutlarına ilişkin değerlendirmesine bağlı olarak,
Ekim toplantısında politika faizi sabit bırakılabilir veya daha sınırlı (100 baz
puan gibi) bir indirim ile devam edilebilir. Temmuz'da 300 baz puan ve Eylül'de
250 baz puan indirim sonrasında, 23 Ekim PPK toplantısında politika faizinde
200 baz puan indirim beklentisi oluşmuştu. Kasım ayında PPK toplantısı bulunmazken,
yılın son toplantısı 11 Aralık tarihinde gerçekleşecek.
Yatırım Stratejimiz
Sağlık, Kamu Hizmetleri ve Finans sektörlerindeki yükselişler borsalara destek olurken,
Tüketici Malları, Tüketici Hizmetleri ve Teknoloji sektörlerindeki kayıplar
endeksleri aşağı çekti. NYSE'de kapanışta Dow Jones Sanayi Ortalaması %0,51
artışla tüm zamanların en yüksek seviyesine çıkarken, S&P 500 %0,01 sınırlı yükseliş
kaydetti, NASDAQ Composite ise %0,28 geriledi. Özellikle Palantir'in %7,5'lik
sert kaybı S&P 500 üzerinde baskı oluştururken, Tesla ve Nvidia'da görülen
%1 civarındaki gerilemeler teknoloji cephesini zayıflattı, buna karşın haftalık
bazda S&P 500 ve Dow %1,1, Nasdaq %1,3 ve küçük ölçekli hisseleri temsil eden
Russell %2 artış kaydetti. Piyasalar, hükümet kapanmasının ekonomik ve politik
riskleri artırmasına rağmen bunun kısa süreli olacağı ve ABD ekonomisine kalıcı
bir zarar vermeyeceği beklentisiyle alımlarını sürdürürken, kapanmanın Çalışma
Bakanlığı verilerini durdurması Eylül ayı tarım dışı istihdam raporunun yayımlanmasını
engelledi ve Fed'in karar sürecini daha da belirsiz hale getirdi. Buna
rağmen CME FedWatch verileri, piyasaların Ekim toplantısında çeyrek puanlık
bir faiz indirimi beklentisini %96,2 ile fiyatlamaya devam ediyor.
Eylül ayı enflasyonu, 2,5-2,6 aralığındaki beklentilerin üzerinde %3,23 artış göstererek
tüm tahminleri aşarken, Ocak 2025'ten bu yana kaydedilen en yüksek aylık
artış oldu ve Mayıs 2024'ten bu yana düşüş eğiliminde olan yıllık enflasyon,
16 ay aradan sonra Eylül 2025'te bir önceki aya göre yükseldi. TCMB Başkanı Karahan,
para politikasını bir süre daha sıkı tutacaklarının mesajını verirken, yarın
Plan ve Bütçe Komisyonu'nda bir sunum gerçekleştirecek. Ekim ayının ilk haftasında
web enflasyonunun yüksek seyretmesi ve enflasyonist beklenti anketleri,
23 Ekim'de TCMB'nin faiz indiriminin boyutunu sınırlayabilir. Cuma günü enflasyon
verisinin riskin üzerinde olduğunu ve yüksek enflasyonun 10.750 seviyesinde
yeni bir dip oluşumuna yol açabileceğini belirtmiştik, veri sonrası 10.831 ile
yeni bir dip oluşurken, Gazze Planı'nın kabulü ile bugün Cuma günü yaşanan düşüşün
bir kısmının geri alınmasını ve 11.016-11.058 seviyelerinin direnç konumunu
korumasını bekliyoruz.
Ağustos ayının ardından Eylül'de de gıda fiyatlarındaki artış dikkat çekmiş olup,
gıda ve alkolsüz içeceklerde görülen yükseliş bu yılın ilk çeyreği sonrasındaki
en güçlü artışa işaret etmektedir. İşlenmiş gıda fiyatlarındaki yükseliş eğilimi
nedeniyle BİM, Migros ve Şok Marketler, işlenmemiş gıda fiyatlarındaki artış
nedeniyle ise Gübre Fabrikaları günlük hisse fikirlerimizde yer verdik.
Şirket Haberleri
MPARK: MLP Care, %63,93 oranında pay sahibi olduğu MLP Ataşehir Sağlık Hizmetleri
A.Ş.'deki payını %100'e çıkarma kararı aldı.
AGHOL: Çelik Motor, %25 oranında pay sahibi olduğu Getir Araç'taki hisselerini 5.510.000
USD bedelle Tiktak'a devretti.
BEYAZ: 2025 yılı ilk üç çeyreğinde satışlarını %10,31 artırarak Türkiye otomotiv
pazarındaki payını %1,63'ten %1,65'e yükseltmiş ve sektördeki lider konumunu korumuştur.
EBEBK: Eylül 2025 itibarıyla ebebek mağazalarının ziyaretçi sayısı yıllık bazda
%9,6 artarak 4,6 milyona, yılın ilk dokuz ayında ise %6,3 artışla 39,7 milyona
yükselirken, ebebek.com ziyaretçi sayısı Eylül'de yıllık %2,1 gerileyerek 10,9
milyona düşmüş, ilk dokuz ayda ise %5,6 artışla 102,7 milyona ulaşmıştır.
ISMEN: ElüsMarket'in sermaye artırımında diğer ortaklarca kullanılmayan 7.250.000
TL'lik rüçhan hakkını da kullanmaya karar vermiş olup, talebin kabulü halinde
sermaye artırımına nakdi iştirakimiz 12.450.000 TL'ye, ortaklık payımız ise %24,24'ten
%41,14'e yükselecektir.
TTKOM: TT Mobil İletişim Hizmetleri A.Ş., BTK tarafından 16 Ekim 2025 tarihinde
gerçekleştirilmesi planlanan İhaleye katılma kararı almıştır.
KRGYO: Kuveyt Türk ile yapılan görüşmeler sonucunda, Torun Center D Blok'taki ofisin
önümüzdeki 53 aylık dönemi için 63.070.000 TL peşin kira ödenmesi konusunda
mutabakata varılmış olup, ikinci beş yıllık dönemde kira bedeli emsal değere
göre belirlenecektir.
SUWEN:1 Ağustos-30 Eylül 2025 döneminde iki yeni mağaza açılıp iki mağaza kapanmış
olup, 30 Eylül 2025 itibarıyla şirketimizin toplam mağaza sayısı yurtiçinde
186, yurtdışında 15 olmak üzere 201'e ulaşmıştır.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
