Analiz- Haziran 2025 Ürün Marjları Tüpraş (Garanti BBVA Yatırım)

Tüpraş - Haziran 2025 Ürün Marjları

Tüpraş'ın Haziran ayı marjları geçtiğimiz yıla yakın seyretti. Jet yakıtı ve benzin
marjları sırasıyla 0.4$ ve 0.8$ daralırken, dizel marjlarında 0.3$'lık artış
görüldü. Jet yakıtı ve dizel marjları 5 yıllık ortalamaya yakın seyrederken benzin
ortalamanın altında kaldı. 2025 Mayıs ayı ile kıyaslandığında jet yakıtı
ve dizel marjlarında jeopolitik gerginliğin de etkisiyle sırasıyla 0.8$ ve 3.1$
artış görüldü. Benzin marjları 1.7$ daraldı.

2025'in Nisan ayında 11.4$, Mayıs ayında 13.3$ tahmin ettiğimiz WACM'ın bu çeyrekte
12$ gerçekleştiğini hesaplıyoruz. Bu da 2. çeyrek WACM beklentimizi 12.2$ bölgesinde
oluşturuyor. Tüpraş 2025 yıl sonu için 5-6$ bölgesinde net rafineri marjı
(NRM) projeksiyonu açıklamış, 2025'in ilk çeyreğini 4.1$ NRM ile geride bırakmıştı
(2024: 6.3$). Bu çeyrekte NRM'nin 5.3$ bölgesinde olmasını bekleriz. Yüksek
sezonla marjlarda yaşanmasını beklediğimiz iyileşmeyi ve Avrupa stoklarındaki
zayıflığı göz önünde bulundurarak şirketin net rafineri marjı hedefini ulaşılabilir
buluyoruz. Tüpraş için 218.1TL hedef fiyat ile endeks üzeri getiri tavsiyemiz
bulunuyor.




* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -