Piyasalarda Bugün 06/10/2025
Enflasyon verisi sonrası Türkiye varlıklarında sert satış
Dünya borsaları küçük adımlar ile yükselmeye devam ediyor. ABD hükümetinin kapanması
piyasalarda risk iştahını bozmak için yeterli olmadı. Amerika’dan Avrupa’ya,
Asya’dan Afrika’ya yayılan bir yükseliş görülüyor. Hamas ve İsrail arasında
ateşkes Ortadoğu’da jeopolitik risk primini düşürerek risk iştahını destekliyor.
Kapanışa doğru ABD teknoloji hisselerine gelen satışı yükseliş trendinin sona ermesinin
işareti mi, yoksa teknik bir düzeltme mi olarak görmek lazım? Biz teknik
düzeltme ve teknolojiden diğer hisselere rotasyon olarak görmek eğilimindeyiz.
Teknoloji hisseleri gerilerken, banka, enerji, sağlık hisseleri değer kazanmaya
devam ediyor. Faiz düşüşüne duyarlı küçük hisseler büyük hisseleri yeniyor.
ABD hükümetinin kapanması uzun sürerse bu hava bozulur mu? Piyasalar iki hafta sürecek
bir kapanış fiyatlıyor. Bu sürenin bir ay ve üzerine uzaması ve kamudan
işden çıkarmaların artması durumunda geçici ve sınırlı bir satış dalgası görebiliriz.
Ama bu satışı ana yükseliş trendinde bir bozulmadan çok bir düzeltme olarak
görürüz.
Borsa İstanbul dünyanın gerisinde kalmaya devam ediyor. Mart ayında siyasi şok ile
başlayan negatif ayrışma, reel olarak değer kaybeden Türk lirası, beklentilerin
üzerinde gelen enflasyon ve Merkez Bankası’nın adım küçülteceği endişesi ile
devam ediyor. MSCI Çin Harici Gelişmekte Olan Ülkeler endeksi sene başından beri
%23 kazandırırken MSCI Türkiye’nin getirisi %3 ile sınırlı kaldı.
Bankacılık bu süreçte en çok değer kaybeden sektör konumunda. BİST-100 endeksi sene
başından beri %9 değer kazanırken, bankalar %1 değer kaybı ile negatif ayrışıyor.
Bu negatif ayrışmanın önemli kısmı Eylül enflasyonu ile birlikte oldu. Bankalar
son iki günde %8 kayıp ile endeksin iki katı değer kaybetti. Üçüncü ve
özellikle dördüncü çeyrekte pozitif kar beklentimiz nedeniyle bankalardaki satışı
alış fırsatı olarak görüyoruz.
Mevsim ortalamasının çok üzerinde gelen gıda enflasyonu sonrası gıda perakendesi
hisseleri değer kazandı. Piyasa oyuncuları sene sonu enflasyon tahminini 1 puan
aşağı, politika faizi tahminini 1 puan yukarı çekti. Sigorta hisseleri sınırlı
pozitif ayrışan az sayıda sektör arasında yer aldı.
Enflasyon verisi sonrası Türk lirası %0,2 kayıpla gelişmekte olan ülke paralarından
negatif ayrışırken, devlet iç borçlanma senedi faizlerinde 50-60 baz puan yükseliş
görüldü. Türk lirasında ve tahvil piyasasında kayıpların devam edip etmeyeceği
Merkez Bankası’nın tutumuna bağlı olarak belirlenecek.
Enflasyondaki yükseliş sonrasında faiz indirimine ara verileceği veya adım boyunun
ciddi anlamda küçültüleceği sinyali verilirse, Türk lirası toparlanırken, verim
eğrisinin uzun ucu kayıplarını geri alabilir. Biz Türk lirası ve devlet iç
borçlanma senetleri için 2023 sonbaharından beri pozitif görüşe sahibiz. Gözümüz
enflasyonda, kulağımız Merkez Bankası açıklamalarında pozitif görüşümüzü koruyoruz.
Dünya piyasalarının seyri Borsa İstanbul’da sınırlı pozitif bir açılışa işaret
ediyor. Bankalarda iki gündür devam eden satışın arkasının gelip gelmeyeceği piyasanın
yönünü belirlemekte etkili olacak. Endeks için destek ve direnç seviyeleri
10.750 ve 10.930.
Teknik bültende öne çıkardığımız hisseler: Migros, Pegasus.
Şirket Haberleri
----------------
Sabancı Holding
Kapanış (TL) : 81.35 – Hedef Fiyat (TL) : 172 – Piyasa Deg.(TL) : 170866 – 3A Ort.
İşl.Hac.(mn$) : 61.78
SAHOL TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 111.43 Analist:
[email protected]
SAHOL Analist Toplantısı Notları
Portföyden çıkışlar ve yeni girişler ile karlılığın arttırılması ve NAD iskontosunun
daraltılması hedefleniyor
Yurtdışı ve yurtiçi benzerleri ile kıyaslandığında SAHOL öz sermeye verimliliği
ve net marjda geride kalıyor. Grup portföyden çıkışlar ve yeni girişler ile hedeflenen
IRR -WACC (sermaye getirisi – ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti ) farkını
geçmişteki %1- %3 aralığından %2 -%4 aralığına yükseltmeyi hedefliyor. Dolar
fonlanan yurtdışı yatırımlarda WACC +2% IRR hedeflenirken, dolar fonlanan yurtiçi
yatırımlarında WACC+3%, TRY fonlanan yurtiçi yatırımlarda ise WACC+4% hedeflenmekte.
Halihazırda devam eden bir pay geri alım programı var. Fakat NAD
iskontosunu azaltmada portföy değişikliklerinin geri alımdan daha etkili olduğu
düşünülüyor. 2024 yılında 20bps olan IRR-WACC farkının 2029 yılında 120-150 bps
‘e çıkartılması hedefleniyor. NAD ‘in yıllık ortalama %12.9 Artışla 2024 yılında
10.2 milyar dolardan 20 milyar dolara çıkması hedefleniyor. NAD kompozisyonunun
dijital iş kolundan oluşması bekleniyor. Enerji ve İklim Teknolojileri, Bankacılık
ve Finansal Hizmetler, Malzeme Teknolojileri iş kollarının ağırlıkları
aynı kalırken Dijital iş kolunun ağırlığının artması bekleniyor.
Yeni Yatımılar ve Portföy değişimleri
Veri merkezleri konusunda Türkiye’de 2 deneme yapıldı fakat ölçek ile ilgili sorunlardan
ötürü yatırım aşamasına gelinmedi. Yurtdışında (özellikle ABD) veri merkezi
yatırımı daha olası görülüyor. Süreci hızlandırmak adına azınlık payı yatırımı
ile başlanabilir. Sonrasında Türkiye’de çoğunluk payı alınacak yatırımlar
bunu takip edebilir. Azınlık olarak girilecek yatırımlar know how oluşumu da sağlayacak.
Enerji finansal hizmetler ve yapı malzemeleri tarafında şirketler kendi yatırımlarını
yapıyor. Bazı işlerden hemen çıkılacak bazılarında düzeltilip çıkış yapılacak.
Gıda perakendesi çıkılacak işlerden. Teknosa da digital dönüşüm (Pazar yeri
dönüşlümü ) başarılı olamazsa çıkış gündeme gelebilir. Akçansa da çıkış gündemde
değil. Oldukça stratejik bir lokasyonu olan verimli üretici. ABD de enerji
santralleri getiriyi arttırma amaçlı satılabilir. Aksigorta rekabette geri düştü.
Pazar payı kazanımı dinamik fiyatlama ve dijital yeteneklerin kullanılmasını
içeren dönüşüm sürüyor. Agesa ile ortak yönetilmeye başlandı Aksigorta. Kordsa
dünya da ilk üç sırada. Sektörün cazibesi azalıyor fakat rekabet gücü var. Dolayısıyla
Kordsa’da çıkıştan ziyade dönüşüm gündemde. Bilanço destekleniyor. Enerji
ve iklim teknolojilerinde çok sayıda venture yatırımı yapılıyor. (16 adet
yatırım var halihazırda). Enerjisa üretim halka açılmaya hazır. Piyasa koşulları
uygun olduğu ilk fırsatta halka arz yapılabilir.
Ülker Bisküvi
Kapanış (TL) : 106 – Hedef Fiyat (TL) : 230.93 – Piyasa Deg.(TL) : 39143 – 3A Ort.
İşl.Hac.(mn$) : 19.13
ULKER TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 117.86 Analist:
[email protected]
Ulker Borç Refinansmanı
Ülker, Nisan 2026’da vadesi dolacak olan 250 milyon ABD doları tutarındaki sendikasyon
kredisinin, 5 yıllık vadede ana para ödemeli 250 milyon ABD doları tutarındaki
sendikasyon kredisi ile yeniden finanse edildiğini ve mevcut kredinin Ekim
2025’te kapatılacağını duyurdu. Nötr.
Tekfen Holding
Kapanış (TL) : 83 – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : 30710 – 3A Ort.
İşl.Hac.(mn$) : 10.47
TKFEN TI Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a Analist:
[email protected]
TKFEN – Hisse Devri
TKFEN – Hisse Devri
Meltem ve Nilgün Şebnem Berker’in Tekfen Holding’de sahip olduğu %25,23 oranındaki
payın Can Holding A.Ş.’ye devri, Rekabet Kurulu tarafından onaylandı. Bu işlemle
birlikte TMSF yönetimindeki Can Kültür A.Ş.’nin Tekfen sermayesindeki payı
%17,56’dan %42,796’ya yükselerek toplam 158.345.113,57 adet hisseye ulaştı.
Takip Listesi Dışındaki Şirket Haberleri
----------------------------------------
IMASM
Şirket, Türkiye’deki bir müşterisiyle 2.460.000 USD değerinde un değirmeni tesisi
sözleşmesi imzaladığını ve avans ödemesinin alındığını belirtti. Şirket, bu satışın
sevkiyatının 2026’nın ilk çeyreğinde gerçekleştirilmesini planladığını bildirdi.?
KRGYO
Şirket, portföyünde bulunan ve brüt 1.530 m2 büyüklüğündeki Torun Center D Blok
13. katta konumlu ofisinin 2/3’ünü, ana ortağı Kuveyt Türk Katılım Bankası A.Ş.’ye
on yıllığına kiraya verdiğini duyurdu. Kira süreci 01.02.2025 tarihinde başladı
ve aylık kira bedeli KDV Hariç 1.030.000 TL olarak belirlendi. İlk yedi aylık
kira bedeli tahsil edildi.?
EMKEL
Şirket, yurt içinde yerleşik bir müşteriden, yurt dışında gerçekleştirilen bir proje
için 2.460.000 ABD Doları tutarında sipariş aldı.?
OZATD
Şirket, hâkim hissedarı Özata Tersanecilik San.ve Tic.A.Ş’nin faaliyetlerini çeşitlendirmek
ve genişletmek amacıyla yeni bir şirket kurma planını ve bu planlamayı
kısmi bölünme ile gerçekleştireceğini 09.09.2025 tarihinde duyurdu.
* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
