BIST-100 endeksinde 11,600 zirve bölgesinden başlayan zayıf seyir devam ediyor
Küresel piyasalarda Fed'in izleyeceği para politikasına ilişkin yeni ipuçları takip
edilirken ABD'de hükümetin kapanması ardından kapanmanın ne kadar süreceği,
ekonomi üzerine etkileri ve özellikle de 29 Ekim Fed toplantısı öncesinde Eylül
ayı enflasyon verilerinin açıklanıp açıklanmayacağı önümüzdeki dönemde piyasaları
şekillendiren ana konular olacak. ABD'de devlet hizmetlerinin durması nedeniyle
geçen hafta tarım dışı istihdam verileri açıklanamadı. Bu görünüm Fed'in
ekonomik durumu değerlendirmek için elinde yeterli veri olmayabileceği ve faiz
indirimlerinin devamının belirsiz hale gelebileceği anlamına geliyor. Geçen hafta
makro tarafta Çarşamba günü açıklanan zayıf sinyaller üreten ADP istihdam verisi
ön plandaydı ve veri ile birlikte Fed'in Ekim ayında faiz indirimi beklentilerinin
güçlendiğini takip ettik. Hisse senetlerinde yukarı eğilim etkisini sürdürürken
küresel risk barometresi de olarak izlenen S&P 500 endeksi yeni rekor
seviyeleri test etti. Altın yeni rekor seviyeleri test ederken dolar endeksi ve
tahvil faizlerinde yukarı baskının etkisini sürdürdüğünü takip ediyoruz. Bu sabah
Asya piyasaları Japonya öncülüğünde geneli artıda işlem görüyor, vadeli endekslerin
pozitif açılış sinyali verdiğini takip ediyoruz.
Günlük Takvim
-------------
- Çin'de finansal piyasalar resmi tatil nedeniyle kapalı olacak
- Hazine ve Maliye Bakanlığı 8 ay vadeli Hazine bonosunun yeniden ihracını gerçekleştirecek
- 16:00 TÜFE ve Özel Kapsamlı TÜFE göstergeleri açıklanacak
- 18:00 TCMB Eylül Fiyat Gelişmeleri değerlendirmesini yayınlayacak
Bültenden Başlıklar
-------------------
- Piyasa Yorumu
- Sektör ve Şirket Haberleri
* Anadolu Grubu Holding <AGHOL TI> Getir Araç satışı
* Edemir <EREGL TI> Tata Steel Davası Tazminat Kararı
* Otokar <OTKAR TI> Eylül 2025 teslimatları - 2025'teki en yüksek aylık askeri araç
teslimatı
- Açıklanan Kar Payları
Piyasa Yorumu
-------------
Küresel piyasalarda Fed'in izleyeceği para politikasına ilişkin yeni ipuçları takip
edilirken ABD'de hükümetin kapanması ardından kapanmanın ne kadar süreceği,
ekonomi üzerine etkileri ve özellikle de 29 Ekim Fed toplantısı öncesinde Eylül
ayı enflasyon verilerinin açıklanıp açıklanmayacağı önümüzdeki dönemde piyasaları
şekillendiren ana konular olacak. ABD'de devlet hizmetlerinin durması nedeniyle
geçen hafta tarım dışı istihdam verileri açıklanamadı. Bu görünüm Fed'in
ekonomik durumu değerlendirmek için elinde yeterli veri olmayabileceği ve faiz
indirimlerinin devamının belirsiz hale gelebileceği anlamına geliyor. Geçen hafta
makro tarafta Çarşamba günü açıklanan zayıf sinyaller üreten ADP istihdam verisi
ön plandaydı ve veri ile birlikte Fed'in Ekim ayında faiz indirimi beklentilerinin
güçlendiğini takip ettik. Hisse senetlerinde yukarı eğilim etkisini sürdürürken
küresel risk barometresi de olarak izlenen S&P 500 endeksi yeni rekor
seviyeleri test etti. Altın yeni rekor seviyeleri test ederken dolar endeksi ve
tahvil faizlerinde yukarı baskının etkisini sürdürdüğünü takip ediyoruz. Bu sabah
Asya piyasaları Japonya öncülüğünde geneli artıda işlem görüyor, vadeli endekslerin
pozitif açılış sinyali verdiğini takip ediyoruz. Japonya'da iktidar partisi
LDP liderlik seçimlerinde gevşek para politikasından yana tavrıyla bilinen
Sanae Takachi'nin iktidar partisi lideri seçilmesinin ardından genişlemeci politika
beklentilerinin artması ve faiz artırımı beklentilerinin zayıflaması ile
Japon Yenindeki baskı ön planda. Japonya hisse senedi piyasası, %4'ten fazla
yükselerek yeni zirveyi gördü. Takachi, parlamento tarafından onaylanırsa Japonya'nın
ilk kadın başbakanı olacak. Çin, Güney Kore ve Tayvan da dahil olmak üzere
Asya'daki borsaların çoğu bugün resmi tatil nedeniyle kapalı olacak. ABD'de
hükümetin kapanması üzerine ekonomik verilerin açıklanıp açıklanamayacağına dair
belirsizlik korunuyor. Bu hafta Çarşamba günü açıklanacak Fed FOMC tutanakları,
Fed Başkanı Powell ve ECB Başkanı Lagarde konuşmaları takip edilecek.
Yurtiçine baktığımızda ise BIST-100 endeksinde tepki denemeleri ardından zayıf seyir
etkili olurken büyük resimde siyasi gelişmeler, enflasyondaki eğilim ve faiz
indirim süreci piyasaları şekillendiren ana konu başlıkları olmaya devam ediyor.
Cuma günü Eylül ayı enflasyon verileri açıklandı. TÜFE ortalama piyasa beklentisinin
üzerinde, beklenti aralığının üst bandına yakın gelirken çekirdek endekslerde
aylık artışlar %3'ün üzerindeydi. Eylül ayında okulların başlaması ile
eğitim ve bağlantılı hizmetlerdeki fiyat artışlarının ve gıda grubundaki yukarı
yönlü baskının Eylül ayındaki TÜFE artışında etkili olması bekleniyordu. Çekirdek
endekslerde aylık artış oranları bütün endekslerde Ağustos ayının üzerinde
kaldı. Aylık artış oranları Eylül ayında %3.1-%3.4 bandında seyretti, Ağustos
ayında %1.7-%2.2 bandında
Bu sabah:
- Asya piyasaları geneli artıda işlem görüyor
- Japonya’da genişlemeci politika beklentilerinin artması ve faiz artırımı beklentilerinin
zayıflaması ile Japon Yenindeki baskı ön planda
- Almanya %0.1, ABD vadelileri %0.3 artıda
- Dolar endeksi ve tahvil faizleri yükseliyor
- Altın yükseliyor
- Gelişmekte olan ülke döviz kurları dolara karşı değer kaybediyo
BIST-100 endeksinde 11,600 zirve bölgesinden başlayan zayıf seyir devam ediyor.
11,600 zirve bölgesinden başlayan aşağı hareketin devam ettiği piyasada, geçtiğimiz
hafta yaşanan ara yükseliş denemelerinin direnç noktalarını aşmakta başarısız
kalarak satış baskısını sürdürdüğünü gözlemliyoruz. Böylece haftanın son işlem
gününde kritik destek noktası olarak izlediğimiz 11,000 seviyesini aşağı kıran
BIST 100 Endeksi, haftayı -%2.62 oranında değer kaybıyla tamamladı. Kısa vadeli
teknik resmin şu aşamada zayıf seyrini sürdürdüğü piyasada, 11,000 desteği
altındaki hareketlerin aşağı baskıyı sürdüreceğini düşünüyoruz. Bu durumda ilk
etapta 10,600 olmak üzere 10,250 seviyesini hedefleyen aşağı baskı devam edecektir.
Yukarı ataklarda ise 11,250 seviyesini ilk önemli direnç noktası olarak izlemeyi
sürdürüyoruz. Endeksin devam eden satış baskısı içerisinde yukarı yönlü
bir atak gerçekleştirebilmesi için 11,250 direncinin yukarı kırılması gerekiyor.
Ancak daha orta vadeli bir yükseliş penceresinin oluşabilmesi ise 11,600 zirve
bölgesi üzerinde gündeme gelecektir.
Bu hafta yurt içinde reel efektif döviz kuru, TCMB'nin fiyat gelişmeleri değerlendirmesi,
mevsimden arındırılmış TÜFE göstergesi verileri, Hazine ihaleleri, sanayi
üretimi endeksi ve TCMB Başkanı Karahan'ın TBMM sunumu takip edilecek. Yurtdışında
ABD'de hükümetin kapanması üzerine ekonomik verilerin açıklanıp açıklanamayacağına
dair belirsizlik korunuyor. Bu hafta Çarşamba günü açıklanacak Fed
FOMC tutanakları, Fed Başkanı Powell ve ECB Başkanı Lagarde konuşmaları takip
edilecek.
Sektör ve Şirket Haberleri
Anadolu Grubu Holding <AGHOL TI> Getir Araç satışı
Anadolu Grubu Holding'in 100% iştiraki Çelik Motor %25 ortağı olduğu Getir Araç
paylarının tamamını toplamda 5.5 milyon USD'ye (güncel kurdan 229 milyon TL) Tiktak'a
devretti. Bu tutar AGHOL'ün güncel net borcunun %0,3'üne ve son piyasa değerinin
%0,4'üne tekabül etmektedir. Getir Araç, AGHOL finansallarında özkaynak
yöntemiyle değerlenen yatırımlar olarak gösteriliyordu ve Haziran'25 sonu itibarıyla
taşınan değeri (%25 AGHOL payıyla) 220 milyon TL'dir. Haberi nötr olarak
değerlendiriyoruz. Model Portföyümüzün bir üyesi olan AGHOL için 12 aylık hisse
başına 53,2TL hedef fiyatımız ve AL önerimiz mevcut.
Edemir <EREGL TI> Tata Steel Davası Tazminat Kararı
Erdemir'in Tata Steel tarafından açılan ve 2010'dan bu yana süren davada tazminat
ödemesine kesin karar verildi. Dava tutarı 4,8 milyon Dolar tutarındadır.
YKY Görüş: Şirketle yaptığımız görüşmeye göre faiz dahil tazminat tutarının, 30/06
itibariyle ayrılan 412 milyon TL'lik karşılığın %30-40'ına denk gelmesi bekleniyor.
Kalan tutarın (~250 milyon TL) 30/09/2025 finansallarında tek seferlik
gelir olarak kaydedilmesini bekliyoruz. 15 yıldır süregelen davanın sonlanması
ve karşılık tutarının fazla kısmının gelir tablosunda net kara pozitif yansıyacak
oluşu nedeniyle gelişmeyi hafif pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Otokar <OTKAR TI> Eylül 2025 teslimatları - 2025'teki en yüksek aylık askeri araç
teslimatı
Otokar <OTKAR TI>, Eylül 2025 teslimatlarını açıkladı – 2025’teki en yüksek aylık
askeri araç teslimatı.
Otokar, Eylül 2025'te yıllık %57 artışla 699 araç teslim etti. Bu artış, Tunland
satışlarının devam eden katkısı sayesinde güçlü yurtiçi teslimatlarla (yıllık
+%77) desteklendi. Böylelikle Otokar, 3Ç25'te yıllık %36 artışla 1.727 araç teslim
etti. Otokar, Eylül 2025'te 48 askeri araç teslim etti (Eylül 2024'te 6 adet)
ve bu, 2025'teki en yüksek teslimat adedi olup, yıl başından bu yana yapılan
toplam askeri araç teslimatını %107 artışla 178'e getirdi. Yurt içi ticari araç
teslimatları (Tunland hariç) yıllık %18 azaldı, ancak Tunland satışları 241 adede
ulaşarak ticari taraftaki zayıflığı telafi etti. Sonuç olarak, toplam yurt
içi teslimatlar yıllık %77 artışla 451 adede yükseldi. Yurtdışı ticari araç teslimatları
(askeri araçlar hariç) yıllık %9 arttı. Öte yandan, yurtdışına yapılan
askeri araç teslimatları geçen yılki sıfır teslimata karşılık 40 adet oldu.
Böylece, toplam yurtdışı araç teslimatları yıllık %31 artışla 248 adede ulaştı.
Güçlü operasyonel performansa rağmen, hisse geçtiğimiz ay BIST100'ün %8 altında
getiri sağladı. Mevcut fiyatlamanın Otokar'ın finansal ve operasyonel performansını
tam olarak yansıtmadığını düşünüyoruz. Askeri araç teslimatlarının artması,
3Ç25 için hem gelir hem de operasyonel marjlara ilişkin Ağustos'taki beklentilerimize
kıyasla daha iyi bir görünüm sunabilir. Eylül ayı verilerini olumlu olarak
değerlendiriyor ve benzer bir piyasa tepkisi bekliyoruz. Otokar'ın 2025'te
7.092 adet teslimat yapacağını tahmin ediyoruz. 2025 tahminlerimize göre, hisse
16,9x FD/VAFÖK'ten işlem görüyor ve 2026 tahminlerimize göre 11,8x'e düşüyor.
Model portföyümüzde de yer alan OTKAR için mevcut seviyelerden %61 getiri potansiyeline
işaret eden 12 aylık 780TL/hisse hedef fiyatımızı ve AL önerimizi yineliyor
ve mevcut seviyeleri alım fırsatı olarak değerlendiriyoruz.
Eylül 2025 sonuçlarının detayları:
- Yurtdışı teslimatlar, 40 adet askeri araç teslimatı sayesinde yıllık %31 artışla
248 adede ulaştı.
- 9A25'te, toplam teslimatlar yıllık %45 artışla 5.231 adede ulaştı. Bu artışta,
1.818 adet Tunland ve yıllık %107 artışla 178 adede ulaşan askeri araç teslimatları
rol oynadı.
- Yurt içi teslimatlar, Tunland talebinin desteğiyle (yurt içi satışların %41'i)
9A25'te yıllık %77 arttı. İhracat yıllık %24 arttı.
- Son 12 ayda, küçük kamyon ve Tunland'ın etkisiyle yurt içi teslimatlar yıllık
%90 artarken, otobüs satışlarının %22 ve askeri araç teslimatları %4 düşmesiyle
ihracat yıllık %10 geriledi.
* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
