Analiz- Enflasyon Beklentisi Haziran 2025 (Garanti BBVA Yatırım)

Enflasyon Beklentisi
Haziran 2025 - Yıllık TÜFE'nin sınırlı düşmesi bekleniyor
TÜİK, haziran ayı enflasyon verisini 3 Temmuz Perşembe günü açıklayacak. Bloomberg
anketine göre, haziran ayı için aylık TÜFE beklentisi %1,5 ile Garanti BBVA
beklentisine paralel. Aylık ortalama beklentinin gerçekleşmesi durumunda, yıllık
TÜFE enflasyonu %35,4'ten %35.2'ye düşecek.

İTO verilerine göre, Haziran 2025'te İstanbul'da aylık bazda fiyatlar %1,8 ile 5
yıllık ortalama haziran artışı olan % 2,1'in ve Haziran 2024'teki %2,7'nin belirgin
altında arttı. Yıllık İTO enflasyonu %45,7'den %44,4'e düştü. Gıda enflasyonu
aylık %1,9 ile son 5 yıl ortalamasının (%1,8) sınırlı üstünde, Haziran 2024'ün
(%3,7) ise altında gerçekleşti. Haziran verisiyle birlikte, İTO geçmiş verileri
güncellendi. Revizyon sonrası Mayıs 2025 için daha önce açıklanan %2,8 İTO
aylık enflasyonu, %1,6'ya revize edildi. Yıllık enflasyondaki düşüşün haziranda
hız kazanması enflasyon görünümü için olumlu. İTO Istanbul fiyat endeksinin
yılbaşında güncellenmesi sonrasında yeni endeks verilerinin Ocak 2024 ile başlaması
nedeniyle veri sayısı az. Bu durum, İTO ve TÜİK verilerinin analizini zorlaştırıyor.
Gıda fiyatları için öncü gösterge olan Türk-İş gıda harcamaları verisine
göre, gıda grubunda fiyat artışı haziranda aylık bazda %4,1 ile önceki ayın
(%4,4) sınırlı altında, Haziran 2024'ün (%0,1) ise belirgin üstünde gerçekleşti.
Aynı veriye göre, yıllık bazda gıda enflasyonu %32,3'ten %37,6'ya çıktı. Türk-İş
ve İTO'ya göre gıda enflasyonları yıllık bazda farklı eğilime işaret ediyor.
Yaz aylarında sepetteki meyve-sebze ürünleri ve ağırlıklarında farklılaşma
kaynaklı olabilir. Jeopolitik gelişmelerin etkisiyle haziranda ortalama Brent fiyatı
USD bazında yaklaşık %10 arttı. USD ve EUR kur sepetine göre, TRY %2'ye yakın
değer kaybetti. Petrol fiyatlarındaki yükselişin etkisiyle yıllık enerji enflasyonunun
artmasını bekliyoruz. Yıllık çekirdek enflasyonun düşük bazın da etkisiyle
sınırlı arttığını tahmin ediyoruz. Yıllık gıda enflasyonunda önceki iki
ay olduğu gibi düşüşün devam etmesini bekliyoruz.

Haziranda varil başına 80 USD'ye yaklaşan Brent petrol fiyatları, ay sonuna doğru
İran-İsrail ateşkesinin etkisiyle tekrar 70 USD'nin altına indi. Jeopolitik gelişmeler
petrol fiyatları seyrinde belirsizlik yaratıyor. Gıda kaynaklı etkiler
de yıllık enflasyonda düşüş eğiliminin 2025 yılı içindeki bazı aylarda kesintiye
uğramasına neden olabilir. TCMB'nin fonlama maliyetini düşürse de sıkı tuttuğu
para politikası ve iç talepteki yavaşlama enflasyonda yukarı yönlü riskleri
baskılıyor. Enflasyon üstünde yeni bir risk oluşmadığı ve TCMB'nin sıkı para politikasını
devam ettireceği varsayımı ile 2025 yılsonunda yıllık TÜFE enflasyonunun
%31'e ineceğini tahmin ediyoruz.



Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.

-iDeal Haber Merkezi-
-twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr-