Yorum

Analiz- Yurt Dışı Bülten (Burgan Yatırım)


Öne çıkan gelişmeler
ABD Başkanı Trump, İsrail'in 60 günlük ateşkesi kabul ettiğini ve teklifin bugün
Hamas'a iletileceğini açıkladı. Anlaşma sağlanamaması halinde Ortadoğu'da tansiyonun
yeniden hızla yükselebileceğine yönelik endişeler gündeme geldi. ABD Hazine
Bakanı Bessent, faiz indiriminde Eylül ayını kesin olarak öngördüklerini belirtirken,
daha erken bir adımın da ihtimal dahilinde olduğunu ifade etti. ADP
özel sektör istihdam verisinin beklentilerin altında kalması, dikkatleri bugün
açıklanacak tarım dışı istihdam verisine çevirdi. OPEC+ toplantısında Ağustos için
ek üretim artışı beklentisi sürerken, API verilerinde stokların tahminlerin
aksine artış göstermesi petrol fiyatlarına yönelik ilgiyi canlı tuttu. Euro'daki
hızlı değer kazanımının ardından ECB üyeleri daha net söylemlerde bulunurken,
güçlü kurun enflasyon hedefine ulaşmayı zorlaştırabileceği yönündeki değerlendirmeler
öne çıktı. ABD ile Vietnam arasında yeni bir tarifeli ticaret anlaşmasına
varılırken, Trump'ın 9 Temmuz olarak işaret ettiği müzakere süresinin sonuna
yaklaşılması, küresel ticaret gündemini yeniden hareketlendirdi.

Fiyatlamalar
Trump'ın 9 Temmuz'da devreye girmesi beklenen tarifelerde erteleme düşünmediğini
açıklaması ve Japonya'ya yönelik eleştirileriyle jeopolitik tansiyon yeniden gündeme
gelirken, dolar endeksi gün içinde 97,15 seviyesini test ettikten sonra
%0,14 artışla 96,78'den kapandı. EUR/USD paritesi gün boyunca 1,1746 seviyesine
kadar geri çekilse de ECB üyelerinden gelen açıklamaların ardından toparlandı
ve 1,1798 seviyesinden yatay tamamladı. İngiltere cephesinde Maliye Bakanı Reeves'in
görevde kalıp kalmayacağına yönelik soru işaretleri tahvil piyasasında tedirginlik
yaratırken, sterlin dolar karşısında %0,81 düşüşle 1,3631 seviyesinden
kapanış gerçekleştirdi. Euro, sterline karşı güçlenerek EUR/GBP paritesini %0,74
artışla 0,8652 seviyesine taşıdı. Altın fiyatları, Powell'ın temmuz faiz indirimi
olasılığını masada tutması ve enflasyon üzerindeki tarifelerin etkisine
vurgu yapmasıyla destek bulurken, ons altın %0,54 yükselişle 3356 seviyesinden
günü tamamladı. Gümüş ise hem değerli metal hem sanayi ürünü algısıyla bu görünümden
daha güçlü etkilendi ve %1,49 artışla 36,54 seviyesine yükseldi. Petrol tarafında,
OPEC+ toplantısı öncesi üretim artış beklentilerinin fiyatlara kademeli
yansıdığı görülürken, stok verisinin de tahminlerin aksine artış göstermesiyle
Brent petrol %2,78 yükselişle 70,25 seviyesinden kapandı. ABD 10 yıllık tahvil
faizi ise %4,28 seviyesinde günü tamamladı.

Ekonomik Takvim
Bugün Euro Bölgesi ve İngiltere'de hizmet PMI verileri izlenecek ve ABD'de tarım
dışı istihdam ile işsizlik oranı açıklanacak.
EUR/USD - EUR/USD paritesi haftanın ilk yarısında görece yatay bir seyir izlerken,
Avrupa'dan gelen makroekonomik verilerin beklentilerden sapma göstermesi piyasa
algısını sınırlı da olsa etkiledi. Euro Bölgesi işsizlik oranı %6,3 ile beklentilerin
hafif üzerinde açıklanırken, ECB üyelerinden gelen açıklamalar daha
yakından takip edildi. Özellikle Başkan Yardımcısı Guindos'un, EUR/USD paritesinde
1,20 seviyesinin aşılması halinde kurun enflasyon hedeflerini zorlaştırabileceğini
vurgulaması, kur politikasına doğrudan bir müdahale olmasa da iletişim
dili açısından önemli bir eşik olarak görüyoruz. Bu açıklamalar, Euro'daki hızlı
değer kazancına karşı kurum içi endişelerin giderek arttığını gösteriyor.
Diğer yandan, ABD tarafında ADP özel sektör istihdam verisinin negatif sürpriz yaratması,
bugün açıklanacak tarım dışı istihdam verisine yönelik belirsizliği artırmış
durumda. Eylül ayı faiz indirimi için neredeyse tam bir konsensüs oluşsa
da, Powell'ın geçtiğimiz günlerde verdiği mesajlarda ticaret politikalarının
etkisinin para politikasına yansıdığına vurgu yapması, kısa vadede dolar endeksinde
yukarı yönlü sınırlı bir baskı oluşturdu. Bu ortamda EUR/USD paritesinin kısa
vadede 1,1850 direncini test etme eğilimini sürdürebileceğini düşünüyoruz.
Ancak güçlü bir kırılım gelmedikçe paritede kalıcı bir yön oluşumu için ABD istihdam
verileri ve ECB üyelerinden gelecek yeni sinyaller belirleyici olacak. Biz,
mevcut seviyelerde sınırlı yukarı potansiyelin korunduğu ancak veri bazlı oynaklığın
ön planda kalacağı bir gün olabileceğini değerlendiriyoruz.

GBP/USD - İngiltere tarafında bu hafta tahvil faizlerindeki yükseliş dikkat çekse
de, GBP üzerinde baskı yaratan asıl etken ekonomik belirsizliklerin yeniden öne
çıkması oldu. Maliye Bakanı Reeves'in geleceğine dair spekülasyonların artması
ve ekonomi politikalarına dair soru işaretleri, pound tarafında zayıflamayı
beraberinde getirdi. Parlamento'da yaşanan siyasi diyaloglar piyasa güvenini sarsarken,
İngiltere'nin yeni bir mali rota belirleyip belirlemeyeceği tartışma konusu
haline geldi. GBP/USD paritesinde gün içerisinde %0,81'e varan düşüşün bu
arka planda gelişmesi, kurun siyasi belirsizliklere karşı duyarlılığını bir kez
daha ortaya koydu. Bugün açıklanacak olan İngiltere PMI verileri takip edilecek.
Ancak fiyatlamalarda kısa vadede jeopolitik risklerden çok, iç siyasetin ve
merkez bankası beklentilerinin belirleyici olması sebebiyle yeni pozisyonlar için
aceleci olunmaması gerektiğini düşünüyoruz.

Emtia - ABD'de açıklanan zayıf ADP istihdam verisi ve Hazine Bakanı Bessent'in eylül
ayında faiz indiriminin kesin olacağına yönelik net mesajları, ons altına
yeniden yön veren ana başlıklar oldu. Powell'ın temmuz dışlanamaz çıkışı ise
piyasalarda faiz indirimlerine dair zamanlama beklentisini öne çekti. Bu görünümle
birlikte, jeopolitik tarafta Trump'ın İsrail ve Hamas arasında 60 günlük
ateşkesin sağlandığını açıklaması kısa vadede tansiyonu düşürse de, altının güvenli
liman rolü zayıflamış değil. Özellikle euronun hızlı değer kazanımı sonrası
ECB'den gelen açıklamalar ve kur hassasiyetine dair artan söylemler, dolar cephesinde
baskı yaratırken, ons altında dolar endeksi kaynaklı destek sürüyor. Gün
içerisinde 3356 seviyesinden kapanan ons altın için 3365-3380 bandı teknik olarak
öne çıkıyor. Ancak bu bölgede kalıcı fiyatlamalar oluşmadıkça, yükselişlerin
daha çok Fed fiyatlaması temelli kısa vadeli bir aralıkta devam edeceğini düşünüyoruz.
Gümüşte hafta başındaki dalgalanmanın ardından ADP verisinin beklentilerin altında
kalmasıyla yeniden yükseliş kanalına girdi ve %1,49'luk artışla 36,54 seviyesinden
kapanış yaptı. Bu toparlanmada, dolar endeksindeki zayıflamanın yanı sıra,
Fed'in faiz indirimine eylülde başlayabileceğine yönelik beklentilerin güçlenmesi
etkili oldu. Özellikle altına kıyasla daha volatil olan gümüşte, sanayi
metali kimliğinin de verdiği destekle, ekonomik toparlanma sinyallerine karşı daha
duyarlı bir yapı gözlemleniyor. Kısa vadede 35,80-36,00 bölgesi üzerinde kalındıkça
yönün yukarı olduğunu düşünüyoruz. Ancak 37,00 seviyesinin güçlü bir direnç
olduğu ve kırılması halinde alımların ivme kazanabileceğini öngörüyoruz.

Brent petrolde API verilerinde beklentilerin aksine stok artışı yaşanmasına rağmen
günü %2,78 yükselişle 70,25 seviyesinde tamamladı. OPEC+ toplantısında açıklanması
beklenen yeni üretim artışı kararının piyasada güçlü bir satış baskısı yaratmayacağı
beklentisi fiyatlamaları desteklerken, yaz dönemiyle artması beklenen
talep ve küresel likidite koşullarının iyileşmesi de yukarı yönlü hareketi
destekledi. Çin'den gelen toparlanma sinyalleri halen zayıf olsa da, piyasa bu
riski şimdilik ikinci planda bırakmış görünüyor. 71,00-71,20 bandı kısa vadede
direnç konumunda izlenirken, üretim kararının netleşmesiyle birlikte yeni bir denge
oluşmasını bekliyoruz. Bizim görüşümüz, petrol fiyatlarının bu seviyelerde
bir süre dengelenme arayışında olacağı ve yukarı yönlü hareketlerin kalıcılık
kazanabilmesi için talep cephesinde daha net iyileşme sinyallerine ihtiyaç duyulacağı
yönünde.

ABD hisse senedi piyasaları - ABD endeksleri, haftanın ortasında yükselişini sürdürerek
günü pozitif bölgede tamamladı. S&P 500 endeksi 6200 seviyesinin üzerinde
kalmayı başarırken, Nasdaq tarafında da teknoloji hisselerine yönelik seçici
alımlar ön plandaydı. ABD ile Vietnam arasında imzalanan ticaret anlaşması sonrası
küresel ticaret dengelerine dair daha yapıcı bir hava oluşurken, Trump'ın
9 Temmuz'a kadar yeni anlaşmalar açıklayabileceğine dair beklentiler endeksler
üzerindeki baskıyı sınırladı.

Makro veri tarafında ADP istihdam verisinin beklentilerin altında kalmasıyla birlikte
Eylül ayında faiz indirimi ihtimali yeniden fiyatlamalara dahil edilirken,
Fed üyelerinden gelen mesajlar da bu beklentiyi destekledi. Faiz hassasiyeti
yüksek sektörlerdeki teknoloji ve küçük ölçekli şirketler görece güçlü performans
dikkat çekerken, büyüme dinamiklerine duyarlı sanayi ve finans hisselerinde
sınırlı tepki alımları izlendi.

Bizim beklentimiz, endekslerin kısa vadede yükseliş potansiyelini koruması yönünde.
Ancak bu hareketin veri akışına duyarlı şekilde dalgalanabileceğini düşünüyoruz.
Bugün açıklanacak olan haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve yarınki tarım
dışı istihdam verisi, piyasanın yönü üzerinde belirleyici olacak. Bu ortamda
pozisyonların daha kısa vadeli değerlendirilmesi ve veri sonrası oluşacak fiyatlama
sinyallerine odaklanılması gerektiğini düşünüyoruz.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.

-iDeal Haber Merkezi-
-twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr-

Çerez Ayarları

Daha iyi, hızlı ve güvenli bir kullanım sağlamak amacıyla web sitemizde tarayıcı çerezleri kullanıyoruz. Detaylı bilgi için Çerez Aydınlatma Metni 'ni inceleyebilirsiniz.