Yükseliş eğilimi seans içi düzeltmelere rağmen gücünü koruyor
Küresel piyasalarda jeopolitik riskler hafiflerken ticaret anlaşmalarına ilişkin
umutlar ve Fed faiz indirimi beklentilerine yönelik haber akışının gündemde kalmaya
devam ettiğini takip ediyoruz. Küresel risk barometresi olarak da izlenen
S&P 500 endeksi dün günü %0.5 yükselişle yeni rekor seviyeleri test etti. Son
olarak Trump, ülkesinin Vietnam ile ticaret konusunda anlaştığını açıkladı. Buna
göre ABD Vietnam mallarına %20 tarife uygularken, Vietnam ABD'ye gümrük vergisi
uygulamayacak. ABD Temsilciler Meclisi'ndeki Cumhuriyetçi liderlerin Trump'ın
vergi ve harcama paketini geçirmek için son oyları bulmakta zorlandığına dair
haberler var. Diğer taraftan ABD Çin'e yönelik çip tasarım yazılımı satışları
için ihracat lisansı şartını kaldırdı. Makro tarafta ise ABD'de dün açıklanan zayıf
ADP istihdam verisi Haziran ayında 33.000 kişi düşüşe işaret etti ancak tarım
dışı istihdam verisi için güçlü bir öncü gösterge olmadığını not edelim. Piyasalar
bugün TSİ 15:30'da açıklanacak tarım dışı istihdam verilerini bekliyor.
Tarım dışı istihdam verisi ile 15 Temmuz'da açıklanacak enflasyon verileri tarifelerin
ekonomiye etkisi ve Fed'in önümüzdeki dönemde izleyeceği politika açısından
faiz indirim tartışmalarının yoğunlaştığı günlerde önemli birer gösterge
olabilir. Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin medyan beklentisi tarım dışı
istihdamda 106.000 artış açıklanması yönünde. Ortalama beklentiye yakın rakamlar
piyasalar için en olumlu sonuç olabilir. Ancak veride büyüme endişelerini tetikleyecek
nitelikte zayıf sinyallerin riskli varlıklar üzerinde olumsuz etkisi
olabileceğini not edelim. Bu sabah Asya piyasalarında zayıf eğilim öne çıkıyor,
vadeli endeksler pozitif açılış sinyali veriyor. Japonya Merkez Bankası (BOJ)
üyesi Hajime Takata faiz artışlarının verilen geçici aranın ardından devam edeceğini
söyledi. Japonya'da 30 yıllık tahvil ihalesine şubattan bu yana en güçlü
talep geldi. ABD'de finansal piyasalar yarın 4 Temmuz Bağımsızlık Günü nedeniyle
işleme kapalı olacak.
Günlük Takvim
- 10:00 TR - TÜFE (beklenti: %1.5 önceki: %1.53)
- 10:00 TR - TÜFE yıllık (beklenti: %35.2 önceki: %35.4)
- 10:00 TR - Çekirdek TÜFE yıllık (beklenti: %35.4 önceki: %35.4)
- 10:00 TR - ÜFE yıllık (önceki: %23.1)
- 14:30 TR - Yabancı yatırımcıların bono ve hisse stoku (27 Haziran)
- 15:30 ABD - Tarım Dışı İstihdam (beklenti: 120.000 önceki: 139.000)
- 17:00 ABD - ISM Hizmet Endeksi (beklenti: 50.8 önceki: 49.9)
Bültenden Başlıklar
- Piyasa Yorumu
- Sektör ve Şirket Haberleri
* Aselsan <ASELS TI> yeni iş ilişkisi
* Bankacılık Sektörü Mayıs Sonuçları
- Açıklanan Kar Payları
Piyasa Yorumu
Küresel piyasalarda jeopolitik riskler hafiflerken ticaret anlaşmalarına ilişkin
umutlar ve Fed faiz indirimi beklentilerine yönelik haber akışının gündemde kalmaya
devam ettiğini takip ediyoruz. Küresel risk barometresi olarak da izlenen
S&P 500 endeksi dün günü %0.5 yükselişle yeni rekor seviyeleri test etti. Son
olarak Trump, ülkesinin Vietnam ile ticaret konusunda anlaştığını açıkladı. Buna
göre ABD Vietnam mallarına %20 tarife uygularken, Vietnam ABD'ye gümrük vergisi
uygulamayacak. ABD Temsilciler Meclisi'ndeki Cumhuriyetçi liderlerin Trump'ın
vergi ve harcama paketini geçirmek için son oyları bulmakta zorlandığına dair
haberler var. Diğer taraftan ABD Çin'e yönelik çip tasarım yazılımı satışları
için ihracat lisansı şartını kaldırdı. Makro tarafta ise ABD'de dün açıklanan zayıf
ADP istihdam verisi Haziran ayında 33.000 kişi düşüşe işaret etti ancak tarım
dışı istihdam verisi için güçlü bir öncü gösterge olmadığını not edelim. Piyasalar
bugün TSİ 15:30'da açıklanacak tarım dışı istihdam verilerini bekliyor.
Tarım dışı istihdam verisi ile 15 Temmuz'da açıklanacak enflasyon verileri tarifelerin
ekonomiye etkisi ve Fed'in önümüzdeki dönemde izleyeceği politika açısından
faiz indirim tartışmalarının yoğunlaştığı günlerde önemli birer gösterge
olabilir. Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin medyan beklentisi tarım dışı
istihdamda 106.000 artış açıklanması yönünde. Ortalama beklentiye yakın rakamlar
piyasalar için en olumlu sonuç olabilir. Ancak veride büyüme endişelerini tetikleyecek
nitelikte zayıf sinyallerin riskli varlıklar üzerinde olumsuz etkisi
olabileceğini not edelim. Bu sabah Asya piyasalarında zayıf eğilim öne çıkıyor,
vadeli endeksler pozitif açılış sinyali veriyor. Japonya Merkez Bankası (BOJ)
üyesi Hajime Takata faiz artışlarının verilen geçici aranın ardından devam edeceğini
söyledi. Japonya'da 30 yıllık tahvil ihalesine şubattan bu yana en güçlü
talep geldi. ABD'de finansal piyasalar yarın 4 Temmuz Bağımsızlık Günü nedeniyle
işleme kapalı olacak.
Yurtiçine baktığımızda ise BIST-100 endeksinde yükseliş eğilimi gücünü korurken
büyük resimde ekonomi yönetimin attığı adımlar, enflasyondaki eğilim ve faiz indirimi
beklentileri ön planda yer alıyor. Hatırlanacağı üzere TCMB Haziran toplantısında
beklendiği üzere politika faizini değiştirmedi ancak koridorun üst bandında
piyasanın beklediği indirimi ise yapmadı. Piyasa beklentileri TCMB'nin en
az 2026 ortasına kadar sürecek indirim döngüsüne Temmuz ayına başlayacağı yönünde
şekilleniyor. TCMB'nin kararı 24 Temmuz'da açıklanacak ve bu toplantı öncesinde
bugün saat 10:00'da açıklanacak enflasyon verileri takip edilecek. Reuters
anketine göre TÜFE'nin Haziran ayında ılımlı gıda ve hizmetler enflasyonunun
etkisiyle aylık %1.45 artması (Mayıs: %1.53), yıllık enflasyonun ise düşüşünü sürdürerek
%35.2'ye gerilemesi bekleniyor (Mayıs: %35.4). Enflasyonun 2025'ün sonunda
ise Merkez Bankası'nın (TCMB) orta noktası %24 olan tahmininin üstünde %29.5
civarında gerçekleşmesi bekleniyor. Ankette Haziran'da aylık enflasyon tahminleri
%1.3 ila %1.73 artış bandında bulunuyor. Haziran ayı için yıllık enflasyon
tahminleri ise %34.9 ila %35.53 aralığında şekilleniyor. Merkez Bankası geçen
hafta yayınladığı PPK özetinde enflasyon ana eğilimdeki düşüşün Haziran ayında
da sürdüğüne işaret ettiğini işlenmemiş gıda grubunda, taze meyve fiyatlarındaki
artışın sebze fiyatlarındaki düşüşle dengelendiğini gözlemlediklerini belirtmişti.
Bu sabah:
- Asya piyasalarında zayıf eğilim etkili
- Almanya vadelileri %0.2 artıda, ABD vadelileri %0.1 artıda
- Dolar endeksi artıda, tahvil faizleri yükseliyor
- Altın yatay, hafta sonundaki OPEC toplantısını bekleyen petrol ekside
- Gelişmekte olan ülke döviz kurları dolara karşı ekside
Yükseliş eğilimi seans içi düzeltmelere rağmen gücünü koruyor. Çarşamba günü yükseliş
eğiliminin devam ettiği hisse senedi piyasasında BIST100 Endeksi günü %1,08'lik
artışla 10,189 puan seviyesinden yaptı. Genel bir değerlendirme yaptığımızda,
son günlerde yaşanan hızlı yükselişin seans içinde yaşanan düzeltme-realizasyon
hareketlerine rağmen gücünü koruduğunu söyleyebiliriz. Dün itibarıyla yukarı
yönde geçilen 10,150-200 bandı üzerindeki fiyatlamanın kalıcı olabilmesi halinde,
yükseliş eğiliminin kısa vadeye yönelik olarak takip ettiğimiz ana hedef
direnç 10,750 bölgesine doğru devam etme ihtimalini yüksek görüyoruz. Bu noktada,
bugün açıklanacak enflasyon datalarının yakından izleneceğini söyleyebiliriz.
Aşağı yönde ise, daha geniş çerçevede 10,000 puan eşiğini önemli bir psikolojik
seviye olarak izliyor ve sert yükselişin ardından gelebilecek düzeltmelerde
önemli bir savunma hattı olarak görev alabileceğine inanıyoruz.
Bugün yurt içinde enflasyon ABD'de tarım dışı istihdam verileri açıklanacak. TÜİK
10:00'da haziran ayı tüketici enflasyonu verilerini açıklayacak. BDDK 14:00'te
bankacılık sektörü verileri kapsamında Kur Korumalı Türk Lirası Mevduat ve Katılma
hesaplarının toplam büyüklüğünde yaşanan haftalık değişimi duyuracak. Türkiye
Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) 14:30'da 27 Haziran'da biten haftaya ait
yurtdışı yerleşiklerin menkul kıymet istatistiklerini, yurtiçi yerleşiklerin döviz
tevdiat hesaplarındaki değişimi ve Merkez Bankası'nın brüt rezerv verilerini
yayımlayacak. Euro Bölgesi haziran ayı HCOB hizmet ve bileşik PMI verilerinin
son okuması TSİ 11:00'de izlenecek. ECB faizleri 25 baz puan düşürdüğü haziran
ayı para politikası toplantısının özetini TSİ 14:30'da yayımlayacak. TSİ 15:30'da
ABD'de haziran ayı istihdam verileri ve haftalık işsizlik maaşı başvuruları
açıklanacak. Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin medyan beklentisi tarım
dışı istihdamda 106.000 artış açıklanması yönünde. İşsizlik oranının %4,3 seviyesinde
açıklanması bekleniyor. TSİ 16:45'te S&P Global hizmet ve bileşik PMI verilerinin
son revizyonu, TSİ 17:00'de de mayıs ayı fabrika siparişleri ile dayanıklı
mal siparişleri ve haziran ayı ISM hizmet endeksi verileri takip edilecek.
Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic TSİ 18:00'de konuşacak.
Geçen hafta Fed'den gelen bazı açıklamalar ve bazı zayıf verilerin de desteğiyle
piyasada bu yıl için faiz indirimi beklentilerinin canlandığını takip ettik. Tarım
dışı istihdam verisi ile 15 Temmuz'da açıklanacak enflasyon verileri tarifelerin
ekonomiye etkisi ve Fed'in önümüzdeki dönemde izleyeceği politika açısından
faiz indirim tartışmalarının yoğunlaştığı günlerde önemli birer gösterge olabilir.
Fed üyelerinin büyük bölümü son açıklamalarında her ne kadar temmuzda indirime
sıcak bakmadıklarını belirtse de piyasada bu yıl faiz indirimi beklentilerinin
canlandığını takip ettik. Bekle gör duruşunu koruyon Fed Başkanı Powell'ın
bu haftaki açıklamalarında 'tarifeler olmasaydı bu yıl daha fazla faiz indirirdik'
ifadesi öne çıkarken temmuz ayında faiz indirim ihtimalini dışlamadığını
takip ettik. Piyasa beklentilerine yakın rakamlar piyasalar için en olumlu sonuç
olabilir. Veride büyüme endişelerini tetikleyecek nitelikte zayıf sinyallerin
riskli varlıklar üzerinde olumsuz etkisi olabileceğini not edelim.
Sektör ve Şirket Haberleri
Aselsan <ASELS TI> yeni iş ilişkisi
Aselsan Türkiye Cumhuriyeti Cumhurbaşkanlığı Savunma Sanayii Başkanlığı'yla toplam
bedeli 72 milyon USD olan yeni bir sözleşme imzaladı. Yeni sözleşme, şirketin
1Ç25 sonu 15,0 milyar USD'lik bakiye siparişlerinin %0,5'ine denk geliyor. Sözleşme,
yeni nesil ağ tabanlı askeri haberleşme sistemlerinin tedarikine ilişkin
olup 2025-2028 yılları arasında teslim edilecektir. Yeni sözleşme haberini olumlu
karşılıyor ve sınırlı olumlu piyasa tepkisi öngörüyoruz.
Bankacılık Sektörü Mayıs Sonuçları
Bankacılık sektörünün Mayıs net kârı 62 milyar TL olarak gerçekleşti. Bu rakam aylık
olarak %30 artışa, yıllık olarak ise %46 artışa işaret etmektedir. Nisan/Mayıs
ortalama net karını 1Ç25 aylık ortalaması ile karşılaştırdığımızda %23 düşüş
var. Banka grupları arasında aylık gelişimde kamu mevduat bankaları diğer banka
gruplarına göre düşük baz etkisi sayesinde daha olumlu ayrışmaktadır. Çeyreklik
olarak ise yabancı mevduat bankaları (GARAN bu grupta) & kalkınma ve yatırım
bankaları (TSKB bu grupta) sırasıyla yatay ve %8 artışa işaret eden karlılık
elde ettiler ve halen %30'un üzerinde özkaynak karlılığı yaratmaktalar. Sektörün
aylık özkaynak karlılığı ise %23 seviyesinde (5A25: %26).
Aylık bazda iyileşen net kar gelişiminde daralan net faiz gelirlerine ve bozulan
ticari/kur/swap sonuçlarına rağmen artan diğer faaliyet gelirleri temel etken.
Mayıs'ta net faiz marjı aylık 45 baz puan geriledi. Bu düşüşün en temel nedeni
gerileyen TL ve YP kredi-mevduat makası. TL kredi-mevduat makası 168 baz puan
geriledi. TL mevduat faizleri 188 baz puan artarken, TL kredi faizleri sınırlı
20 baz puan iyileşti. Mayıs'ta YP kredi getirilerinde düşüş kaynaklı YP makasta
65 baz puan geriledi.
Aktif kalitesinde bozulma devam ediyor. Karşılıklar aylık yatay seyretti fakat sektörün
takipteki kredi oranı %2.1 ile önceki aya göre 6 baz puan artış gösterdi.
Takipteki kredi hacmi önceki aya göre %6 artarken, toplam kredi hacmi ise aylık
%3 arttı. Takipteki kredilerin karşılık oranı ise %75 seviyesinde yatay kaldı.
Sektörün sermaye yeterlilik ve çekirdek sermaye oranları iyileşen karlılık sayesinde
arttı. Her iki oran aylık bazda 10 baz puan arttı ve %17.5 ve %13.7 seviyelerindedir.
Mayıs sonuçlarını banka hisseleri için nötr olarak değerlendiriyoruz. Mayıs karlılığında
önemli bir sürpriz yok. Çeyreklik bazda yabancı mevduat bankalarının (GARAN
bu grupta) ve yatırım bankalarının (TSKB bu grupta) karı sektöre göre daha
olumlu ayrıştı. Her iki banka grubu da %30'un üzerinde özkaynak karlılığı yaratmaya
devam etmektedir. GARAN ve TSKB için AL tavsiyemiz mevcut ve Model Portföyümüzde
yer almaktadır. Banka hisseleri için bugün açıklanacak TÜFE verisinin
ve bunla bağlantılı olarak 24 Temmuz'daki Merkez Bankası faiz kararının daha belirleyici
olmasını öngörüyoruz (piyasa beklentisi TÜFE'de aylık %1.5 artış).
* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -