BIST-100 endeksinde hızlı gerilemenin ardından tepki çabaları dikkati çekiyor
Küresel piyasalarda Fed'in izleyeceği para politikasına ilişkin yeni ipuçları takip
edilirken ABD'de hükümetin kapanması ardından kapanmanın ne kadar süreceği,
ekonomi üzerine etkileri ve özellikle de 29 Ekim Fed toplantısı öncesinde Eylül
ayı enflasyon verilerinin açıklanıp açıklanmayacağı önümüzdeki dönemde piyasaları
şekillendiren ana konular olmaya devam ediyor. Son olarak ABD Başkan Donald
Trump, hükümet yeniden açıldığında birlikte bazı federal çalışanların geriye
dönük maaşlarının ödenmesini engelleme olasılığını gündeme getirdi. Yapay zeka
sektörüne yönelik iyimserlik eşliğinde rekor seviyeleri test eden küresel risk
barometresi de olarak izlenen S&P 500 endeksinde yedi günlük yükseliş serisi ardından
dün realizasyonlar etkili oldu. ABD'de hükümetin kapalı kalmaya devam etmesi
ile birlikte altın yeni rekor seviyeleri test ederken dolar endeksinde yukarı
baskının etkisini sürdürdüğünü takip ediyoruz. Tahvil tarafında ise ABD'de
tahvil ihalesine gelen güçlü talep ve hisse senetlerindeki baskı eşliğinde ABD
10 yıllık tahvil faizi dün 3 baz puan civarı geriledi. Ayrıca Fed'den gelen mesajlara
baktığımızda Trump'ın atadığı Guvernör Stephen Miran, gümrük vergilerinin
enflasyon üzerindeki etkisinin sınırlı olacağını öngördüğünü ve bu nedenle Fed'in
gevşek para politikasını sürdürebileceğini söyledi. Minneapolis Fed Başkanı
Neel Kashkari, faiz oranlarında keskin bir düşüşün fiyatları artırabileceği uyarısında
bulundu. Bu sabah Asya piyasalarında karışık görünüm etkili, vadeli endekslerin
pozitif açılış sinyali verdiğini takip ediyoruz. Bugün Çin'de finansal
piyasalar resmi tatil nedeniyle işleme kapalı olacak. Fed 30 Temmuz'da açıkladığı
faiz kararına ilişkin tutanakları TSİ 21:00'de yayımlaması bekleniyor.
Günlük Takvim
- Çin'de finansal piyasalar resmi tatil nedeniyle kapalı olacak
- 21:00 FOMC toplantı tutanakları açıklanacak
Bültenden Başlıklar
- Piyasa Yorumu
- Sektör ve Şirket Haberleri
* Agesa Emeklilik <AGESA TI> Eylül prim üretimi
* Garanti BBVA <GARAN TI> Sermaye Benzeri Tahvil İhracı
* AB Çelik İthalat Kotasını Yarıya İndirdi ve Tarifeyi İki Katına Çıkardı
- Açıklanan Kar Payları
Piyasa Yorumu
-------------
Küresel piyasalarda Fed'in izleyeceği para politikasına ilişkin yeni ipuçları takip
edilirken ABD'de hükümetin kapanması ardından kapanmanın ne kadar süreceği,
ekonomi üzerine etkileri ve özellikle de 29 Ekim Fed toplantısı öncesinde Eylül
ayı enflasyon verilerinin açıklanıp açıklanmayacağı önümüzdeki dönemde piyasaları
şekillendiren ana konular olmaya devam ediyor. Son olarak ABD Başkan Donald
Trump, hükümet yeniden açıldığında birlikte bazı federal çalışanların geriye
dönük maaşlarının ödenmesini engelleme olasılığını gündeme getirdi. Yapay zeka
sektörüne yönelik iyimserlik eşliğinde rekor seviyeleri test eden küresel risk
barometresi de olarak izlenen S&P 500 endeksinde yedi günlük yükseliş serisi ardından
dün realizasyonlar etkili oldu. ABD'de hükümetin kapalı kalmaya devam etmesi
ile birlikte altın yeni rekor seviyeleri test ederken dolar endeksinde yukarı
baskının etkisini sürdürdüğünü takip ediyoruz. Tahvil tarafında ise ABD'de
tahvil ihalesine gelen güçlü talep ve hisse senetlerindeki baskı eşliğinde ABD
10 yıllık tahvil faizi dün 3 baz puan civarı geriledi. Ayrıca Fed'den gelen mesajlara
baktığımızda Trump'ın atadığı Guvernör Stephen Miran, gümrük vergilerinin
enflasyon üzerindeki etkisinin sınırlı olacağını öngördüğünü ve bu nedenle Fed'in
gevşek para politikasını sürdürebileceğini söyledi. Minneapolis Fed Başkanı
Neel Kashkari, faiz oranlarında keskin bir düşüşün fiyatları artırabileceği uyarısında
bulundu. Bu sabah Asya piyasalarında karışık görünüm etkili, vadeli endekslerin
pozitif açılış sinyali verdiğini takip ediyoruz. Bugün Çin'de finansal
piyasalar resmi tatil nedeniyle işleme kapalı olacak. Fed 30 Temmuz'da açıkladığı
faiz kararına ilişkin tutanakları TSİ 21:00'de yayımlaması bekleniyor. Haftanın
geri kalanında Fed Başkanı Powell başta olmak üzere Fed FOMC üyelerinden
gelecek açıklamalar takip edilecek.
Yurtiçine baktığımızda ise BIST-100 endeksinde tepki denemeleri etkili olurken büyük
resimde siyasi gelişmeler, enflasyondaki eğilim ve faiz indirim süreci piyasaları
şekillendiren ana konu başlıkları olmaya devam ediyor. Geçen hafta Eylül
ayı enflasyon verileri açıklandı. TÜFE ortalama piyasa beklentisinin üzerinde,
beklenti aralığının üst bandına yakın gelirken çekirdek endekslerde aylık artışlar
%3'ün üzerindeydi. Eylül ayında okulların başlaması ile eğitim ve bağlantılı
hizmetlerdeki fiyat artışlarının ve gıda grubundaki yukarı yönlü baskının Eylül
ayındaki TÜFE artışında etkili olması bekleniyordu. Eylül ayında bir buçuk
yıl aranın ardından yıllık bazda ilk kez yükselen TÜFE verisi piyasada Merkez
Bankası'nın faiz indirimlerinin hızına ilişkin endişeleri artırdı. Son iki enflasyon
verisinin beklentileri aşması ardından TCMB Başkanı Fatih Karahan'ın dün
TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu toplantısında yaptığı konuşmayı takip ettik. Karahan
dezenflasyon süreci yavaşlasa da atılacak adımlarla enflasyonun ara hedeflerle
uyumlu şekilde seyretmesini sağlayacaklarına işaret etti.
Bu sabah:
- Asya piyasalarında karışık eğilim etkili
- Almanya %0.1 artıda, ABD vadelileri %0.1 artıda
- Dolar endeksinde yukarı baskı etkisini sürdürüyor, tahvil faizleri yatay
- Altında yükseliş eğilimi korunuyor
- Gelişmekte olan ülke döviz kurları dolara karşı değer k
BIST-100 endeksinde hızlı gerilemenin ardından tepki çabaları dikkati çekiyor. Salı
günü hafif alıcılı bir seyir izleyen hisse senedi piyasasında, BIST100 Endeksinin
günü %0.74'lük artışla 10,814 seviyesinden tamamladığını görüyoruz. Genel
olarak baktığımızda, 11,600 bölgesinden itibaren etkili olan satıcılı seyrin
kısa vadeye yönelik ilk önemli destek aralığı olarak izlediğimiz 10,650-700 bölgesine
yaklaşırken dün itibarıyla tepki alışlarıyla karşılaştığını söyleyebiliriz.
Önümüzdeki süreçte, bu tepki denemesinin güçlenebilmesi adına ilk önemli direnç
konumundaki 10,900-11,000 aralığı üzerine çıkarak kalıcı olabilmesi gerekiyor.
Böyle bir gelişme halinde, mevcut tepki çabalarının öncelikle 11,250 olmak
üzere devam etmesi ve güçlenme eğilimine girmesini bekleriz. Diğer taraftan, mevcut
tepki çabalarının, belirtilen direnç bölgesini aşmakta başarısız kalması
halinde, aşağı yöndeki baskının yeniden öne çıkması ve 10,650-700 aralığındaki
desteği kırarak bir alt destek bölgesinin bulunduğu 10,200-230'lere yönelme ihtimalinin
artabileceğini düşünürüz.
Bugün Çin'de finansal piyasalar resmi tatil nedeniyle işleme kapalı olacak. 2025
Nobel Kimya Ödülü sahibini bulacak. Fed 30 Temmuz'da açıkladığı faiz kararına
ilişkin tutanakları TSİ 21:00'de yayımlaması bekleniyor. Haftanın geri kalanında
Fed Başkanı Powell başta olmak üzere Fed FOMC üyelerinden gelecek açıklamalar
takip edilecek
Sektör ve Şirket Haberleri
Agesa Emeklilik <AGESA TI> Eylül prim üret
Agesa Emeklilik Eylül ayında hayat segmentinde 2.4 milyar TL brüt prim üretimi gerçekleştirdi.
Bu rakam yıllık %90 artış gösterirken, önceki aya göre ise %11 artışa
işaret etmektedir. İlk dokuz ayda toplam prim üretimi yıllık %70 artış gösterdi.
Açıklanan aylık veri güçlü reel prim büyümesinin devam ettiğini göstermektedir.
Şirket için AL tavsiyemiz ve 12 aylık vadede 225TL hedef fiyatımız mevcut. Şirket
resmi 2025/26 tahminlerimize göre 3.8x/2.6x PD/DD ve 7.1x/5.7x F/K çarpanları
işlem görmektedir. Şirket için 2025/26 döneminde %67 ve %55 özkaynak karlılığı
tahmin ediyoruz. Açıklanan veriyi hisse için sınırlı olumlu olarak değerlendiriyoruz.
Garanti BBVA Sermaye Benzeri Tahvil İhracı
Garanti BBVA 700 milyon USD, 10.5 yıl vadeli ve %7.6 kupon oranlı sermaye benzeri
tahvil ihraç etti. Tahvil ihracının bankanın BDDK esneklikleri hariç solo sermaye
yeterlilik oranına (2Ç25 itibarı ile %18) yaklaşık 120 baz puan olumlu etkisi
olmasını bekliyoruz. Son aylarda bankalar uluslararası piyasalardan elde ettikleri
fonlamayı arttırdılar. Bunun temel etkenleri Türkiye'nin CDS seviyesinde
iyileşme ve Amerikan tahvil faizlerindeki düşüş. İhracı hisse için nötr olarak
değerlendiriyoruz.
AB Çelik İthalat Kotasını Yarıya İndirdi ve Tarifeyi İki Katına Çıkardı
Avrupa çelik ithalatında kotayı yarıya düşürdü ve tarife oranını %50'ye çıkardı.
Bu Türkiye için kota aşımı sonrası %25 olan gümrük vergisinin iki katına çıkması
anlamına geliyor.
YKY Görüş: Avrupa'nın çelik üreticilerine karşı korumacılığının arttığı son dönemde,
Komisyon'un kısıtlama kararı almasını bekliyorduk. Özellikle Çin'in yerli
üreticilerin rekabet edemeyeceği fiyatlardan yaptığı satışlar ile hedefte olduğunu
düşünüyoruz (İki hafta önce Çin'den çelik ithalatına %50 damping vergisi getirilmişti).
Türkiye açısından, AB toplam çelik ihracatımızın ~%40ını yaptığımız
önemli bir pazardır. Kotanın yarıya indirilerek kota aşımında %25 olan tarife
oranının %50'ye çıkarılmasının ürün ve şirket bazında farklı etkileri olacaktır.
Yerel veri kaynaklarından edindiğimiz bilgilere göre Türkiye geçmiş çeyreklerde,
kendisine tahsis edilen kotayı HRC'de tamamıyla kullandı. Bu nedenle kotanın yarıya
düşmesinin, potansiyel ihracatı sınırlayacağını ve iç pazarda fiyat rekabetinin
artacağını düşünüyoruz. Gelişmeyi satışlarının ~%10'u AB'ye olan Erdemir
için hafif olumsuz olarak değerlendiriyoruz. Erdemir'in Kuzey Afrika ve Ortadoğu
pazarlarına ağırlık vererek ihracat payını koruyacağını düşünüyoruz.
Kardemir'in ise ihracat oranı oldukça sınırlı ve genelde demiryolu ürünlerinde ki
bu ürünlerde kota kullanımı oldukça düşük düzeyde. Bu nedenle etkilenmeyeceğini
öngörüyoruz.
* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
