2006 yılında hijyenik temizlik kâğıdı alanında faaliyet göstermeye başlayan şirket,
bugün Türkiye'nin temizlik kâğıt ihtiyacının yaklaşık %20'sini karşılıyor.
Tekirdağ'da bulunan fabrika 300 bin m2 alanda bulunurken, yarısı kapalı alan olarak
tasarlanmış. Ağırlıklı olarak Güney Amerika ve İskandinav ülkelerden tedarik
edilen selülozlar ilk başta ara mamul olan bobin kâğıda dönüştürülüyor. Bobin
kağıtlar ise konverting işlemi ile nihai ürüne dönüştürülerek son kullanıcıya
ulaştırılıyor.
Şirketin yıllık 271 bin ton olan bobin kâğıt üretim kapasitesi bulunuyor. 2025 ilk
yarısında %87 kapasite kullanım oranıyla üretim yapıldı. Gelirlerin yaklaşık
3'te 2'si bobin satışından elde edilirken, bobinlerin ise %95'i ihraç ediliyor.
Şirket satışların yaklaşık %70'ini ihracat olarak gerçekleştiriyor. Bu sebeple
cironun kura olan hassasiyeti yüksek seyrediyor. 2025 yılı ilk yarısında geçen
yılın aynı dönemine göre üretim %7 daralırken, satış tonajları %6,5 daraldı.
Yurtdışındaki talep daralmasına bağlı olarak yurtiçinde de rekabette yaşanan artışla
beraber şirket markalı ürün kategorisine yoğunlaşarak kâğıt mendil kategorisinde
%68 pazar payı ile en yüksek cirosunu elde etti.
Şirketin Erzurum'da 2025 yılı sonunda devreye almayı planladığı konverting tesisiyle
ilgili yatırımları sürerken, 2027 yılında da 70 bin ton kapasiteli bobin kâğıt
fabrikasını devreye almayı planlıyor. Bu yatırımla birlikte şirket lokasyon
avantajını da kullanarak Gürcistan, Azerbaycan, Irak gibi komşu ülkeler ve Türki
Cumhuriyetlerinde pazarlara girmeyi hedefliyor. Şirketin yaklaşık 3,5 milyar
TL net nakit pozisyonunda olması yatırım konusunda iştahını artırırken, şu ana
kadar Erzurum konverting tesise 700 milyon TL'ye kadar yatırım harcaması yapmış
olup, kağıt üretim tesisi içinde 70 milyon doları aşabilecek yatırım planları
bulunuyor. Tekirdağ fabrika çatısında kurulu olan 12,5 MW kapasiteli güneş panelleriyle
tesisin elektrik ihtiyacının %8'ini karşılarken 50 MW'a kadar GES yatırımıyla
elektrik üretimlerinin %25'ini karşılama planları bulunuyor. Fakat GES
kapasitelerindeki yetersizlik sebebiyle RES gibi alternatif yenilenebilir enerji
kaynakları da değerlendiriliyor.
Şirketin 2025 yılına dair beklentilerinde ticaret belirsizliklerinden dolayı gelişmiş
pazarlarda kısmi daralma öngörse de yurtiçinde büyüme ile toplam satış hacminde
değişim beklemiyor. Selüloz fiyatlarındaki değişimi ürün fiyatlarına yansıtabildiklerinden
dolayı marjlarda sınırlı dalgalanma görülüyor. Ayrıca şirketin
yüksek depolama kapasitesine sahip olması da ürün fiyatlarında oluşabilecek
değişimlere karşı uzun dönemlik ihtiyaçlarını stoklama kabiliyetini beraberinde
getiriyor. Brüt marjın %29'un üzerinde ve FAVÖK marjının ise %20'nin üzerinde
olmasını bekleyen şirket yılın ikinci yarısında ilk yarısına göre özellikle FAVÖK
marjında iyileşme öngörmektedir. Şirket son 12 aylık verilerine göre 5,3x FD/FAVOK,
10,8x F/K ve 1,2x PD/DD çarpanları ile işlem görürken, yurtdışı benzer
şirketlerin medyan çarpanları 13,5x F/K, 7,1x FD/FAVÖK ve 0,95x PD/DD seviyelerinde
bulunmaktadır.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
