Analiz- Günlük Bülten (Şeker Yatırım)

BİST: Güne alıcılı bir seyirle başlayan BIST 100 Endeksi, beklentilerin altında
gelen Haziran ayı TÜFE verilerinin ardından yükseliş trendini sürdürerek gün içinde
10.400 seviyelerini test etti. Bu seviyelerde kar satışlarıyla karşılaşmasına
rağmen Endeks günü %0,39 artışla tamamladı. Bankacılık Endeksi %0,70 düşerken,
Sınai Endeks günü %0,95 yükselişle kapattı. Mayıs enflasyonunun ardından Haziran
TÜFE verilerinin de beklentilerin altında kalması, TCBM'nin 24 Temmuz'da
gerçekleştireceği Para Politikası Kurulu toplantısında faiz indirimine başlayacağı
yönündeki beklentileri güçlendirdi. BİST'te pozitif hava korunurken, hafta
başından bu yana Endeksteki yükseliş %8,76 seviyesine ulaştı. Global tarafta ise
dün risk iştahı pozitif seyretti. ABD'de tarım dışı istihdam, Haziran ayında
147 bin artarak 106 bin olan beklentinin üzerinde gerçekleşti. Beklentilerin üzerinde
gelen bu veri sonrası, FED'e yönelik faiz indirimi beklentileri zayıflarken,
ABD ve Avrupa borsaları günü yükselişle tamamladı. Bugün ABD'de Bağımsızlık
Günü nedeniyle piyasalar kapalı olacak. ABD Başkanı Trump'ın Cuma günü ülkelere
tarifeler konusunda mektuplar göndereceğini açıklamasının ardından bu sabah
itibarıyla Almanya vadeli endekslerinde negatif bir seyir izlenirken, Asya borsalarında
da genel olarak aşağı yönlü bir görünüm hâkim. VİOP-30 Endeksi ise akşam
seansını %0,06 sınırlı yükselişle tamamladı. BIST 100 Endeksi'nin güne yatay
bir seyirle başlamasını, son günlerdeki hızlı yükselişin ardından gelebilecek
olası kar satışlarının karşılanması durumunda ise yükselişini sürdürme çabasında
olmasını bekliyoruz

Para Piyasaları: Dün 39,7639-39,9252 bandında işlem gören Dolar kuru günü önceki
gün sonuna göre %0,12 oranında değer kazancıyla 39,8230 seviyesinden tamamladı.
Sepet bazında Lira ise %0,08 oranında değer kazandı. Dün borçlanma araçları piyasasında
on yıllık gösterge tahvil %30,18-%30,74 seviyeleri arasında hareket
ederek günü önceki kapanışa göre 27 baz puan yükselişle %30,74 seviyesinden tamamladı.

Yurt İçi Gündem:
TÜFE haziranda aylık %1,37 ve yıllık %35,05 artış gösterdi. Mayıs ve haziran enflasyon
trendi, para politikası duruşu için belirgin şekilde iyimserlik yaratıyor.

TÜFE haziranda bir önceki aya göre %1,37 artarken yıllık enflasyon %35,05 seviyesinde
gerçekleşti (önceki %35,41). Piyasa beklentisi enflasyonun aylık %1,5 ve
yıllık % 35,25 artış yaşayacağı yönündeydi (Şeker Yatırım beklentisi aylık %1,48
ve yıllık % 35,2). Mayıs enflasyonundan sonra haziran rakamlarında da beklentilerin
altında belirgin bir geri çekilme yaşandığını görüyoruz.

Endekste %55,52 ağırlığa sahip olan gıda, konut ve ulaştırma enflasyonu ortalaması
ise yıllık %39,2 yükseldi. Aynı dönemde Özel Kapsamlı TÜFE Göstergesi olan B
endeksinde (çekirdek enflasyon) aylık enflasyon %1,76 olurken yıllık enflasyon
%34,62 düzeyinde gerçekleşti. Haziran ayındaki detaylara baktığımızda birkaç noktayı
vurgulamakta yarar görüyoruz. İlk olarak gıda ve alkolsüz içecekler ile
giyim ve ayakkabı başlıklarında aylık %0,27 düşüş var. Bunun dışındaki ana kalemlerin
tamamı artış göstermiş. Konut, eğitim ya da bazı diğer hizmet sektörlerindeki
aylık artış ise manşet rakamların oldukça üzerinde (konut %2,62 ve eğitim
%4,48 gibi). Yıllık enflasyona katkıları değerlendirildiğinde konut, gıda ve ulaştırmadan
toplam 21,3 puanlık katkı geliyor. Ve bu üç kalemde, gıda dışındaki
alanlarda aylık trend hedeflenen seviyelerin çok üzerinde. Gıda enflasyonu çözülmüş
gibi dursa da diğer kalemlerdeki katılık dezenflasyon sürecini sekteye uğratıyor.
Daha önceki raporlarımızda enflasyonla asıl mücadelelinin %30-40 bandındaki
ataleti kırma konusunda yaşanacağını belirtmiştik. Nitekim bu seviyelerde
yıllık enflasyon yatay seyrediyor. Fakat enflasyondaki atalete rağmen yıl sonu
tahminleri ve genel trend sınırlı da olsa iyileşmeye işaret ediyor. TCMB için
mayıs ve haziran ayındaki fiyat gelişmelerinin para politikası duruşu için kritik
önemde olduğunu belirtmiştik. Gerçekleşen rakamlar, temmuz toplantısına kadar
şok bir gelişme yaşanmazsa faiz indiriminin başlayacağını gösteriyor. Çünkü reel
faiz piyasada ciddi bir sıkılaşmaya ve yavaşlamaya işaret ediyor. Ekonomik
aktivitedeki yavaşlama, ihtiyatlı bir faiz indirimine gerek duyulduğunu gösteriyor.

Üretici fiyatları haziranda aylık %2,46 artarken ÜFE'deki yıllık değişim %24,45
seviyesinde gerçekleşti. ÜFE'de alt endekslere baktığımızda ana sanayi gruplarının
yıllık değişimleri ara mallarında %21,77 artış, dayanıklı tüketim mallarında
%29,92 artış, dayanıksız tüketim mallarında %26,45 artış, enerjide % 24,15 artış
ve sermaye mallarında %27,40 artış olarak gerçekleşti. Aylık dinamikler ise
ara mallarında %1,77 artış, dayanıklı tüketim mallarında %2,12 artış, dayanıksız
tüketim mallarında %1,12 artış, enerjide %8,42 artış ve sermaye mallarında %2,26
artış olarak gerçekleşti. Maliyet kanalından tüketici enflasyonuna gelen baskılar
sınırlanmış durumda. Son jeopolitik gelişmelerle enerji fiyatlarındaki
endişe de bertaraf edilmiş durumda. Küresel gelişmeler ve yurtiçindeki politik
ve ekonomik konjonktür faiz indirimi için uygun bir zeminde gibi görünüyor. Para
politikası duruşundaki enflasyon odaklı sıkı duruş meyvelerini verdi. Makro göstergelere
negatif yansıyacak tek durum ölçüsüz bir faiz indirimi olabilir. Bu
nedenle en makul senaryo mart ayında yaşanan politik gelişmeler neticesinde ek
sıkılaşan para politikasını mart öncesi seviyelere geri çekmek gibi duruyor. Hem
üç aylık talep yönlü enflasyon yönetilmiş hem de piyasaya yukarı yönlü riskler
karşısında her türlü aracı kullanmaya hazır olduğu mesajı verilmiş olur. Böylece
hem piyasa rahatlar hem de enflasyonla mücadelede zaman kazanılır. Bunu dışındaki
iki senaryoda (beklenti üstü faiz indirimi ya da indirimin ötelenmesi gibi)
ya enflasyonla mücadelede daha büyük sabır ya da büyümede sert iniş senaryosuna
evriliriz. İki durum da piyasanın hoşuna gitmeyen bir sonuç içeriyor. Bizim
beklentimiz TCMB'nin temmuz toplantısında marttaki para politikasına döneceği
ve enflasyon odaklı ilerleyeceği yönünde.

**TCMB verilerine göre 23 Haziran - 27 Haziran 2025 haftasında yurtdışı yerleşikler
(yabancılar) fiyat ve kur etkisinden arındırılmış olarak hisse senedinde 248
milyon dolar net alış gerçekleştirdi. Son 6 haftada ise toplam 771 milyon dolarlık
alış gerçekleştirdi. BIST'te 2025 yılının başından bu yana ise yabancılar
738 milyon dolarlık net alış yaptı.

DİBS tarafında haftalık kesin alım-satım işlemlerine göre (repo hariç) yabancılar
Tahvil'de haftalık 305 milyon dolar net alış gerçekleştirdi. DİBS tarafında son
6 haftada yabancılar 252 milyon dolarlık net satış gerçekleştirdi. DİBS yabancı
payı ise hesaplamalarımıza göre (kesin alım/satım ve repo hariç) %6,04 seviyesinde
gerçekleşti. DİBS'te yabancılar 2025 yılında 3.263 milyon dolarlık net
satış gerçekleştirdi.

Yabancılar 2024 yılında Hisse ve DİBS'e toplam 13,4 milyar dolarlık net alım gerçekleştirdi.
2025 yılı başından bu yana ise toplam 10,9 milyar dolarlık net yabancı
girişi gerçekleşti. Yabancıların toplam Hisse senedi stoku piyasa değeri 27
Haziran 2025 itibarıyla 28,64 milyar dolar olurken, DİBS (repo hariç tahvil)
stoku 11,9 milyar dolar oldu.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.

-iDeal Haber Merkezi-
-twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr-