BIST-100 endeksinde 10,000 bölgesi önemli bir psikolojik destek konumunda
Küresel piyasalarda ticaret endişelerinin yeniden gündeme gelmesi ile birlikte zirve
bölgelerde sınırlı kar satışlarının etkili olduğunu takip ediyoruz. Trump
müzakere süresini 1 Ağustos'a kadar uzatırken daha yüksek gümrük vergileri uygulanmasına
yönelik mektuplarını ticaret ortaklarına göndermeye başladı. Trump'ın
son açıklamalarında ağustos başında yürürlüğe girecek ülkeye özel gümrük vergilerinde
süre uzatımı olmayacağına dair açıklamalarının risk iştahı üzerinde baskı
yarattığını takip ediyoruz. Trump önceki gün ticaret anlaşmaları sürecinde ek
müzakerelere hala açık olduğunu belirtmiş tarifelerin yürürlüğe girmesi için
belirlenen 1 Ağustos tarihinin %100 kesin olmadığını ifade etmişti. Ayrıca bakır
ve ilaç ithalatına yüksek oranlı yeni vergiler getirebileceğine ve Fed Başkanı
Jerome Powell'ın derhal istifa etmesi gerektiğine dair açıklamalarının da
öne çıktığını takip ediyoruz. Küresel risk barometresi olarak da izlenen ve rekor
seviyelerden kar satışları ile gerileyen S&P 500 endeksi dün günü %0.1 ekside
tamamladı. Bu sabah Asya piyasaları geneli artıda işlem görüyor, vadeli endeksler
negatif açılış sinyali veriyor. Çin'de üretici fiyatları yaklaşık iki yılın
en büyük düşüşünü yaşarken, tüketici fiyatlarındaki mütevazı iyileşme bu verilerin
gölgesinde kaldı. Tüketici Fiyat Endeksi ise beklenmedik bir şekilde %0,1
artarak dört aylık düşüş eğilimini sonlandırdı, ancak bu artışın güvenin kalıcı
bir şekilde toparlanmasından ziyade hükümetin sübvansiyonlarının kısa vadeli
etkisini yansıttığı düşünülüyor. Veriler deflasyonist baskıları hafifletmek ve
ekonomiyi canlandırmak için Çin'in daha fazla önlem alınacağına dair beklentilere
destek oldu. Bu hafta gündemin sakin olduğu makro tarafta bugün TSİ 21:00'de
açıklanacak Fed FOMC tutanakları takip edilecek. ECB yetkililerinden Luis de
Guindos TSİ 14:00'te, Joachim Nagel TSİ 15:15'te konuşacak.
Günlük Takvim
- ABD Başkanı Donald Trump'ın yüksek oranlı tarifeleri konusunda ticaret ortaklarına
verdiği süre dolacak
- 04:00 Çin'de haziran ayı üretici ve tüketici enflasyonu verileri açıklanacak
- 21:00 Fed FOMC tutanakları açıklanacak
Bültenden Başlıklar
- Piyasa Yorumu
- Sektör ve Şirket Haberleri
* Aksa Enerji <AKSEN TI> Talimercan tam kapasiteye ulaşıyor - Nötr
* TL mevduat ve yatırım fonlarında stopaj oranları yükseltildi
* Türk Hava Yolları <THYAO TI> Haziran 2025 Verileri
- Açıklanan Kar Payları
- Sermaye Hareketleri
Piyasa Yorumu
Küresel piyasalarda ticaret endişelerinin yeniden gündeme gelmesi ile birlikte zirve
bölgelerde sınırlı kar satışlarının etkili olduğunu takip ediyoruz. Trump
müzakere süresini 1 Ağustos'a kadar uzatırken daha yüksek gümrük vergileri uygulanmasına
yönelik mektuplarını ticaret ortaklarına göndermeye başladı. Trump'ın
son açıklamalarında ağustos başında yürürlüğe girecek ülkeye özel gümrük vergilerinde
süre uzatımı olmayacağına dair açıklamalarının risk iştahı üzerinde baskı
yarattığını takip ediyoruz. Trump önceki gün ticaret anlaşmaları sürecinde ek
müzakerelere hala açık olduğunu belirtmiş tarifelerin yürürlüğe girmesi için
belirlenen 1 Ağustos tarihinin %100 kesin olmadığını ifade etmişti. Ayrıca bakır
ve ilaç ithalatına yüksek oranlı yeni vergiler getirebileceğine ve Fed Başkanı
Jerome Powell'ın derhal istifa etmesi gerektiğine dair açıklamalarının da
öne çıktığını takip ediyoruz. Küresel risk barometresi olarak da izlenen ve rekor
seviyelerden kar satışları ile gerileyen S&P 500 endeksi dün günü %0.1 ekside
tamamladı. Bu sabah Asya piyasaları geneli artıda işlem görüyor, vadeli endeksler
negatif açılış sinyali veriyor. Çin'de üretici fiyatları yaklaşık iki yılın
en büyük düşüşünü yaşarken, tüketici fiyatlarındaki mütevazı iyileşme bu verilerin
gölgesinde kaldı. Tüketici Fiyat Endeksi ise beklenmedik bir şekilde %0,1
artarak dört aylık düşüş eğilimini sonlandırdı, ancak bu artışın güvenin kalıcı
bir şekilde toparlanmasından ziyade hükümetin sübvansiyonlarının kısa vadeli
etkisini yansıttığı düşünülüyor. Veriler deflasyonist baskıları hafifletmek ve
ekonomiyi canlandırmak için Çin'in daha fazla önlem alınacağına dair beklentilere
destek oldu. Bu hafta gündemin sakin olduğu makro tarafta bugün TSİ 21:00'de
açıklanacak Fed FOMC tutanakları takip edilecek. ECB yetkililerinden Luis de
Guindos TSİ 14:00'te, Joachim Nagel TSİ 15:15'te konuşacak
Yurtiçine baktığımızda ise BIST-100 endeksinde yükselişler ardından kar satışları
etkili korurken büyük resimde siyasi gelişmeler, ekonomi yönetimin attığı adımlar,
enflasyondaki eğilim ve faiz indirimi beklentileri ön planda yer alıyor.
Hatırlanacağı üzere TCMB Haziran toplantısında beklendiği üzere politika faizini
değiştirmedi ancak koridorun üst bandında piyasanın beklediği indirimi ise yapmadı.
Piyasa beklentileri TCMB'nin en az 2026 ortasına kadar sürecek indirim döngüsüne
Temmuz ayına başlayacağı yönünde şekilleniyor. TCMB'nin kararı 24 Temmuz'da
açıklanacak ve bu toplantı öncesinde geçen hafta açıklanan Haziran ayı enflasyon
verisinin de faiz indirimi beklentilerine destek olduğunu takip ettik.
Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) gıda ve giyim fiyatlarındaki düşüşün etkisiyle Haziran'da
bir önceki aya göre %1.37 ile %1.5 olan piyasa beklentisinin altında artış
gösterdi. Yıllık artış ise %35,4'den Haziran ayında %35,05'e geriledi (beklenti:
%35,2). Enflasyonda devam eden gerileme geçen ay hisse senedi piyasasında
fiyatlanmaya başlanan TCMB'nin politika faizini düşüreceği beklentilerini canlı
tuttu. Bu hafta Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek açıklamaları, sanayi üretimi
ve cari denge verileri takip edilecek.
Bu sabah:
- Asya piyasaları geneli artıda
- Almanya vadelileri %0.1 artıda, ABD vadelileri %0.1 ekside
- Dolar endeksi yükseliyor
-Altın ekside, petrol yatay
- Gelişmekte olan ülke döviz kurları dolara karşı değer kaybediyor
Haftanın ilk 2 günü etkili olan satıcılı seyrin ardından 10,000 bölgesi önemli bir
psikolojik destek konumunda. Salı günü satıcılı seyrin devam ettiği hisse senedi
piyasasında BIST100 Endeksi günü %1,08'lik kayıpla psikolojik 10,000 bölgesinin
hemen altında tamamladı. Genel bir değerlendirme yaptığımızda, geçen haftaki
hızlı yükselişin ardından haftanın ilk 2 günü etkili olan satışlarla piyasanın
önemli bir psikolojik eşik konumundaki 10,000 bölgesine kadar gerilediğini
görüyoruz. Önümüzdeki süreçte ise, ilk önemli destek ve önemli bir psikolojik eşik
olarak 10,000 bölgesindeki desteği takip etmeye devam ediyoruz. Bu seviye USD
bazındaki analizde de 250/252 USD olarak karşımıza çıkıyor ve piyasanın son
dönemdeki momentumunu kaybetmemesi adına korunabilmesi gerektiğine inanıyoruz.
Dolayısıyla piyasanın bu destek üzerinde dengelenebilmesi durumunda, öncelikle
10,150-250 bandı olmak üzere tepki olasılıklarının ajandada kalması beklenebilir.
Aşağı yönde ise, 10,000 eşiği altındaki kalıcı hareketleri, son yükselişin ardından
önemli bir zayıflama sinyali olarak değerlendirecek ve 9,750- 800 aralığına
doğru yönelebilecek bir gerileme eğiliminin öncü sinyali olabileceğini düşüneceğiz.
Bugün ECB yetkililerinden Luis de Guindos TSİ 14:00'te, Joachim Nagel TSİ 15:15'te
konuşacak. Fed'in faiz oranlarını sabit tuttuğu 17-18 Haziran tarihli Federal
Açık Piyasa Komitesi toplantısının tutanakları TSİ 21:00'de açıklanacak. Fed
bu yıl için iki faiz indirimi beklentisini koruyor ve Fed FOMC toplantı tutanaklarında
tarifeler ve enflasyona yönelik yorumlar önemli olabilir. Fed yetkililerinden
gelen son açıklamaların genelinde temkinli duruşun öne çıktığını, tarifelerden
kaynaklanan fiyat artışlarının enflasyon üzerindeki etkisine yönelik endişelerin
öne çıktığını görüyoruz. Bu doğrultuda bu hafta St. Louis Fed Başkanı
Alberto Musalem ve San Francisco Fed Başkanı Mary Daly'nin açıklamalarındaki tonlama
da takip edilecek. Haftanın geri kalanında yurt içinde sanayi üretimi, cari
denge verileri açıklanacak.
Sektör ve Şirket Haberleri
Aksa Enerji Talimercan tam kapasiteye ulaşıyor - Nötr
Eylül 2024'te faaliyete geçen Talimercan doğalgaz santrali, 2025'in başından bu
yana 396 MW kurulu güçle çalışıyordu. Kombine çevrimin tamamlanmasıyla Talimercan
santrali 430 MW'lık tam kapasitesine ulaştı. Böylelikle Aksa Enerji'nin Özbekistan'daki
toplam kurulu kapasitesi 1.220 MW'a yükseldi. Santralin doğal gaz ihtiyacı
Özbekistan Hükümeti tarafından karşılanmakta olup, üretilecek elektrik
satış fiyatı 25 yıllık ABD Doları bazlı garantili kapasite bedeli çerçevesinde
belirlendi. Santralin tam kapasite ile devreye alınmasındaki zamanlamanın büyük
bir gecikme olmadan beklentilerimize paralel gerçekleşmesi nedeniyle gelişmeyi
şirket için nötr olarak değerlendiriyoruz. Talimercan santrali devreye alınmasıyla
birlikte 1Ç25'ten itibaren Aksa Enerji'nin finansallarına katkı sağlamaya
başladı. Kombine çevrimin tamamlanmasıyla yaklaşık %9 oranında ek kapasite ödemesiyle
oluşacak pozitif etkinin, 3Ç25'ten itibaren finansallara daha da fazla katkı
sağlamasını bekliyoruz.
TL mevduat ve yatırım fonlarında stopaj oranları yükseltildi
Resmi Gazete'de yayımlanan tebliğ ile kısa vadeli TL mevduat ve yatırım fonları
için stopaj oranı %15'ten %17.5'e yükseltilirken, 1 yıla kadar vadeli hesaplarda
ise %12'den %15'e çıkarıldı. Mevduat ve yatırım fonlarında stopaj oranları en
son 1 Şubat'ta yükseltilmişti. Düzenleme bugün itibarı ile geçerli olacak. Bu
değişikliğin bütçe dengesini desteklemek doğrultusunda atıldığını tahmin ediyoruz.
Son verilere göre bütçe açığı/GSYIH oranı %4.5 seviyesinde ve OVP'de yer alan
2025 hedefi ise %3.1.
Türk Hava Yolları Haziran 2025 Verileri
Türk Hava Yolları Haziran 2025 Havacılık Verileri - Büyük ölçüde 12 aylık eğilimlerle
paralel Türk Hava Yolları , Haziran 2025 verilerini açıkladı. Yolcu verileri,
daha az karlı yurt içi ve uluslararası aktarma yolcularının etkisiyle büyümeye
devam ederken, kargo hacminde momentum bir miktar zayıfladı. Haziran ayında
artan kapasiteye rağmen doluluk oranları yatay kaldı. Haziran ayında Orta Doğu'daki
jeopolitik gerilimler zirve yaparken, THY'nin operasyonları istikrarlı kalmayı
başardı. Yine de şu anki yıllık büyüme, THY'nin yıl sonu yolcu hedefiyle
tam uyumlu değil, bu da 2025'in ikinci yarısında daha güçlü bir büyüme (yıllık
+%10) gerektiriyor (6A25: yıllık +%4). Genel olarak, THYAO'nun Haziran 2025 trafik
sonuçlarını nötr olarak değerlendiriyoruz.
- Türk Hava Yolları, Haziran ayında 8,2 milyon yolcu taşıdı ve %5 yıllık büyüme
kaydetti. Yurt içi ve uluslararası yolcu sayısında yaklaşık %5 artış görüldü. Uluslararası
aktarma hariç yolcu sayısı %3,4 arttı - bu segment genellikle en karlı
segment.
- Şirket, AKK (Arz Edilen Koltuk Km) bazında %6 yıllık kapasite artışı sağlarken,
yurt içi kapasite yıllık bazda %14 yükseldi. Doluluk oranları ise kapasite artışı
göz önünde bulundurulduğunda yatay kaldı.
- Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimler, ÜYK (Ücretli Yolcu Km) bazında %17 düşerken,
Uzak Doğu ve Afrika bölgeleri sırasıyla %14 ve %15 artış ile en güçlü ÜYK
büyümesini kaydetti - bu bölgeler genel olarak daha karlı hatlar arasında yer almakta.
2Ç25'in sona ermesiyle, toplam yolcu sayısı yıllık %5 büyümeyle 23 milyona ulaştı.
Uluslararası yolcu sayısı %8 artarken, aktarma hariç uluslararası yolcular ise
%12 büyüdü (direkt uluslararası yolcu yıllık +%3). THY, 2025'te 2024'e kıyasla
%7 daha fazla kapasite sundu ve doluluk oranı %1,1 puan artışla %82,2'ye yükseldi.
Uluslararası doluluk %81,6, toplam doluluk oranı ise %82,2 olarak gerçekleşti.
Toplam kargo hacmi yıllık bazda %5 büyüdü.
Yılın ilk 6 ayında yolcu sayısı %4 artışla 42 milyona ulaştı. Şirketin yıl sonu
hedefi 91 milyon yolcu (YKY tahmini: 88 milyon) ve bu da yılın ikinci yarısında
%10 büyüme gerektiriyor. Haziran ayında Orta Doğu'daki jeopolitik gerginliklerin
artmış olmasına rağmen, 2025 yılı için bu hedefin hala ulaşılabilir olduğunu
düşünüyoruz. Temmuz ve Ağustos gibi yüksek sezon aylarının verileri, 2025 yılı
yolcu hedefinin belirleyicisi olacak.
YKY GÖRÜŞ: Türk Hava Yolları'nın Haziran 2025 trafik sonuçlarını nötr olarak
değerlendiriyoruz ve sınırlı bir piyasa tepkisi bekliyoruz. Haziran ayında yolcu
operasyonları, daha az karlı yurt içi ve aktarmalı yolculardaki artış ile birlikte
istikrarlı momentumunu korurken, kargo büyümesinde hafif bir zayıflama gözlemlendi.
2Ç25'in tamamlanmasıyla birlikte uluslararası yolcu sayısındaki güçlü büyüme
ve toplam yolcu sayısındaki artış, THY'nin ana büyüme stratejisini desteklerken,
getiriler üzerinde baskı yaratabilir. Şimdilik THYAO modelimizi revize
etmeye gerek görmüyoruz ve 12 aylık USD 14/hisse hedef fiyat ile Türk Hava Yolları
için AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.
* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -