BIST-100 endeksinde 10,400 bölgesi kısa vadeye yönelik kritik direnç konumunda
Küresel piyasalarda ticaret endişelerinin yeniden gündeme gelmesi ile birlikte zirve
bölgelerde etkili olan sınırlı kar satışları ardından yükseliş eğiliminin
korunduğunu takip ediyoruz. Küresel risk barometresi olarak da izlenen S&P 500
endeksi başarılı geçen tahvil ihalesi ve şirketlerin açıkladığı güçlü beklentilerle
dün günü %0.3 artıda zirve seviyede tamamladı. Trump bu hafta müzakere süresini
1 Ağustos'a kadar uzatırken bu tarihe kadar gelebilecek haber akışı ön planda
kalmaya ve piyasalarda volatilite yaratmaya devam edebilir. Ayrıca ikinci
çeyrek bilançoları ve Fed faiz indirimi beklentilerine yönelik gelişmeler de takip
edilen ana konu başlıkları arasında yer alıyor. Bu doğrultuda son durumda ABD
Başkanı Donald Trump'ın Avrupa ve Kanada'ya yönelik gümrük vergisi tehditleri
öne çıkıyor. Trump dün akşam piyasa kapanışından sonra Kanada'dan ithal edilen
bazı ürünlere %35 gümrük vergisi uygulayacağı tehdidinde bulundu ve çoğu ticaret
ortağına %15 veya %20 oranında genel vergi uygulamayı düşündüğünü söyledi.
Trump, Avrupa Birliği'ne de bugün mektup gönderileceğini açıkladı. ABD Başkanı
ayrıca yaptırımları ima ederek pazartesi günü Rusya hakkında önemli bir açıklama
yapacağını söyledi.
Günlük Takvim
- 10:00 TR - Cari İşlemler Dengesi (beklenti: -0.9 milyar $ önceki: -7.9 milyar $)
Bültenden Başlıklar
- Piyasa Yorumu
- Sektör ve Şirket Haberleri
* Haftalık Yabancı İşlemleri & Haftalık Mevduat Gelişimi
* Aksigorta <AKGRT TI> Haziran prim üretimi
* Türk Telekom <TTKOM TI> Kuzey Kıbrıs Türk Cumhuriyeti'nde şirket kurdu
* Dogus Otomotiv, <DOAS TI> Linssen ile distribütörlük sözleşmesi imzaladı
* Türk Havacılık Sektörü & TAV Havalimanları <TAVHL TI> -
Haziran 2025 Trafik Sonuçları
- Açıklanan Kar Payları
Piyasa Yorumu
-------------
Küresel piyasalarda ticaret endişelerinin yeniden gündeme gelmesi ile birlikte zirve
bölgelerde etkili olan sınırlı kar satışları ardından yükseliş eğiliminin
korunduğunu takip ediyoruz. Küresel risk barometresi olarak da izlenen S&P 500
endeksi başarılı geçen tahvil ihalesi ve şirketlerin açıkladığı güçlü beklentilerle
dün günü %0.3 artıda zirve seviyede tamamladı. Trump bu hafta müzakere süresini
1 Ağustos'a kadar uzatırken bu tarihe kadar gelebilecek haber akışı ön planda
kalmaya ve piyasalarda volatilite yaratmaya devam edebilir. Ayrıca ikinci
çeyrek bilançoları ve Fed faiz indirimi beklentilerine yönelik gelişmeler de takip
edilen ana konu başlıkları arasında yer alıyor. Bu doğrultuda son durumda ABD
Başkanı Donald Trump'ın Avrupa ve Kanada'ya yönelik gümrük vergisi tehditleri
öne çıkıyor. Trump dün akşam piyasa kapanışından sonra Kanada'dan ithal edilen
bazı ürünlere %35 gümrük vergisi uygulayacağı tehdidinde bulundu ve çoğu ticaret
ortağına %15 veya %20 oranında genel vergi uygulamayı düşündüğünü söyledi.
Trump, Avrupa Birliği'ne de bugün mektup gönderileceğini açıkladı. ABD Başkanı
ayrıca yaptırımları ima ederek pazartesi günü Rusya hakkında önemli bir açıklama
yapacağını söyledi. ABD'de Salı günü JPMorgan'ın açıklayacağı bilanço ile başlayacak
olan ikinci çeyrek bilanço döneminde ise Trump'ın gümrük vergisi politikalarının
etkileri izlenecek. Ayrıca ABD'de 15 Temmuzda enflasyon verileri açıklanacak
ve tarifelerin ekonomiye etkisi ve bekle gör duruşunu koruyan Fed'in önümüzdeki
dönemde izleyeceği politika açısından önemli birer gösterge olabilir.
Bu sabah Asya piyasaları geneli artıda, vadeli endeksler tarife haberleri ile negatif
açılış sinyali veriyor. Bugün ECB yetkilisi Fabio Panetta TSİ 11:00'de konuşacak.
Yurtiçine baktığımızda ise BIST-100 endeksinde kar satışları ardından yükseliş eğilimi
korunurken büyük resimde siyasi gelişmeler, ekonomi yönetimin attığı adımlar,
enflasyondaki eğilim ve faiz indirimi beklentileri ön planda yer alıyor.
Hatırlanacağı üzere TCMB Haziran toplantısında beklendiği üzere politika faizini
değiştirmedi ancak koridorun üst bandında piyasanın beklediği indirimi ise yapmadı.
Piyasa beklentileri TCMB'nin en az 2026 ortasına kadar sürecek indirim döngüsüne
Temmuz ayına başlayacağı yönünde şekilleniyor. TCMB'nin kararı 24 Temmuz'da
açıklanacak ve bu toplantı öncesinde geçen hafta açıklanan Haziran ayı enflasyon
verisinin de faiz indirimi beklentilerine destek olduğunu takip ettik.
Enflasyonda devam eden gerileme geçen ay hisse senedi piyasasında fiyatlanmaya
başlanan TCMB'nin politika faizini düşüreceği beklentilerini canlı tuttu. Bugün
cari denge verileri takip edilecek. Bloomberg anketinde medyan beklenti mayısta
860 milyon dolar cari açık kaydedildiği yönünde.
Bu sabah:
- Asya piyasaları geneli artıda
- Almanya vadelileri %0.3 ekside, ABD vadelileri %0.3 ekside
- Dolar endeksi artıda
- Altın artıda, petrol yatay
- Gelişmekte olan ülke döviz kurları dolara karşı değer kaybediyor
BIST-100 endeksinde 10,400 bölgesi kısa vadeye yönelik kritik direnç konumunda.
Perşembe günü alıcılı bir seyir izleyen hisse senedi piyasasında BIST100 Endeksi
günü %1,61'luk yükselişle 10,331 seviyesinden tamamladı. Genel bir değerlendirme
yaptığımızda, haftanın ilk bölümünde etkili olan satıcılı seyirle kritik 10,000
eşiğine kadar gerileyen piyasada, endeksin bu seviye üzerinde dengelenmeyi
başardığını ve yönünü önceki haftanın zirve bölgesi 10,400 lere çevirdiğini görüyoruz.
Bu seviye aynı zamanda Mart ortasında başlayan sert gerilemede oluşan
fiyat boşluğunun alt bandı olması açısından da önem kazanıyor. Dolayısıyla, 10,400
üzerindeki kalıcı fiyatlamalarda, mevcut yükselişin, bahsettiğimiz fiyat boşluğunun
üst bandının bulunduğu 10,700'lere doğru devam etme ihtimali artabilir.
Aşağı yönde baktığımızda ise, 10,250 ve 10,150 seviyeleri önemli destekler olarak
karşımıza çıkıyor.
Bugün TÜİK 10:00'da mayıs ayı perakende satış hacmi verilerini, TCMB mayıs ayı ödemeler
dengesi verilerini saat 10:00'da açıklayacak. Bloomberg anketinde medyan
beklenti mayısta 860 milyon dolar cari açık kaydedildiği yönünde. ECB yetkilisi
Fabio Panetta TSİ 11:00'de konuşacak. Önümüzdeki dönemde ABD'de 15 Temmuzda
enflasyon verileri açıklanacak ve tarifelerin ekonomiye etkisi ve Fed'in önümüzdeki
dönemde izleyeceği politika açısından önemli birer gösterge olabilir. Yaz
aylarında yükseliş beklenen enflasyonda özellikle Temmuz ve Ağustos ayına yönelik
verilerin daha net gösterge olabileceğini not edelim. Fed bu yıl için iki faiz
indirimi beklentisini koruyor ve bu hafta yayınlanan Fed FOMC toplantı tutanaklarında,
Fed yetkililerinden gelen son açıklamaların genelinde temkinli duruşun
öne çıktığını, tarifelerden kaynaklanan fiyat artışlarının enflasyon üzerindeki
etkisine yönelik endişelerin öne çıktığını görüyoruz.
Sektör ve Şirket Haberleri
Haftalık Yabancı İşlemleri & Haftalık Mevduat Gelişimi
Haftalık Yabancı İşlemleri:
- Merkez Bankası verisine göre 04 Temmuz haftasında yurt dışında yerleşik yatırımcıların
hisse senedi portföyüne net 235 milyon USD giriş olurken, devlet tahvili
portföyüne net 2.377 milyon USD giriş oldu.
- 3. çeyrekte hisse senedi portföyüne net 235 milyon USD giriş olurken, devlet tahvili
portföyüne net 2.377 milyon USD giriş oldu.
- Yılbaşından bugüne hisse senedi portföyüne net 1.069 milyon USD giriş olurken,
devlet tahvili portföyünden net 803 milyon USD çıkış oldu.
- BDDK verisine göre, 04 Temmuz haftasında kur korumalı mevduat (KKM) bakiyesi haftalık
bazda 9 milyar TL geriledi. Toplam KKM bakiyesi 535 milyar TL (13 milyar
USD eşdeğeri) seviyesindedir.
- Döviz mevduat ise aynı dönemde 2,9 milyar USD düşerek 219 milyar USD'ye geriledi.
- TL mevduatın (KKM hariç) toplam mevduatta payı %59 olurken, KKM'nin payı %2 old
Aksigorta Haziran prim üretimi
Aksigorta'nın Haziran ayında brüt prim üretimi yıllık bazda %12 düşüş gösterdi.
İlk altı ayda brüt prim üretimi %12 geriledi. Haziran ayı yıllık trendi özellikle
kasko ve zorunlu trafik segmentlerinde belirgin düşüş kaynaklı. Şirket 2Ç24
itibarı ile motordışı segmentlerde büyümeye odaklanmaktadır. Şirketin hedefi daha
karlı branşlarda büyümek ve sermaye optimizasyonu. Şirket için AL tavsiyemiz
ve 12 aylık vadede 9.5TL hedef fiyatımız mevcut. Şirket resmi 2025 resmi tahminlerimize
göre %46 özkaynak karlılığı ile 1.3x PD/DD ve 3.6x F/K ile işlem görmektedir.
Açıklanan veriyi hisse için nötr olarak değerlendiriyoruz.
Aksigorta'nın 2Ç25'te 709 milyon TL net kar elde etmesini öngörüyoruz (çeyreklik
%102 artış, yıllık %111 artış). Güçlü çeyreklik gelişim tahminimiz yatırım gelirlerinden
daha yüksek katkı kaynaklı. Teknik sonuçları ise 1Ç25'e yakın seyretmesini
tahmin ediyoruz.
Türk Telekom Kuzey Kıbrıs Türk Cumhuriyeti'nde şirket kurdu
Türk Telekom Kuzey Kıbrıs Türk Cumhuriyeti'nde (KKTC) biri sabit telekom altyapısı
diğeri ise telekom alanında perakende sabit ürün ve hizmetleri sunmak için iki
ayrı şirket kurma kararı aldı.
Altyapı yatırımı kapsamında, Türk Telekom yaklaşık 100 milyon USD tutarında planlanan
bir yatırımla KKTC altyapısını yüksek fiber internet dönüşümü ile güçlendirmeyi
hedefliyor. Her iki şirkette de TTNET ve Türk Telekom sırasıyla %99,99 ve
%0,01 oranında paya sahip olacak. Açıklanan yatırım kararının yeni açıklanmış
olması nedeniyle sunacağı katkıyı henüz öngöremediğimiz için bu gelişmeyi nötr
olarak değerlendiriyoruz.
Dogus Otomotiv, Linssen ile distribütörlük sözleşmesi imzaladı
Doğuş Otomotiv , Linssen Yachts B.V ile distribütörlük sözleşmesi imzaladı. Bu anlaşmayla
birlikte Doğuş Otomotiv, Linssen marka motoryatlar'ın Türkiye'deki satış
ve servis hizmetlerini yerine getirecek. Bu anlaşmayı Doğuş Otomotiv'in ana
iş kolunu dikkate aldığımızda finansallara katkısının görece düşük olması nedeniyle
nötr olarak değerlendiriyoruz.
Türk Havacılık Sektörü & TAV Havalimanları - Haziran 2025
Trafik Sonuçları Devlet Hava Meydanları İşletmesi (DHMİ) ve TAVHL, Haziran 2025
trafik verilerini açıkladı. Türkiye genelinde toplam yolcu sayısı yıllık bazda
%3 artarken toplam uçuş sayısı ise %4 arttı. Sabiha Gökçen Havalimanı (SAW)'nda
güçlü büyüme devam ederken (+%12 yıllık), Türkiye'deki diğer büyük havalimanlarında
(IST, AYT) 12 aylık trendlerinin altında performans görüldü. Haziran 2025
sonuçlarını PGSUS için pozitif, THYAO için nötr, TAVHL için ise sınırlı olumsuz
olarak değerlendiriyoruz.
- İstanbul Havalimanı (IST), bir önceki yıla kıyasla benzer yolcu sayısı kaydederken,
uluslararası hatlarda yolcu sayısı yıllık bazda %1 düştü, yurt içi hatlarda
ise yıllık bazda %5 büyüme yaşandı. Toplam uçuşlar yıllık %5 artarken, büyüme
yurt içi uçuşlardan sağlandı (yıllık +%10).
- Pegasus'un ana havalimanı olan Sabiha Gökçen Havalimanı (SAW) büyümeyi sürdürürken
(+%12 yıllık), uluslararası yolcu sayısında yıllık bazda %21'lik artış büyümeyi
destekledi. Uluslararası uçuşlar yıllık %19 artarken, toplam uçuşlarda da
%11 artış görüldü. SAW'ın Haziran ayı trafiği, hem YBB hem de 12 aylık trendlerinin
üzerinde.
- TAVHL portföyündeki havalimanlarına ait Haziran verilerini de açıkladı. Haziran
ayında TAV'ın işlettiği havalimanlarında toplam yolcu trafiği ve uçuş sayısı
yıllık %1 arttı. Türkiye dışındaki TAV operasyonlarında (Almatı, Gürcistan, Tunus)
yıllık bazda %4 büyüme görülürken, Türkiye içindeki havalimanlarında (Antalya
(AYT), Ankara (ESB)) hafif zayıflık yaşandı, İzmir (ADB) sınırlı olumlu ayrıştı.
2025 yılına ilişkin zayıf turizm katkısına dair endişeler Haziran ayında da
devam etti. TAVHL'nin toplam yolcu sayısı 2025'in ikinci çeyreğinde yaklaşık
30 milyon kişi ile geçen yılın aynı seviyesinde.
2Ç25'te, Türkiye genelinde toplam yolcu trafiği yıllık %4 artarken, büyümenin büyük
bölümü SAW'daki yıllık %14'lük artıştan kaynaklandı (uluslararası yolcu %24
yıllık). İstanbul ve Antalya Havalimanları 2Ç24'e göre sırasıyla %2 ve %3 büyüme
gösterdi. Toplam uçuşlar yıllık %5 artarken, uluslararası uçuşlar %6 arttı.
SAW'da uluslararası uçuşlar %21 arttı.
YKY Görüş: Genel olarak, Haziran 2025 hava trafiği verilerini Türk havacılık sektörü
için yüksek karlılığa sahip uluslararası hatlardaki yavaşlamadan dolayı sınırlı
olumsuz olarak değerlendiriyoruz. Haziran ayındaki jeopolitik gerilimleri
göz önünde bulundurarak, bu yavaşlamanın yüksek sezonun geri kalanında toparlanmasını
bekliyoruz. Haziran verileri sonrasında, kapsamımızdaki üç havacılık şirketi
için AL tavsiyelerimizi ve hedef fiyatlarımızı yineliyoruz: THYAO (HF: 14
USD/hisse), PGSUS (HF: 8,2 EUR/hisse), TAVHL (HF: 10 EUR/hisse)
* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -