Firma

Analiz- Günlük Bülten (Şeker Yatırım)



BİST: Güne tepki alımları ile başlayan BIST 100 Endeksi, kapanışa doğru güçlenen
alımlarla %1,44 yükseliş kaydederek günü 10.464,48 puan seviyesinden kapattı.
Sektörel endekslerde Bankacılık Endeksi %0,16 yükseliş kaydederken, Sınai Endeksi
%2,28 yükseliş kaydetti. Dün Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından yayımlanan
eylül ayına yönelik merkezi yönetim bütçe verilerine göre bütçe açığı 309,6 milyar
TL olurken, faiz dışı denge 73 milyar TL açık verdi. Eylül ayında hem kurumlar
vergisi tahsilatının gerilemesi hem de yüklü faiz ödemeleri nedeniyle bütçe
performansı negatif bir eğilim sergiledi. TCMB Başkanı Fatih Karahan ABD'de
gerçekleştirdiği sunumda ekonomik faaliyetin gücü konusunda veri kaynaklarının
farklılık gösterdiğini belirtirken, dijitalleşmeye geçişin, çeşitli veri yayımlarını
belirsizleştirerek makroekonomik verilerin okunmasını daha zor hale getirdiğini
söyledi. Karahan ekonomik faaliyet ve talep göstergeleri bir araya getirildiğinde,
ılımlılığın devam edeceğine işaret ettiğini de vurguladı. VİOP yakın
vadeli endeks kontratı ise akşam seansında %0,55 düşüş kaydetti. Küresel tarafta
ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'in Çin'in piyasa manipülasyonuna karşı hükümetin
birçok sektörde fiyat tabanları getireceğini açıklaması üzerine seans içi
dalgalanma yaşansa da ABD borsalarının geneli günü yükselişle tamamlamayı başardı.
Günü %0,04 değer kaybıyla tamamlayan Dow Jones endeksi ise negatif ayrıştı.
Avrupa borsalarının geneli günü düşüşle tamamlarken, Fransız CAC 40 endeksi son
dönemde ülkede yaşanan siyasi krizin çözüleceğine yönelik beklentilerin artması
ile %1,99'luk yükseliş gösterdi ve pozitif ayrıştı. Asya tarafında ise haftanın
üçüncü işlem gününde pozitif bir seyir hakimdi. Yeni güne başlarken, ABD vadelilerinde
yataya yakın fiyatlamalar hakim. Avrupa vadelilerinde sınırlı kayıplar
izleniyor. Asya tarafında ise Japonya ve Güney Kore borsaları pozitifi ayrışırken,
Çin ve Hong Kong borsalarında değer kayıpları izleniyor. Günün veri ajandasında
yurt içinde eylül ayına yönelik Konut Fiyat Endeksi ve Konut Satış İstatistikleri
verilerine ek olarak Haftalık Para ve Banka İstatistikleri takip edilecek.
Yurt dışında ise Euro Bölgesi Dış Ticaret Dengesi ve Philadelphia Fed İmalat
Endeksi verileri öne çıkıyor. ABD'de normal şartlarda dün açıklanması gerek
eylül ayı TÜFE verisi federal hükümetin kapalı olması nedeni ile 24 Ekim tarihine
ertelendi. BIST 100 endeksinin güne sınırlı pozitif bir başlangıç yapmasını
ve günün devamında dalgalı bir seyir izlemesini bekliyoruz.

Para Piyasaları: Dün 41,8345-41,8448 bandında işlem gören Dolar kuru önceki gün
sonuna göre %0,07 oranında değer kazanarak gün sonunu, 41,8444 seviyesinden tamamladı.
Döviz sepeti karşısında Türk Lirası ise %0,20 oranında değer yitirdi. Borçlanma
araçları piyasasında %31,86-%31,93 seviyeleri arasında dar bir bantta
hareket eden on yıllık gösterge tahvilinin getirisi önceki kapanışa göre 9 baz
puan düşüşle günü %31,92 seviyesinden tamamladı.

Yurt İçi Gündem:
-----------------
Eylül'de bütçe 309,6 milyar ve faiz dışı denge 73 milyar TL açık vermiştir. Dönemsel
vergi tahsilatı etkisi geçip faiz ödemeleri ortalama eğilimine dönerken, bütçe
performansı sınırlı negatif görünüme girdi.
Hazine ve Maliye Bakanlığının yayımladığı eylül ayı merkezi yönetim bütçe verilerine
göre bütçe gelirleri 1.021 milyar TL, bütçe giderleri 1.331 milyar TL olmuştur
Aynı dönemde faiz dışı bütçe giderleri 1.094,4 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.Bu
veriler eşliğinde bütçe açığı 309,6 milyar TL olurken faiz dışı denge 73 milyar
TL açık vermiştir. Ağustosta kurumlar vergisi tahsilatı öncülüğünde pozitif
bir bütçe performansı görmüştük. Faiz ödemeleri de önceki ay sınırlı gerileme
kaydetmişti. Eylülde hem kurumlar vergisi tahsilatının gerilemesi hem de yüklü
faiz ödemeleri nedeniyle bütçe performansı negatif bir eğilim sergiledi. Personel
giderlerindeki sınırlı artışa karşın, cari transferler yatay seyretmiştirBu
kalemden düzenli ödeme yapılan Elektrik Üretim AŞ'ye bu ay transfer yapılmamış
ve BOTAŞ'a 15 milyar TL cari transfer yapılmıştır. Ocak-Eylül döneminde BOTAŞ ve
Elektrik Üretim AŞ'ye toplam 283,8 milyar transfer gerçekleştirilmiştir. Aynı
dönemde toplam faiz giderlerinin 1,66 trilyon TL olduğunu hesaplarsak, bütçe üzerinde
kamu borçlanma faizi ve KİT'lere transferlerin ilk dokuz aydaki toplam
yükü yaklaşık 1,95 trilyon TL olmuştur. 12 aylık toplamlar birlikte değerlendirildiğine
bütçe açığı 2,2 trilyon TL seviyesinde iken faiz hariç çekirdek denge
230 milyar açık vermiştir. Bu ayrımın temel nedeni para politikasının maliye politikası
üzerine yansımasıdır. Borçlanma faizlerinin yüksek seyri, bütçe üzerindeki
faiz baskısını arttırıyor. Enflasyon ve faiz Covid öncesi döneme gerilediğinde
bütçede mali disiplin sağlanabilir. Bu kapsamda mali disiplin hedeflerine
ulaşmada fiyat istikrarının ön koşul olduğunu görüyoruz. Fakat enflasyonun son
10 yıl ortalamasının oldukça üzerinde seyrettiği bu dönemde nedenselliğin yönü
kamu maliyesinden fiyat istikrarına doğru evirilmiş durumdadır. Özetle maliye politikası
kaynaklı enflasyonun yavaşlaması ile fiyat istikrarı ve akabinde mali
disiplin gelecektir. Mevcut makro görünüm enflasyondaki ataletin bir süre daha
devam edebileceğini ve faiz indirim hızının yavaşlama ihtimalini beraberinde getiriyor.
Bu nedenle mali disiplin çıpasına erişilme sürecinin en az bir çeyrek
öteleneceğini tahmin ediyoruz. Bu tahminler, mevcut görünüme negatif bir para
ya da maliye politikası kaynaklı şok gelmediği varsayımı altında yapılmıştır

Şirket Haberleri:
-----------------
S&P, Anadolu Efes'in (AEFES), uzun vadeli kredi ve tahvil notlarını bir kademe indirerek
'BB+' seviyesinden 'BB' seviyesine revize etmiştir. Not görünümü ise Negatif
olarak teyit etmiştir. S&P, Anadolu Efes'in güçlü nakit pozisyonuna sahip
olduğunu belirttiği, likidite pozisyonunun ise Yeterli olarak değerlendirildiği
ifade edilmiştir. Ayrıca, nakit kaynaklarının nakit ihtiyaçlarının üzerinde
kalmaya devam ettiği vurgulanırken Anadolu Efes'in Haziran 2028'e kadar finansman
ihtiyacının sınırlı olduğu ve faaliyet gösterilen pazarlardaki güçlü konumu
ve bölgesel çeşitliliğinin altı çizilmiştir (Nötr).
Coca-Cola İçecek (CCOLA), S&P'nin uzun vadeli ihraççı kredi notunu BB+ olarak
teyit edildiğini, kredi notunun Negatif olan görünümünün ise Durağan olarak
revize edildiğini duyurmuştur. S&P'nin, Türkiye'deki borçlanma maliyetlerinde
beklenen düşüş ve güçlü operasyonel performans koşulları sayesinde CCI'nin genel
kredi göstergelerinin, önümüzdeki 12-18 ay içinde istikrar kazanacağını öngördüğü
ifade edilmiştir. Durağan görünümüm ise S&P'nin CCI'ın kredi metriklerinin
önümüzdeki 12-18 ay içinde iyileşeceği yönündeki beklentisini yansıttığı belirtilmiştir.
Bu iyileşmenin, geniş ve lider ürün portföyü ile çoğu nihai pazarda
devam eden güçlü talep sayesinde gerçekleşmesi beklenmektedir. Türkiye'de beklenen
düşen finansman maliyetleri ve sermaye harcamalarının, güçlü pozitif serbest
operasyonel nakit akımı (FOCF) yaratımına ve faiz karşılama oranında iyileşmeye
katkı sağlayacağı belirtilmiştir.
S&P, Transfer ve Konvertibilite testlerini başarıyla geçmesi sayesinde CCI'ı ülke
notu üzerinde derecelendirmektedir. Buna ek olarak, S&P, CCI'ın kredi notlarını
daha önce paralel hareket ettiği çoğunluk hissedarı olan Anadolu Efes'in (AEFES)
kredi notlarından ayrıştırmıştır. Yeni değerlendirme çerçevesinde, S&P artık
CCI'ı AEFES'in kredi notunun en fazla üç kademe üzerine kadar derecelendirebilmektedir
(Hafif Pozitif).
Emlak Konut GYO (EKGYO): Şirket, projelerinden Muğla Bodrum Ortakent 2. Etap Arsa
Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi ihalesinin 1. oturumunun 24.10.2025 Cuma
günü saat 11:00'de yapılacağını duyurdu.
Koç Holding (KCHOL): Şirket, kendisinin %77 oranında, bağlı ortaklıklarından Aygaz
A.Ş.(AYGAZ)'nin ise %20 oranında pay sahibi olduğu Enerji Yatırımları A.Ş. (EYAŞ)
yönetim kurulu tarafından, EYAŞ'ın 2025 yılı ilk 9 aylık kârından karşılanmak
üzere 5.075.000.000 TL tutarında nakit avans kâr payı dağıtılmasına karar
verildiğini ve ilgili ödemenin gerçekleştirildiğini duyurdu.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.



Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -

Görüntülü Görüşme
× Kolayca Görüntülü Hesap Açın Telefon Görseli
Branch: unknown | Env: local