GÜNÜN YORUMU
-------------------
Geçtiğimiz yılın Eylül ayında 100,5 milyar TL açık veren merkezi hükümet bütçesi,
bu yıl 309,6 milyar TL açık kaydetti. TCMB Başkanı Fatih Karahan, talep koşullarının
enflasyonun düşme sürecini bozmasına izin vermeyeceğiz dedi. ABD Başkanı
Donald Trump, şu anda Çin ile bir ticaret savaşının içinde olduklarını belirtti.
Bugün Türkiye’de konut satışları verisi takip edilecek. Yurt dışında önemli
bir veri akışı bulunmuyor. Bu sabah Asya endeksleri karışık bir görünüm sergilerken,
ABD vadelileri yatay işlem görüyor. Borsa İstanbul’un hafif satıcılı başlamasını
öngörüyoruz.
GÜNDEM
----------
17 Ekim
S&P not gözden geçirmesi
20 Ekim
TURSG 3Ç25 finansalları
23 Ekim
14:00 PPK Kararı
TAVHL 3Ç25 finansalları
AKBNK 3Ç25 finansalları
ANHYT 3Ç25 finansalları
ANSGR 3Ç25 finansalları
24 Ekim
ARCLK 3Ç25 finansalları
27 Ekim
TTRAK 3Ç25 finansalları
28 Ekim
Resmi tatil- yarım gün
29 Ekim
Resmi tatil
30 Ekim
Sanayi şirketlerinin 3Ç25 solo finansalları son gönderim tarihi
GARAN 3Ç25 finansalları
ŞİRKET HABERLERİ
----------------------
- AEFES
Standard & Poor's Global Ratings (S&P), Anadolu Efes'in uzun vadeli kredi ve tahvil
notlarını bir kademe indirerek ‘BB+' seviyesinden ‘BB' seviyesine revize etmiştir.
Not görünümü ise Negatif olarak teyit etmiştir. Bu not indirimi , S&P'nin
Türkiye'de devam eden zorluklar nedeniyle bira grubunun faaliyetlerinin 2025
yılında da zayıf kalacağı ve serbest nakit akışının negatif olacağı yönündeki
beklentilerini yansıtmaktadır. Negatif görünümse, bira grubunun Türkiye'deki
faaliyetlerinden elde ettiği serbest nakit akışının, makroekonomik koşulların iyileşmesi
ve finansman maliyetlerinin azalmasına bağlı olarak 2026 yılında pozitife
geçemeyeceğinin riskini yansıtmaktadır. Hafif olumsuz.
- AYGAZ & KCHOL
KCHOL’ün %77 oranında ve AYGAZ’ın %20 oranında pay sahibi olduğu Enerji Yatırımları
A.Ş.’nin yönetim kurulu tarafından 2025 yılı ilk 9 aylık karından karşılanmak
üzere 5,1 milyar TL tutarında nakit avans kar payı dağıtılmasına karar verildiği,
ilgili ödemenin gerçekleştirildiği açıklanmıştr.
- CCOLA
S&P Global Ratings (S&P), CCI'ın uzun vadeli ihraççı kredi notunu BB+ olarak teyit
ederken, kredi notunun Negatif olan görünümü ise Durağan olarak revize
etmiştir. Bu notlandırma ile S&P, Türkiye'deki borçlanma maliyetlerinde beklenen
düşüş ve güçlü operasyonel performans koşulları sayesinde CCI'nin genel kredi
göstergelerinin, önümüzdeki 12-18 ay içinde istikrar kazanacağını öngörmektedir.
Durağan görünüm, S&P'nin CCI'ın kredi metriklerinin önümüzdeki 12-18 ay içinde
iyileşeceği yönündeki beklentisini yansıtmaktadır. Bu iyileşmenin, geniş ve
lider ürün portföyü ile çoğu nihai pazarda devam eden güçlü talep sayesinde gerçekleşmesi
beklenmektedir. Buna ek olarak, Türkiye'de beklenen düşen finansman
maliyetleri ve sermaye harcamaları, güçlü pozitif serbest operasyonel nakit akımı
(FOCF) yaratımına ve faiz karşılama oranında iyileşmeye katkı sağlayacaktır.
S&P, Transfer ve Konvertibilite testlerini başarıyla geçmesi sayesinde CCI'ı
ülke notu üzerinde derecelendirmektedir. Buna ek olarak, S&P, CCI'ın kredi notlarını
daha önce paralel hareket ettiği çoğunluk hissedarı olan Anadolu Efes Biracılık
ve Malt San. A.Ş. (AEFES)'in kredi notlarından ayrıştırmıştır. Yeni
değerlendirme çerçevesinde, S&P artık CCI'ı AEFES'in kredi notunun en fazla üç
kademe üzerine kadar derecelendirebilmektedir. Hafif pozitif.
- MAVI
MAVI, dün 500.000 adet pay geri alındığını ve sahip olduğu MAVI paylarının 8,175,000
adede ulaştığını açıklamıştır (Şirket sermayesine oranı %1,0). Nötr.
MAKRO HABERLER
--------------
- Bütçe Dengesi (Eylül, 2025)
Eylül ayında 309,6 milyar TL açık… Geçtiğimiz yılın Eylül ayında 100,5 milyar TL
açık veren merkezi hükümet bütçesi, bu yıl 309,6 milyar TL açık kaydetti. Faiz
dışı denge ise geçen yılın aynı ayında 48,2 milyar TL fazla verirken, bu yıl 73,0
milyar TL açık verdi. Buna göre, 12 aylık bütçe açığı 2,040 trilyon TL'den
2,249 trilyon TL'ye yükselirken, faiz dışı açık Ağustos ayında 108 milyar TL'den
Eylül ayında 229 milyar TL'ye çıktı. Bütçe açığının GSYH'ye oranı bir ay önceki
%3,7'den Eylül ayında %3,9'a yükseldi. Eylül ayında, merkezi hükümetin bütçe
gelirleri reel olarak %7,9 azalırken, harcamalar %7,1 arttı. Gelirlerdeki düşüş,
geçen yılki kurumlar vergisi tahsilatının yüksek baz etkisinden (normalde tahsilat
dönemleri Mayıs, Ağustos ve Kasım aylarıdır) olumsuz etkilenirken, harcamalardaki
artış ise personel ve faiz giderlerindeki artıştan kaynaklandı. Geçen
ay açıklanan Orta Vadeli Programda, hükümet 2025 yılı için bütçe açığının GSYH'ye
oranının %3,6 olacağını öngörürken, enflasyonun düşürülmesi sürecinin temel
dayanağı olarak mali disiplini vurgulamıştı.
Kurumlar vergisi gelir tarafını destekledi… Eylül ayında vergi gelirleri reel olarak
%9,7 düşüşle 816 milyar TL'ye gerilerken, vergi dışı gelirler yıllık bazda
%5,4 artışla 139,5 milyar TL'ye yükseldi. Kurumlar vergisi %92,9 daralarak 16,3
milyar TL gelir katkısı sağlarken, bu da toplam rakamlara yüksek baz etkisi yarattı.
Öte yandan, gelir vergisi, mevduat stopajlarındaki artış ve ücret artışları
sayesinde yıllık bazda %35,9'luk güçlü bir büyüme kaydetti. KDV gelirleri
Eylül ayında %15,0'lık büyüme oranıyla yavaşlarken (Ağustos ayında yıllık bazda
%23,4 büyüme), motorlu taşıt satışlarındaki artışın etkisiyle ÖTV gelirleri %6,5
arttı. KDV'nin hizmet fiyatlarındaki artış ve ekonomik faaliyetlerin dirençli
seyri tarafından yönlendirildiğini, ÖTV gelirlerinin ise mal satışlarına daha
bağımlı olduğunu belirtmek gerekir. Dış ticaretten elde edilen vergi gelirleri,
TL'nin reel değer kazanmasına rağmen ithalatın yıllık bazda artması nedeniyle
%4,5 artışla 166,2 milyar TL'ye yükseldi.
Personel giderleri sıçradı… Eylül ayında faiz dışı giderler yıllık bazda %4,8 artarken,
faiz giderleri reel bazda %19,4 yükseldi. Personel giderleri Eylül ayında
%13,0 artarak 415,3 milyar TL'ye ulaştı. Mal ve hizmet alımları, 2024 yılında
açıklanan kemer sıkma önlemlerine rağmen tüm yıl boyunca yıllık bazda art arda
artış kaydettikten sonra, nihayet reel bazda %7,4 düştü. Mal ve hizmet harcamalarında
anlamlı bir daralma, dezenflasyonist ortama girmede anahtar rol oynayacaktır.
Bu arada, sermaye harcamaları Eylül ayında %8,4 azaldı. Kamuya ait elektrik
şirketi EÜAŞ, beş ay üst üste zarar ettikten sonra Eylül ayında zarar etmediğini
bildirdi ve böylece görev zararları %31,6 düştü. Öte yandan, kamuya ait
doğal gaz şirketi BOTAS, Eylül ayında 15,0 milyar TL zarar açıkladı. Buna göre,
ilk dokuz ayda enerji sübvansiyonlarına 281,6 milyar TL aktarıldı. Depremle ilgili
harcamalar 16,7 milyar TL'ye ulaşırken, 12 aylık harcamalar GSYH'nin %1,4'üne
denk gelen 797,1 milyar TL'ye ulaştı.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
