Analiz- Eurotahvil piyasasında neler oluyor? (İş Yatırım)

Eurotahvil Piyasasında Neler Oluyor 11/07/2025
ABD yönetimi, 90 günlük tarife muafiyeti süresi yaklaşırken birçok ülkeye yeni ve
yüksek tarifeler içeren mektuplar gönderdi. Piyasa, bu tarifeler beklentinin
(%10) üzerinde olmasına rağmen, bu gelişmeye büyük ölçüde kayıtsız kaldı. S&P endeksi
tarihi zirvelere yakın seyrederken, gelişen ülke para birimleri (Brezilya
hariç) görece dirençli kalmayı başardı. Risk iştahı güçlü seyretmeye devam ediyor.
Bu durum, 1 Ağustos'a kadar süren yeni müzakere sürecinde tarifelerin düşürülebileceği
beklentisinden kaynaklanıyor. Geçmiş deneyimler de ilk açıklanan
tarifelerin, nihai seviyelerde genellikle düşürüldüğünü gösteriyor.

Fed'in toplantı tutanakları ve son açıklamaları, Eylül ayında faiz indiriminin
yeniden başlamasının temel senaryo olduğunu gösteriyor. Ancak indirimin zamanlaması
ve büyüklüğü, yaz aylarında açıklanacak enflasyon ve istihdam verilerine bağlı
olacak. Haziran FOMC tutanaklarına göre, tarifelerin enflasyon üzerindeki etkisi
belirsiz. Firmaların stoklar nedeniyle fiyat artışını erteleyebileceği, bu
etkinin zamanla yayılabileceği belirtiliyor. Ancak ticaret anlaşmaları yapılması
veya firmaların hızla uyum sağlaması durumunda enflasyon etkisi sınırlı kalabilir.

Fed'den Bowman ve Waller, tarifelerin sadece geçici etkisi olacağını ve faiz
indirimlerinin Temmuz'da başlaması gerektiğini savunuyor. Başkan Powell ise veri akışını
izlemeyi tercih ediyor. St. Louis Fed Başkanı Musalem, fiyat artışlarının
birkaç ay gecikmeli yansıyabileceğine dikkat çekerken, San Francisco Fed Başkanı
Daly, firmaların maliyetleri kâr marjlarında absorbe edebileceğini belirterek
bu yıl iki adet 25 baz puanlık faiz indirimi beklediğini ifade etti. Öte yandan,
Atlanta Fed Başkanı Bostic, enflasyonun yüksek kalabileceği görüşüyle daha
temkinli bir yaklaşım benimsiyor.

Türkiye'nin 5 yıl vadeli ülke risk primi (CDS), haftaya tarife gündeminin etkisiyle
satıcılı başladı ve haftanın ilk gününde 10 baz puan artarak 290 seviyesine
yükseldi. Ancak, küresel risk iştahındaki toparlanmaya paralel olarak hafta ortasında
282 seviyesine kadar geriledi ve haftayı 285 baz puanda tamamladı. Geçtiğimiz
haftaki yoğun dış borçlanma süreci, bu hafta da Hazine'nin gerçekleştirdiği
6 yıl vadeli euro cinsi tahvil ihracıyla devam etti. Söz konusu ihraçta 5 milyar
euronun üzerinde talep gelirken, ihraç %5,20 getiri oranı ve 1,5 milyar euro
büyüklük ile tamamlandı.

Gelecek hafta piyasaların odağında enflasyon verileri olacak, ABD, Kanada, Birleşik
Krallık ve Japonya'da enflasyon raporları açıklanacak. ABD'de ayrıca Haziran
ayına ait perakende satışlar, sanayi üretimi ve Temmuz öncü Michigan Tüketici
Güveni verisi izlenecek. Çin'de ise 2. çeyrek GSYH ve Haziran ayı ekonomik aktivite
verileri Salı günü açıklanacak. Aynı gün, ABD'de bankalar 2. çeyrek bilanço
sezonunu başlacak.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.

-iDeal Haber Merkezi-
-twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr-