Analiz- Günlük Bülten (Ak Yatırım)

Piyasalarda tarife haberleri takip edilmeye devam ediyor
- Yurt içinde cari denge mayıs ayında 0,68 milyar $ açık verdi
- Perakende ticaret mayısta yıllık %17,7 artış gösterdi
- Çin'de ihracat haziranda yıllık %5,8, ithalat ise %1,1 artış gösterdi

Makro ve mikro gündemin kritik olduğu bir haftaya başlıyoruz. Piyasalar bu hafta
Fed'in politikalarına ışık tutacak ABD enflasyon verileri, ABD ile AB arasındaki
kritik ticaret müzakereleri ve bilanço sezonunun ABD ekonomisine dair vereceği
mesajlarla yön bulacak. Geçtiğimiz hafta boyunca tarihsel ortalamasının altındaki
seyrine devam eden VIX oynaklık endeksi Cuma günkü tarife haberleriyle 0,6
puan yükselse de haftayı 1,1 puanlık düşüşle tamamlayarak küresel ticaret belirsizliklerinin
arttığı bir ortamda piyasaların beklenen risklere karşı ölçülü
kaldığını gösterdi. MSCI dünya endeksi Perşembe günü rekor seviyeye ulaştıktan
sonra Cuma günü ABD ve AB borsalarındaki düşüşler öncülüğünde haftayı %0,4 kayıpla
tamamlarken, gelişmekte olan piyasalar endeksi haftalık %0,2 geriledi. ABD'de
S&P 500 geçtiğimiz hafta mega-cap teknoloji şirketlerine gelen alımlar ve havacılık
sektöründeki olumlu finansal sonuçlarla Perşembe gününü yeni rekor seviyeye
ulaştıktan sonra Cuma günü %0,3 düşüş kaydetti. Teknoloji borsası Nasdaq Cuma
günkü kapanışa göre rekor seviyesine %0,2 uzaklıkta bulunuyor. Fiyatlamalarda
ABD ile tarife gündeminin belirleyici olduğu Avrupa'da Eurostoxx-600 Cuma günü
%1 gerilerken, haftalık %1,1 yükseldi. Sektörel olarak Avrupa piyasalarında
otomotiv (%+4,2) teknoloji (%+2,5) ve bankacılık (%+1,6) ön plandaydı. ABD Başkanı
Trump hafta sonu, daha iyi koşullar üzerinde müzakere edememeleri halinde,
1 Ağustos'ta AB'ye %30 seviyesinde tarife uygulanacağını açıklamasının ardından
bu sabah ABD ve Avrupa vadeli işlemlerinde satıcılı seyir görülüyor. Asya hisse
senedi piyasalarında ise Hindistan haricinde genel olarak alıcı bir görünüm hakim.
Yarın açıklanacak ABD enflasyon verisi öncesinde bu sabah piyasalar ilki
eylülde olmak üzere yıl sonuna kadar toplamda 2 (x25bps) indirim yapılmasını fiyatlamaya
devam ediyor. Temmuz ayının başından itibaren beklenenden olumlu gelen
makro verilerle yukarı hareket eden uzun vadeli ABD tahvil getirileri yükselişini
geçtiğimiz hafta da sürdürdü. Yarın açıklanacak enflasyon verileri tahvil
getirileri ve dolar endeksinin kısa vadeli eğilimini tayin etmede belirleyici olacak.
10 yıllık tahvil getirileri haftalık 6bps artışla %4,41'e yükselirken, 2
yıllık getiriler 1bps artışla %3,89'a yükseldi. Böylelikle, 10 yıllık ve 2 yıllık
tahvil getirileri arasındaki fark 47bps'ten 52bps'e çıktı. Dolar endeksi (DXY)
haftalık %0,7 artışla 97,9'a yükselirken, Euro/dolar paritesi %0,8 düşüşle
1,169'a geriledi. Ay başından bu yana dar bantta gelişen Brent petrol aktif vadeli
kontratı Uluslararası Enerji Ajansı'nın yaz aylarında talebin güçlü seyrine
dikkat çekmesiyle Cuma günü %2,5 artarak 70,4$/bbl seviyesine yükseldi. Altın
fiyatı geçen hafta %0,6 artarak 3356$/ons'a yükseldi.
- İngiltere ekonomisi mayısta aylık %0,1 daraldı (nisan: %-0,3, beklenti: %+0,1).
Sektörel olarak, hizmetler %0,1 büyürken, sanayi ve inşaatın sırasıyla %0,9 ve
%0,6 küçülmesi toplam faaliyetteki daralmada belirleyici oldu. Mart ayı büyümesine
gelen 0,2 puanlık yukarı revizyonla birlikte Mart-Mayıs 2025 döneminde ekonomi
önceki üç aylık döneme göre %0,5 büyümüş oldu. İngiltere'de sanayi üretimi
ise mayısta aylık %0,9 daralırken, yıllık bazda %0,3 geriledi (beklenti: yıllı
%+0,2). Alt sektör bazında, 13 imalat sektörünün 9'unda küçülme yaşanırken, en
yüksek üretim gerilemesi tarife gündeminde yer alan otomotiv, eczacılık ve temel
metal sektörlerinde gerçekleşti.
- Çin'de dış ticaret fazlası mayıs ayında 103,2 milyar $ iken haziranda 114,8 milyar
$ oldu. İhracat dolar bazında yıllık %5,8, ithalat %1,1 arttı. Yılın ilk yarısında
Çin'in en büyük ticaret ortağı olan ASEAN bloğu ile ticaret %8,3, AB ile
ticaret %2,3 arttı. Aynı dönemde ABD ile ticaret ise %10,4 geriledi.
- Yurt içinde Mayıs ayında cari işlemler açığı 0,7 milyar $ ile tahminlerden daha
düşük gerçekleşti. 12 aylık birikimli cari açık sınırlı artışla 16,0 milyar $,
altın ve enerji hariç cari fazla ise 0,1 milyar $ artışla 49,5 milyar $ oldu.
Mevsimsellikten arındırılmış (m.a.) verilere göre cari dengede önemli bir iyileşme
gerçekleşti. Böylelikle, nisan ayındaki belirgin bozulmanın mal dengesine
ilişkin geçici unsurlardan kaynaklandığına dair geçmiş değerlendirmemiz teyit edilmiş
oldu. (Makro: Geçici etkilerin ortadan kalkmasıyla cari dengede iyileşme)

- Perakende satış hacmi endeksi mayıs ayında yıllık %17,7 ile güçlü artarken, mevsim
ve takvim etkilerinden arındırılmış olarak aylık %1,6 artış gösterdi. Sanayi,
inşaat, ticaret ve hizmet sektörleri toplamında ciro endeksi mayıs ayında aylık
%5,7, yıllık %41,5 arttı. Sektörel detayda bakıldığında, sanayi sektörü cirosu
yıllık %29,2, inşaat %58,0, ticaret %45,4 ve hizmetler %45,2 artış kaydetti.
Yurt içinde Hazine bugün 2 yıl ve 5 yıl vadeli sabit kuponlu, 4 yıl vadeli TÜFE'ye
endeksli tahvil ihaleleri düzenleyecek.

Piyasa ve Teknik Görünüm
------------------------
- Piyasalar yeni haftaya yurt dışı tarafta ABD'nin AB ve Meksika'ya fiyatlanandan
yüksek gümrük vergisi uygulayabileceği endişeleriyle başlıyor. Geçtiğimiz hafta
BIST-100 %1'in hafif altında artış gösterirken 24 Temmuz'ta faiz indirim beklentisi
ile banka ve GYO'lar olumlu ayrıştı. Buna karşılık telekom hisselerinde
sert satıcılı bir seyir vardı. Bu hafta Çarşamba günü hizmet ve inşaat üretim
endeksleri ile merkezi yönetim bütçe gerçekleşmeleri, Perşembe günü konut satış
ve fiyat endeksi verileri açıklanacak. Piyasa yarın resmi tatil nedeniyle kapalı
olacak. BİST'de yeni haftanın özellikle yurt dışı etkisi nedeniyle hafif satıcılı
başlamasını bekleriz.
- Teknik Yorum: BIST100 haftanın son işlem gününde yüksek açılışla test ettiği 10441
seviyesinden sınırlı geri çekilme yaşadı. Kapanış 10358 seviyesinde gerçekleşti.
BIST'te yükseliş eğilimi korunuyor. 10265 seviye üzerindeki hareketin korunmasını
yükseliş yönlü beklentinin güçlü olduğuna yönelik sinyal olarak değerlendiriyoruz.
Diğer taraftan yakın direnç bölgesi olarak değerlendirdiğimiz 10424
seviyesinin hemen üzeri Cuma günü test edilirken kapanış bu bölge altında. Endekste
10424 seviyesini yakın potansiyel direnç bölgesi olarak değerlendirmeye
devam ediyoruz. Aşılması endekste yeni bir yukarı hareketin gelişmesini sağlayabilecektir.
10424 seviyesi üzerindeki kapanışlarda 10862/73 seviyesine yönelik
yeni bir hareket gelişebileceğini belirtebiliriz. BIST100 için 10265-10155- 9935
destek, 10424-10650-10862/10873 direnç.

Portföy Seçimleri
-----------------
Temel Analize Dayalı En Çok Beğenilen Hisseler: Garanti Bankası, Koç Holding, Mavi,
Medikal Park, Migros, Otokar, Tofaş, Torunlar GYO, Turkcell, Yapı Kredi

Şirket Haberleri
----------------
- Anadolu Hayat Emeklilik'in (ANHYT, EÜG, 12A HF: 153 TL) haziran ayı toplam prim
üretimi aylık %1 düşüşle (+%45 y/y) 1,47 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Bu
sonuçla birlikte, 6 aylık kümülatif prim üretimi yıllık %71 büyüme ile 9,0 milyar
TL'ye yükseldi.
- Bankacılık Sektörü: BDDK, kredi kartı ve ihtiyaç kredisi yapılandırmalarının kapsamını
genişletti. Yeni düzenlemeye göre kredi kartı yapılandırmasında artık
sadece asgari tutarı ödenmeyen değil, dönem borcu kısmen ya da tamamı ödenmeyen
bireysel kartlar da yapılandırmaya konu olabilecek. İhtiyaç kredisi yapılandırmasında
da sadece gecikme süresi '30 günü aşan' değil, 'her türlü gecikmiş ödeme'
kapsama dahil edilecek. Ayrıca bahse konu borçlarda yapılandırma kapsamı, daha
önce karar tarihindeki borç bakiyesiyken, artık yapılandırma tarihindeki borç
bakiyesi olarak düzenlenecek. Yorum: BDDK verilerine göre son 1 yıl içerisinde
toplam sorunlu kredi hacmi %98 artarak 431,8 milyar TL'ye ulaşırken, kredi kartlarında
sorunlu krediler %193 artarak 95 milyar TL oldu. Tüketici kredilerindeki
sorunlu krediler de %136 artışla 90,4 milyar TL'ye ulaştı. Yeniden yapılandırmada
esneklik tanınması bankaların kredi risk maliyetinde bir miktar rahatlama
sağlayabilir.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -