Analiz- Haftalık Bülten (Vega Portföy)

Haftalık Makro Gündem
---------------------
Finansal ve Makro-Ekonomik Gelişmeler (7-11 Temmuz 2025)
Haftalık bazda Japonya hariç öncü Asya, Türkiye ve öncü Avrupa borsaları yükseldi,
ABD düştü. Dolar endeksi DXY %0,7 yükseldi, Euro/Dolar %0,8 düştü. Bitcoin%8,8,
ons altın %0,6, Brentpetrol %3 yükseldi, 10 yıl vadeli ABD tahvili %4,41'e
yükseldi. Türkiye'de Dolar/TL %0,8 ve gram altın %1,4 arttı. 2 yıl vadeli tahvil
faizi %40,75'e ve 5 yıllık CDS risk primi 3 baz puan artışla 282 baz puana yükseldi.
Türkiye'de4 Temmuz haftasında brüt rezervler $164 milyara yükseldi, kredi kart harcamaları
ve ticari kredilerde artış hızlandı. Haziranda Hazine nakit dengesi
TL 455 milyar açık verdi, yılın ilk yarısında bütçe açığı yıllık %29 artışla TL
1293 milyara yükseldi, otomotiv sektörü üretimi aylık %19,9 ve yıllık %7,1 daralarak
sanayi üretiminde daralmaya işaret etti. Mayısta perakende satışlar aylık
%1,6 artışa yavaşlasa da ekonomik aktiviteye desteği artarak sürüyor, sanayi
üretimi aylık %3,1 ve yıllık %4,9 artışa hızlandı, inşaat maliyet endeksi aylık
%0,9 ve yıllık %22,4 artışa yavaşladı, sanayi, inşaat, ticaret ve hizmet sektörleri
toplamında ciro aylık %5,7 ve yıllık %41,5 artışa hızlanarak Yİ-ÜFE'ye göre
tüm alt sektörlerde pozitif reel artış sağladı, cari işlemler açığı $0,7 milyara
geriledi, Mart-Nisan döneminde $40 milyar dolar düşen uluslararası rezervlere
Mayısta $13,5 milyar giriş oldu.
ABD'deilk işsizlik sigortası başvuruları 5 Temmuz haftasında 227 bin artışa yavaşlayarak
işgücü piyasasında güçlü seyir korundu. FED Haziran ayı toplantı tutanaklarına
göre ekonomik büyüme ve istihdam piyasası güçlü seyrederken faiz indirimi
için daha fazla veriye ihtiyaç olduğu belirtildi. Gelecek 12 ay için tüketicinin
enflasyon beklentisi Mayıstaki %3,2'den Haziranda %3'e geriledi.
Euro Bölgesinde Mayısta perakende satışlar aylık %0,7 düştü, yıllık %1,8 artışa
yavaşladı.

Yeni Haftada Veriler Ne Söyleyecek?
14-18 Temmuz 2025 haftasında,
Türkiye'de11 Temmuz haftası para ve banka verileri, Haziran ayı merkezi yönetim
bütçe dengesi, Tarım-ÜFE, konut satışları, konut fiyat endeksi açıklanacak. Mayıs
ayı hizmet üretim endeksi, inşaat üretim endeksi, ücretli çalışan sayısı, net
uluslararası yatırım pozisyonu, özel sektör yurtdışı kredi borcu ve kısa vadeli
dış borç stoku takip edilecek.
ABD'de23 Mayıs sonrası FED Bej Kitap raporu, Haziran ayı enflasyon verileri, sanayi
üretimi, perakende satışlar, ulusal Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi
(Eşik 100), NAHB Konut Piyasası Endeksi (eşik 50), inşaat izinleri, konut
başlangıçları açıklanacak. 11 Temmuz haftası ham petrol stoku, MBA 30-yıl vadeli
mortgage faiz oranı ve mortgage başvuruları ile 12 Temmuz haftası ilk işsizlik
sigortası başvuruları açıklanacak.
Euro Bölgesinde Temmuz ayı ZEW Ekonomik Güven Endeksi (eşik 0), Haziran ayı çekirdek
TÜFE ile Mayıs sanayi üretimi ve dış ticaret dengesi açıklanacak.

Yakın ve Orta Vadeli Riskler
- Jeopolitik Riskler.ABD ve İran arasında nükleer programa yönelik endişelere istinaden
13 Haziran sabahında İsrail'in İran'ın nükleer tesislerine saldırmasının
devamında gelen İsrail-İran ateşkes haberleri temkinli kalınmasını gerektirirken
Rusya-Ukrayna savaşının devam etmesi risk oluşturmaya devam ediyor. NATO görüşmeleri
sonrasında üye ülkelerin savunma harcamalarını %5 artıracaklarına yönelik
fikir birliği Euro Bölgesi dahil ekonomik aktiviteyi canlandıracaktır ancak
uzun vadede Rusya'nın tehdit olarak görülmesi jeopolitik riskin canlı kalmasına
sebep olacaktır. İsrail'in Gazze'ye saldırıları ise devam ediyor.
- Politika Riski.19 Mart'ta gözaltına alınan İBB Başkanı Ekrem İmamoğlu'nun tutuklanmasıyla
siyasi gerginlik ve sosyal çalkantıların alevlenmesine sebep olarak
yatırımcıları riskten kaçışa iterken Türkiye'nin risk primi sert yükseldi, yabancılar
carrytradepozisyonlarını kapatırken yılbaşından bu yana DİBS ve hisse senedi
pazarlarına gelen kısa vadeli yurt dışı yatırımlar Türkiye'den çıktı. Artarak
devam eden siyasi risk Türkiye'yi erken seçime doğru götürüyor.
- Fiyat ve Faiz Riski.Artan politika riskiyle TL'deki değer kaybı enflasyonda ve
borçlanma maliyetlerinde dolayısıyla da bütçe açığında artışla birlikte rezervlerde
ve kredi notunda düşüş, politika faizinde yüksek seyrin süreceğini tahmin
ediyoruz. Trump'ın2 Nisan'da açıkladığı tarife listesinin küresel ekonomiye olumsuz
yansıyacağı beklentilerinin küresel finansal piyasalarda oluşturduğu sert
dalgalanmalar sonrasında ABD Başkanı TrumpÇin ile ticaret anlaşmasının imzalandığını
duyururken, AB de ABD ile anlaşma yapmak istediklerini duyurdu. Olası geri
adımlara istinaden temkinli duruş korunmalı.
- Ticaret Savaşı ve Korumacılık.Donald TrumpABD'nin 47. Başkanı olarak ikinci dönemine
başladı. Odağında ticaret sistemi, göçmen politikası, iki cinsiyeti temel
alan bir devlet politikası, Meksika Körfezi, Panama Kanalı, askeri güç, karteller,
Paris iklim anlaşmasından çekilme yer alıyor.
- Finansal İstikrar Riski.Çin'de gayrimenkul sektörü yüksek finansal risk taşırken,
Japonya'da işgücü piyasasındaki güçlü seyirle birlikte devam eden ekonomik
aktivite ve %3,2 seviyesindeki çekirdek enflasyonun Ocak 2024'ten bu yana BOJ'un%2
hedefinin üzerinde %3,5 seviyelerinde seyretmesi ve BOJ'unHaziran toplantısında
mevcut %0,5 olan politika faizini değiştirmeyerek ekonomik aktiviteyi ve enflasyon
gelişmelerini takip edeceklerini belirtmesi faiz artırım ihtimalini azalttı.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.

-iDeal Haber Merkezi-
-twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr-