Analiz- 3Ç25 Finansal Sektör Kar Beklentileri (OYAK Yatırım)

Gelir kalitesi iyileşiyor
Bankaların kar sezonu 23 Ekim itibariyle Akbank ile başlayacak ve onu Garanti ve
Yapı Kredi takip edecek. Kapsamımızdaki bankalar için 3Ç25'te karların çeyreksel
bazda sadece %2, yıllık bazda ise %66 artmasını bekliyoruz. Çekirdek gelirler
3Ç'de genişleyen TL kredi/mevduat makası, Ekim TÜFE beklentilerinin yukarı revizyonu
ve üye işyeri komisyonlarındaki artış sayesinde çeyreksel bazda %25 artabilir.
Kredi/mevduat makası, 3Ç'deki azalan fonlama maliyetleri neticesinde çekirdek
gelirleri destekleyecektir. Swap'a göre düzeltilmiş net faiz marjı çeyreksel
bazda 79 baz puan genişleyebilir. Swap giderleri, TL swap maliyetlerinin TL
mevduat maliyetlerinden az olması ve bankaların daha fazla rağbet göstermesi
nedeniyle çeyreksel bazda %54 yükselebilir. Komisyonların yeni kredi kullandırımları
ve ödeme sistemi katkısıyla yıllık bazda %51 (çeyreklik bazda +%10) artmasını,
komisyon/faaliyet gideri oranının ise kademeli olarak %100 seviyesinin altında
normalleşmesini öngörüyoruz. Faaliyet giderleri, ara yıl maaş artışları ve
yüksek enflasyon nedeniyle baskı altında kalarak ve yıllık %43 (çeyreksel +%14)
büyüme kaydedebilir. İştirak gelirleri ve tahsilatlar 3Ç'de diğer bankacılık
gelirlerini geçen çeyreğe göre yeterince desteklemeyebilir. Net toplam kredi risk
maliyetinin, aktif kalitesindeki sınırlı bozulma neticesinde çeyreklik bazda
9 baz puan artış göstermesini ve 200 baz puan seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz.
Özkaynak karlılığı ise geçen çeyreğe paralel %22 seviyesinde oluşabilir.

Akbank ve Yapı Kredi'nin 3Ç'de kapsamımızdaki bankalar arasında daha iyi bir karlılık
performansı göstermesi bekliyoruz. Öte yandan, Yapı Kredi ve İş Bankası'nın
yıllık karlılık performansı açısından benzerlerine liderlik etmesini bekliyoruz.

Sigorta şirketlerinde yıllık karlılık artışları iyi gözüküyor
Elementer sigortalarda çeyreksel bazda iskonto oranındaki 2,5 puanlık düşüş sonrası
heyecan olmazken yıllık bazda karlılık performansların daha umut verici olacağını
düşünüyoruz. Anadolu Hayat ve Agesa, sağlam hayat prim üretimi ve güçlü
emeklilik varlık büyümesi sayesinde yıllık bazda yüksek potansiyel kar büyümesi
ile öne çıkabilir.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.



Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -