ABD'de iki bölgesel bankanın dolandırıcılık iddialarıyla bağlantılı kredilerde sorun
yaşadıklarını açıklamasının ardından, kredi kalitesi ile ilgili endişeler,
son dönemde yapay zeka talebine ilişkin güçlü beklentiler ile rekorlar kıran ABD
borsalarında satışlara neden oldu. Dün S&P 500 Endeksi %0,6, Nasdaq %0,5 arttı,
Dow Jones %0,65 geriledi. ABD 10-yıllık tahvil faizi, %3.95 ile Nisan ayından
beri en düşük düzeyini gördü. ABD-Çin arasında süregelen ticaret gerilimi, uzayan
ABD hükümeti kapanması ve Fed'in faiz indirimlerine devam edeceği beklentisi
de tahvil faizi üzerinde aşağı yönlü baskı yaratıyor. Fed üyesi Waller, işgücü
piyasasındaki risklerin artması nedeniyle bu ay bir faiz indirimi daha desteklediğini
belirtirken, Fed Üyesi Stephen Miran daha agresif bir gevşeme politikasının
gerekli olduğunu savundu. Dün açıklanan Philly Fed imalat endeksi de Ekim
ayına ilişkin beklentilerin altında bir görünüm sergiledi. Bu ortamda ABD doları
değer kaybederken, Fransa hükümetinin güven oylamasını atlatmasının ardından,
EURUSD, iki aylık dip seviyesi olan 1,154'ten bu sabah 1,17 seviyesinin üzerine
yükseldi. Artan belirsizlik ortamında güvenli liman arayışı sürerken, Altın
fiyatı, bu sabah ons başına yaklaşık 4.360 dolara yükselerek haftanın başlarında
gördüğü rekor seviyelere yeniden yaklaştı, ve Mart 2020'den bu yana en güçlü
haftalık kazancına kaydetti. Gümüş de 54,4 dolar seviyesi ile yeni bir zirve
gördü.
Yurtiçinde ise dün Eylül ayı verileri, konut sektöründe canlı seyrin devam ettiğini
gösterdi. Konut satışları yıllık %6,9 artarken, ipotekli konut satışlarında
yıllık artış %34 oldu. Konut fiyatları ise Eylül'de aylık %1,7 arttı, yıllık bazda
ise Türkiye genelinde konut fiyat artışı %32 ile tüketici enflasyonunun hafif
altında kaldı. Özellikle altın fiyatlarındaki yükselişin etkisi ile, 10 Ekim
haftasına rezerv göstergelerinde iyileşme görüldü. Swap ve kamu mevduatı hariç
net rezervler ise 4,2 milyar dolar iyileşme gösterdi. Tüm etkiler (swap, altın,
hazine döviz mevduatı) dışarıda bırakıldığında, 10 Ekim haftasında TCMB'nin
net rezerv pozisyonu 1,4 milyar dolar artış kaydetti. Ancak TCMB günlük bilanço
verilerine bakıldığında, bu haftanın ilk üç gününde TCMB'nin net rezerv pozisyonunda
toplam 1,7 milyar dolar düşüş olduğu hesaplanıyor. Bu üç günde altın değerleme
etkisinin ise yaklaşık 5,0 milyar dolar artırıcı yönde olduğu düşünüldüğünde,
son üç günde net rezerv pozisyonunda belirgin bir bozulma gözleniyor.
Bugün Piyasa Katılımcıları anketini ve Kredi Derecelendirme Kuruluşu S&P'nin piyasa
kapanışından sonra açıklanması beklenen Türkiye değerlendirmesini takip ediyoruz.
S&P, 25 Nisan'da Türkiye'nin ülke notunu BB- ve görünümü durağan olarak
teyit etmişti.
5G ihalesi 2,9 milyar dolarla tamamlandı. 5G mobil elektronik haberleşme altyapılarının
kurulması, işletilmesi ve hizmetlerin sunulmasına ilişkin yetkilendirme
ihalesi tamamlandı. İhalede 3 operatör KDV hariç toplam 2 milyar 945 milyon dolar
öderken, ihale öncesi tahmin edilen bedel 2,1 milyar dolardı. İhale tutarı,
KDV dahil 3 milyar 534 milyon dolar oldu. 5G ihalesinde Turkcell 5, Türk Telekom
4, Vodafone 2 paket satın aldı
Konut satışları, Eylül'de yıllık %6,9 artışla 150 bin adedi aştı. TÜİK verilere
göre, Eylül ayında Türkiye genelinde satılan konut adedi bir önceki yılın aynı
ayına göre %6,9 artışla 150.657 oldu. İpotekli konut satışları yıllık %34,4 artarken,
ipoteksiz konut satışlarının yıllık artışı %3,4 ile sınırlı kaldı. Faiz
oranlarının yükselmesi ile birlikte, Eylül 2023- Eylül 2024 arasında düşük kalan
ipotekli satışlar, konut kredilerinde arzın artması ile yılbaşından beri daha
istikrarlı bir seyir izliyor. İpotekli satışlar Ocak- Eylül döneminde yıllık %76
artış gösterdi. Nisan-Mayıs 2023'te tüm satışların %25'ine ulaşan ipotekli satışlar,
2023 yılı sonunda %5'in altına inmişti, Eylül itibari ile %14,1'e yükseldi.
Eylülde ilk defa satılan konut sayısı yıllık %5,0 artarken, ikinci el konut
satışı yıllık %7,8 artışla 103.540 olarak gerçekleşti.
Konut satışları, İstanbul'da yıllık %13,2 ve İzmir'de yıllık %12,2 artarken, Ankara'da
%1,6 artış gösterdi. Yabancılara yapılan konut satışları, Eylül'de yıllık
%7,7 düşüşle 1.867 adet oldu, böylece, toplam konut satışları içindeki payı %1,2'ye
geriledi. Eylül'de en çok konut satışı yapılan ülkelerin başında Rusya,
İran ve Irak gelirken, Ocak-Eylül döneminde ilk üç sırada Rusya, İran ve Ukrayna
yer alıyor.
Sıkı para politikasına rağmen, konut kredi faizlerinin görece düşük kalması 2025
yılında konut satışlarını destekledi: Ocak-Eylül döneminde, konut satışları yıllık
%19,2 artışla 1 milyon 128 bin adede ulaştı. Eylül itibari ile 12-aylık birikimli
konut satışları, Türkiye genelinde tarihsel yüksek seviyelerine yaklaştı.
Ancak İstanbul bazında bakıldığında, halen zirvelerden oldukça uzakta bulunuyor.
İlk tahminlerden daha yavaş bir faiz indirim döngüsü öngörülmekle birlikte, faiz
oranlarındaki düşüşe paralel olarak önümüzdeki aylarda konut satışlarının güçlenmesini
bekliyoruz.
Eylül'de konut fiyatları bir önceki aya göre %1,7 yükseldi, yıllık artış %32,2 oldu.
TCMB tarafından açıklanan Türkiye Konut Fiyat Endeksi verilerine göre, Eylül'de
ayında Türkiye genelinde konut fiyatları aylık %1,7 arttı. Yeni konutlarda
aylık fiyat artışı %2,4 olurken, mevcut konutlarda %1,4 artış gerçekleşti. Konut
fiyatları, Eylül itibari ile bir önceki yılın aynı ayına göre %32,2 artış kaydetti,
yıllık fiyat artışı, %33,2 olan yıllık tüketici enflasyonun hafif altında
gerçekleşti. Konut fiyatları, İstanbul'da %1,5, Ankara'da %2,3 ve İzmir'de
%2,9 arttı. Yıllık bazda ise, artışlar İstanbul'da %30,7, Ankara'da %41,1 ve İzmir'de
%34,4 olarak gerçekleşti.
Ekim ayının ilk yarısında tüketici güveni geriledi. Bloomberg HT Tüketici Güven
Ön Endeksi (TGE), Ekim ayının ilk yarısında Eylül'e göre %6,9 gerileme ile 65,54
seviyesine indi. Değerlendirmede, siyasi gündemdeki gelişmelerin, hisse senedi
piyasasındaki olumsuz seyrin ve beklentilerin üzerinde kalan enflasyonun tüketicinin
mevcut durum algısını ve beklentilerini olumsuz etkilediği belirtildi.
Mevcut dönemin dayanıklı tüketim malı, otomobil ve konut alımı için uygunluğunu
ölçmeyi hedefleyen Tüketim Eğilimi Ön Endeksi (TEE) de %8,7 geriledi. Değerlendirmede,
tüketim eğilimindeki yavaşlamanın yeni sezon fiyatlarındaki yükseliş,
Kasım ayında beklenen Black Friday indirimleri ve Aralık ayında otomobil gibi
sektörlerdeki iskonto beklentileri kaynaklı olabileceği ifade edildi.
TCMB Brüt rezervleri, 10 Ekim haftasında 3,5 milyar dolar artışla 190 milyar dolar
ile tarihsel sen yüksek seviyeye ulaştı. Brüt rezervlerdeki bu artışta, esas
olarak yine altın fiyatındaki artış belirleyici oldu. Spot altın fiyatındaki yükseliş,
10 Ekim haftasında 3,2 milyar dolar brüt rezervleri artırıcı etki yaptı.
Net uluslararası rezerv, 10 Ekim haftasında 4,0 milyar dolar artışla 79,2 milyar
dolara yükseldi. Swap hariç net rezervler de 2,1 milyar dolar artarak 61,8
milyar dolar oldu. Swap ve kamu mevduatı hariç net rezervler ise 4,2 milyar dolar
iyileşme gösterdi. Tüm etkiler (swap, altın, hazine döviz mevduatı) dışarıda
bırakıldığında, 10 Ekim haftasında TCMB'nin net rezerv pozisyonu 1,4 milyar dolar
artış kaydetti, diğer bir ifade ile TCMB net alım gerçekleştirdi.
TCMB günlük bilanço verilerine göre, bu haftanın ilk üç gününde TCMB'nin net rezerv
pozisyonunda toplam 1,7 milyar dolar düşüş olduğu hesaplanıyor. Bu üç günde
altın değerleme etkisinin ise yaklaşık 5,0 milyar dolar artırıcı yönde olduğu
düşünüldüğünde, son üç günde net rezerv pozisyonunda belirgin bir bozulma gözleniyor.
Yurtdışında yerleşik kişilerin net pozisyonları, 10 Ekim haftasında toplam 110 milyon
dolar arttı. 10 Ekim haftasında yabancı yatırımcıların hisse senedi pozisyonları
110 milyon dolar azaldı. Türkiye'deki bankaların yurtdışı şubeleri dışarıda
bırakıldığında, yabancı yatırımcılar Türk Lirası cinsi devlet tahvili pozisyonlarında
307 milyon dolar net alım gerçekleştirdi. Yılbaşından beri, yabancı
yatırımcıların hisse senedi pozisyonlarında net 1,6 milyar dolar, devlet tahvili
pozisyonlarında net 3,8 milyar dolar ve özel sektör tahvillerinde net 341 milyon
dolar olmak üzere, toplam 5,7 milyar dolar net artış gerçekleşti.
Yurtiçi yerleşiklerin YP mevduatları, 10 Ekim haftasında 3,1 milyar dolar artışla
208,6 milyar dolara yükseldi. Parite ve fiyat etkisinden arındırılmış verilere
göre ise, 10 Ekim haftasında yurtiçi yerleşiklerin YP mevduatı 1,4 milyar dolar
ile belirgin artış gösterdi. Bunun 1,3 milyar doları, gerçek ve tüzel kişilerin
altın hesaplarındaki artıştan (fiyat etkisinden arındırılmış) gerçekleşti.
Parite ve fiyat etkisinden arındırıldığında, gerçek kişilerin YP mevduatı 0,6 milyar
ve tüzel kişilerin YP mevduatı ise 0,8 milyar dolar arttı.
Kur Korumalı Mevduat (KKM) hesapları, 10 Ekim itibari ile 240 milyar TL (5,8 milyar
dolar, geçen haftaya göre 0,6 milyar dolar düştü) seviyesine geriledi. YP mevduat
ve KKM hesapları birlikte değerlendirildiğinde, YP bazlı mevduatların toplam
mevduatlar içindeki payı 10 Ekim'de %40,7'ye (bir önceki hafta %40,2) yükseldi,
bu oran, Aralık 2024'te %40,6 ve 2023 yılı ortasında görülen %68 seviyelerinin
altında bulunuyor.
Ekim ayı TCMB Katılımcı Anketi bugün açıklanıyor. Eylül ayı TCMB Katılımcı anketine
sonuçlarına göre, 2025 yılsonu enflasyon tahmini %29,9 ve 1- yıl sonrası için
enflasyon %22,3 seviyesinde bulunuyor. Ayrıca Ekim ayı PPK toplantısında 200-250
baz puan ve Aralık toplantısında 200 baz puan olmak üzere, politika faizini
yılsonuna kadar 400-450 baz puan indirimle ile yaklaşık %36 seviyesine indireceği
tahmin edilmişti. Ancak beklentilerin üzerinde gerçekleşen Eylül ayı enflasyon
verisinin ardından, yılsonu enflasyon tahminlerinin %31'e doğru ve yılsonu
politika faizi tahminlerinin %37-38 aralığına revize edildiğini takip ettik. Ekim
ayı toplantısında politika faizinin 100-150 baz puan indirileceğini tahmin
ediyoruz. Ekim Katılımcı Anketi'nde bu revizyonların anket sonuçlarına yansımasını
bekliyoruz.
Yatırım Stratejimiz
-------------------
ABD hisse senetleri Perşembe günü bölgesel bankalarda batık kredi endişeleriyle
banka hisselerinde yaşanan düşüşlerin öncülüğünde gerileyerek önceki günkü kazanımlarını
geri verdi. Dow Jones Sanayi Ortalaması gün içinde 170 puan yükselmesine
rağmen seansı 315 puan %0,7 kayıpla tamamlarken, S&P 500 %0,6, Nasdaq Composite
ise %0,5 düşüşle kapandı. Zions ve Western Alliance hisseleri, batık kredi
ve dolandırıcılık iddialarıyla sırasıyla %13 ve %11 değer kaybederken, Jefferies
de First Brands'in iflasından verdiği krediler kaynaklı yazacağı zararlar nedeniyle
%10 düşerek aylık kaybını %25'e çıkardı. Bankacılık sektöründeki zincirleme
artan bu tedirginlik, özel kredi piyasasındaki gevşek uygulamalara ve otomotiv
sektöründeki iflaslara bağlı olarak artıyor. Öte yandan, ABD hükümetinin üçüncü
haftasına giren kapanmasında dün Senato'da yapılan oylamadan sonuç çıkmazken,
federal kurumların ekonomik veri açıklamalarını durdurması piyasalardaki belirsizliği
artırdı.
Borsa İstanbul önceki günkü güçlü tepkisinin devamını dün getiremedi ve benzer bir
işlem hacmi ile önceki günkü yükselişinin büyük bir kısmını geri verdi. Dünkü
işlem gününde öne çıkan en önemli pozitif gelişme, bankacılık sektörünün endekse
göre pozitif ayrışması oldu. Bugün saat 10:00'da TCMB Piyasa Katılımcıları
Anketi yayınlanacak, piyasanın yıl sonu enflasyon beklentisi ve TCMB politika faizi,
faiz beklentilerini şekillendirebilir ve aşırı satımda olan bankacılık sektörüne
gelecek alımlar Borsa İstanbul'un dengelenmesine katkı sağlayabilir. BloombergHT'nin
dün açıkladığı ankette, Ekim ve Aralık aylarında toplam 150 baz puanlık
indirimle faizin %37,5'e düşürülmesi beklentisi ile uyumlu sonuçlar çıkabilir.
Faiz indirimini ve bilanço dönemini fiyatlamayan bankacılık sektörünün,
faiz indirimi beklentilerinin anketlerine yansıması sonrasında bugün de yükselişini
sürdürmesini bekliyoruz. Endeksin 10.500 seviyesinin üzerine çıkması, faiz
indirimi beklentilerinin yeniden fiyatlara dahil edildiği anlamına gelecektir.
Otomobil yurt içi talebinin güçlü seyretmesi nedeniyle Tofaş Oto'yu, güçlü finansal
sonuç beklediğimiz Akbank'ı konsolide eden ve dolar bazlı tarihi düşük seviyeleri
test eden Sabancı Holding'i, bankacılık sektöründen bugün Yapı Kredi'yi,
ana ortak satışı sonrasında başlayan düşüşün yerini tepkiye bırakmasını beklediğimiz
Astor'u günlük hisse fikirlerimize ekliyoruz.
Şirket Haberleri
----------------
SAHOL:Yurt dışında büyüme ve yenilenebilir enerji alanında yeni kapasite yatırımları
kapsamında bağlı ortaklığı Sabancı İklim Teknolojileri A.Ş.'nin sermayesinin
son olarak 50,9 milyon ABD doları karşılığı 2.112.350.000 TL artırılmasıyla
birlikte, toplam 361,9 milyon ABD doları tutarında sermaye katkısı sağlanmıştır.
TCELL: BTK tarafından düzenlenen 5G frekans ihalesinde 1,224 milyar ABD doları bedelle
160 MHz frekans hakkı kazanarak toplam frekansın %42'sine ulaşmış, mevcut
yetkilendirmelerini 2042'ye uzatmış ve 5G hizmetini 1 Nisan 2026'da başlatmayı
planlamıştır.
TTKOM: Türk Telekom Grubu'nun iştiraki TT Mobil, BTK'nın 16 Ekim 2025'te gerçekleştirdiği
5G ihalesinde toplam 1,094 milyar ABD doları bedelle 700 MHz ve 3.5 GHz
bantlarında 160 MHz frekans hakkı kazanarak toplam 315 MHz bant genişliğine
ulaşmış, 5G'de abone başına en yüksek kapasiteye sahip operatör konumuna gelmiş
ve mevcut yetkilendirmelerini 31 Aralık 2042'ye kadar uzatma hakkı elde etmiştir.
SNGYO-KZBGY: Bağlı ortaklığı Kızılbük GYO'nun sermayesinin %14,20'sine karşılık
gelen 170,4 milyon TL nominal değerli (B) grubu payların borsada satışına ilişkin
Pay Satış Bilgi Formu, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından 09.10.2025 tarihli
toplantısında onaylanmıştır.
LILAK: Erzurum Merkez II. Organize Sanayi Bölgesi 3. Etap'ta yürütülen fabrika yatırımı
kapsamında, yapılan imar değişikliğiyle Şirketimize tahsis edilen alan
144.733,41 m²'den 168.316,08 m²'ye çıkarılmış olup, tahsise ilişkin bilgilendirme
16.10.2025 tarihinde tebliğ edilmiş ve tescil işlemleri için Tapu Kadastro Müdürlüğü'ne
gönderilmiştir.
DOBUR: Şirketin unvanı 17.09.2025 tarihli Olağanüstü Genel Kurul kararıyla Doğan
Burda Dergi Yayıncılık ve Pazarlama A.Ş.den Big Medya Teknoloji A.Ş.ye değiştirilmiş
olup, unvan değişikliği 10.10.2025 tarihinde tescil edilerek Türkiye
Ticaret Sicili Gazetesi'nde ilan edilmiş ve Borsa kodunun güncellenmesi için Borsa
İstanbul'a başvuru yapılmıştır.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
