Piyasa Gündemi
--------------
Yurt içi piyasalarda bugün S&P'nin kararı bekleniyor. Uluslararası kredi derecelendirme
kuruluşu S&P tarafından Türkiye'nin kredi notu ve değerlendirme raporunun
yayınlanması bekleniyor. Kurumun kredi notu görünümünü durağan seviyesinde
tuttukları göz önüne alınırsa, bir kredi not artışı zor görünüyor. Bununla beraber,
görünümün pozitife yükseltmesini ihtimal dahilinde görüyoruz. Piyasalar kapandıktan
sonra yayınlanması bekleniyor. Bugün TCMB piyasa katılımcıları anketi
takip edilecek. Küresel piyasalarda, ABD-Çin arasında ticaret belirsizliği, Fed
ile ilgili faiz indirimi beklentileri, ABD'de hükümetin kapalı olması sebebiyle
majör verilerin hala açıklanamaması, yakından takip edilen konu başlıkları
olarak görülüyor. Bugün içinde ABD'de açıklanacak veriler bulunuyor. Fed üyelerinin
konuşmaları da izleniyor.
Açıklanacak Önemli Ekonomik Veriler
• 10:00 TR TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi Önem:Orta
• - TR S&P Not Değerlendirmesi Önem:Yüksek
BIST-100 Strateji
-----------------
BIST-100 Endeksi dün günü %0,90 oranında bir düşüşle 10.371 puandan tamamladı. Zayıf
görünümün etkisini sürdürdüğü endekste, 10.335 - 10.285 ve 200 günlük üssel
ortalama (10.232) destek olarak takip edilecektir. Son günlerde vurguladığımız
üzere fibo trend dönüş çizgisine denk gelen 10.285 ile devamında 200 günlük ortalama
kırılacak olursa satış baskısı derinleşebilir. Bu durumda 10.180 - 10.100
ve 10.000 seviyelerine doğru geri çekilmeler gündeme gelebilir. Tepki alımlarında
ise 10.400 - 10.430 aralığı ilk direnç bölgesi olup, devamında 10.500 ve
100 günlük üssel ortalama (10.563) direnç konumunda bulunmaktadır. Endekste teknik
görünümün iyileşme kaydedebilmesi için ilk olarak 100 günlük ortalama üzerinde
kapanışlara ihtiyaç bulunmaktadır. BIST-100 Endeksi'nin güne hafif satıcılı
bir açılışla başlamasını bekliyoruz.
Önemli Makro ve Şirket Haberleri
--------------------------------
Telekomünikasyon sektöründe, 5G frekans ihalesi ~2.9 milyar USD (KDV dahil ~3.5
milyar USD) bedelle sonuçlandı. Bu tutar, ~2.1 milyar USD (KDV dahil ~2.5 milyar
USD) seviyesindeki taban fiyatın biraz üzerinde gerçekleşti. Turkcell, Türk Telekom
ve Vodafone, 700MHz ve 3.5GHz bantlarında 2042'ye kadar geçerli kullanım
haklarını aldı. (Sınırlı Olumlu / TCELL-TTKOM) Beklenen agresif rekabetin aksine,
operatörler fiyat disiplinini korudu ve teklifler taban fiyatların çok üzerine
çıkmadı. Bu durum, kısa vadede bilanço baskısını sınırlayabilir. Kısıtlı ek
yatırım kapasitesi de dikkate alındığında temkinli bir sermaye tahsisini olumlu
karşılıyoruz. Bizim beklentimiz ~3.3 milyar EUR (+KDV) (~3.8 milyar USD +KDV)
düzeyindeydi. İhale bedelinin çok yüksek seviyeye tırmanmaması sebebiyle spektrum
amortismanının kârlılık üzerindeki yükünün yönetilebilir olacağını düşünüyoruz.
Dolayısıyla, lisans bedellerinin çok yüksek olmaması FAVÖK marjları üzerindeki
aşağı yönlü riskleri azaltabilir ve operatörlerin defansif maliyet kesintileri
yerine 5G altyapısının etkin kurulumu ile gelirlerin monetizasyonuna odaklanmasına
olanak sağlayabilir. Üç oyuncuya da dengeli dağılım yapılması, pazardaki
rekabet dengesinin bozulmasını engelleyebilir. Lisansların 2042'ye kadar geçerli
olması ise uzun vadeli görünürlük sağlamaktadır.
Günlük Bülten Makro / Şirket ve KAP Haberleri
---------------------------------------------
Bundan sonraki kritik unsur, şebeke kurulum hızı ve kapsama yükümlülükleri gibi
yürütme riskleri ile ARPU artışı, IoT ve FWA gibi yeni gelir alanlarının monetizasyonu
olacaktır diye düşünüyoruz. Orta vadede yatırımın geri dönüşü (ROIC), bizim
görüşümüze göre, spektrum maliyetlerinden çok 5G tabanlı hizmetlerin benimsenme
hızına (sanayi+IOT ve ardından daha düşük geçiş hızıyla bireysel) bağlı olacak.
Spektrum ücretleri üç taksitte ödenecek. Ayrıca Nisan 2029'dan itibaren
operatörler BTK'ya yıllık gelirlerinin %5'ini ödemekle yükümlü olacak, lisanslar
Aralık 2042'ye kadar geçerli olacak. Yerli katkı kuralları, 5G altyapısında %60'a
kadar yerli ürün ve %30 ulusal geliştirme şartı içeriyor. Bu durum Aselsan,
Netaş, Karel, Kront gibi yerli şirketler için fırsat yaratırken, uygulama sürecinde
ise zorluklar doğurabilir diye düşünüyoruz. Bu sebeple kurumların kolektif
çalışmasının önemli olduğunu, aksi takdirde 5G geçiş Altyapı kurulumunda monopolleşme/oligopolleşme
ihtimali doğabileceğini düşünüyoruz. Yatırımcı bakış açısından,
~2.9 milyar USD ihale bedeli ve 2029 sonrası %5 gelir paylaşımı yükümlülüğünün,
fiyat disiplininin korunması sayesinde sektör marjları üzerinde anlamlı
bir baskı yaratmayacağını düşünüyoruz. Orta vadeli katalizörler ise daha yüksek
veri gelirleri, şebeke verimliliği ve sanayi/lojistik gibi alanlarda kurulacak
kurumsal iş birlikleri olmaya devam edecektir. 5G ihalesi toplam maliyet: ~2.9
milyar USD + KDV = ~3.5 milyar USD
Operatör bazında toplam (KDV hariç):
Turkcell: ~1.2 milyar USD (Gedik beklenti: ~1.5 milyar USD), Türk Telekom: ~1.1
milyar USD (Gedik beklenti: ~1.0 milyar USD), Vodafone: ~0.6 milyar USD (Gedik
beklenti: ~1.0 milyar USD) 5G ticari kullanım başlangıç tarihi: 1 Nisan 2026.
TÜİK'in açıkladığı verilere göre,
Türkiye genelinde eylül ayında konut satışları önceki yılın aynı dönemine göre %6,9
artışla 150,7 bin (ağustos: %6,8, temmuz: %12,4, haziran: %35,8, mayıs: %17,6,
nisan: %56,6, mart: %5,1, şubat: %20,1) olmuştur. İpotekli konut satışları
yıllık %34,4 yükselişle 21,3 bin adet (ağustos: %45,2, temmuz: %60,3, haziran:
%35,8, mayıs: %95,9, nisan: %147, mart: %41,5, şubat: %90,1) olmuştur. (SINIRLI
POZİTİF)
Merkez Bankası tarafından açıklanan konut fiyat endeksi, eylül ayında yıllık bazda
%32,2 artış (ağustos: %31,4, temmuz: %32,8, haziran: %32,8, mayıs: %32,3, nisan:
%32,9, mart: %32,2, şubat: %31,3, ocak: %31,9) göstererek 195,7 olmuştur.
(NÖTR)
SABANCI HOLDİNG / SAHOL 17.10.2025 07:29:59
Şirketin %100 bağlı ortaklığı Sabancı İklim Teknolojileri'ne 2027 yılı sonuna kadar
154,4 milyon USD karşılığı TL tutarına kadar sermaye katkısında bulunulmasına
karar verildiği duyurulmuştu. Sabancı İklim Teknolojileri'nin sermaye arttırımı
kapsamında, taahhüt edilen 70 milyon USD karşılığı 2.758.000.000 TL'lik sermayenin
tamamı nakden ödenmiştir. Sabancı İklim Teknolojileri'nin sermayesi, 50.900.000
USD karşılığı 2.112.350.000 TL artırılarak 7.758.000.000 TL'den 9.870.350.000
TL'ye çıkarılmıştır. Artırılan sermayenin 528.087.500 TL'lik kısmı sermaye
artırımının tescilinden önce ödenmiş, bakiye ise 24 ay içerisinde ödenecektir.
(NÖTR)
BİM MAĞAZALAR / BIMAS 16.10.2025 22:09:40
Pay geri alım kapsamında 535,75 TL fiyattan 60.000 adet pay geri alınmış ve Şirketin
sahip olduğu BIMAS payları 6.320.000 adete ulaşmıştır (Şirket sermayesine
oranı %1,0533). (SINIRLI POZİTİF) MAVİ GİYİM / MAVI 16.10.2025 18:57:12 Pay geri
alım kapsamında pay başına 38,52 TL - 38,60 TL fiyat aralığından (ortalama 38,56
TL) toplam 250.000 TL nominal değerli MAVI B Grubu pay senedi geri alınmıştır.
Bu işlemle birlikte, geri alınan toplam B grubu pay sayısı 8.425.000 adet olup,
bu payların sermayeye oranı yaklaşık %1,06'dır. (SINIRLI POZİTİF)
LOKMAN HEKİM / LKMNH 16.10.2025 18:36:51
Pay geri alım kapsamında 15,82 TL - 15,89 TL fiyat aralığından 30.000 adet alış
işlemi gerçekleştirilmiştir. Geri alım programı çerçevesinde gerçekleştirilen işlemle
birlikte şirket sermayesindeki payları %4,86'ya ulaşmıştır. (SINIRLI POZİTİF)
LİLA KAĞIT / LILAK 16.10.2025 18:43:41
Erzurum'da fazlar halinde ilerleyecek fabrika yatırımı kapsamında Şirkete daha önce
tahsisi yapılmış olan ve Erzurum Merkez II. Organize Sanayi Bölgesi 3. Etap'ta
yer alan 144.733,41 m2 büyüklüğündeki parselde üretim tesisi yatırım süreci
devam etmektedir. Bu bölgede onaylanan imar değişikliği kapsamında, Şirkete yeni
alan tahsis edilmiş ve toplam tahsis edilen alan 168.316,08 m2'ye yükseltilmiş
olup alan tahsisine ilişkin bilgilendirme tebliğ edilmiştir. İlgili tahsis,
tescil işlemlerinin yapılması için Erzurum Tapu Kadastro Müdürlüğü'ne gönderilmiştir.
Kamuyu Aydınlatma Platformu'na 17.10.2025 saat 08:32'ye kadar gelen haberleri
kapsamaktadır.
Dolar/TL
ABD Başkanı Trump, Rusya ve Ukrayna savaşının bitmesi için çağrılarda bulunurken,
Putin ile iki hafta içinde görüşmeyi planladıklarını belirtti. Trump, Putin'e
her defasında savaşı bitirmesi çağrısında bulunurken, bitirmediği takdirde Rusya'ya
yaptırımlar uygulayacağını belirtiyor. İki hafta içinde yapılması beklenen
görüşme, piyasaların gündeminde olacaktır. Yurt içinde, gelecek hafta TCMB haftası
ve 23 Ekim Perşembe TCMB'nin faiz kararı takip edilecek. Bugün yurt içinde
S&P tarafından Türkiye'nin kredi notu ve değerlendirme raporunun yayınlanması
bekleniyor. TCMB piyasa katılımcıları anketi de yayınlanacak. ABD'de inşaat izinleri
ve konut başlangıçları takip edilecek. Dolar/TL, bu sabah saat 08:00 itibariyle
41,94 civarında seyrediyor. Dolar endeksi ise 98,15 civarında bulunuyor.
Faizler
10 yıllık uzun vadeli hazine tahvil faizi 8 baz puan artışla yüzde 32'ye, 2 yıllık
kısa vadeli hazine tahvil faizi ise 10 baz puan düşüşle 40,60 seviyesinde günü
tamamladılar. Abd hazine tahvillerinde 2 yıllıkta faiz %3,42, 5 yıllıkta faiz
%3,55 ve 10 yıllıkta ise %3,97 seviyelerinde seyrediyor. 10 Ekim haftasında swap
hariç net rezervlerde 2,3 milyar $'lıkartış (altın fiyat etkisi hariç 0,9 milyar
$ düşüş), yurtdışı yerleşiklerin yaklaşık 308 milyon $'lık DİBS alışı ve
DTH'lardaki 1,4 milyar $'lık artış öne çıkıyor. Ayrıca, TCMB Analitik Bilanço verilerine
göre, swap hariç rezervlerde 15 Ekim itibariyle yaklaşık 163 milyon $'lıkartış
(altın etkisi hariç 5,3 milyar $'lık düşüş) olduğunu hesaplıyoruz. Bugün
Ekim ayı TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi açıklanacak. S&P'nin Türkiye Değerlendirmesini
bugün açıklaması beklenmektedir. Ekrem İmamoğlu'nun diploma davası
20 Ekim'de gerçekleşecek. CHP'nin Kurultay Davası 24 Ekim'de gerçekleşecek.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
