- Yurt içinde konut satışları eylülde yıllık %6,9, aylık (m.a.) %1,3 arttı
- Konut fiyat endeksi eylülde aylık %1,7, yıllık bazda %32,2 artış gösterdi
- Yurt içinde bugün TCMB ekim ayı Piyasa Katılımcıları Anketini yayınlayacak
Küresel piyasalarda ABD bölgesel bankalarına ilişkin kredi riski endişeleri ile
İsrail’in Lübnan’a gerçekleştirdiği hava saldırıları risk iştahını olumsuz etkilerken,
tahvil ve altına yönelik güvenli liman talebi devam ediyor. Son 1 haftalık
dönemde ticaret gerilimleri, finansal stres ve jeopolitik risk artışına bağlı
olarak 20 seviyesinin üzerine yerleşen VIX oynaklık endeksi dün 4,67 puan artışla
25,3’e yükselerek piyasaların kısa vadeli oynaklık riskine karşı korunma
arayışının artarak devam ettiğine işaret etti. Dünkü gündemin merkezine bakılacak
olursa, ABD'nin bölgesel bankalarından Zions Bank (%-13,14) ve Western Alliance
Bank’ın (%-10,81) bazı kredilerde usulsüzlüklerle karşılaştıklarını açıklamasının
ardından bankaların kredi portföylerine ilişkin endişeler artarken, S&P
finans endeksinde %2,75 düşüş takip edildi. Son dönemde JPMorgan ve Fifth Third
Bank’tan gelen sorunlu kredi açıklamalarının ardından bölgesel bankalardan da
benzer haberlerin gelmesi zayıf kredi denetimine dair endişeleri artırıyor. Böylelikle
S&P 500 ve Nasdaq günü finans hisselerinde yoğunlaşan satışlarla %0,63
ve %0,47 aşağıda tamamladı. ABD endekslerindeki düşüşler bu sabah vadeli işlemlerde
de devam ediyor. Avrupa tarafında, Fransa’da muhalefetin Başbakan Lecornu
hükümetine karşı verdiği iki ayrı gensoru önergesi Ulusal Meclis’te reddedildi.
Böylelikle oylamada hükümet görevde kalırken, Paris borsası CAC 40 %+1,38 artışla
son 7 ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Eurostoxx-600 ise Fransa’daki siyasi
belirsizlikteki azalıştan destekle günü %0,69 değerlenerek tamamladı. Avrupa
vadeli işlemler piyasası yeni günde %1’e yakın negatif açılışa işaret ediyor. Asya
piyasalarında ise bu sabah genele yayılan satıcılı seyir hakim. Faizler tarafında,
bankacılık sektöründeki sorunlu kredi haber akışlarının yoğunlaşmasıyla
piyasaların bu sabah itibarıyla Fed’den yıl sonuna kadar beklediği faiz indirim
miktarı 7 baz puan (bp) artışla 56bp’ye yükseldi, tahvil getirileri ise tüm vadelerde
aşağı kaydı. 10 yıllık ABD tahvil getirisi bu sabah %3,94 ile son 1 yılın,
2 yıllık getiri ise %3,39 ile son 3 yılın en düşük seviyesinde seyrediyor.
Euro/dolar paritesi ABD tahvil getirilerindeki aşağı yönlü seyir ve Fransa’da
artan istikrar beklentileri ile %0,3 artarak 1,169’a yükseldi. Dolar Endeksi (DXY)
ise %0,5 zayıflayarak 98,3’e geriledi. Brent petrol aktif vadeli kontratı ABDÇin
ilişkilerinin yarattığı küresel ticaret ve büyüme endişeleriyle dün de %1,4’lük
düşüşle 61,9$/bbl seviyesine gerilerken, son 9 günlük kayıp bu sabah %8’e
ulaştı. Güvenli liman talebinin artmaya devam ettiği dönemde, altın ise bu sabah
4357$/ons ile yeni rekor seviyede işlem görüyor.
- Euro Bölgesi’nde dış ticaret fazlası yıllık bazda ağustos ayında geriledi, bir
önceki yılın aynı ayında 3,3 milyar € iken Ağustos 2025’te 1,2 milyar € olarak
gerçekleşti. Mevsimsellikten arındırılmış verilere göre ise dış ticaret fazlası
temmuzdaki 6,0 milyar €’dan 9,7 milyar €’ya yükseldi. Bunda ithalattaki aylık
düşüşün (%-2,4) ihracatın (%- 0,8) üzerinde azalış göstermesi etkili oldu. ABD
ile ticaret fazlası temmuzda 8,7 milyar € iken ağustosta 8,1 milyar € olarak gerçekleşti.
- Yurt içinde konut satışları eylülde yıllık %6,9 artarak 150,7 bin olarak gerçekleşti.
Böylece yılın ilk dokuz ayında yıllık artış %19,2 oldu. Kendi hesaplamalarımıza
göre mevsimsellikten arındırılmış olarak toplam konut satışları son iki
aydır art arda artış gösteriyor, eylülde de aylık %1,3 arttı. İpotekli konut
satışları eylülde yıllık %34,4, diğer konut satışları ise %3,4 artış kaydetti.
Yabancılara yapılan konut satışında yıllık bazda azalış ivme kaybetmekle birlikte
devam etti.
- Konut fiyat endeksi eylülde aylık %1,7 arttı. Endeks yıllık bazda %32,2 artarken,
reel olarak ise %0,8 azaldı. İl bazında bakıldığında, İstanbul, Ankara ve İzmir’de
aylık artış sırasıyla %1,5, %2,3 ve %2,9 olarak gerçekleşti. Yıllık bazda
ise artışlar %30,7, %41,1 ve %34,4 oldu.
- Özel sektörün yurt dışından sağladığı kredi borcu son dokuz aydır art arda artış
gösteriyor, toplam borç ağustosta aylık 3,7 milyar $ artışla 202,5 milyar $
ile Temmuz 2019’dan bu yana en yüksek seviyede gerçekleşti. Bankaların toplam borcu
aylık 1,7 milyar $ artışla 78,5 milyar $, reel sektörün toplam borcu 1,69
milyar $ yükselişle 112,5 milyar $ oldu. Banka dışı finansal kuruluşların ise 0,3
milyar $ arttı. Özel sektörün yurt dışından sağladığı kredi borcunun 1 yıla
kadar olan vade dağılımında (Ağustos itibarıyla) Ekim 2025 – Ağustos 2026 döneminde
ödenecek toplam borç 56,0 milyar $ seviyesinde bulunuyor, 36,3 milyar $’ı
bankaların, 15,8 milyar $’ı reel sektörün, 4,0 milyar $’ı banka dışı finansal kuruluşların.
Bloomberg HT Tüketici Güven Ön Endeksi ekim ayında bir önceki aya
göre %6,90 düşerek 65,54 değerini aldı.
- Yurt içinde bugün ise TCMB ekim ayı Piyasa Katılımcıları Anketini yayınlayacak.
Bugün ayrıca ağustos ayı kısa vadeli dış borç stoku verisi açıklanacak. S&P’nin
Türkiye’nin kredi notu değerlendirmesini açıklaması bekleniyor
Piyasa ve Teknik Görünüm
-----------------------------
- BIST-100 endeksi dün günü %0,9 düşüşle tamamladı. Gün içinde Bankacılık ve Telekom
sektörleri olumlu ayrışmasına rağmen gün kapanışına doğru kar realizasyonları
görüldü. 5G ihalesi dün tamamlandı ve toplam Telekom sektörü için 2,9 milyar
dolar lisans bedeli (vergi hariç) belirlendi. Bugün TCMB Ekim ayı Piyasa Katılımcıları
Anketini yayınlayacak. Ayrıca S&P Türkiye Değerlendirmesini açıklayacak.
Yurt dışı piyasalardaki zayıf seyri göz önüne alarak bugün BIST’de hafif satıcılı
bir eğilim bekliyoruz.
- Teknik Yorum: BIST100 dün günün ilk yarısındaki yükselişle test ettiği 10562 seviyesinden
geri çekilme yaşadı. Kapanış 10371 seviyesinde gerçekleşti. BIST’te
zayıf seyir geçerli durumda. Sınırlı kalan tepki çabası sonrasında direnç bölgesi
olarak değerlendirdiğimiz 10566-10659 bandının alt sınırından gelişen aşağı
hareket belirgin. Bununla birlikte günlük ve haftalık grafikler açısından önemli
destek olarak değerlendirdiğimiz 10265 seviyesinin üzerindeki hareket de halen
korunuyor. Bu bölgede tutunma tepki çabasının devamı görülebilir. Bununla birlikte
bu seviye altına yaşanacak sarkma durumunda bu defa 10121-9971 bandına yönelik
yeni bir hareket mümkün olabilecektir. BIST’te kısa periyotta yeni bir iyimserlik
için ise ilk aşamada 10566-10659 seviyesi üzerine geri dönüşü gerekli
görüyoruz. BIST100 için 10265- 10121-9971-9603 destek, 10566-10659-10862-10934/991-
11156 direnç.
Şirket Haberleri
------------------
- Özgörkey Holding’in CCI’daki payı %0,49’a geriledi: Özgörkey Holding, hisse başına
45,84 TL fiyattan toplam 1,5 milyon adet Coca-Cola İçecek hissesi (yaklaşık
1,6 milyon dolar değerinde) sattı ve şirketteki sahiplik oranı %0,49’a düştü.
- 5G frekans ihalesinde Turkcell (TCELL TI, E.Ü.G., 12A HF: 140TL), Türk Telekom
(TTKOM TI, E.Ü.G., 12A HF: 86TL) ve Vodafone Türkiye yarıştı. Turkcell toplam
1,224 milyon USD, Türk Telekom 1,094 milyon USD ve Vodafone Türkiye 627 milyon
USD (KDV hariç) tutarında frekans tahsisi kazandı. İhale kapsamında tüm bantlar
için belirlenen toplam asgari bedel 2,125 milyon USD iken, toplam gelir 2,945
milyon USD ile bu seviyenin oldukça üzerinde gerçekleşti. Lisans bedelleri KDV
hariç olarak üç eşit taksitte Ocak 2026, Aralık 2026 ve Mayıs 2027’de ödenecek.
Gerçekleşen tutarlar, modelimizde öngördüğümüz Turkcell için 1,500 milyon USD
ve Türk Telekom için 700 milyon USD tahminleriyle kıyaslandığında, Turkcell açısından
hafif pozitif, Türk Telekom açısından ise hafif negatif olarak değerlendiriyoruz.
Turkcell ve Türk Telekom’un 2Ç25 itibarıyla net borç/FAVÖK oranları sırasıyla
0.29x ve 0.68x olup, bu seviyeler uluslararası benzerlerine kıyasla oldukça
düşüktür. İhale bedelleri, 2025 yılı FAVÖK beklentilerimize göre Turkcell
için yaklaşık 0.54x, Türk Telekom için ise 0.51x seviyesine denk gelmektedir.
Mevcut güçlü bilançoları ve ödemelerin üç taksitte yapılacak olması dikkate alındığında,
ihale bedellerinin şirketlerin borçluluk görünümlerinde ciddi bir yük
yaratmayacağını değerlendiriyoruz. Ayrıca, 2029 yılında sona erecek mevcut 2G,
3G ve 4.5G yetkilendirmelerinin uzatılması kapsamında, 2029’dan 2042’ye kadar
olan dönemde operatörler, 2029 yılı ve sonraki yıllarda yıllık mobil brüt satışlarının
%5’i oranında bir bedel ödeyecekler. Modelimizde lisans yenilemeleri için
Turkcell için 2,6 milyar USD, Türk Telekom için 2,0 milyar USD varsayımı bulunuyordu.
Bunun yerine ciro üzerinden pay alınacak olması, lisans yenileme tutarına
ilişkin belirsizliği ortadan kaldırarak borçlulukta ani sıçrama riskini azaltıyor,
birkaç yıla yayılan negatif serbest nakit akışı yaratımının önüne geçiyor
ve ödemeleri hem daha yönetilebilir hem de gelir tarafında müşteriye kademeli
olarak yansıtılabilir hale getiriyor. Bu yönüyle sektörel açıdan oldukça pozitif
bir gelişme olarak değerlendiriyoruz.
- Bankacılık Sektörü: TCMB verilerine göre yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatları
10 Ekim haftasında 3,1 milyar $ artarak (kur/parite etkisi hariç: +1,4 milyar
$) 208,6 milyar $’a yükseldi. Ayrıca aynı hafta kur korumalı mevduat 27,1 milyar
TL'lik düşüşle 239,5 milyar TL’ye (5,8 milyar $) geriledi. TL mevduat haftalık
bazda 140,8 milyar TL düşüşle 14,9 trilyon TL'ye geriledi. Haftalık bazda
TL krediler ve YP krediler (dolar bazında) sırasıyla %0,5 artış ve %0,5 düşüş gösterdi.
Takipteki alacaklar 4,7 milyar TL artarak 508,6 milyar TL’ye ulaştı. Böylece
takipteki kredi oranı %2,34 olarak gerçekleşti. TCMB verilerine göre, 1
aydan uzun ve 3 aydan kısa vadeli TL mevduat faizi haftalık 10 baz puan düşüşle
%49,8’e geriledi. Haftalık bazda ortalama faiz oranları TL ticari kredilerde 100
baz puan düşüşle %48,1’e gerilerken, ihtiyaç kredileri 220 baz puan artışla
%62,6'ya yükseldi. Ek olarak, taşıt ve konut kredileri faiz oranları sırasıyla
260 baz puan düşüşle %36,7 ve yatay bir seyirle %38,0 seviyesinde gerçekleşti.
TCMB verilerine göre, yurt dışı yerleşikler geçtiğimiz hafta, piyasa fiyatı ve
kur/parite hareketlerinden arındırılmış olarak, hisse senetlerinde 109,7 milyon
$ satış gerçekleştirirken (S12A: +1,3 milyar $), DİBS piyasasında (kesin alım)
307,8 milyon $ alış yaptı (S12A: +3,0 milyar $).
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
