Analiz- Günlük Bülten (Oyak Yatırım)

GÜNÜN YORUMU
TCMB, bu ayki Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizini piyasa beklentileri
doğrultusunda %46,0 seviyesinde tuttu. TCMB'nin brüt rezervleri 13 Haziran
haftasında 3,4 milyar dolar artarak 159,3 milyar dolara ulaştı. ABD Başkanı
Donald Trump, İran'la müzakereler için önümüzdeki iki hafta içinde kararımı vereceğim
dedi. Bugün Türkiye'de merkezi yönetim borç stoku ve konut fiyat endeksi
yayımlanacak. Yurt dışında önemli bir veri akışı bulunmuyor. Bu sabah Asya endeksleri
karışık bir görünüm sergilerken, ABD vadelileri yatay işlem görüyor. Borsa
İstanbul'un hafif alıcılı başlamasını öngörüyoruz.

GÜNDEM
20 Haziran
TCELL HBT 1.82TL
3 Temmuz
10:00 TÜFE&ÜFE (Haziran-25)
15 Temmuz
Resmi tatil
24 Temmuz
14:00 PPK Kararı
AMB toplantısı
25 Temmuz
Fitch not gözden geçirmesi
Moody's not gözden geçirmesi
30 Temmuz
Fed Toplantısı

ŞİRKET HABERLERİ
AEFES I - II / BIMAS / TCELL

MAKRO HABERLER
PPK Toplantısı kararı
Parasal Göstergeler (13 Haziran, 2025)

ŞİRKET HABERLERİ
AEFES I
Anadolu Efes, dün yaptığı KAP bildiriminde %900'lük bedelsiz sermaye artışına dair
dedelsiz pay alma hakkı kullanım başlangıç tarihini 26 Haziran olarak açıklamıştır.

AEFES II
Anadolu Efes, 23 Ekim 2024 tarihli özel durum açıklamasında Anheuser Busch InBev
SA/NV (AB InBev) ile, Efes Breweries International B.V. (EBI)'nin AB InBev'in
AB InBev Efes B.V.'deki kontrol gücü olmayan paylarını satın almasına yönelik
yeni koşullar üzerinde mutabakata varıldığını ve işlemin, ilgili otoritelerden
alınacak onaylara bağlı olarak tamamlanacağını kamuoyuna duyurmuştu. Bu doğrultuda,
Rus düzenleyici otoriteler tarafından yapılan bildirim kapsamında, söz
konusu başvuru, dönem içerisindeki gelişmeler de göz önünde bulundurulduğunda,
beklendiği üzere reddedilmiştir. Bu kapsamda AB InBev ile ileriye dönük adımlar
gözden geçirilmektedir. 30 Aralık 2024 tarihli özel durum açıklamasında belirtildiği
üzere, Rusya operasyonlarının geçici yönetime devredilmesini takiben, ilgili
varlıklar AEFES 1Ç2025 finansallarında Finansal Yatırımlar kalemi altında
sınıflandırılmıştır. Karar beklentilere paralel olsa da hisse üzerinde hafif
negatif katalist etkisi yaratabilir.

BIMAS
Merkez Bereket Gıda dün hisse başına 477.21 TL'den 100 bin adet BIMAS almıştır.
Payı %15.15'ten %15.17'ye yükselmiştir.

TCELL
TCELL bugün hisse başına brüt 1.82TL temettü dağıtacaktır. Referans fiyat 86.78TL'dir.

MAKRO HABERLER
PPK Toplantısı kararı
Politika faizi %46,0. TCMB, bu ayki Para Politikası Kurulu toplantısında politika
faizini piyasa beklentileri doğrultusunda %46,0 seviyesinde tuttu. Banka ayrıca
gecelik borç verme ve borçlanma faiz oranlarını sırasıyla %49,0 ve %44,5'te
tuttu. Piyasalar, faiz koridorundaki simetriyi yeniden sağlanabileceği düşüncesiyle
üst sınırında 150 baz puanlık bir indirim bekliyordu fakat TCMB muhtemelen
devam eden jeopolitik riskler nedeniyle temkinli davranmış görünüyor. Açıklamada
sadece küçük değişiklikler yapılırken, Banka trend enflasyondaki düşüşün Haziran
ayında da devam ettiğini vurguladı. Piyasa tepkisi genel olarak nötr oldu:
USD/TRY 39,56 civarında sabit kaldı ve 10 yıllık tahvil faizi %33,5 civarında
seyretti. Ancak, BIST-100 endeksi açıklamanın ardından %1 geriledi. Genel olarak,
TCMB'nin kararının enflasyon beklentilerini çıpalamak ve döviz piyasası üzerindeki
baskıları hafifletmek için destekleyici olduğunu düşünüyoruz.
Enflasyon eğilimine vurgu. TCMB, Mayıs ayında enflasyon eğiliminin gerilediğini
ve öncü göstergelere göre Haziran ayında da düşüşün devam edeceğini belirtti. Ön
tahminlerimize göre Haziran ayı genel enflasyon oranı %1,7-1,8 civarını işaret
ediyor ve bu rakam mevsimsellikten arındırıldığında %2,0'a denk geliyor. Ancak
TCMB'nin açıklaması aylık enflasyonun %1,6'nın altında kalabileceğini ima ediyor.
Banka ayrıca finansal istikrara olan kararlılığını yineleyerek, Kredi ve
mevduat piyasalarında beklenmedik gelişmeler olması durumunda, para politikası
aktarım mekanizması ek makroihtiyati önlemler yoluyla desteklenecektir dedi. Bu,
beklenmedik finansal piyasa gelişmeleri yaşanmadıkça, acil makroihtiyati önlem
alınmayacağına işaret ediyor.
Orta Doğu'daki gelişmeler kilit öneme sahip olacak... İran-İsrail çatışmasından
önce, TCMB günlük fonlama faiz oranını %49'dan %46'ya indirerek para politikasındaki
sıkılaştırmayı hafifleteceğinin sinyalini vermişti. Ancak jeopolitik gerginlik
ve bunun petrol fiyatları üzerindeki etkisi, Banka'yı daha temkinli bir yaklaşım
benimsemeye sevk etmişe benziyor. TCMB'nin Enflasyon Raporu II'de petrol
fiyatı tahminini varil başına 65,8 dolara düşürdüğünü ve petrol fiyatlarındaki
%10'luk bir artışın enflasyona yaklaşık 1,0 puan ekleyebileceğini belirttiğini
hatırlatalım. Bu nedenle, uzayan jeopolitik riskler ve yükselen enerji fiyatları,
TCMB'nin daha önce beklenenden daha uzun süre sıkı para politikası duruşunu
sürdürmesine neden olabilir. Bu ayki Para Politikası Kurulu kararının ardından,
yıl sonu enflasyon tahminimizi %29,4 ve politika faizi tahminimizi %35 olarak
koruyoruz.

Parasal Göstergeler (13 Haziran, 2025)
TCMB'nin brüt rezervleri 13 Haziran haftasında 3,4 milyar dolar artarak 159,3 milyar
dolara ulaştı. Bu artışın 2,4 milyar doları döviz rezervlerindeki artıştan
kaynaklanırken, altın rezervleri 1,0 milyar dolar yükseldi. Buna göre, brüt rezervler
yıl başından bu yana 4,2 milyar dolar artarken, 52 haftalık rezerv birikimi
13,0 milyar dolar oldu. TCMB'nin toplam varlıklarından toplam yükümlülüklerini
çıkararak hesapladığımız net rezervler 44,9 milyar dolardan 47,4 milyar dolara
yükselirken, TCMB'deki Hazine mevduatı dahil net rezervler 54,1 milyar dolardan
55,4 milyar dolara çıktı. Benzer şekilde, TCMB'nin bankalarla yaptığı swaplar
dahil olmak üzere net döviz pozisyonu bir hafta önceki 25,3 milyar dolardan
28,1 milyar dolara yükseldi.
Yurt dışı yerleşikler, 13 Haziran haftasında 475 milyon dolarlık hisse senedi ve
1,4 milyar dolarlık tahvil (kesin alım, ters repo ve teminat dahil) satın aldı.
Yabancıların elindeki hisse senetlerinin piyasa değeri bir hafta önceki 29,0
milyar dolardan 28,4 milyar dolara gerilerken, tahvil stokunun piyasa değeri 15,1
milyar dolardan 16,4 milyar dolara yükseldi. Yıl başından bu yana yerleşik olmayanların
hisse senedi alımları 599 milyon dolar olarak gerçekleşirken, tahvil
pozisyonları (repo dahil) 7,1 milyar dolar azaldı ve şirket tahvili piyasasındaki
pozisyonları 417 milyon dolar artış gösterdi. Son 52 haftadaki toplam sermaye
girişi 1,7 milyar dolar oldu ve bunun 2,9 milyar doları tahvil alımlarından
kaynaklandı. Ayrıca, 13 Haziran haftasında yerleşik olmayanların swap kanalı üzerinden
2,3 milyar dolarlık bir giriş kaydettiğini hesaplıyoruz.



Raporun Tamamı:
https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20250620.pdf



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -