Analiz- Yurt Dışı Bülten (Burgan Yatırım)

Jeopolitik Riskler Öne Çıkıyor
Öne çıkan gelişmeler
ABD medyasında Trump'ın İran'a yönelik sınırlı bir saldırı planını değerlendirdiğine
dair haberler yoğunlaştı. Fordow Nükleer Tesisi'nin hedef alınabileceği öne
sürülürken, Trump'ın bölgesel bir savaşa doğrudan dahil olmaktan kaçınmak istediği
vurgulanıyor. Beyaz Saray Sözcüsü Leavitt, İran'ın bir anlaşma yapması gerektiğini,
aksi halde sonuçlarına katlanacağını belirtti. Avrupa ile İran arasındaki
görüşmeler öncesinde, nükleer silah üretiminin birkaç haftalık mesafe olduğu
ve İran'ın zayıf pozisyonda bulunduğu yönündeki mesajlar öne çıktı. Trump
iç politikada ise Powell'a yönelik eleştirilerini yineleyerek Geç kalan Powell
çok kötü bir iş çıkarıyor açıklamasını yaptı. Fed bu yıl faiz indirimine kapıyı
aralık bıraksa da, yetkililerin projeksiyonları arasında farklılıklar derinleşiyor.
Eylül ayı indirimi halen fiyatlamalarda yer alırken, 2025 sonuna kadar
iki indirim beklentisi korunuyor. Öte yandan dün İngiltere Merkez Bankası beklentilere
paralel şekilde politika faizini %4,25 seviyesinde sabit tuttu. ABD piyasaları
dün Juneteenth tatili nedeniyle kapalıydı.

Fiyatlamalar
Dolar endeksi (DXY) günü 98,78 seviyesinde yatay tamamlarken, piyasalar Fed'in faiz
patikasına ilişkin net bir sinyal vermemesini fiyatlamaya devam ediyor. EUR/USD
paritesi %0,13 yükselerek 1,1495 seviyesine çıkarken, GBP/USD ise %0,36'lık
değer kazanımıyla 1,3465'e ulaştı. Ons altın dar bantta hareket ederek 3.370
dolar seviyesinden kapanış yaparken, gümüş %1'e yakın düşüşle 36,39'a geriledi
ve yeni günde de zayıf seyrini sürdürüyor. Brent petrol, İran'a yönelik askeri
müdahale beklentilerinin artmasıyla %3,7 prim yaparak 78,9 dolardan günü tamamladı,
ancak bu sabah saatlerinde %2'nin üzerinde değer kaybıyla işlem görüyor. Platin
tarafında ise fiyatlar geçtiğimiz işlem gününde 1.327 doları aşarak son 10
yılın zirvesini test etti. Bugün ise bu seviyelerin ardından kâr satışlarının
etkisiyle kısmen satıcılı bir seyir izleniyor. Asya piyasaları pozitif bir görünüm
sergilerken, ABD vadeli endeksleri tatil sonrası güne zayıf bir başlangıç
yapıyor.

Ekonomik Takvim
Haftanın son işlem gününde İngiltere'de perakende satışlar verisi izlenecek. ABD
tarafında ise önemli bir veri akışı bulunmazken, Kroger, Accenture ve CarMax'ın
bilanço sonuçları yakından takip edilecek.
EUR/USD - Bir süreden bu yana vurguladığımız üzere ABD Doları son günlerde olası
bir İsrail-İran savaşına yönelik endişelerin güvenli liman talebini artırması
ile güçlü bir performans göstermişti. Trump'ın İran'a saldırıp saldırmamaya iki
hafta içinde karar vereceğini söylemesiyle kısa vadede bir hamleyi tamamen dışlamasa
da, piyasalar gecikmeye odaklanmayı tercih etti ve iyimserlik hâkim oldu.
Buna paralel ABD Doları'nda zayıflık öne çıkmaya başlarken, jeopolitik risklerde
olası yükselişlerde dolar zaman zaman durum yeniden tersine dönebilir. Kısa
vadede yüksek oynaklık ile birlikte orta-uzun vadede ABD'de politika belirsizliği
ve yatırım dünyasında öngörülemezlikteki artışın sermaye çıkışlarının devamına
yol açması ile birlikte ABD ekonomisindeki momentumun kaybının devamına ilişkin
beklentimiz önderliğinde EUR/USD'deki toparlanma eğiliminin korunabileceğini
düşünmeyi sürdürüyoruz. Paritede 1,1375 desteği üzerinde yukarı yönlü görünüm
korunmaya devam edebilir. Bu seviye daha aşağısına doğru yaşanabilecek düzeltmelerde
kademeli şekilde ABD Doları'ndan euroya geçişleri değerlendirmeyi sürdüreceğiz.
Yukarıda ise 1,1573 ve 1,1631 seviyeleri kısa vadede direnç olarak takip
edilebilir.

GBP/USD - Dünkü BOE toplantısı beklentilerimizden daha dengeli bir tonda geçmesine
rağmen, zayıflayan ekonomik aktivite ve istihdam görüntüsünün teyit edilmesi
merkez bankasının faiz indirim patikasında kalmaya devam edeceğine işaret etti.
7 Ağustos'taki bir sonraki toplantıda faiz indirim ihtimali %55 civarında fiyatlanmakta.
Bu tabloda bir sonraki kararda faiz indirim ihtimalini bir adım önde
görüyor, BOE'ye yönelik güvercin beklentiler ile GBP'deki zayıf seyrin korunabileceğini
düşünmeyi sürdürüyoruz. Ancak dünkü karardaki dengeli ton ile bu yöndeki
fiyatlamanın karar öncesindeki beklentimize kıyasla daha sınırlı kalma riski
artmış durumda. BOE faiz kararı sonrasında GBP/USD'de GBP call opsiyonu satışlarının
yapılabileceğine dair piyasa görüşümüzde bir değişiklik bulunmuyor. Yılın
geri kalanında yukarı yönlü bir hareket beklentimiz olsa da bu yılki 1,2100
> 1,3630 rallisi sonrasında belirli oranlarda ABD Doları'na geçiş yapılabileceği
düşüncesindeyiz. Baz pozisyon olarak ise yine belirli oranlarda GBP'de kalınması
gerektiği görüşündeyiz.

EUR/GBP - Bu hafta İngiltere'de dezenflasyon sürecinin devamına rağmen bugün BOE
faiz kararı beklentilerimizden daha dengeli bir tonda geçti. BOE önümüzdeki aylarda
faiz indirimlerinin devamına açık bir kapı bıraktı ancak kısa vadede hala
temkini elden bırakmadığını ortaya koydu. Güncel durumda önümüzdeki haftalarda
EUR/GBP'deki kademeli toparlanmanın devamını bekleriz ancak dünkü BOE toplantısında
beklediğimiz güvercin yaklaşımının gelmemesi olası bir düzeltme riskini de
beraberinde getiriyor. Son gelişmeler ışığında EUR/GBP'de spot/forward EUR alış
GBP satış yönündeki işlem önerimizi 0,8546 seviyesinden %1'e yakın bir kâr ile
erken şekilde kapamayı tercih ettik. Olası düşüşlerde yeniden bu yöndeki işlemleri
değerlendirebileceğimizi belirtmek isteriz.

Değerli metaller - Ons altında kısa vadede Orta Doğu'daki haber akışına bağlı olarak
oynaklığın yüksek olabileceğini düşünüyor, orta-uzun vadeye ilişkin yukarı
yönlü beklentimizi korumayı sürdürüyoruz. Bu piyasa görüşümüze istinaden portföylerdeki
altın pozisyonlarının korunmaya devam edilmesini tavsiye ederiz. Olası
düşüşlerde ise kademeli olmak kaydı ile bu varlık sınıfındaki ağırlıklar artırılabilir.

Cuma sabahında gümüşteki düşüşün hız kazandığını izliyoruz. Haziran ayı rallisinden
sonra bu yöndeki hareketleri normal olarak karşılamak ile birlikte 35 dolar
üzerinde kalındığı sürece yukarı yönlü görünümün korunmasını bekleriz. Geçtiğimiz
aylarda güçlü direnç olarak takip edilen 34,50-34,86 bölgesi de önemli bir
alt sınır olacak. Bu yaklaşımla içinde bulunduğumuz düşüşü kademeli AKO'lu ya da
vanilla XAG put opsiyonu satışları için fırsat görmekteyiz. Orta-uzun vadede
yukarı yönlü beklentimizi korumaya devam ediyoruz. Diğer yandan, bir süredir vurguladığımız
gibi özellikle jeopolitik risklerdeki seyre paralel olarak oynaklığın
yüksek kalabileceği görüşündeyiz.

Altın/gümüş oranı bu sabah gümüşteki düşüşün etkisi ile yeniden yükselişe geçti.
Jeopolitik risklerin yüksek seyretmesi oranda yukarı yönlü hareket ihtimalini
açık tutmak ile birlikte bu yöndeki hareketlerde 97-98'e kadar bir marj olabilir.
Orta-uzun vadeye baktığımızda ise bu yöndeki hareketlerin sınırlı bir ölçekte
kalabileceğini ve aşağı yönlü potansiyelin korunduğunu düşünüyoruz.

ABD hisse senedi piyasaları - Fed'in faiz indirim projeksiyonlarını koruması ve
Powell'ın tarifelere yönelik enflasyon uyarılarına rağmen, piyasalarda belirgin
bir yön oluşmuş değil. ABD piyasalarının Juneteenth tatili nedeniyle kapalı kalması
da küresel ölçekte hacimlerin daralmasına yol açtı. Bugün veri akışının zayıf
olması nedeniyle Avrupa ve Asya borsalarında da yönsüz ve düşük hacimli bir
seyir öne çıkabilir. Bu koşullar altında, yeni pozisyonlar açısından piyasaların
temkinli kalmaya devam etmesini bekliyoruz. Diğer yandan, jeopolitik risklerin
yükseldiği ve ABD'nin İran'a olası müdahalesinin fiyatlandığı bu süreçte, S&P
500 endeksinin halen 6000 seviyelerine yakın tutunuyor olması dikkat çekici
olduğunu düşünüyoruz. Son iki haftalık fiyatlamalara baktığımızda, zaman zaman
geri çekilmeler yaşansa da piyasaların hızlı şekilde toparlanabildiğini görüyoruz.
Biz bu direncin, olumsuz haber akışına rağmen yatırımcının piyasadan tamamen
çıkmadığına işaret ettiğini düşünüyoruz. Bu nedenle, güçlü bir bozulma yaşanmadığı
sürece geri çekilmelerin sınırlı kalabileceği görüşündeyiz. Yeni pozisyonlar
için temkinli bir duruşu sürdürmekle birlikte, mevcut seviyelerde sert satışların
gelmediği bir ortamda, defansif sektörlerin korunmasını ve teknik seviyelerin
dikkatle izlenmesini öneriyoruz. Biz bu görünümün, bizlere kısa vadeli geri
çekilmelerde seçici fırsatların değerlendirilebileceği bir zemin sunduğunu
düşünüyoruz.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.

-iDeal Haber Merkezi-
-twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr-