Küresel piyasalarda oynaklık devam ediyor
- Piyasa Katılımcıları Anketi’nde yıl sonu enflasyon beklentisi %31,8 oldu
- Kısa vadeli dış borç stoku ağustosta aylık 1,3 milyar $ azaldı, 169,8 milyar $
- Euro Bölgesi’nde TÜFE eylülde aylık %0,1, yıllık olarak %2,2 artış gösterdi
Geçtiğimiz hafta ABD kredi piyasasına ilişkin artan edişeler, jeopolitik gelişmeler
ve ticaret gerilimleriyle dalgalanan hisse senedi piyasaları haftayı ılımlı
artışlarla tamamlarken, tahvil ve altın gibi güvenli limanlara olan talep artarak
devam etti. MSCI dünya endeksi haftalık %1,4 yükselse de bir önceki hafta tarife
haberleri kaynaklı yaşanan düşüşleri tam olarak telafi edemedi. Son 7 işlem
gününde 20 seviyesinin üzerine yerleşen VIX oynaklık endeksi Cuma gününü de
20,8 seviyesinde tamamlayarak piyasalarda riskten kaçış eğilimin devam ettiğine
işaret etti. ABD’de Cuma günü Truist Financial ve Fifth Third Bancorp’un finansal
sonuçları kredi kalitesine yönelik endişeleri hafifletmesiyle S&P 500 ve Nasdaq
sırasıyla %0,53 ve %0,52 yükseldi. Sektörel getirilerde geçen hafta, iletişim
(%+3,64) ile faiz indirim beklentilerindeki artıştan olumlu etkilenen gayrimenkul
(%+3,44) ve teknoloji (%+2,09) ön plana çıktı. Çin'in Ekonomik İlişkilerden
Sorumlu Başbakan Yardımcısı Hı Lifıng, ABD Hazine Bakanı Scott Bessent ve ABD
Ticaret Temsilcisi Jamieson Greer video konferans yoluyla yaptığı görüşmede
iki ülke arasındaki ekonomi ve ticaret istişarelerinin yeni turunun en kısa zamanda
yapılması konusunda anlaştı. Avrupa’da, Fransa Başbakanı Lecornu hükümetinin
Ulusal Meclis’te güven oylamasını geçerek görevde kalmayı başarması Paris borsası
CAC 40’ın haftalık %3,2 yükselerek son yedi ayın en yüksek seviyesine ulaşmasına
destek olurken, Eurostoxx-600 %0,4 yükseldi. Yeni günde Avrupa vadeli işlemler
piyasası pozitif açılışa işaret ediyor. Asya piyasalarında bu sabah risk
iştahı, son 1 yılın en düşük seviyesinde açıklanan Çin’in üçüncü çeyrek büyüme
verisine rağmen, Japonya’da iktidar partisi ile muhalefet partisi arasında Sanae
Takaichi’nin başbakan olmasının önünü açacak anlaşmaya varılmasıyla güçlü seyrediyor.
Bugünkü Asya seansında Japonya’da Nikkei 225 %2,98, Güney Kore’de KOSPI
%1,45 ve Hong Kong’ta Hang Seng %2,29 yukarda işlem görüyor. Faizler tarafında,
bu sabah itibarıyla piyasalar Fed’den yıl sonuna kadar 50 baz puan (pb) faiz
indirimi fiyatlıyor. 10 yıllık ABD tahvil getirisi haftalık 2bp azalışla %4,02’ye
gerilerken, 2 yıllık getiri ise 4bp azalışla %3,46 ile son 3 yılın en düşük
seviyesine yakın seyrediyor. Euro/dolar paritesi ABD tahvil getirilerindeki
geri çekilme ve Fransa’da siyasi belirsizliklerin kısmen azalması ile haftalık
%0,3 artarak 1,166’ya yükseldi. Dolar Endeksi (DXY) ise %0,6 zayıflayarak 98,4’e
geriledi. Brent petrol aktif vadeli kontratı ticaret gerilimlerinin tetiklediği
büyüme endişeleriyle haftayı %2,3’lük düşüşle 61,3$/bbl seviyesine tamamladı.
Altın ise Cuma günü kar satışlarıyla %1,7 gerilerken, bu sabah itibarıyla 4255$/ons
seviyesinde işlem görüyor.
- Euro Bölgesi’nde TÜFE eylülde öncü veriye paralel olarak aylık %0,1 artarken,
yıllık artış %2 seviyesinden %2,2’ye yükseldi. Gıda ve enerji hariç yıllık çekirdek
enflasyon ağustosta %2,3 iken eylülde %2,4 değerini aldı. Enerji fiyatlarında
düşüş ivme kaybetmekle devam etti, yıllık azalış %0,4 oldu. Gıda fiyatları
yıllık %3, enerji dışı sanayi malları enflasyonu %0,8 ve hizmet enflasyonu %3,2
seviyesinde gerçekleşti.
- Yurt içinde kısa vadeli dış borç stoku ağustosta aylık 1,3 milyar $ azalışla 169,8
milyar $ olarak gerçekleşti. Bankalar kaynaklı kısa vadeli dış borç stoku
bir önceki aya göre 0,7 milyar $ artarak 75,3 milyar $, diğer sektörlerin ise 0,6
milyar $ azalarak 67,0 milyar $ oldu. Vadesine 1 yıl veya daha az kalan vadeye
göre kısa vadeli dış borç stoku 226,5 milyar $ olarak gerçekleşti.
- TCMB ekim ayı Piyasa Katılımcıları Anketini yayınladı. 2025 ve 2026 yıl sonlarına
ilişkin enflasyon beklentileri sırasıyla 1,9 puan artışla %31,8 ve 1,4 puan
artışla %22,1 seviyesinde gerçekleşti. 24 ay ve 5 yıl sonrası yıllık enflasyon
beklentileri sırasıyla %17,4 (önceki: %16,8) ve %11,4 (önceki: %11,2) oldu. 2025
yılına ilişkin büyüme beklentisi %3,2’den %3,3’e, 2026 beklentisi ise %3,7’den
%3,8’e çıktı. Cari açık beklentileri, 2025 yılı için sınırlı azalışla 20,8 milyar
$ (önceki: 20,9 milyar $), 2026 yılı için 25,4 milyar $ oldu (önceki: 25,5
milyar $). Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Standard & Poor's (S&P),
Türkiye'nin uzun vadeli kredi notunu «BB-» ve kredi notu görünümünü «durağan»
olarak sabit bıraktı.
- Yurt içinde bu hafta Perşembe günü ekim ayı tüketici güvem endeksi verisi açıklanacak.
Ayrıca TCMB faiz kararı takip edilecek. TCMB eylülde politika faizini
250 baz puan indirerek %40,5 olarak belirlemişti. . Piyasa Katılımcıları Anketi’nde
beklenti politika faizinin 150 baz puan azalışla %39,0’a gerileyeceği yönünde.
Piyasada 100 baz puan indirim beklentileri de mevcut. Yurt dışında bu hafta
ayrıca Çarşamba günü İngiltere’de TÜFE, Cuma Euro Bölgesi, İngiltere ve ABD’de
ekim ayı öncü imalat ve hizmet PMI verileri takip edilecek.
Piyasa ve Teknik Görünüm
-----------------------------
- BIST100 Endeksi cuma günü Aselsan, Bim, Tüpraş ve Türk Hava Yolları hisseleri
öncülüğünde düşerek günü %1,56 aşağıda kapadı. Böylece geçtiğimiz hafta BIST100
endeksi %4,8, BIST bankacılık endeksi ise %6,8 gerilemiş oldu. Cuma günü S&P,
Türkiye’nin kredi notuyla ilgili periyodik olarak yaptığı değerlendirmeyi pas geçerek
herhangi bir açıklamada bulunmadı. TCMB’nin piyasa katılımcıları anketinde
2025 sonu enflasyon beklentisi 1,9 puan artışla %31,77’ye, 2026 yılsonu enflasyon
beklentisi 1,4 puan artışla %22,13 seviyesine yükseldi. Bugün Türkiye Sigorta
ve Erdemir’in finansal tablolarını açıklamasıyla 3Ç25 bilanço sezonu açılırken
önümüzdeki 3 hafta bilanço takvimi açısından yoğun geçecek. Bu hafta ayrıca
23 Ekim’deki TCMB faiz kararı beklenirken yurtiçi ve yurt dışındaki jeopolitik
haber akışları piyasanın yönü üzerinde etkili olabilir. Bugün ABD-Çin ticaret
geriliminin azalması piyasalarda risk iştahını artırırken BIST100 endeksinin haber
akışının yoğun olduğu haftaya dengelenme arayışı içinde yatay başlamasını
bekleriz.
- Teknik Yorum: BIST100 haftanın son işlem gününde 10054 seviyesine geri çekilmenin
arından tepki yaşadı. Kapanış 10209 seviyesinde gerçekleşti. BIST’te aşağı
eğilim geçerli durumda. Hafta genelinde, direnç bölgesi olarak da değerlendirdiğimiz
10566-10659 bandının alt sınırından gelişen aşağı hareket belirgin. Diğer
taraftan günlük ve haftalık grafikler açısından önemli destek olarak değerlendirdiğimiz
10265 seviyesinin de altına gelinmiş durumda. Bu da zayıf seyre işaret
ediyor. Bu aşamada belirgin bir kırılma gelişmese de bu seviye altındaki hareketin
devamı durumunda alt desteklerin gündeme gelebileceğini belirtmemiz gerekiyor.
Endekste 10121-9971 yakın destek bölgesi olarak değerlendirilebilecekken,
9561-8575 bandını haftalık grafikler açısından belirgin dip bölgesi olarak değerlendiriyoruz.
BIST’te kısa periyotta yeni bir iyimserlik için ise ilk aşamada
10566-10659 seviyesi üzerine geri dönüşü gerekli görüyoruz. BIST100 için 10121-
9971-9603-9561-8575 destek, 10566-10659-10862-10934/991- 11156 direnç.
Portföy Seçimleri
-----------------
- Temel Analize Dayalı En Çok Beğenilen Hisseler: Entra, Koç Holding, Medikal Park,
Migros, Otokar, Tofaş, Torunlar GYO, Tüpraş, Turkcell
Şirket Haberleri
------------------
- Türkiye Sigorta (TURSG, EÜG, 12A HF: 15,30 TL), 3Ç25’te önceki çeyreğe göre %4
artışla (+%63 y/y) 5,0 milyar TL net kar açıkladı. Net kar, 4,9 milyar TL seviyesindeki
beklentimizin ve piyasa beklentisinin %3 üzerinde gerçekleşti. Şirketin
çekirdek özkaynak karlılığı %63,6 seviyesinde gerçekleşti (2Ç25: 70,1%, 9A25:
%69,3). Muallak hasar karşılıklarına uygulanan iskonto oranındaki 250 baz puanlık
düşüşün (%32,5'ten %30,5'a) olumsuz etkisine rağmen şirket bu çeyrekte 608
milyon TL teknik kar (-%40 ç/ç) elde etti. Ancak, faaliyet giderlerindeki artışın
sonucunda bileşik oran 2Ç25'teki %93 seviyesinden %96'ya kötüleşti. Brüt prim
üretimi, çeyreklik bazda %3 artışla 32,3 milyar TL olarak gerçekleşirken, 9A25’teki
prim üretiminde motor segmentinin (Kasko & Trafik) payı 6A25’teki %20 seviyesinden
%23’e yükseldi. Şirketin yatırım portföyü çeyreklik bazda %8 artış
göstererek 75,7 milyar TL’ye ulaştı (2Ç25: 69,9 milyar TL). 9A25 itibarıyla, şirketin
yatırım portföyünde TL mevduatın payı 1 puan düşüşle %12’ye gerilerken TL
cinsi devlet & özel sektör tahvillerinin payı 1 puan artışla %51’e yükseldi.
Net yatırım geliri geçen çeyreğe göre %5 artışla 7,3 milyar TL olurken, getiri
oranı 2Ç25’teki %43 seviyesinden %40’a geriledi. 9A25 itibarıyla, Şirket'in sermaye
yeterlilik oranı (SYO) %191 olup, bu oran temettü dağıtımı için gerekli olan
%135'lik eşiğin oldukça üzerindedir. Değerlendirme: 3Ç25 sonuçlarını Nötr
olarak değerlendiriyoruz. Tahminlerimizi en son makro varsayımlarımızla güncellerken
modelimizi bir çeyrek ileriye taşıdık. Türkiye Sigorta için Endeksin Üzerinde
Getiri tavsiyemizi korurken 12 aylık hedef fiyatımızı 14,50 TL’den 15,30
TL’ye yükseltiyoruz.
- Koç Holding (KCHOL, EÜG., 12A HF: 323TL), likiditeyi artırmak amacıyla 600 milyon
ABD dolarına kadar kredi anlaşması imzaladı. Toplam 600 milyon ABD dolarına
kadar kredi anlaşması, sekiz bankayla imzalandı ve faiz oranı SOFR+%1,95 olarak
açıklandı. 6 ay vadeyle kullanılabilen kredinin, 6 ayda bir faiz ödemesi ve 5
yıl vadesi bulunuyor. İmza tarihinden itibaren ilk 2,5 yıl ödemesiz dönem, ardından
6 ayda bir 6 eşit taksitte ödemeler yapılacak. Koç Holding'in 2025 yılının
ikinci çeyreği sonunda 857 milyon ABD doları tutarında solo net nakit pozisyonu
bulunuyordu. Haberi nötr olarak değerlendiriyoruz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
