Analiz- Şirket Raporu Pasifik Teknoloji (Oyak Yatırım)

Tavsiye: Endeks Üzeri Getiri
Hisse Fiyatı: 23.70 TL
Hedef Fiyat: 50.59 TL
Yükseliş Potansiyeli: 113%

Karlılık ivmesi yükseliyor, güçlü büyüme
Pasifik Teknoloji'yi hisse başına 50,59TL hedef fiyatla ve Endeks Üzeri Getiri
tavsiyesi ile takip ettiğimiz şirketler kapsamına alıyoruz. Şirket, siber güvenlik,
yazılım ve danışmanlık, bilgisayar donanımı, teknolojik altyapı, savunma
teknolojileri ile uluslararası ticaret ve lojistik alanlarında faaliyet göstermektedir.
Şirketin faaliyet gösterdiği sektörlerdeki derin tecrübesi ve gerekli
güvenlik akreditasyonlarına sahip olması şirkete büyük avantaj sağlamaktadır. Ayrıca,
şirket hem kamu hem özel sektörde faaliyet gösteren birçok şirkete hizmet
sunarak gelirlerini çeşitlendirmektedir. Şirketin 2025 yılı satışlarının yıllık
%266 artışla 3.8 milyar TL'ye, 2026'da ise savunma ve bilişim alanında yeni
siparişlerin katkısıyla %50 artışla 5,6 milyar TL'ye yükselmesini bekliyoruz. Net
karın 2025 yılında 607 milyon TL'ye, 2026 yılında ise %43 artışla 871 milyon
TL'ye ulaşacağını tahmin ediyoruz. Şirketin mevcut değerlemesini 2026 tahmini
2,5x Fiyat/Satışlar ve 2,6x Firma Değeri/Satışlar oranı ile cazip buluyoruz. Şirketin
Titra Savunma ve Proline Teknoloji iştiraklerinin potansiyellerinin henüz
fiyatlanmadığını düşünüyoruz. Önümüzdeki yıllarda Titra Savunma ve Proline Teknoloji
şirketlerinin olası halka arzı hisse için önemli katalisttir.

Operasyonel karlılık yükseliş trendinde ilerliyor.
2024 yılında satın alınan Titra Savunma ve Proline Teknoloji'nin orta ve uzun vadede
şirketin operasyonel karlılığına destek vereceğini düşünmekteyiz. 2025 yılını
şirket için büyüme yılı olarak görüyoruz. NATO bünyesindeki ülkelerin savunma
harcamalarını hem orta hem uzun vadede GSYH'larının %5'i seviyelerine çıkartacak
olmaları, şirketin özellikle savunma sanayi alanında donanım ürünleri üreten
ve geliştiren Titra Savunma'nın ürünlerine olan talebi olumlu etkileyebilir.
Proline Teknoloji tarafında ise şirket, parmak izi, damar izi, yüz tanıma ve diğer
biyometrik kimlik doğrulama sistemleri için hem yazılım hem donanım tarafında
yenilikçi çözümler üretmektedir. 2025 yılı itibarıyla en az iki yeni ürünün
daha ticarileştirilmesi planlanmakta olup, şirketin teknolojik yetkinlikleri sayesinde
yeni pazarlara erişeceğini düşünmekteyiz. FAVÖK'ün 2025 yılında 1.1 milyar
TL'ye 2026 yılında ise 1.5 milyar TL'ye ulaşmasını beklerken FAVÖK marjının
2025 yılında %28,5'e yükseleceğini öngörüyoruz. İnsansız ve otonom hava araçlarının
seri üretimi, devam eden proje ve yeni sipariş ürünlerin yüksek miktarda
üretiminin yapılabilmesine imkan verecek finansmanı teminen şirket ortakları şirkete
tahsisli sermaye artırımı yoluyla 2 milyar TL kaynak sağlayacaktır.

Net borcun VAFÖK'e oranının iyileşmesini bekliyoruz.
Şirketin büyümek için tercihi kendi özkaynakları olup borçluluk seviyesini düşük
tutmak istemektedir. 2025 yılı net borcun FAVÖK'e oranının 0,4x seviyesinden 2027
yılında şirketin net nakde geçmesini öngörüyoruz. Serbest nakit marjının tahmin
aralığımızda (2026-2032) ortalama %16 olarak gerçeklemesini öngörmekteyiz.


* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -