Tavsiye: Endeks Üz. Getiri
Hedef Fiyat: 15.30 TL
Beklentilere paralel net kar…
Türkiye Sigorta (TURSG, EÜG, 12A HF: 15,30 TL), 3Ç25'te önceki çeyreğe göre %4 artışla
(+%63 y/y) 5,0 milyar TL net kar açıkladı. Net kar, 4,9 milyar TL seviyesindeki
beklentimizin ve piyasa beklentisinin %3 üzerinde gerçekleşti. Şirketin
çekirdek özkaynak karlılığı %63,6 seviyesinde gerçekleşti (2Ç25: 70,1%, 9A25:
%69,3).
Muallak hasar karşılıklarına uygulanan iskonto oranındaki 250 baz puanlık düşüşün
(%32,5'ten %30,5'a) olumsuz etkisine rağmen şirket bu çeyrekte 608 milyon TL
teknik kar (-%40 ç/ç) elde etti. Ancak, faaliyet giderlerindeki artışın sonucunda
bileşik oran 2Ç25'teki %93 seviyesinden %96'ya kötüleşti.
Brüt prim üretimi, çeyreklik bazda %3 artışla 32,3 milyar TL olarak gerçekleşirken,
9A25'teki prim üretiminde motor segmentinin (Kasko & Trafik) payı 6A25'teki
%20 seviyesinden %23'e yükseldi.
Şirketin yatırım portföyü çeyreklik bazda %8 artış göstererek 75,7 milyar TL'ye
ulaştı (2Ç25: 69,9 milyar TL). 9A25 itibarıyla, şirketin yatırım portföyünde TL
mevduatın payı 1 puan düşüşle %12'ye gerilerken TL cinsi devlet & özel sektör
tahvillerinin payı 1 puan artışla %51'e yükseldi. Net yatırım geliri geçen çeyreğe
göre %5 artışla 7,3 milyar TL olurken, getiri oranı 2Ç25'teki %43 seviyesinden
%40'a geriledi.
9A25 itibarıyla, Şirket'in sermaye yeterlilik oranı (SYO) %191 olup, bu oran temettü
dağıtımı için gerekli olan %135'lik eşiğin oldukça üzerindedir.
Değerlendirme: 3Ç25 sonuçlarını Nötr olarak değerlendiriyoruz. Tahminlerimizi
en son makro varsayımlarımızla güncellerken modelimizi bir çeyrek ileriye taşıdık.
Türkiye Sigorta için Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi korurken 12 aylık
hedef fiyatımızı 14,50 TL'den 15,30 TL'ye yükseltiyoruz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
