Piyasalarda Bugün 21/10/2025
Bankalarda alış devam eder mi?
ABD – Çin geriliminin azalmasını arkasına alan dünya borsaları yükselişine devam
ediyor. ABD borsaları teknoloji devleri ve küçük hisseler ile yükselişte öncü
konumda. Muhteşem yedi hisseleri Apple, Meta, Tesla öncülüğünde yükselişe katılıyor.
Banka, demir-çelik, havacılık, otomotiv gibi döngüsel hisseler, Alibaba,
Baidu, Tencent gibi Çin teknoloji hisseleri güçlü seyrediyor.
Borsa İstanbul uzun süreden beri ilk kez dünyaya göre daha güçlü seyrediyor. Borsa
İstanbul %3,2 yükselişle, Malezya’nın ardından en çok dolar bazında değer kazanan
gelişmekte olan piyasa. Bankalar geleneği bozmayarak %5’e yakın değer artışı
ile yükselişte başı çekiyor. Anadolu Efes, Anadolu Grubu holding, Aselsan,
Pegasus, Tav, Türkiye Sigorta, Türk Telekom yükselişte etkili olan banka dışı isimler.
Vestel Beyaz, Tofaş Fabrika, Doğan Holding negatif ayrışıyor. BİST-30
dışındaki şirketler yükselişe daha küçük adımlar ile katılıyor.
Dünya piyasalarının seyri Borsa İstanbul’da pozitif bir açılışa işaret ediyor. Cuma
günü ilk işaretleri görülen, Pazartesi günü sertleşen alışlar ve iyileşen alıcı
kalitesi yükselişin devam edeceğine işaret ediyor. Para Politikası Kurulu
öncesi bankaların seyri piyasanın yönünü belirleyecek. Merkez Bankası’nın küçük
adımlar ile de olsa faiz indirmeye devam etmesi bankalarda yükselişi destekler.
Endeks için destek ve direnç seviyeleri 10.400 ve 10.550.
Beklentilere paralel gelen Erdemir’de özel bir tepki beklemiyoruz. Sasa’nın kredi
notunun Fitch tarafından CCC seviyesine düşürülmesi, Şişecam’a getirilen rekabet
kurulu cezasına piyasa negatif tepki verir. Egea modelinin süresinin uzatılması,
Kuzey Amerika ticari araç ihracatı için Stellantis ile anlaşılmasına Tofas
hissesi pozitif tepki verebilir. Üçüncü çeyrek karlarında Coca Cola’nın pozitif
ayrışmasını bekliyoruz.
Teknik bültende öne çıkan isimler: Coca Cola, Turkcell.
Şirket Haberleri
----------------
Ereğli Demir Çelik
Kapanış (TL) : 27.18 – Hedef Fiyat (TL) : 30 – Piyasa Deg.(TL) : 190260 – 3A Ort.
İşl.Hac.(mn$) : 128.73
EREGL TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 10.38 Analist:
[email protected]
EREGL 3Ç25 Kar Analizi
EREGL 3Ç25 Kar Analizi
Zayıf 3Ç25 sonuçları. Erdemir beklentimize yakın (İş Yatırım: 719 milyon TL), 3Ç25’te
yıllık bazda %19, çeyreklik bazda %50 düşüşle 651 milyon TL net kar rakamı
açıkladı. Net kardaki çeyreklik bazdaki düşüşte operasyonel performanstaki hafif
iyileşmeye rağmen ertelenmiş vergi gelirlerindeki gerileme ve finansal giderlerdeki
artış etkili oldu. Erdemir 3Ç25’te beklentimizin üzerinde (İş Yatırım:
46,4 milyar TL), yıllık bazda %9, çeyreklik bazda ise %28 artışla 53,0 milyar
TL konsolide satış geliri elde etti. Şirket beklentimize paralel (İş Yatırım: 4,80
milyar TL), yıllık bazda %4, çeyreklik bazda %15 artışla 3Ç25’te 4,74 milyar
TL konsolide FAVÖK elde etti.
Ton başına FAVÖK çeyreklik bazda artış gösterse de baskı altında kalmaya devam etti.
Erdemir’in 3Ç25 toplam satış hacmi senelik bazda yatay, çeyreklik bazda ise
%9 artışla 1,93 milyon ton seviyesinde gerçekleşti. Erdemir’in ham çelik KKO,
3Ç24’teki %90 seviyesine yakın, 2Ç25’teki %75 seviyesinin üzerinde 3Ç25’te %89
olarak gerçekleşti. Hesaplarımıza göre, ton başına ortalama satış geliri 3Ç24’teki
757 dolar ve 2Ç25’teki 605 dolar seviyesine kıyasla 3Ç25’te 674 dolar olarak
seviyesindeydi. İhracatın toplam satış hacmindeki payı ise 3Ç24’teki %23,8 ve
2Ç25’teki %27,3 seviyesinden 3Ç25’te %19,2’ye geriledi. Brüt kar marjı 3Ç25’te
çeyreklik bazda 1,5 yüzde puan, yıllık bazda 1,0 yüzde puan düşüşle %7,9’a geriledi.
Faaliyet giderleri/ciro oranı 3Ç24’teki %4,1 ve 2Ç25’teki %5,7’e kıyasla
3Ç25’te %4,5 olarak gerçekleşti. Sonuç olarak, FAVÖK marjı yıllık bazda yüzde
0,4 puan, çeyreklik bazda yüzde 1,0 puan düşüşle 3Ç25’te %8,9 seviyesindeydi.
Ton başına FAVÖK (şirket tanımı) 3Ç24’teki 71 dolar ve 2Ç25’teki 64 dolara kıyasla
3Ç25’te 68 dolar olarak gerçekleşti.SNA’da yıllık bazda iyileşme. Şirketin
SNA’sı, işletme sermayesi ihtiyacındaki düşüş ve daha az yatırım harcaması sayesinde
3Ç24’teki negatif 5,73 milyar TL seviyesinden 3Ç25’te 9,38 milyar TL’ye yükseldi.
Şirketin net borç pozisyonu 2Ç25 sonundaki 51,4 milyar TL seviyesinden
3Ç25 sonunda 49,1 milyar TL’ye geriledi (Net borç/FAVÖK: 2,76x). Şirket 9A24’teki
680 milyon dolara kıyasla 9A25’te 631 milyon dolar yatırım harcaması gerçekleştirdi.
Değerleme & Yorum: İNA değerlememizin ileriye taşınması ve makro tahminlerimizdeki
değişiklikler nedeniyle EREGL için hedef fiyatımızı hisse başına 26,75TL’den
30TL’ye yükseltiyor, sınırlı getiri potansiyeli nedeniyle TUT tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Yüksek yatırım harcamaları ve kısa-orta vadede çelik piyasasındaki zayıf
görünüm, değerleme açısından yukarı yönlü potansiyeli sınırlamaya devam ediyor.
Öte yandan, rezerv büyüklüğü ve proje takvimine ilişkin belirsizlikler nedeniyle
henüz değerlememize dahil etmediğimiz Sivas’taki altın madeni keşfi, hisse
için yukarı yönlü risk oluşturmaktadır. Erdemir’in 3Ç25 sonuçlarına önemli bir
piyasa tepkisi öngörmüyoruz. Şirket bugün saat 16:00’da analistlerle telekonferans
gerçekleştirecek.
Tofaş Fabrika
Kapanış (TL) : 251.5 – Hedef Fiyat (TL) : 470 – Piyasa Deg.(TL) : 125750 – 3A Ort.
İşl.Hac.(mn$) : 33.47
TOASO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 86.88 Analist:
[email protected]
Stellantis Europe S.P.A ile Tipo/Egea modelinin üretim süresinin uzatılmasına ve
K0 modelinin Kuzey Amerika pazarına ihracına ilişkin sözleşmelerin imzalanması
KAP’a yapılan açıklamada, Tofaş Fabrika ile Stellantis Europe S.P.A. arasında i)
Tipo/Egea modelinin üretiminin 30 Haziran 2026’ya uzatılmasına ve ii) K0 modelinin
Kuzey Amerika pazarına ihracına ilişkin sözleşmeler imzalandığı belirtildi.
Üretim ömrü boyunca yaklaşık 1 milyon olarak hedeflenen K0 modelinin toplam
üretim adedinin 230 bin adetlik kısmının Kuzey Amerika bölgesine ihraç edilmesi
öngörülmektedir. Yapılan açıklamada Kuzey Amerika pazarına uygun üretim yapılabilmesi
için K0 modeline ilişkin toplam yatırım tutarının 386 milyon Euro olarak
revize edildiği belirtildi.
* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
