Kritik destek 10,150-250 bölgesinden sert bir tepki denemesi başlamış durumda
Küresel Küresel piyasalarda Fed'in para politikasına ilişkin yeni ipuçları, ABD-Çin
ticaret gerginliği ve üçüncü çeyrek bilançolarına yönelik haber akışı takip
ediliyor. Güçlü bilançolar, küçük ölçekli bankalara yönelik endişelerin azalması
ve ABD - Çin ticaret geriliminin hafiflemesi ile birlikte yeni haftada piyasalarda
risk iştahının güçlendiğini takip ettik. Beyaz Saray Ekonomi Danışmanı Kevin
Hassett'in hükümet faaliyetlerinin durması durumunun muhtemelen bu hafta son
ereceği yönünde açıklaması da risk iştahına destek oldu. Küresel risk barometresi
de olarak izlenen S&P 500 endeksi dün günü %1 yükselişle tamamladı. Cboe
Volatilite Endeksi %12 civarı geriledi. ABD Başkanı Trump'ın gelecek hafta Güney
Kore'de düzenlenecek ekonomi konferansı sırasında Xi Jinping ile yapacağı görüşme
beklenirken Trump, Çin Devlet Başkanı Xi Jinping ile adil bir ticaret anlaşmasına
varmayı beklediğini söyledi ve Tayvan konusunda anlaşmazlık çıkması olasılığını
düşük gördüğünü belirtti. Diğer taraftan ABD'nin Çin'e karşı Avustralya
ile kritik minerallere yönelik tedarik anlaşması imzaladığını not edelim. Bu
sabah Asya piyasalarında yükselişler etkili, vadeli endeksler yatay açılış sinyali
veriyor. Japonya'da gevşek para politikasından yana olan Sanae Takaichi'nin
yeni başbakan olma olasılığının kuvvetlenmesi piyasalar destek oldu.
Günlük Takvim
- 14:00 ECB Başkanı Christine Lagarde konuşacak
- Netflix ve GM bilanço açıklayacak
Bültenden Başlıklar
- Piyasa Yorumu
- Sektör ve Şirket Haberleri
- Petkim <PETKM> Nafta-Etilen Makası Haftalık Güncelleme
- Kardemir <KRDMD TI> Demiryolu ray satış sözleşmesi imzalandı – Olumlu
- Erdemir <EREGL TI> 3Ç25 Sonuçları - Sürpriz yok, ilk iki çeyreğe benzer sonuçlar
- Tofaş Otomotiv, Tipo/Egea üretimini uzatırken, K0’ın ihracat planına Kuzey Amerika’yı
ekliyor
- 3Ç25 Mali Tablo Takvimi
- Açıklanan Kar Payları
- Sermaye Hareketleri
Piyasa Yorumu
-------------
Küresel piyasalarda Fed'in para politikasına ilişkin yeni ipuçları, ABD-Çin ticaret
gerginliği ve üçüncü çeyrek bilançolarına yönelik haber akışı takip ediliyor.
Güçlü bilançolar, küçük ölçekli bankalara yönelik endişelerin azalması ve ABD
- Çin ticaret geriliminin hafiflemesi ile birlikte yeni haftada piyasalarda risk
iştahının güçlendiğini takip ettik. Beyaz Saray Ekonomi Danışmanı Kevin Hassett'in
hükümet faaliyetlerinin durması durumunun muhtemelen bu hafta son ereceği
yönünde açıklaması da risk iştahına destek oldu. Küresel risk barometresi de
olarak izlenen S&P 500 endeksi dün günü %1 yükselişle tamamladı. Cboe Volatilite
Endeksi %12 civarı geriledi. ABD Başkanı Trump'ın gelecek hafta Güney Kore'de
düzenlenecek ekonomi konferansı sırasında Xi Jinping ile yapacağı görüşme beklenirken
Trump, Çin Devlet Başkanı Xi Jinping ile adil bir ticaret anlaşmasına
varmayı beklediğini söyledi ve Tayvan konusunda anlaşmazlık çıkması olasılığını
düşük gördüğünü belirtti. Diğer taraftan ABD'nin Çin'e karşı Avustralya ile kritik
minerallere yönelik tedarik anlaşması imzaladığını not edelim. Bu sabah Asya
piyasalarında yükselişler etkili, vadeli endeksler yatay açılış sinyali veriyor.
Japonya'da gevşek para politikasından yana olan Sanae Takaichi'nin yeni başbakan
olma olasılığının kuvvetlenmesi piyasalar destek oldu. Bugün ECB Başkanı
Christine Lagarde TSİ 14:00'te Norveç Merkez Bankası İklim Konferansı'nda konuşma
yapacak. Banka yetkililerinden Philip Lane TSİ 10:00'da, Jose Luis Escriva
TSİ 12:45'te, Martin Kocher TSİ 16:30'da konuşacak. Netflix ve GM bilanço açıklayacak.
Haftanın geri kalanında 24 Ekim'de açıklanacak ABD TÜFE verilerinden gelecek
sinyaller takip edilecek. Piyasada son durumda Fed'in bu ay 25 baz puan faiz
indirimine gideceğine kesin gözüyle bakılırken, Aralık'ta da aynı büyüklükte
faiz indirimi öngörülüyor.
Yurtiçine baktığımızda ise BIST-100 endeksinde ana destek bölgesi üzerinde tepki
denemesi etkili olurken büyük resimde siyasi gelişmeler, enflasyondaki eğilim
ve faiz indirim süreci piyasaları şekillendiren ana konu başlıkları olmaya devam
ediyor. Eylül ayında bir buçuk yıl aranın ardından yıllık bazda ilk kez yükselen
TÜFE verisi piyasada Merkez Bankası'nın faiz indirimlerinin hızına ilişkin
endişeleri artırmıştı. Son iki enflasyon verisinin beklentileri aşması ardından
TCMB Başkanı Karahan dezenflasyon süreci yavaşlasa da atılacak adımlarla enflasyonun
ara hedeflerle uyumlu şekilde seyretmesini sağlayacaklarına işaret etti.
Geçen hafta TCMB Başkanı Fatih Karahan IMF ve G20 toplantıları kapsamında bulunduğu
ABD'de gerçekleştirdiği sunumda talep koşullarının dezenflasyon sürecini
kesintiye uğratmasına izin vermeyeceklerini vurguladı. Bu hafta başta TCMB faiz
kararı ve CHP kurultay davası takip edilecek. Ayrıca TCMB PPK toplantısında faiz
indirimi beklentilerinde ayrışma göze çarparken medyan beklenti 100 baz puanlık
indirime işaret ediyor. Bloomberg anketine katılan 2 ekonomist 250 baz puan,
6 ekonomist 150 baz puan, 5 ekonomist 100 baz puan indirime gidileceğini tahmin
ederken, 4 ekonomist faizde değişiklik beklemediğini belirtt
Bu sabah:
- Asya piyasalarında yükselişler etkili
- Almanya ve ABD vadelileri yatay
- Dolar endeksi yükseliyor, tahvil faizleri artıda
- Altın rekor seviyelerden geriliyor
- Gelişmekte olan ülke döviz kurları dolara karşı değer kaybediyor
Kritik destek 10,150-250 bölgesinden sert bir tepki denemesi başlamış durumda. Haftaya
alıcılı bir seyirde başlayan hisse senedi piyasasında, BIST100 Endeksinin
günü %2.70'lik kazançla 10,484 seviyesinden tamamladığını görüyoruz. Genel olarak
baktığımızda, 11,600 bölgesinden itibaren hızlı bir şekilde etkili olan satıcılı
seyrin ardından kısa vadeye yönelik ilk önemli destek aralığı olarak izlediğimiz
10,150-250 bölgesine ulaşan piyasada, aynı zamanda 200 günlük üssel ortalamanın
da bulunduğu bu bölgeden tepki denemelerinin oluşabileceğine dikkat çekmiştik.
Gerçekten de bu kritik destekten haftanın ilk günü itibarıyla dikkate
değer bir tepki denemesi başlamış durumda. Önümüzdeki süreçte, dün başlayan tepki
hareketinin önünde, özellikle USD bazındaki analizde önemli bir eşik konumundaki
250-252 USD bölgesi çıkıyor. TL bazında 10,500- 600 aralığına denk gelen
bu seviye üzerindeki kalıcı fiyatlamalarda mevcut yükseliş denemesinin öncelikle
10,800 olmak üzere 11,000 bölgesine doğru devam etmesi beklenebi
Aşağı yönde ise, 10150-250 aralığı orta vadeye yönelik uzun pozisyonlar için kritik
bir stop-loss aralığı olarak izlenebilir.
Bugün ECB Başkanı Christine Lagarde TSİ 14:00'te Norveç Merkez Bankası İklim Konferansı'nda
konuşma yapacak. Banka yetkililerinden Philip Lane TSİ 10:00'da, Jose
Luis Escriva TSİ 12:45'te, Martin Kocher TSİ 16:30'da konuşacak. Fed, kripto
ve yapay zeka gündemiyle ödeme sistemleri konulu bir konferans düzenleyecek. Netflix
ve GM bilanço açıklayacak. Bu hafta yurt içinde TCMB'nin faiz kararı ve
CHP kurultayının iptali istemiyle açılan dava takip edilecek. Fed yetkililerinin,
29 Ekim'de açıklanacak faiz kararı öncesi sessizlik dönemi başlarken, ABD'de
hükümetin kapalı kalması nedeniyle açıklanamayan ABD TÜFE verisi bu hafta 24 Ekim'de
TSİ 15:30'da açıklanacak. ABD hükümetinin kapalı kalması, verilerin açıklanması
önünde engel teşkil etmeye devam ediyor. Geçen hafta bilançolarla birlikte
Fed Başkanlarından gelecek açıklamalar takip edildi. Fed Başkanı Jerome Powell'ın
para politikasında gevşeme yanlısı açıklamaları ön plandaydı. Yeni faiz
indirimlerine kapıyı açık bırakan Powell, Fed'in bilançosunu küçültme sürecinin
sonuna yaklaşıldığını ifade etti. Bu hafta 29 Ekim Fed toplantısı öncesinde 24
Ekim'de açıklanacak ABD TÜFE verilerinden gelecek sinyaller faiz indirimi beklentileri
üzerinde etkili olabilir. Piyasada son durumda Fed'in bu ay 25 baz puan
faiz indirimine gideceğine kesin gözüyle bakılırken, Aralık'ta da aynı büyüklükte
faiz indirimi öngörülüyor. Politika faizinin gelecek yılın ortasında %3 seviyesine
ineceği bekleniyor.
Sektör ve Şirket Haberleri
Petkim <PETKM> Nafta-Etilen Makası Haftalık Güncelleme
Türkiye Sigorta'nın net karı 3Ç25'te 5 milyar TL seviyesinde gerçekleşti (piyasa
beklentisi: 4.9 milyar TL, YKYt: 4.6 milyar TL). Net kar çeyreklik %4 artarken,
yıllık %63 arttı. 3Ç25 özkaynak karlılığı %51 seviyesinde gerçekleşti (9A25:
%55). Üçüncü çeyrekte teknik sonuçlar beklentimizden daha olumlu gelişirken yatırım
gelirleri ise beklentimize yakın gerçekleşti.
Petkim'in <PETKM TI> haftalık güncellemesine göre 13-17 Ekim 2025 haftasında etilen
fiyatları %4,2, nafta fiyatları %4,8 geriledi. Böylelikle nafta-etilen makası
haftalık bazda ~%2,7 düşüşle 202 USD oldu.
Makas 2024'ün aynı haftasında 248 USD, 2023'ün aynı haftasında 72 USD seviyesindeydi.
5 yıllık ortalama ise 322 USD seviyesinde bulunuyor.
PLATTS Petrokimya Endeksi ise, önceki haftaya göre %1,9 gerileyerek 10-yıllık ortalamasının
%19,0 altında oluştu.
YKY Görüş: Makas, Petkim açısından doğrudan karlılık ölçütü olmasa da belli oranda
öncü gösterge niteliğindedir. NaftaEtilen makasında ~%3 düşüşe işaret eden haftalık
verileri PETKM için NÖTR olarak değerlendiriyoruz.
Kardemir <KRDMD TI> Demiryolu ray satış sözleşmesi imzalandı - Olumlu
Kardemir <KRDMD TI> Demiryolu ray satış sözleşmesi imzalandı - Olumlu
Kardemir, yurt içi demiryolu projelerinde kullanılmak üzere 14,6 milyon EUR tutarlı
ray satış sözleşmesi imzaladı. Şirketle yaptığımız görüşmeye göre ilk teslimatlar
4Ç25'de yapılmaya başlanacak, 1Ç26 ve 2Ç26 dönemlerinde sürecek.
YKY Görüş: Anlaşmayı memnuniyetle karşılıyoruz, ancak bu sözleşme mevcut 2025 gelir
tahminimizin %5'inden daha azını temsil ediyor. Olumlu görüşümüzün nedeni,
demiryolu ürünlerinin Kardemir'in ürün yelpazesindeki en kârlı segment olması,
şirketin bu alanda büyümek istemesi ve yeni sözleşmenin 2024 toplam ray satış hacminin
yaklaşık 1/3'üne denk gelmesidir
Erdemir <EREGL TI> 3Ç25 Sonuçları - Sürpriz yok, ilk iki çeyreğe benzer sonuçlar
Sürpriz yok, ilk iki çeyreğe benzer sonuçlar
Erdemir <EREGL TI> 3Ç25'te 16mn USD net kar (3Ç24: 19mn USD -%16) açıkladı. Bizim
beklentimiz 22mn USD ve piyasa beklentisi 17mn* USD net kar elde edilmesiydi.
Operasyonel tarafta beklentilerimize yakın sonuçlara karşın beklentimizden yüksek
finansman gideri sapmanın nedeni oldu.
Özetle, zayıf çelik fiyatları nedeniyle EREGL'nin faaliyet kârlılığı, ilk iki çeyreğe
paralel gerçekleşti. Vergi öncesinde 2mn USD sınırlı kar kaydedildi. Buna
karşın şirket, 22mn USD ertelenmiş vergi gelirinin desteğiyle (çoğunluğu Mayıs
ayında tamamlanan yeni yüksek fırın yatırımına sağlanan teşvik kaynaklı) 16 milyon
USD net kâr elde etti. EREGL'nin 3Ç25 finansallarını zayıf buluyoruz, ancak
operasyonel sonuçların piyasa beklentilerinden iyi olmasından dolayı nötr olarak
değerlendiriyoruz.
- 3Ç25'te Erdemir, bizim beklentimiz ve piyasanın beklentisi olan 1,2 milyar USD'nin
üzerinde 1,3 milyar USD (y/y - %11) satış geliri elde etti. Zayıf fiyatlandırma
ortamı bu çeyrekte de satış gelirlerini baskıladı. Satış hacmi geçen çeyreğin
düşük seviyelerinden toparlandı ve 1,9 milyon ton beklentimize paralel gerçekleşti
(3Ç24: 1,9 milyon ton).
- VAFÖK 3Ç25'te bizim 124mn USD beklentimize ve piyasanın 119mn USD beklentisine
paralel 124mn USD seviyesinde gerçekleşti. Ton başına VAFÖK ise 65 USD beklentimizi
hafif aşarak 68 USD ile (3Ç24: 71 USD) ç/ç %6 arttı, y/y %4 geriledi.
- Net borç: Şirketin net borç pozisyonu 2Ç25 sonundaki 1,3 milyar USD'den 1,2 milyar
USD seviyesine geriledi. Net Borç/FAVÖK rasyosu ise 3,0x'den 2,9x'e sınırlı
geriledi.
Çin'in çelikte fazla kapasitesi, fiyatları baskılamayı sürdürüyor. Diğer taraftan
AB'nin çelik tüketiminde yerli üretimi teşvik eden korumacılık önlemleri artarken,
Türk çelik sektörü en önemli ihracat pazarında pay kaybetme tehlikesiyle
karşı karşıya. İçeride ise Dahilde İşleme Rejimi yassı çelikte %25 yerli üreticiden
tedarik şartı getirecek şekilde değiştirildi ve 1 Ekim itibariyle uygulamaya
kondu. Her ne kadar dahilde işleme rejiminde yapılan değişiklik yerli üreticiyi
destekleyecekse de, AB'nin getirmeyi planladığı kota kısıtı ve tarife artışı
gibi önlemler ile Çin'in fiyatlar üzerindeki baskısı bu gelişmeyi gölgede bırakıyor.
Şirketin satış modeli vadeli olduğundan, 4Ç24'te de ciroda zayıf fiyat baskısının
süreceğini düşünüyoruz. Ancak Mayıs ayında devreye alınan kok bataryası ve yeni
yüksek fırın yatırımlarının etkisiyle, daha güçlü ton başına VAFÖK görmemiz
muhtemel.
Altın madeni tarafında, 15 aydır süregelen rezerv tespit sürecinin yakın zamanda
sonlanmasını bekliyoruz.
Erdemir'in 3Ç25 finansallarına NÖTR piyasa tepkisi öngörüyoruz. Şirket bugün 16:00'da
telekonferans düzenleyecek.
Tofaş Otomotiv, Tipo/Egea üretimini uzatırken, K0'ın ihracat planına Kuzey Amerika'yı
ekliyor
Tofaş Otomotiv, Tipo/Egea üretimini uzatırken,K0'ın ihracat planına Kuzey Amerika'yı
ekliyor
Tofaş Otomotiv , Stellantis Europe S.p.A. ile imzaladığı sözleşmeler kapsamında,
Bursa fabrikasında yürütülen Tipo/Egea modelinin üretimini Haziran 2026'ya kadar
uzatma ve K0 projesi kapsamında Kuzey Amerika'ya ihracatı dahil etme kararı
aldı. Hedeflenen 1 milyon adetlik üretimin yaklaşık 230.000 adedinin Kuzey Amerika'ya
ihraç edilmesi planlanıyor. Toplam K0 yatırım tutarı ise bu pazara uygun
üretim yapılabilmesi için 232 milyon Euro'dan 386 milyon Euro'ya revize edildi.
* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
