Analiz- Günlük Bülten (Meksa Yatırım)

BIST100 Endeksi dünü 4 (% 0.04) puanlık düşüş ile 10.366 seviyesinden ve 91 milyar
TL işlem hacmiyle kapattı. Borsada yükseliş satışla karşılaştı. Gelen satışlar
piyasa tarafından karşılandı. Bankalar zayıftı. Primler sanayi hisselerinde
oluştu. Döviz kurlarında yükseliş sürerken gösterge tahvil faizinde düşüş gözlendi.

Bu haftaki TCMB toplantısı ve faiz kararı, dış piyasalar, ekonomik veriler, 06/2025
dönem bilançoları öne çıkan konu başlıkları. Borsa İstanbul'da yükseliş hareketi
sürüyor. Siyaset ve Suriye konusundaki gelişmelerle gelen satışlar alım yönünde
kullanıldı. Kısa bir dalgalanma sonrası tekrar bu hafta Perşmebe günkü TCMB
faiz indirim fiyatlamasına geri dönüldü. Faiz indirim beklentisi iç piyasalar
için çıpa işelvi görüyor. Faiz indiriminin adımı kadar TCMB'nin para poltikasına
ilişkin projeksiyon için toplantı metni de önemli olacak. Dış piyasalarda
olulmu seyrin korunması ve jeopolitik risklerin azalması ayrıca önemli. Bu haftadan
itibaren 06/2025 dönem bilanço açıklamaları yoğunluk kazanabilir. Beklentiler
12/2024 ve 03/2025 dönemlerinde olduğu gibi çok güçlü değil. Yüksek faize
bağlı olarak ekonomik aktivitenin yavaşlaması ve enflasyon muhasebesi şirket bilanço
kârlılıklarını azaltıcı yönde etkilemsi bekleniyor. Şirket ve sektörel bazlı
iyi bilançolar da olacaktır. 25 Temmuz Cuma akşamı Türkiye'nin kredi notu
konusunda açıklamalar bekleniyor. Not artışı beklentiler dahilinde. Piyasa bozucu
bir haber akışı olmadığı taktirde faiz indirim fiyatlamasına bağlı olarak Borsa
İstanbul'da olulmu hava sürebilir.

Dış piyasalarda iyimserlik devam ediyor. Trump'ın açıkladığı tarifelere duyarlılığın
zayıflaması, Ortadoğu'da gerginlik sürese de sıcak savaş ortamının azalması,
zaman içinde güçlenip zayıflayan Fed faiz indirim beklentilerinin korunuyor
olması dış borsalarda çıkış hareketini destekleyen gelişmeler. ABD ve Almanya borsalarında
yeni zirve denemeleri hafif kâr satışları geldi. Ancak çıkış trendleri
sürüyor. Altın fiyatlarında kâr satışlarının ardından görülen yükseliş denemeleri
güç kazanmış görülmüyor. Gümüş fiyatlarındaki çıkış altına göre daha güçlü
izlenimi veriyor. Euro ve dolarda yatay seyir, ABD tahvil faizlerinde gevşeme
söz konusu. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4.42, euro/dolar paritesi 1.1625, dolar
endeksi 98.43, altının ons fiyatı 3.355 dolar, gümüş 38.24 dolar, brent petrol
68.69 seviyelerinde seyrediyor.

BIST100 TEKNİK ANALİZ
---------------------
Borsada yükseliş hareketi devam ediyor. İlk destekler 10.335-10.300 seviyelerinde
bulunuyor. Bu seviyeler günlük işlemlerde öne çıkabilir. Sonraki destekler 10.250
ve 10.180-10.100 seviyelerinde. İlk dirençler 10.400-10.440 noktalarında.
10.440 daha önemli. Sonraki dirençler ise 10.500 ve 10.750 seviyelerinde bulunuyor.
Endekste çıkış hareketi gücünü koruyor. Ancak direnç noktalarında satışlar
görülebilir. Güne hafif alıcılı başlanabilir.

ŞİRKETLERDEN HABERLER
---------------------
- GEREL, Tahsisli Sermaye Artırımına İlişkin SPK Onayı.
- BAYRK, Tahsisli Sermaye Artırımı SPK Onayı.
- SAMAT, Sermaye Piyasası Kurulu ile yapılan görüşmeler sonucunda, Bedelsiz Sermaye
Artırım tutarımız tekrar revize edillmiştir. %207.10 bedelsiz sermaye artışı.
- Çelebi Hava'nın bağlı ortaklığı Celebi GH India'nın temyiz talepleri Delhi Yüksek
Mahkemesi'nce reddedildi.
- İş GYO, Tuzla Konut Projesi Arsa Payı Karşılığı Hasılat Paylaşımı Sözleşmesi imzaladı.
- Yibitaş: Yıllık bakım nedeniyle Yozgat Çimento Fabrikasının klinker üretim hattı
yaklaşık 30 gün durduruldu.

HAFTALIK BÜLTEN
---------------
Piyasalarda iyimserlik devam ediyor. Borsa istanbul, 24 Temmuz Perşembe günkü olası
TCMB faiz indirim fiyatlamasıyla çıkışına devam ediyor. Beklentiler 250 veya
350 baz puan şeklinde. Ancak, stopaj artışı ve TCMB Başkanı Fatih Karahan'ın
faiz indirimi konusunda temkinli olunacağı açıklamaları sonrası 250 baz puan
daha ağırlıklı görülüyor. Yine de toplantı sonucunu bir görmek gerekecek. TCMB'nin
geçmiş toplantılarda çokça sürpriz yaptığına tanık olmuşluğumuz var. 250 baz
puanlık indirim gelirse olumlu seyir devam eder ama borsada kısa süreli beklenti
bitti satışlarını beraberinde getirebilir. 350 baz puanlık indirim ise çıkışa
ivme katar. Yine dikkatler faize en duyarlı sektörler olan bankacılık ve GMYO
hisselerinde olacak. Toplantı metninde bir değişiklik olup olmayacağı da ayrıca
takip edilecek. Enflasyonun düşüş eğilimine girmesi doğal olarak faiz indirim
beklentilerini beraberinde getirdi. Ayrıca ekonomideki yavaşlama, kredi maliyetlerinin
ve finansman giderlerinin yüksekliği önemli sorunlar. Olası bir faiz
düşüşü bu dertlere bir parça merhem olabilir. Diğer yandan faiz gerilerse döviz
kurlarına etkileri de önemli olacak. Faiz düşüşünün zaman içinde dövize yönelimi
artırma ihtimali ve kur geçişkenliğine bağlı olarak enflasyona yansıması söz
konusu olacak. Bunlar önümüzdeki döneme ilişkin sorular. Bu aşamada faiz indirimi
piyasalar ve ekonominin seyri açısından elzem görülüyor. Bununla birlikte
TCMB'den faiz düşüşü gelse de reel faizler bir süre daha yüksek seyrini koruyacak.
Faiz düşerken enflasyon da düşmeye devam ediyor. Bu açıdan aradaki makas
korunacak. Yıl sonu için enflasyon beklentisi %25 civarında. Mevcuttan 10 puan
daha aşağısı. TCMB faizleri için de beklenti %35-36 seviyelerinde. Yıl sonuna
şartlar nasıl gelişir tahmin şimdiden zor ama beklentiler gerçekleşirse faiz-enflasyon
arasındaki 10 puanlık fark yine sürecek. Bu açıdan TCMB faiz düşürse de
mevduata park eden tasarruflardan kısa sürede çok yüklü kopmalar beklemek fazlaca
iyimserlik olur. Stopaj artışının da faiz getirilerini biraz daha daralttığı
da bir gerçek. Bu çerçevede borsaya birşey gelir mi? Fazideki düşüşle mevduattan
çözülebilecek tasarrufların borsaya bu aşamada gelmesi olasılığı oldukça zayıf.
Faizler ciddi oranda gerileyip borsada çok güçlü trendler beklendiğinde geçmişte
böyle durumlar olmuştu. Ancak henüz o aşamada değiliz. TCMB faiz indirimine
odaklanan Borsa İstanbul'da olumlu hava sürüyor. İyimserliğin korunmasının
şartı iç ve dış gündemde piyasa bozucu olumsuz bir haber akışının olmaması oldukça
önemli olacak. Önümüzdeki haftanın diğer konu başlığı Türkiye'nin kredi notu
konusundaki açıklamalar olacak. Moody's ve Fitch 25 Temmuz Cuma akşamı saat 23'00'de
Türkiye'nin kredi notlarını açıklaması bekleniyor. Not artışı bekleyenler
çoğunlukta. Bu haftadan itibaren 06/2025 dönem bilançoları yayımı ivme kazanabilir.
Beklentiler güçlü olmamakla birlkte şirket ve sektör bazlı daha iyi bilançolar
olabilir. Defansif sektörler başta olmak üzere, Telekom, perakende, ulaştırma
sektörleri öne çıkarken yine dikkatler bankacılık sektöründe olacak. Enflasyonun
düşüş yoluna girmesi, rezervlerdeki toparlanma bu yöndeki beklentileri
biraz güçlendirdi. Borsada son dönemde artan artan işlem hacmi ilginin arttığını
göstermesi açısından önemli. Yabancılar tutar olarak büyük olmasa da son haftalarda
alım yönünde hareket ediyorlar. TCMB verilerine göre yabancı yatırımcılar
11 Temmuz ile biten haftada, 178 milyon dolarlık hisse senedi alımı, 493 milyon
dolarlık tahvil bono satışı yaptılar. Hisse senetlerinde üç haftadır süren
alımların tutarı 660 milyon dolar oldu. Tahvil bonoda son bir aydır 4 milyar dolara
yakın alım yapmışlardı. Bunun bir kısmını satmışlar. Ancak yabancı ilgisi
halen yüksek faiz nedeniyle tahvil bonoda olmaya devam ediyor. Bankalardaki yurtiçi
yerleşiklerin döviz mevduatı ise 925 milyon dolarlık artışla 192 milyar dolara
yükseldi. Faiz indirim beklentilerine rağmen dövize ciddi bir ilgi henüz gözlenmiyor.
Yine aynı haftada TCMB rezervlerinde artış devam etti. Brüt rezervler
1.8 milyar dolar yükselişle 164 milyar dolara, swap hariç net rezervler ise
5.5 milyar dolar artışla 41 milyar dolar oldu. 19 Mart ile başlayan süreçte kaybedilen
rezervlerin hatırı sayılır bir kısmı yerine konuldu.

Dış piyasalarda iyimserlik sürüyor. Trump'ın yeni tarife açıklamaları müzakereye
açık olduğu için daha yumuşak bakılıyor. Ayrıca geri adımlar, ertelemeler geliyor.
Trump, gümrük tarifelerini sopa gibi sağa sola sallıyor. Diğer yandan ABD
Merkez Bankası (Fed) faiz indirimine ilişkin beklentilerde eylül toplantısı işaret
edilse de hafta bazı Fed üyelerinden gelen açıklamalar dikkat çekti. Şimdiye
kadar gelen açıklamalarda Powell dahil gümrük tarifelerinin enflasyon ve ekonomiye
yansımalarının görülmek istendiği söylenmişti. Geçen hafta açıklanan ABD
Haziran enflasyonu (TÜFE) %2.7 ile beklentilerin ve bir önceki ayın üzerinde geldi.
Doğal olarak tarife etkisine yoruldu. Bazı Fed üyelerinden gelen Fed'in faiz
inirimi için erken davranması gerektiği yönündeki açıklamaları olumlu algıya
neden oldu. Fed Başkanı Powell geçtiğimiz günlerde sıkça faiz konusunda acele
edilmemesi gerektiği şeklinde açıklamalar yapmıştı.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -