Analiz- Türkiye Sigorta 2Ç25 Kâr Değerlendirmesi (Ak Yatırım)

Tavsiye: Endeks Üz. Getiri
Hedef Fiyat: 14.50 TL
Güncel Fiyat: 8.89 TL
Getiri Potansiyeli: 63%

Yatırım geliri ve teknik taraftaki güçlü sonuçlar sayesinde çeyreklik bazda net
kar artışı

Türkiye Sigorta (TURSG, EÜG, 12A HF: 14,50 TL), 2Ç25'te önceki çeyreğe göre %6 artışla
(+%58 y/y) 4,8 milyar TL net kar açıkladı. Net kar, 4,27 milyar TL seviyesindeki
beklentimizin ve 4,29 milyar TL olan piyasa beklentisinin %12 üzerinde
gerçekleşti. Net kardaki pozitif sapma, beklentimizden daha iyi gelen yatırım
geliri ve teknik sonuçlardan kaynaklandı. Şirketin çekirdek özkaynak karlılığı
%70,1 seviyesinde gerçekleşti (1Ç25: 76,3%, 12A24: %80,5).

Nisan ayındaki zirai don olayının negatif etkisine rağmen, Şirket bu çeyrekte yaklaşık
1 milyar TL teknik kar (1Ç25: 578 milyon TL teknik kar) elde etti. Bileşik
oran, karşılık baskının azalması sonucunda 1Ç25'teki %96 seviyesinden %93'e
iyileşti.

Brüt prim üretimi, çeyreklik bazda %24 düşüşle 31,3 milyar TL olarak gerçekleşirken,
sağlık segmenti çeyreklik %57'lik daralma gösterdi. Bununla birlikte, ilk
6 aylık prim üretiminde sağlık segmentinin payı 3A25'teki %16 seviyesinden %13'e
geriledi.

Şirketin yatırım portföyü çeyreklik bazda %16 artış göstererek 69,9 milyar TL'ye
ulaştı (1Ç25: 60,4 milyar TL). 6A25 itibarıyla, şirketin yatırım portföyünde TL
mevduatın payı 13 puan düşüşle %13'e gerilerken TL cinsi devlet tahvillerinin
payı 16 puan artışla %34'e yükseldi. Net yatırım geliri geçen çeyreğe göre %17
artışla 6,9 milyar TL olurken, getiri oranı 1Ç25'teki %42 seviyesinden %43'e yükseldi.

6A25 itibarıyla, Şirket'in sermaye yeterlilik oranı (SYO) %194 olup, bu oran temettü
dağıtımı için gerekli olan %135'lik eşiğin oldukça üzerindedir.

Değerlendirme: 2Ç25 sonuçlarını Olumlu olarak değerlendiriyoruz. Tahminlerimizi
en son makro varsayımlarımızla güncellerken modelimizi bir çeyrek ileriye taşıdık.
Türkiye Sigorta için Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi korurken 12 aylık
hedef fiyatımızı 13,60 TL'den 14,50 TL'ye yükseltiyoruz.



Raporun Tamamı:
https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=10160



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -