Takip listemizdeki banka dışındaki şirketler enflasyon muhasebesi (TMS 29) uygulamaktadır
(takip listemizde olan ve mali tablolarını döviz cinsi oluşturan EREGL,
TAVHL, THYAO ve PGSUS enflasyon muhasebesi uygulamamaktadır).
Karşılaştırma yapılabilmesi için şirketlerin 3Ç24 mali verilerine (Ciro, FAVÖK ve
net kar) enflasyon endekslemesi uygulanmıştır.
AKCNS
Şirketin satış gelirlerinin 3Ç25'te enflasyon katsayısı uygulanmış verilere göre
yıllık bazda yaklaşık %12 oranında azalış göstermiş olabileceğini tahmin ediyoruz.
Satış gelirlerindeki azalış beklentimize rağmen FAVÖK marjında iyileşme olacağını
düşünmekteyiz.
AKSEN
Talimercan Santrali'nin tam kapasiteyle devreye girmesiyle birlikte, FAVÖK'e olan
katkının artarak devam etmesini bekliyoruz.
ARCLK
Sektörde zayıflayan talep ve artan rekabet baskısı nedeniyle, fiyatlama gücünde
yaşanan zorlukların şirket'in net satış gelirleri üzerinde aşağı yönlü baskı yaratmasını
bekliyoruz. Buna karşın, düşen hammadde maliyetleri ile sürdürülen sinerji
v e maliyet optimizasyonu sayesinde FAVÖK tarafında hem çeyreklik hem de
yıllık bazda iyileşmenin devam edeceğini öngörüyoruz. Ancak yüksek finansman giderlerinin
etkisiyle net zararın sürmesini bekliyoruz. Bununla birlikte 3Ç25 beklentilerimize
bağlı olarak, şirketin 2025 yılına yönelik gelir projeksiyonlarında
aşağı yönlü bir güncellemeye gidebileceğini düşünmekteyiz.
ASELS
Yeni sipariş büyüklüğünün devam etmesi sayesinde hem ciro hem de kârlılık göstergelerinde
istikrarlı yükseliş ivmesinin devam edeceğini düşünüyoruz.
BIMAS
Sepet bazında büyümenin devam etmesi v e artmakta olan mağaza sayısının olumlu etkisi
ile %7'lik satış geliri büyümesi bekliyoruz. Asgari ücret artışı olmamasıyla
personel maliyetlerinin etkisinin görece daha düşük kalacağını v e operasyonel
karlılığın destekleneceğini düşünüyoruz.
CCOLA
Uluslararası operasyonlardaki hacim büyümesinin v e Türkiye operasyonlardaki destekleyici
fiyat artışlarının satış gelirleri üzerindeki etkisinin pozitif olacağını,
FAVÖK rakamında da yıllık %16'lık artış gösterebileceğini düşünüyoruz.
CIMSA
Satış hacimlerindeki organik artış v e Mannok'un katkısı ile Çimsa'nın satış gelirlerinin
3Ç25'te enflasyon katsayısı uygulanmış verilere göre yıllık bazda yaklaşık
%35 oranında yükseliş göstereceğini tahmin ediyoruz. FAVÖK marjında ise geçen
yılın aynı dönemine göre 1,3 puan iyileşme bekliyoruz.
DOAS
Kuvvetli seyreden binek araç satış adetleri v e hafif ticari araçlardaki artışın
desteği operasyonel açıdan pozitif görünüm sunuyor. Zorlu fiyatlama ortamına rağmen
Şirket'in net satış gelirlerinde %11'lik artış öngörüyor, bağış giderlerinin
bu çeyrekte olmamasıyla birlikte faaliyet karlılığında hafif toparlanma, FAVÖK
ve net kar rakamında da artış olacağını düşünüyoruz.
EREGL
Erdemir'in net kar rakamı 3Ç25'te yıllık bazda %19 düşüşle 651mn TL seviyesinde
gerçekleşti. Erdemir'in net satış gelirleri yıllık bazda % 9 artışla 52.958mn TL
seviyesinde gelirken, FAVÖK rakamı yıllık bazda % 4 artışla 4.737mn TL seviyesinede
gerçekleşti. Girdi maliyetlerindeki (özellikle demir cevheri v e kok kömürü)
gerileme marjları desteklerken, zayıf fiyat ortamı v e satış hacmindeki hafif
azalma kârlılığı baskıladı.
FROTO
Sınırlı artış gösteren satış adetleri v e zorlu fiyatlandırma ortamından kaynaklı
satış gelirlerinin hafif düşüş göstermesini bekliyoruz. 2Ç25'te Craiova Fabrikası'nın
ikinci taksit ödemesinin ardından finansman giderlerinin etkisinin net
kar rakamı üzerindeki baskısının hafifleyeceğini öngörüyoruz.
MGROS
3Ç25'te online satış kanallarının & mağaza açılışlarının pozitif etkisi ile çoklu
kanallarda büyümenin devam etmesini v e mevsimsellik etkisinin satış gelirlerine
olumlu yansımasını bekliyor, FAVÖK'teki artışın ise daha sınırlı olacağını
tahmin ediyoruz. Geçen senenin aynı döneminde net kar üzerindeki tek seferlik varlık
satışı yüksek baz etkisi oluşturmaktadır.
PGSUS
Güçlü seyreden yolcu trafiği v e artan kapasiteye rağmen jeopolitik gelişmeler v
e rekabetçi koşulların bilet fiyatları üzerindeki negatif etkisinden kaynaklı
olarak Pegasus için 3Ç25'te yıllık %3,5'lik satış geliri büyümesi bekliyoruz. Yakıt
fiyatları, maliyetler üzerinde baskı yaratmasa bile artan personel giderleri
operasyonel karlılık üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor. Bu çeyrekte marjlarda
daralma ve net kar rakamında düşüş öngörüyoruz.
SELEC
İlaç fiyatlarında uygulanan dönemsel Avro değerinde güncelleme olmaması v e devam
eden yüksek personel maliyetlerinin, finansallar üzerinde baskı yaratmaya devam
edeceğini düşünüyoruz
SISE
Maliyet yönetimi v e verimlilik artırıcı önlemler sayesinde güçlenen operasyonel
karlılIktaki iyileşmenin devam etmesini bekliyoruz. Ek olarak, bu çeyrek özelinde
Rekabet Kurulu cezasının finansallar üzerinde etkisinin olmadığını belirtmek
isteriz.
TAVHL
Yıllık bazda % 7 büyüyen yolcu trafiğine paralel operasyonel tarafta olumlu sonuçlar
öngörüyoruz.
TCELL
Rekabetçi fiyatlama ortamının yüksek olmasına rağmen mobil abone tabanının v e ARPU
büyümesinin desteğiyle satış gelirlerinde reel büyümenin devam edeceğini düşünüyoruz.
THYAO
THY'nin yolcu v e kargo birim gelirlerindeki düşüş beklentimize rağmen yolcu trafiğindeki
artışın da desteğiyle 3Ç25'te net satış gelirlerinin yıllık %5,3 artış
gösterebileceğini hesaplıyoruz. Birim yakıt giderlerinin yıllık bazda sınırlı
düşüş göstermesi beklentimizin yanısıra 3Ç25'teki personelzamları doğrultusunda
artan personel giderlerinin negatif etkisiyle operasyonel giderlerin faaliyet
karlılığını baskılayacağını düşünüyoruz.
TOASO
K0 modelinin pozitif katkısı v e Stellantis etkisiyle FAVÖK v e net kar rakamında
toparlanma bekliyoruz.
TTKOM
Mobil v e genişbant segmentlerinde nette abone kazanımı bekliyoruz. Arpu büyümesinin
de sürmesiyle, reel büyümenin devam edeceğini düşünüyoruz.
VESBE
Yurt içindeki zayıf alım gücü v e Avrupa pazarında Çinli üreticilerin artan baskısı
nedeniyle, şirket'in zayıf finansal performans göstermeye devam etmesini bekliyoruz
ULKER
Okulların açılmasıyla birlikte çikolata v e bisküvi kategorilerindeki düşük tek
haneli hacim artışının, satış gelirlerini desteklemesini beklemekle birlikte maliyet
kontrolü etkisiyle de operasyonel karlılığın iyileşmesini bekliyoruz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
