TCMB, dün politika faizini 100 baz puan indirim ile %39,5 seviyesine çekerken, dezenflasyon
sürecindeki yavaşlama karşısında faiz indirim adımlarını daraltarak
daha temkinli bir politika duruşu sergilediği mesajını iletmiş oldu. Mevcut (%33,3)
ve 1-yıl sonrasında beklenen enflasyon (%23,3) ile kıyaslandığında, politika
faizinin mevcut seviyesi halen yüksek bir reel faiz ima etmekle birlikte, TCMB'nin
ara enflasyon hedeflerinden uzak kalıyor. Bu durumda, TCMB'nin 11 Aralık
PPK toplantısındaki faiz kararı açısından önümüzdeki 1,5 aylık dönemde enflasyon
gelişmeleri ve beklentileri önem kazanıyor. Bu açıdan, Ekim ve Kasım ayı enflasyon
verilerini, portföy ve rezerv hareketlerini ve 7 Kasım'da Enflasyon Raporu'nda
paylaşılacak tahmin ve yönlendirmeleri yakından izliyoruz.
Dün ABD hisse senedi piyasaları, ticaret geriliminin azalacağı beklentisi ile, teknoloji
hisseleri liderliğinde yükseldi. ABD Başkanı Trump'ın Çin Devlet Başkanı
Xi Jinping ile 30 Ekim'de görüşeceği açıklandı. Uzun zamandır açıklanan ilk
makroekonomik veri, Eylül ayı ikinci el konut satışları oldu, ve son yedi ayın
en hızlı artışını gösterdi. S&P 500 %0,6, Nasdaq %0,8, ve Dow Jones ise %0,3 artış
kaydetti. Avrupa'da Euro Stoxx 50 endeksi %0,5 arttı. ABD'nin iki büyük Rus
petrol şirketine yaptırım açıklamasının etkisi ile, petrol fiyatlarında yükseliş
dün de devam etti. Brent petrol, hafta başında 60,5-61,0 dolar seviyelerinden
işlem görürken %8'in üzerinde artışla bu sabah 65,7 dolar seviyelerinde seyrediyor.
Altın fiyatları, bir önceki günkü sert kar satışlarının ardından, 4.100
dolar seviyelerinde istikrar kazandı. Dün BIST 100 %0,5 artarken, 2 yıllık gösterge
tahvil bileşik faizi %40,60 seviyesinde yatay kaldı.
Bugün piyasaların gündeminde uzun bir aradan sonra açıklanacak ABD enflasyon verileri
ve tüm dünyada açıklanacak öncü PMI verileri yer alıyor. ABD'de Eylül ayında
manşet enflasyonun %0,4 ve çekirdek enflasyonun %0,3 artış göstermesi, ve yıllık
manşet enflasyonun %3,1'e yükselmesi bekleniyor. Tahminlerin üzerinde bir
artış, Fed'den Ekim-Aralık aylarında beklenen faiz indirim olasılıklarının yeniden
fiyatlanmasına neden olabil
Tütün ürünleri ve cep telefonuna ilişkin ÖTV oranları yeniden belirlendi. Resmi
Gazete'de dün yayınlanan kararlarla, sigara, cep telefonu ve diğer tütün ürünlerine
ilişkin Özel Tüketim Vergisi (ÖTV) oranları ve vergisiz fiyat basamakları
yeniden belirlendi. Sigarada ÖTV oranı %50'den %45'e düşürülürken, maktu vergi
12,1495 TL'den 16 TL'ye artırıldı ve asgari maktu vergi 2,1189 TL'den 1,9750 TL'ye
düşürüldü. Bu değişik, sigara fiyatlarında yaklaşık 1 TL artış olarak hesaplanıyor,
ancak sigara şirketleri bu artışı fiyatlara yansıtmayabilir.
Cep telefonlarında ise özel tüketim vergisi (ÖTV) matrahları yeniden düzenlendi.
Yapılan düzenlemeyle birlikte ÖTV matrahı 4.500 TL ve altındakiler %25, ÖTV matrahı
4.500 TL'yi aşıp 9.000 TL'yi aşmayanlar %40, ÖTV matrahı 9.000 TL'nin üzerindekiler
%50 oldu. Bir önceki düzenlemede bu oranlar ÖTV matrahı 1.500 TL ve
altındakiler %25, ÖTV matrahı 1.500 TL'yi aşıp 3.000 TL'yi aşmayanlar %40, ÖTV
matrahı 3.000 TL'nin üzerindekiler %50 seviyesindeydi. Matrah artırımı nedeniyle
giriş ve orta seviyede fiyatı olan bazı telefonlarda ÖTV oranı %50'den %40'a
gerilemiş oldu
TCMB, politika faizini 100 baz puan düşürerek %39,5 seviyesine indirdi. Anketlerde
ilk beklentiler 150 baz puan yönünde oluşmuşken, bu hafta beklentiler 100 baz
puan indirime doğru evrilmişti.
- Gecelik borçlanma ve borç verme faizleri de 100 baz puan indi. Buna göre, borçlanma
faizi %38 ile politika faizinin 150 baz puan altında ve borç verme faizi
%42,5 ile politika faizinin 300 baz puan üzerinde oluşmaya devam ediyor.
- TCMB, enflasyonun ana eğiliminin Eylül ayında yükseldiğini, dezenflasyon sürecinin
yavaşladığını belirtti. TCMB, başta gıda olmak üzere, son dönem fiyat gelişmelerinin
-enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışları kanalıyla- dezenflasyon
süreci üzerindeki riskleri belirginleştirdiğini ifade ederken, talep koşullarının
dezenflasyonist olmasına rağmen, bahsedilen etkiler ile dezenflasyon sürecinin
yavaşladığını ima etti.
- TCMB, politika faizine ilişkin atılacak adımları, enflasyon gerçekleşmelerini,
ana eğilimi ve beklentileri göz önünde bulundurarak, ara hedeflerle uyumlu şekilde
belirleyeceği mesajını tekrarladı. TCMB dezenflasyon sürecindeki yavaşlamaya
cevap olarak, Temmuz ayında 350 baz puan ile başlayıp Eylül'de 250 baz puan
ile devam ettiği faiz indirim patikasında son adımı 100 baz puan indirime kadar
daraltmış oldu. Mevcut (%33,3) ve 1-yıl sonrasında beklenen enflasyon (%23,3)
ile kıyaslandığında, politika faizinin mevcut seviyesi halen yüksek bir reel
faiz ve sıkı bir politika duruşu ima ediyor. Ancak TCMB'nin 2025 ve 2026 yılsonları
için ara enflasyon hedefleri sırasıyla %24 ve %16 seviyelerinde, mevcut görünüme
göre oldukça iddialı noktalarda bulunuyor. Ekim itibari ile, piyasanın enflasyon
beklentilerinin bir önceki aya göre kötüleşerek, TCMB'nin ara hedeflerinden
biraz daha uzaklaştığı görüldü.
Bu mesajlar ve gelişmeler bir arada değerlendirildiğinde, gelecek 1,5 aylık süreçteki
gelişmelere göre, 11 Aralık'ta Para Politikası Kurulu toplantısından çıkacak
faiz kararının çok farklı senaryolar içermesi söz konusu olabilir. Bu açıdan,
Ekim ve Kasım ayı enflasyon verileri, bu süredeki portföy ve rezerv hareketleri,
ve enflasyon dinamiklerini etkileyen diğer dışsal faktörler TCMB'nin Aralık
toplantısındaki faiz kararının yönü ve büyüklüğü açısından kritik önem taşıyor.
Ayrıca, 7 Kasım tarihinde TCMB'nin açıklayacağı yılın son Enflasyon Raporu'nda
paylaşılacak tahminler ve yönlendirmeleri yakından izliyoruz
Ekim'de tüketici güveni zayıfladı. Tüketici Güven endeksi, Ekim ayında %0,3 düşüşle
83,6 seviyesine geriledi. Tüketici güveni, Mart ayında 85,9 ile Mayıs 2023'ten
beri en yüksek seviyesini gördükten sonra iç politik ve küresel ekonomik haber
akışı ile Nisan'da 83,9'a gerilemişti. Tüketici güven son altı aydır 83,5-85,1
aralığında dalgalanırken, tüketici güveni Ekim ayında yılın üçüncü çeyreğine
(ortalama 83,9) göre daha zayıf bir görünüm sergiledi. Ekimde, hanenin maddi
durumu değerlendirmesi bir önceki aya göre hafif kötüleşirken, gelecek dönemde
genel ekonomik durum ve hane halkı maddi durum beklentilerinde bir toparlanma görüldü.
Faiz indirimlerinin ilk öngörülerden daha yavaş olacağı algısı ile, gelecek
12 aylık dönemde dayanıklı tüketim mallarına harcama yapma düşüncesi Ekim
ayında belirgin şekilde bozuldu.
TCMB Brüt rezervleri, 17 Ekim haftasında 8,7 milyar dolar artışla 198,4 milyar dolar
ile rekor tazeledi. Brüt rezervlerdeki bu artışın tamamı altın fiyatındaki
yükselişten kaynaklandı. Spot altın fiyatındaki yükseliş, 17 Ekim haftasında 8,8
milyar dolar brüt rezervleri artırıcı etki yaptı. Net uluslararası rezerv, 17
Ekim haftasında 0,4 milyar dolar artışla 79,6 milyar dolar oldu. Swap hariç net
rezervler 1,5 milyar dolar artarak 63,3 milyar dolar oldu. Swap ve kamu mevduatı
hariç net rezervler ise 1,1 milyar dolar iyileşme gösterdi. Tüm etkiler (swap,
altın, hazine döviz mevduatı) dışarıda bırakıldığında, 17 Ekim haftasında
TCMB'nin net rezerv pozisyonunda 5,8 milyar dolar bozulma, diğer bir ifade ile
TCMB net döviz satımı, gözlendi.
TCMB günlük bilanço verilerine göre, bu haftanın ilk üç gününde TCMB'nin swap ve
hazine hariç net rezerv pozisyonunda toplam yaklaşık 8 milyar dolar düşüş olduğu
hesaplanıyor. Bu üç günde altın değerleme etkisinin ise yaklaşık 7,5 milyar
dolar azaltıcı yönde olduğu düşünüldüğünde, son üç günde net rezerv pozisyonunda
bozulma esas olarak altın fiyatından kaynaklandı.
Yurtdışında yerleşik kişilerin TL varlıklardaki net pozisyonları, 17 Ekim haftasında
toplam 26 milyon dolar azaldı. 17 Ekim haftasında yabancı yatırımcıların hisse
senedi pozisyonları 178 milyon dolar azaldı, son üç haftada düşüş 372 milyon
dolar oldu. Türkiye'deki bankaların yurtdışı şubeleri dışarıda bırakıldığında,
yabancı yatırımcılar Türk Lirası cinsi devlet tahvili pozisyonlarında 150 milyon
dolar net alım gerçekleştirdi. Yılbaşından beri, yabancı yatırımcıların hisse
senedi pozisyonlarında net 1,4 milyar dolar, devlet tahvili pozisyonlarında
net 4,0 milyar dolar ve özel sektör tahvillerinde net 343 milyon dolar olmak üzere,
toplam 5,7 milyar dolar net artış gerçekleşti.
Yurtiçi yerleşiklerin YP mevduatları, 17 Ekim haftasında 9,7 milyar dolar artışla
218,3 milyar dolara ulaştı. Bu artışın 6,8 milyar doları altın fiyatındaki artış
olmak üzere 7,4 milyar doları parite ve fiyat değişiminden kaynaklandı. Parite
ve fiyat etkisinden arındırıldığında ise, yurtiçi yerleşiklerin YP mevduatı
17 Ekim haftasında 2,3 milyar dolar ile artış eğilimini korudu. Parite ve fiyat
etkisinden arındırıldığında, gerçek kişilerin YP mevduatı 1,2 milyar ve tüzel
kişilerin YP mevduatı ise 1,1 milyar dolar arttı.
Kur Korumalı Mevduat (KKM) hesapları, 17 Ekim itibari ile 205 milyar TL (4,9 milyar
dolar, geçen haftaya göre 0,9 milyar dolar düştü) seviyesine geriledi. YP mevduat
ve KKM hesapları birlikte değerlendirildiğinde, YP bazlı mevduatların toplam
mevduatlar içindeki payı 17 Ekim'de %40,9'a (bir önceki hafta %40,7) yükseldi,
bu oran, Aralık 2024'te %40,6 ve 2023 yılı ortasında %68 idi.
Yatırım Stratejimiz Podcast için tıklayın.
Beyaz Saray Sözcüsü Karoline Leavitt'in, Başkan Donald Trump'ın önümüzdeki Perşembe
günü Güney Kore'de Çin Devlet Başkanı Xi Jinping ile görüşeceğini açıklamasının
ardından ABD borsaları yönünü yukarıya çevirdi. S&P500 teknoloji hisselerinin
desteğiyle %0,7 artarken, Dow Jones Sanayi Ortalaması 173 puan veya %0,4 yükseldi.
Nasdaq Composite ise Nvidia, Broadcom ve Amazon gibi teknoloji devlerindeki
kazanımların etkisiyle %1 artışla daha güçlü bir performans gösterdi. S&P
500'ün yükselişi, önceki seansta %0,5'lik düşüşle yaşanan kayıpların ardından tam
bir toparlanma anlamına geliyor. Dow Jones endeksi o gün yaklaşık 334 puan veya
%0,7 gerilerken, Nasdaq %0,9 değer kaybetmişti. Honeywell ve American Airlines,
beklenenden güçlü finansal sonuçlar açıklayarak sırasıyla %7 ve %5 yükseldi,
özellikle American Airlines, guidance yukarı revize ederek Dow'un artışına öncülük
etti. Tesla hisseleri gün içi zayıflığın ardından toparlanırken, Muhteşem
Yedili raporlarının başlamasıyla IBM, karışık bilançosuna rağmen önceki kayıplarını
azalttı. FactSet verilerine göre, şu ana kadar bilanço açıklayan S&P 500
şirketlerinin %80'inden fazlası kazanç beklentilerini aşmış durumda. Bugün açıklanacak
ABD TÜFE verilerinin gelecek hafta Çarşamba günü yapılacak Fed toplantısı
öncesinde ekonomik görünüm hakkında yeni ipuçları sunması bekleniyor. İntel,
piyasalar kapandıktan sonra açıkladığı finansallar beklentilerin oldukça üzerinde
gerçekleşti. Kapanı sonrası işlemlerde %7 prim, ABD vadelileri ve Asya piyasalarını
pozitif etkiledi.
TCMB, dezenflasyon eğiliminin yavaşlamasına faiz indirimlerini yavaşlatarak karşılık
verdi. Toplantı metninde, enflasyonun ana eğiliminin yükseldiği ve dezenflasyona
yönelik risklerin arttığı vurgulandı. Metinden çıkan sinyaller, Aralık ayında
faiz indirimine ara verme olasılığına da işaret ediyor. Akbank'ın üçüncü
çeyrek sonuçlarının beklentilerin %4 üzerinde gerçekleşmesinin, piyasaları daha
ileriye taşıyacak bir etki yaratmayacağını düşünüyoruz. Borsa İstanbul'da tepki
yükselişinin zirve noktasını ise CHP Olağan Genel Kurulu'na yönelik davanın sonucu
belirleyici olacaktır. Davanın ertelenmesi veya konusuz kalması, piyasada
düşeşe olan tepkinin 10.600-10.970 aralığında zirve yaparak noktalamasını bekliyoruz.
Geçen dava sonuçlarından farklı olarak yükselişin devamı gelmeyebilir.
Davada beklenmedik bir gelişme yaşanması halinde, endeksin ilk etapta 10.000 seviyelerine
geri çekilme riski bulunmaktadır.
AB ve İngiltere'den sonra Rosneft ve Lukoil'e ağır yaptırımlar uygulaması sonrasında
petrol arz sıkışıklığının artması nedeniyle Tüpraş'ı, gıda perakendecilik
sektörünün bu çeyrekte de ön plana çıkmasını beklediğimiz için Migros'u, Tüpraş
ve Tofaş gibi güçlü sonuçları konsolide etmesini beklediğimiz Koç Holding'i ve
son olarak güçlü yurt içi otomobil talebi nedeniyle Doğuş Oto'yu günlük hisse
fikirlerimizde yer veriyoruz.
Şirket Haberleri
----------------
- TAVHL: 2025 yılı toplam konsolide yatırım harcamasının 220-240 milyon avro aralığında
gerçekleşeceğini açıkladı. Almatı Havalimanı yatırım programının yaklaşık
315 milyon avro tutarında olacağını, 2027 yılının sonuna kadar büyük ölçüde
tamamlanmasını, 2025 yılına ilişkin yatırım tutarının yaklaşık 70 milyon avro seviyesinde
gerçekleşeceğini bildirdi.
- DESA: Yüzde kırk iştiraki olduğu Samsonite Seyahat Ürünleri A.Ş.'ye Bursa Downtown
Şubesi'ni kapatmıştır.
- LRSHO-ADESE: Adese Gayrimenkul Yatırım A.Ş., Aydın Yatırım Grup ile Konya Meram'daki
toplam 244.060 m² büyüklüğündeki proje alanının %78,35'ini kapsayan 2. Etap,
3. Etap ve ticari bölümlerine ilişkin yaklaşık 100 milyon USD gelir potansiyeline
sahip kat karşılığı inşaat sözleşmesini imzaladı.
- ZOREN: Zorlu Doğal Elektrik Kızıldere 1 Jeotermal santraline entegre kurulan GES'ten
ticari elektrik satışına başladı.
- MIATK: Tripy Mobility, PTT Bilgi Teknolojileri gizlilik sözleşmesi imzalandı.
- BRYAT: Borusan Tedarik Zinciri Çözümleri ve Teknoloji A.Ş.'nin (Borusan Tedarik)
paylarının tamamının CMA CGM Grup iştiraki CEVA Corporate Services tarafından
satın alınmasına ilişkin 25.04.2025 tarihli Hisse Devir Sözleşmesi kapsamında,
işlemi gerçekleştirecek tarafın CEVA Lojistik Limited Şirketi olacağı ve 23 Ekim
2025 itibarıyla ilgili rekabet otoritelerince onay verildiği Şirketimize bildirilmiş
olup, sürece ilişkin gelişmeler kamuya açıklanmaya devam edecektir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
