Ebebek Mağazacılık - Olumlu
Zor koşulları yenen sonuçlar
Ebebek Mağazacılık, 2025 3.çeyrekte 6,88 milyar TL hasılat, 981 milyon TL FAVÖK
ve 113 milyon TL net kar ile beklentilerimiz dahilinde sonuçlar açıkladı. Mağaza
açılışlarına zorlu koşullarda devam ediliyor. 3.çeyrekte 7 mağaza açılırken 1
mağaza kapatıldı. Net nette mağaza sayısı 286'ya yükselmiş oldu.
Mağazaların 268 tanesi geleneksel, 18 tanesi mini olmak üzere 286 olarak sonuçlanmış
olup 3 tanesi de Birleşik Krallık'ta yer almaktadır. Ticari-GFE'deki yoğun
artışa rağmen mağaza açılışlarına devam ediliyor oluşunu olumlu karşılıyoruz.
Hedefe doğru yıl sonunda önemli ölçüde yakınlaşması beklenebilir.
Ziyaret iştahı devam ediyor. Mağaza ziyaretçi sayısı 3.çeyrekte %9,6 artışla 13,5
milyon, website ziyaretçi sayısı ise %1,1 azalışla 31,63 milyon olarak gerçekleşti.
Şirket özellikle odağını mağazaya çevirmesiyle birlikte website ziyaretçi
sayısının azalışını olağan karşılamaktayız. Önümüzdeki dönemde aynı odağın korunacağını
değerlendiriyoruz.
Satış adetlerinde büyüme sürüyor. Mağaza ve e-ticaret kanallarından yapılan satışlar
3.çeyrekte %20,8 artışla 27,45 milyon adete ulaştı. Satışlar nezdinde geçtiğimiz
sene 3.çeyreğe kıyasla mağaza 10 baz puan düşüşle %88,1, ebebek.com 60 baz
puan düşüşle %7,9, pazaryeri 70 baz puan artışla %4 olarak gerçekleşti. Burada
özellikle şirketin pazaryerinden tamamen çıkmama anlayışı ile bu kısmın normalize
edildiğini değerlendiriyoruz. Mağaza ve e-ticaret odağının ana vurgu olmayı
sürdüreceğini belirtmek isteriz.
Fatura başına tutarlarda artışlar güçlü seyrediyor. 3.çeyrekte mağaza operasyonlarında
fatura başına tutar %30,7 artışla 967 TL olurken website tarafında ise fatura
başına tutar %52,8 artışla 1.562 TL olarak sonuçlandı. Canlı büyüme iştahının,
enflasyonist ortamın varlığına bakılmaksızın, talep koşullarının elastikiyet
farklılıkları nedeniyle pozitif seyrini sürdüreceğini düşünüyoruz.
Hasılatta reel büyüme devam ediyor. 2025 3.çeyrekte hasılat %18,1 artışla 6,88 milyar
TL seviyesine ulaştı. Artan mağaza sayısı doğrultusunda güçlenen satış adetleri
etkili oldu. Marj optimizasyonu çalışmaları ve yönetişim becerisi çerçevesinde
brüt kar %10,2 artışla 2,5 milyar TL olurken, hacim büyüme farkı nedeniyle
brüt kâr marjı 330 baz puan düşüşle %36,5 olarak sonuçlandı. Her ne kadar rasyolar
etkilense de zorlu koşullarda en iyi sonuçların alındığını izliyoruz.
FAVÖK normalize oldu. Brüt kar tarafındaki görece yönetişim ve zorlu koşullar nedeniyle
FAVÖK 3.çeyrekte %9,7 azalışla 981 milyon TL olarak sonuçlanırken, FAVÖK
marjı 440 baz puan azalışla %18,6 olarak gerçekleşti. FAVÖK özelinde yatırım
döneminde marj iştahının %14-18 aralığında sürmeye devam edeceğini öngörmekle birlikte
yatırımların tamamlanması ve sürdürülebilir kara odaklanılmasının ardından
%20'li FAVÖK marjlarının gündeme gelebileceğini değerlendiriyoruz. Net karda
pozitife geçildi. 3 çeyrektir süregelen net zararın ardından 2025 3.çeyrekte
net karda pozitife geçildiğini takip ediyoruz. Bunu da olumlu karşılamakla birlikte
yatırım süreci realize oldukça net kar iştahının devam edeceğini değerlendiriyoruz.
EBEBK özelinde finansallar her ne kadar rasyolar bakımından problemliymiş gibi görünse
de yatırım sürecinde olduğunu açıkça beyan eden ve önümüzdeki dönemde yatırımların
realize olmasının ardından borçsuz ve sürdürülebilir marjlı yapısını
sürdüreceği ortama hazırlandığını değerlendiriyoruz. Kısa vadede finansal nötr
gibi görünse de finansalların sinyalleri doğrultusunda olumlu değerlendiriyoruz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
