Analiz- Günlük Bülten (Şeker Yatırım)

BİST: Güne alıcılı bir seyirle başlayan BİST 100 Endeksi TCMB kararının ardından
yükselişlerde kar satışları ile karşılaşsa da pozitif görünümünü sürdürerek günü
%0,92 yükselişle seviyesinden 10.689,05 seviyesinden tamamladı. Sınai Endeks
%1,0, Bankacılık Endeksi ise %1,12 oranında değer kazandı. TCMB Para Politikası
Kurulu, politika faizini piyasa beklentisinin üzerinde 300 baz puan indirerek
%43 seviyesine çekti. Piyasa beklentisi 250 baz puanlık bir indirim yönündeyken,
Şeker Yatırım olarak beklentimiz 350 baz puanlık bir faiz indirimi olacağı yönündeydi.
TCMB, karar metnin genelinde sıkı duruşun devam edeceğine yönelik şahin
bir söylemde bulundu. TCMB'nin tekrar faiz indirim döngüsüne başlaması piyasalara
olumlu yansırken, sıkı duruşun fiyat istikrarı sağlanana kadar kararlılıkla
devam edeceğine yönelik açıklamaları piyasalardaki pozitif etkinin sınırlı
kalmasına neden oldu. Global tarafta ise borsalar günü karışık bir seyirle tamamladı.
Avrupa Merkez Bankası beklentilere paralel faiz oranlarını sabit tutarken,
Avrupa borsaları Fransa hariç günü yükselişle tamamladı. ABD borsaları ise günü
karışık bir görünümle tamamladı. Bu sabah ABD vadeli endekslerinde pozitif
bir görünüm izlenirken, buna karşılık Alman DAX vadelilerinde yatay, Asya borsalarının
genelinde ise satıcılı bir seyir hakim. VİOP-30 Endeksi akşam seansını
%0,11 düşüşle negatif tamamladı. Bugün piyasalar, Uluslararası kredi derecelendirme
kuruluşları Moody's ve Fitch'in piyasalar kapandıktan sonra açıklaması beklenen
Türkiye'nin kredi notu görünümünü gözden geçirmesine yönelik açıklamalarını
takip edecek. Piyasalarda ana beklenti, Moody's ve Fitch'in kredi notu veya
görünümde bir değişiklik yapmayacağı yönünde bulunurken, olası bir not artışı,
görünümde iyileşme ya da verilecek olumlu mesajlar piyasada pozitif bir hava yaratabilir.
Makroekonomik veri tarafında ise yurt içinde kapasite kullanım oranı
ve reel kesim güven endeksi, yurt dışında ise ABD dayanıklı mal siparişleri takip
edilecek. Güne alıcılı bir seyirle başlamasını beklediğimiz Endeksin günün
devamında gelecek kar satışlarını karşılaması durumunda yükselişini sürdürme çabasında
olmasını bekliyoruz.

Para Piyasaları: Dün 40,4763-40,4794 bandında işlem gören USD/TRY kuru önceki gün
sonuna göre %0,06 oranında değer kazanarak gün sonunu, 40,4783 seviyesinden tamamladı.
Döviz sepeti karşısında Lira ise %0,24 oranında değer yitirdi. Borçlanma
araçları piyasasında %31,21-%31,37 seviyeleri arasında hareket eden on yıllık
gösterge tahvilinin getirisi önceki kapanışa göre değişiklik göstermeyerek günü
%31,33 seviyesinden tamamladı.

Şirket Haberleri:
Arçelik'in (ARCLK) 2Ç25 finansallarını bugün piyasa kapandıktan sonra açıklaması
bekleniyor. Piyasada oluşan beklenti 1.500mn TL zarar elde edilmesi iken bizim
beklentimiz 1.100mn TL net zarar elde edileceği yönünde bulunuyor. Arçelik'in
net satış gelirlerinin 2Ç25'te 123.200mn TL, FAVÖK'ünün 6.795mn TL seviyesinde
gerçekleşmesini bekliyoruz. Piyasa beklentisi ise sırasıyla 121.870mn TL ve 7.007mn
TL seviyelerinde bulunuyor.

Yurt İçi Gündem:
TCMB politika faizini beklentilerin üzerinde 300 baz puan indirimle %43 seviyesine
çekti. Asimetrik koridor devam ederken, metnin genelinde sıkı duruşun devam
edeceğine yönelik şahin bir söylem hâkim.
TCMB Para Politikası Kurulu (PPK), bu ayki toplantısında politika faizini piyasa
beklentisinin üzerinde 300 baz puan indirerek %43 seviyesine çekti. Piyasa beklentisi
250 baz puan bir indirim olacağı yönündeydi. Şeker Yatırım olarak bizim
beklentimiz ise 350 baz puanlık bir indirimdi. TCMB bu kararla orta yolu tercih
etmiş, şahin ve güvercin bir karardan uzak durmuştur. Fakat metnin geneline baktığımızda
politika faizinde ihtiyatlı indirim tercih edilse de para politikası
duruşu açısından şahin bir söylem tercih edilmiş. Temmuz enflasyonunda geçici
bir yükseliş öngören TCMB'nin indirimde daha ihtiyatlı bir duruş sergilemesinin
temel nedeni fiyat dinamiklerindeki dezenflasyonun hedef seviyeden uzak olması.
Mayıs-Haziran döneminde beklentilerin üzerinde yavaşlayan fiyatlar, Temmuz'da
geçici bir yükseliş sergileyecek gibi görünüyor. TCMB bu etkinin ne kadar geçici
olduğunu görmeden sert adım atmaktan kaçınmıştır. Öte yandan beklentiler ve
fiyatlama davranışlarının hala bir risk unsuru olduğunu vurgulaması, cari enflasyondan
ziyade beklenti yönetiminin istenilen seviyede olmadığını gösteriyor.
Küresel taraftaki ticaret belirsizlikleri de yurtiçi gelişmelere eklenince ihtiyatlı
bir indirim tercih edilmiş. Fakat faiz indirim döngüsünün başlaması açısından
finansal piyasalara olumlu yansıdı. Sıkı duruşun fiyat istikrarı sağlanana
kadar kararlılıkla devam edeceğine yönelik söylem ise, bu pozitif yansımanın sınırlı
kalmasına neden oldu. Son dönemde hem yerel hem de küresel boyutta yaşanan
politik ve ekonomik belirsizlikler, para politikasındaki öngörülebilirliği zayıflatıyor.
Bu açıdan ihtiyatlı faiz indirimini yerinde bir karar olarak görüyoruz.
Faiz indirimlerinin boyotunun enflasyon odaklı ve toplantı bazlı alınacak
olması ise, temkinli duruşun devam edeceğini gösteriyor.
Karar metninin detaylarında sıkı duruşun gerekçelerine ve mevcut gelişmelere yer
verilmiştir. Buna göre Enflasyonun ana eğilimi haziran ayında yatay seyretmiştir.
Öncü veriler temmuz ayında aylık enflasyonun aya özgü unsurlarla geçici olarak
artacağına işaret etmektedir. Yakın döneme ilişkin veriler, talep koşullarının
dezenflasyonist etkisinin arttığını göstermektedir. Jeopolitik gelişmelerin
ve küresel ticarette artan korumacılığın dezenflasyon sürecine olası etkileri
yakından takip edilmektedir. Enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışları
dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam etmektedir. Fiyat istikrarı
sağlanana kadar sürdürülecek sıkı para politikası duruşu, talepte dengelenme,
Türk lirasında reel değerlenme ve enflasyon beklentilerinde düzelme vasıtası
ile dezenflasyon sürecini destekleyecektir. Maliye politikasının eşgüdümü bu sürece
katkı sağlayacaktır. Kurul politika faizine ilişkin atılacak adımları enflasyon
gerçekleşmelerini, ana eğilimini ve beklentilerini göz önünde bulundurarak
öngörülen dezenflasyonun gerektirdiği sıkılığı sağlayacak şekilde belirleyecektir.
Adımların büyüklüğü, enflasyon görünümü odaklı, toplantı bazlı ve ihtiyatlı
bir yaklaşımla gözden geçirilecektir. Enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma
öngörülmesi durumunda tüm para politikası araçları etkili şekilde kullanılacaktır.
Temmuz ayındaki geçici de olsa yükselen fiyat dinamikleri, para politikasında
temkinli bir duruşu zorunlu kılmıştır. Talep koşullarındaki iyileşme
devam etse de dengelenme süreci devam etmektedir. Bu süreçte maliye politikasından
gelecek eşgüdüm bir kez daha vurgulanmıştır. Temmuz fiyatlarındaki artışın
da maliye politikası kaynaklı olduğunu düşünüyoruz. Bu açıdan para politikasını
destekleyici maliye politikaları önem arz etmektedir.

TCMB verilerine göre 14 - 18 Temmuz 2025 haftasında yurtdışı yerleşikler (yabancılar)
fiyat ve kur etkisinden arındırılmış olarak hisse senedinde 209 milyon dolar
net alış gerçekleştirdi. Son 6 haftada ise toplam 1.236 milyon dolarlık alış
gerçekleştirdi. BIST'te 2025 yılının başından bu yana ise yabancılar 1.361 milyon
dolarlık net alış yaptı. DİBS tarafında haftalık kesin alım-satım işlemlerine
göre (repo hariç) yabancılar Tahvil'de haftalık 39 milyon dolar net alım gerçekleştirdi.

DİBS tarafında son 6 haftada yabancılar 3.493 milyon dolarlık net alış gerçekleştirdi.
DİBS yabancı payı ise hesaplamalarımıza göre (kesin alım/satım ve repo hariç)
%6,69 seviyesinde gerçekleşti. DİBS'te yabancılar 2025 yılında 1.339 milyon
dolarlık net satış gerçekleştirdi.
Yabancılar 2024 yılında Hisse ve DİBS'e toplam 13,4 milyar dolarlık net alım gerçekleştirdi.
2025 yılı başından bu yana ise toplam 13,5 milyar dolarlık net yabancı
girişi gerçekleşti. Yabancıların toplam Hisse senedi stoku piyasa değeri 18
Temmuz 2025 itibarıyla 31,95 milyar dolar olurken, DİBS (repo hariç tahvil) stoku
13,93 milyar dolar oldu.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -