Analiz- Finans Dışı 2025 2.Çeyrek Görünüm (Marbaş Menkul Değerler)

FİNANS DIŞI - 2.ÇEYREK GÖRÜNÜM
Seçicilikte 5.çeyrek


Genel anlamda finans dışı sektörlerde ilk çeyrekte de gördüğümüz yüksek faiz , zayıf
talep ve artan faaliyet giderlerinin oluşturduğu baskının büyük ölçüde sürmesini
beklesek de maliyetlerin törpülenmesi ve 2.çeyrekte hafif de olsa karlılıkta
toparlanma beklemekteyiz. Mart sonrası oluşan süreç sonucu iyileşmenin 3-4
ay ertelendiğini ve sanayi tarafında toparlanmanın 3.çeyreğin sonunda başlamasını
beklemekteyiz. Ağır sanayi gibi yoğun hammadde ve enerji ihtiyacı bulunan şirketler
için jeopolitik gelişmelerin toparlanma olsa da karlılık üzerinde hala
önemli etki potansiyeli olduğu için gelişmelerin yakından takip edilmesi gerektiğini
düşünmekteyiz.

İç tarafta zorlu geçen ilk yarı sonrasında zorlu koşullara dayanamayan şirketlerin
iflas-konkordato ilan etmesinin pazar payı yüksek şirketler için önümüzdeki
dönemde pazar payı anlamında önemli kazanım potansiyeli barındırdığını düşünmekteyiz.
2.çeyrek bilançolarına baktığımızda operasyonel anlamda iletişim , havacılık
, ulaştırma , gıda perakende sektörlerinde görece güçlü sonuçlar beklerken
petrokimya , demir-çelik , dayanıklı tüketim gibi sektörlerde operasyonel anlamda
toparlanma görsek de zorlu sürecin devamını beklemekteyiz.

Bu çeyrek itibariyle 5 çeyrektir seçicilik vurgusu finansallarda devam ediyor. Araştırma
kapsamında olanlar nezdinde:

Dikkat çekenler (Beta katsayısı yüksek şirketler):
- TTKOM: İlk çeyrekte gerçekleşen abone kazanımı çerçevesinde oluşan ARPU'nun devamlılığını
bekliyoruz
- TCELL: İlk çeyrek güçlü gelse de TOGG'un karlılık üzerindeki baskısına rağmen
operasyonel anlamda ikinci çeyrekte hem abone hem ARPU tarafında güçlü sonuçlar
takip etmeyi bekliyoruz.
- TAVHL: Tüm havacılık sektöründe olduğu gibi TAV özelinde de trafik verilerinin
sağlıklı olduğu ve güçlü operasyonların devamını izlemekteyiz.
- THYAO: Yolcu trafik verilerinin güçlü gelmeye devam etmesi, kargo tarafındaki
güçlü momentum ve yılboyu güçlü devam eden operasyonlar sonucu -kur farkı kaynaklı
giderler artsa da personel bazlı giderlerin azalmasıyla karlılıklara baskısı
az olmasını bekliyoruz- güçlü finansallar beklemekteyiz. Ortadoğu'da artan tansiyon
sonucu petrol fiyatlarının etkisi hedge pozisyonlarından kaynaklı minimal
olacağı gözlemlenmektedir.
- MGROS: Dezenflasyonist sürece rağmen enflasyon ortamının pozitif etkisini mağaza
büyümesi ve verimlilikte artış teması doğrultusunda sektörel bazlı ayrışacağını
düşünmekteyiz.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -