Finansal Değerlendirme Raporu
Arçelik <ARCLK>
Beyaz Eşya
Arçelik (ARCLK), 2025 yılının üçüncü çeyreğinde 125,2 milyar TL beklentilerin hafif
altında 124,4 milyar TL ciro, 8,8 milyar TL beklentilerin altında 8,5 milyar
TL FAVÖK ve 1,1 milyar TL net zarar beklentilerinin üstünde 2,1 milyar TL net
zarar açıkladı. Açıklanan finansallar geçen yılın aynı çeyreğine göre ciroda %11
düşüşe, FAVÖK'te %39 artışa işaret etti. 3Ç24'te şirket, 5,6 milyar TL zarar
açıklamıştı. 9 aylık dönemde ise 9A25'te 9A24'e göre ciro %6 düşerken, FAVÖK %3,4
arttı. 9A24'te 19,0 milyar TL net kar açıklayan şirketin, 9A25'te 6,5 milyar
TL zarar açıkladı.
Yurt içindeki dezavantajlı fiyat mekanizması, uluslararası piyasalardaki zayıf talep
ve Avrupa tarafındaki zayıf performans ile ciro tarafında baskı yaşandı. 3Ç25'te
hasılatın %31'i Türkiye'den %35'i Batı Avrupa'dan, %16'sı Doğu Avrupa'dan,
%8'i Afrika ve Orta Doğu'dan geldi. Yıllık bazda düşen hammadde fiyatları ve
yükselen Euro / Dolar paritesi brüt kar marjını desteklerken, 3Ç24'te %26,4 olan
brüt kar marjı 3Ç25'te %29,1'e yükseldi. Zorlu piyasa koşulları ve yüksek baz
etkisiyle talep zayıflarken TURKBESD verilerine göre TÜRKBESD'in verilerine göre
2025 yılı ilk sekiz aylık veriler, sektörde hem iç pazarda hem de ihracatta
baskıların olduğu görüldü. Şirketin, kampanyalarla destekli yatay beyaz eşya talebi
ve TV satışlarındaki yatay seyri olsa da, dezavantajlı ürün karması ve fiyatlama
hasılatı baskıladı. Özellikle yaz aylarına denk gelen 3. çeyrekte klima
satış hacminde düşüş yaşandı. Bu durumun ekonomik konjonktür kaynaklı (kredi kartı
sınırlamaları gibi) ve marka rekabeti ve fiyatlardan kaynaklı olabileceğini
değerlendiriyoruz.
Batı Avrupa ve Doğu Avrupa'da toparlanma ivmesi devam etse de piyasanın gerisinde
performans sergiledi. Batı Avrupa'da büyük Britanya, İtalya, İspanya, Belçika
ve Hollanda büyümede öne çıkan ülkeler oldu. Satış hacmi bu dönemde %1,8 büyüme
gösterdi. Euro bazında büyüme eurodaki hızlı artıştan kaynaklı sınırlı kaldı.
Doğu Avrupa beyaz eşya pazarında yılın ilk 8 ayında kaydedilen büyüme, ilk yarıda
gözlenen yaklaşık %4'lük artışın ardından bir miktar geri çekilme ile %3,4
seviyesinde gerçekleşti. Aynı dönemde euro bazında büyüme fiyat baskıları ve yoğun
rekabet sebebiyle daha sınırlı kaldı.
Afrika ve Orta Doğu'da satış gelirleri %6,5 düştü. Özellikle Orta Doğu'da yavaşlama
meydana geldi. Güney Afrika pazarı büyürken, Mısır'da beyaz eşya pazarında
görülen yavaşlama ve zayıf talep sebebiyle satış hacimleri yaklaşık olarak %20
düştü. Asya- sPasifik bölgesinde ise yükselen yaşam maliyeti ve Çin'li oyunculardan
kaynaklanan yoğun rekabet gibi zorlayıcı koşullar sebebiyle, üçüncü çeyrekte
satış gelirleri euro cinsinden %9 oranında düştü. Ortalama piyasa metal fiyatları
zayıflayan küresel talep ve Çin'in artan ihracatı ile hammadde fiyatlarına
düşüş ile geri çekilmeye devam etti. Plastik hammadde fiyatları zayıf talep,
küresel büyümedeki yavaşlık ve düşük üretim kapasitesi ile geri çekildi.
Şirket tarafından 2025 yılı beklentilerinde de revizyona gidildi. Açıklanan finansalların
hisse üzerine kısa vadeli baskı yaratmasını bekliyoruz.
* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
