Piyasalarda Bugün 28/07/2025
ABD - Avrupa ticaret anlaşması sonrası.
ABD ve Avrupa'nın %15 genel vergi oranında anlaşmasının verdiği iyimserlikle haftaya
başlıyoruz. Risk iştahının iyileşmesi ile dolar değer kaybederken, ABD ve
Avrupa vadelileri %0,5-%1,0 arası yükselişle haftaya pozitif bir başlangıç yapıyor.
Japonya anlaşması sonrası Avrupalı otomotiv ve lüks tüketim hisseleri olası
anlaşmayı kısmen fiyatladığı için vadeli etkisi güdük kaldı diyebiliriz.
Demir-çelik, alüminyum gibi metaller ve ilaç ihracatının dahil olmaması anlaşmanın
Avrupa'nın gönlünden geçtiği gibi değil, ABD'nin istediği gibi yapıldığını gösteriyor.
Buna karşın teselli olarak otomotiv ürünleri anlaşmaya dahil edilmiş.
Bu sayede Avrupa'nın büyümesinde aşağı yönlü sürpriz ihtimali azalıyor. Türkiye
gibi ana ihracat pazarı Avrupa olan bir oyuncu için ABD ve Avrupa'nın anlaşması
hayati öneme sahip bir gelişme. Detaylar belli olunca daha sağlıklı bir değerleme
yapabileceğiz.
Borsa İstanbul hızlı yükseliş sonrası dünyadan bağımsız kar satışları ile geriledi.
Beyaz eşya, cam, otomotiv, telekom hisselerindeki satışlara rağmen Aselsan,
Bim, Enka, Garanti gibi büyük hisselerdeki alışlarla endeks kritik seviyelerin
üzerinde tutunuyor. Mood's ve Fitch not açıklamaları öncesinde kur, devlet tahvili,
ülke risk primi gibi sistemik riski ölçen göstergeler yatay seyrediyor.
ABD-Avrupa ticaret anlaşması sonrası Borsa İstanbul'da pozitif bir seyir bekliyoruz.
Geçmiş örnekler, Moody's'in kredi notumuzu Fitch ve S&P seviyesine yükseltmesine
özel bir piyasa tepkisi olmayacağına işaret ediyor. Küresel risk iştahına
duyarlı bankalar ve Avrupa'nın büyümesine hassas otomotiv hisseleri endekse
göre daha güçlü seyredebilir. Endeks için destek ve direnç seviyeleri 10.580 ve
10.740. Orta vadede endeks için hedef 11.000 seviyesi.
Beklentilere göre daha zayıf sonuçlar açıklayan Arçelik sınırlı negatif tepki verebilir.
Birleşme planının iptali sonrası Koza Grubu hisselerinde sınırlı negatif
tepki görebiliriz.
Teknik bültende öne çıkardığımız hisseler: Enka ve Koç Holding.
Şirket Haberleri
----------------
Arçelik
Kapanış (TL) : 126 - Hedef Fiyat (TL) : 246.01 - Piyasa Deg.(TL) : 85142 - 3A Ort.
İşl.Hac.(mn$) : 6.8
ARCLK TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 95.24 Analist:
[email protected]
ARCLK 2Q25 ER
Operasyonel olarak beklentilere paralel, ancak net kâr tarafında sapma yaşandı.
Arçelik, bizim TL1,06 milyar ve piyasanın TL1,51 milyar net zarar beklentisinin
üzerinde, 2Ç25'te TL2,33 milyar net zarar açıkladı. Beklentilerin altındaki
net kâr performansı, öngörülenden yüksek finansal giderler ve daha düşük parasal
kazançlardan kaynaklandı. Beklentilere paralel olarak konsolide gelirler
2Ç25'te TL121,4 milyar olarak gerçekleşti. Konsolide gelirler, uluslararası pazarlarda
zayıf hacim ve fiyatlandırma zorlukları nedeniyle reel bazda yıllık %11,5
geriledi. 2Ç25 FAVÖK yıllık %12 artarak TL7,08 milyara ulaştı ve %5,8 marj kaydedildi
(yıllık +1,2 puan). FAVÖK marjındaki iyileşme, hammadde fiyatlarındaki
olumlu seyir, süregelen yeniden yapılanma çalışmaları ve düşük bazın etkisini
yansıtıyor. Satışlara oranla operasyonel giderler, konsolidasyon sonrası artan
personel, pazarlama ve satış giderleri nedeniyle yıllık 12 baz puan artarak %27,0
seviyesine çıktı.
Yorum: Beklentilerin altında kalan net kâr performansına piyasa tepkisi başlangıçta
hafif olumsuz olabilir. Yönetim, 2025 yılına ilişkin beklentilerini değiştirmedi.
Hatırlanacağı üzere şirket, 2025'te Türkiye operasyonlarından yatay gelir,
döviz bazında ise uluslararası gelirlerde %15 büyüme bekliyor. 2024'te %5,3
olarak gerçekleşen FAVÖK marjının ise 2025'te yaklaşık %6,5 olması hedefleniyor.
2025 yılı için sermaye harcama bütçesi yaklaşık 300 mn EUR olarak açıklanırken,
NİS/satış oranının %20'nin altında olması bekleniyor. Marj iyileşmesinin özellikle
2Y25'te daha belirgin olması ve şu faktörlerden destek alması bekleniyor:
i) hammadde fiyatlarındaki gevşeme, ii) EUR/USD paritesinin daha olumlu etkisi,
iii) enflasyon muhasebesinin seyreltilici etkisinin azalması ve iv) devreye girecek
sinerjiler. Yönetim, Avrupa'daki pazar payı kayıplarını telafi etmeye yönelik
önemli adımlar atıldığını da vurguladı. Üretim tesislerinin yeniden konumlandırılmasından
kaynaklı sinerjiler doğrultusunda, 2000'den fazla yeni SKU daha
düşük maliyetle piyasaya sunulacak. Yeni ürün lansmanları ve ana markaların yeniden
konumlandırılması ile bölgedeki rekabet gücünün arttırılması planlanıyor.
Bu aksiyonların olumlu etkilerinin de 2Y25'te devreye girmesi bekleniyor.
Takip Listesi Dışındaki Şirket Haberleri
----------------------------------------
SDTTR
Şirket, savunma sistemleri alanında yurt içi bir müşteri ile 1.626.269 ABD doları
tutarında sözleşme imzaladı. Şirket, sözleşme kapsamındaki teslimatların 2028
yılı sonuna kadar tamamlanmasını planlıyor.
ONRYT
Şirket, Havelsan Hava Elektronik Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi ile İnsanlı ve
İnsansız Deniz Araçları alanında Veri ve Ses Haberleşme Sistemi ihtiyaçlarını
karşılamak üzere iş birliği protokolü imzaladı. Bu iş birliği, şirketin iş hacmine
olumlu etki yapması bekleniyor.
FENER
Şirket, Chobani firması ile 2025-2026 sezonundan itibaren geçerli olacak stadyum
isim sponsorluğu ve Futbol A takımı Avrupa forma göğüs sponsorluğu için sözleşme
imzaladığını duyurdu. Stadyum isim ve sponsorluk bedeli 10.000.000 Euro, Futbol
A takımı Avrupa forma göğüs sponsorluğu bedeli ise 4.000.000 Euro olarak belirlendi.
Forma sponsorluğu bedelinin devam eden sezonlar için minimum 4.000.000
Euro olacağı ve Şampiyonlar Ligi veya Avrupa Ligi katılımına göre değişeceği
bildirildi.
LKMNH
Şirket, bağlı ortaklığı HYS Turizm İnşaat Ticaret A.Ş.'nin Ankara'da bir arsa üzerinde
gerçekleştirilmesi planlanan gayrimenkul projesine ortak olacağını duyurdu.
HYS'nin Türkiye'nin önde gelen lokasyonlarında inşaat, gayrimenkul, konut ve
işyeri gibi alanlarda yatırım faaliyetlerini sürdürdüğü belirtildi.
PAPIL
Şirket, İngiltere'de bulunan %100 bağlı ortaklığı Papil10 Technologies Ltd. aracılığıyla,
bir İngiliz Milletler Topluluğu ülkesinin Yatırım Bakanlığı ile bağlayıcı
olmayan bir Karşılıklı Mutabakat Metni (MOU) imzaladığını duyurdu. MOU, dijitalleşme
projelerine yönelik Papil10'un teknoloji çözümlerini kapsıyor. Projeler,
saha incelemeleriyle detaylandırılacak ve 90 gün içinde fiyat görüşmeleri
yapılarak yeni iş ilişkisi sözleşmesi imzalanması planlanıyor. Süreçle ilgili gelişmeler
şirket tarafından ilerleyen dönemde tekrar bildirilecektir.
Yurtiçi Ajanda
TTRAK 2Ç25 mali tablo açıklaması (İŞY net kar tahmini: 275 mn TL, Piyasa beklentisi:
309 mn TL)
TOASO 2Ç25 mali tablo açıklaması (İŞY net kar tahmini: 1,562 mn TL, Piyasa beklentisi:
926 mn TL)
* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -