Analiz- Arçelik Finansal Değerlendirme Raporu (İnfo Yatırım)

Dayanıklı Tüketim
Arçelik (ARCLK), 2025 yılının ikinci çeyreğinde beklentilere paralel 121,4 milyar
TL ciro, beklentilerin hafif üstünde 7,1 milyar TL FAVÖK ve 1,5 milyar TL zarar
beklentisinin üstünde 2,3 milyar TL net zarar açıkladı. Geçen yılın aynı çeyreğine
göre ciro %11 düşerken, FAVÖK %12 arttı. 2Ç24'te ana ortaklık ne dönem karı
20,3 milyar TL'ydi. 2025 yılının ilk yarısında 2024 yılının ilk yarısına göre
ciro %2,4, FAVÖK %10,4 geriledi. 1Y24'te 22,9 milyar TL olan net kar 1Y25'te
4,1 milyar TL zarar olarak kayıtlara geçti.

Şirket gelirleri, global taraftaki resesyon endişeleri ve belirsizlikler kaynaklı
olarak uluslararası zayıf talep neticesinde baskılandı. Avrupa ve MENA işlemleri
sonrasında artan personel, pazarlama ve satış giderlerinin etkisi de yükümlülükleri
artırdı. Ayrıca Çin rekabeti bu kapsamda etkili olmaya devam ediyor. Fiyatlama
baskıları ve yoğunlaşan rekabet de bu süreçte etkili oldu. 2Ç25'te konsolide
gelirlerin %34'ü Türkiye'den, % 32'si Batı Avrupa'dan geldi (1Ç24 Türkiye
%32, Batı Avrupa %34) Yıllık bazda gerileyen hammadde fiyatları ile Euro / Dolar
paritesindeki yukarı yönlü seyir brüt kar marjını olumlu yönde etkiledi. Zorlu
piyasa koşulları ve yüksek baz etkisiyle talep zayıflarken, TURKBESD verilerine
göre beyaz eşya satışları Türkiye'de yıllık %14 geriledi. Bu süreçte ARCLK
satışları %9 azaldı. Şirketin, TV hacimleri de %2 daralırken, klima satış hacmi
%27 arttı.

Batı Avrupa ve Doğu Avrupa'da toparlanma ivmesi yavaşladı. Batı Avrupa'da büyük
Britanya, İtalya, İspanya, Belçika ve Hollanda büyümede öne çıkan ülkeler oldu.
Satış hacmi ilk çeyrekte %1,7 büyüme gösterirken, bu çeyrekte ise %1,4 arttı.
Doğu Avrupa pazarında ise satış hacmi büyümesi sürdü (Hasılatta Batı Avrupa payı
%32, Doğu Avrupa payı %14). İkinci çeyrekte Afrika ve Orta Doğu'da EUR bazında
satış gelirleri yaklaşık %20 artış gösterdi. Afrika'da güçlü seyreden talep büyümeyi
destekledi. Asya- Pasifik kıtasında ise beyaz eşya tarafındaki zorluklar
ve Çin markalarında artan etki kapsamında rekabetin yoğunlaşması ile gelirlerde
hafif geri çekilme görüldü (Hasılatta Afrika ve Orta Doğu payı %8, Asya Pasifik
payı %12).

Ortalama piyasa metal fiyatları zayıflayan küresel talep ve Çin'in artan ihracatı
ile hammadde fiyatlarına düşüş olmasına rağmen yatay seyretti. 2023 yılında 103
olan piyasa metal fiyat endeksi 2024 yılında 100, 1Ç25'te 97, 2Ç25'te 98 oldu.
Plastik hammadde fiyatları zayıf talep, küresel büyümedeki yavaşlık ve düşük
üretim kapasitesi ile geri çekildi. Ortalama piyasa plastik fiyat endeksi 2023'te
147, 2024'te 157, 1Ç25'te 150 iken, 2Ç25'te 148 oldu.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -