Analiz- Sabah Stratejisi (Ziraat Yatırım)

Geçtiğimiz haftaya alıcılı bir görünümle başlayan BIST100 endeksi, sonrasında 10.650
seviyesi civarında dalgalı bir seyir izlese de perşembe günü TCMB'nin beklentilerin
biraz üzerindeki faiz indirimi ile birlikte 10.783 seviyesine kadar ulaştı.
Cuma günü endeks seans içerisinde bir miktar kar satışıyla karşılaşarak
günü 10.643 seviyesinden tamamlasa da, haftalık bazda %2,7 oranında prim yaptı.
İşlem hacmi 83 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, 62 hisse günü negatif bölgede
tamamladı. Aselsan'daki yükselişin etkisiyle Teknoloji (XUTEK) endeksi haftalık
bazda %7,7 prim yaparak pozitif tarafta öne çıktı. Sınai (XUSIN) endeksi
%3,1 değer kazanırken, Bankacılık (XBANK) endeksi %0,7 kazanç ile haftalık görünümde
endeksin gerisinde kaldı. Cuma gecesi piyasalar, kredi derecelendirme kuruluşlarından
Fitch ve Moody's'in not kararlarını takip etti. Buna göre, Fitch Türkiye'nin
kredi notunu BB- olarak teyit ederken, Moody's Türkiye'nin kredi notunu
bir kademe yükselterek Ba3 seviyesine çıkardı. Beklentiler kredi notlarında
değişiklik yapılmaması yönündeydi. Moody's, pozitif olan görünümü ise durağana
revize etti. Artırım kararında, etkin politika yapımı ve Türk lirasına olan
güvenin artışı gerekçe olarak gösterildi. Bir önceki hafta not artış ihtimali ile
ilgili bazı öngörüler paylaşılmıştı. Spekülasyonun yapıldığı gün de Borsa İstanbul
önemli bir yükseliş kaydetmişti. Dolayısıyla kararın piyasalar üzerindeki
sürpriz etkisi özellikle seans içerisinde çok güçlü olmayabilir. Bu çerçevede,
BIST100 endeksinin yeni haftaya %1,5 civarında alıcılı bir görüntüyle başladıktan
sonra 10.900 yatay seviyesi civarında dirençle karşılaşabileceğini düşünüyoruz.
Yurtiçinde bugün sektörel enflasyon beklentileri, çarşamba günü işsizlik
verileri ve ekonomik güven endeksi, perşembe günü PPK toplantı özeti ile dış ticaret
istatistikleri, cuma günü ise imalat PMI rakamları takip edilecek. Yurt
dışında ise ABD ile taraf ülkeler arasındaki ticaret müzakerelerine yönelik haber
akışları takip edilmeye devam ediliyor. Dün, ABD Başkanı Trump, Avrupa Birliği
ile ticaret anlaşması görüşmelerini tamamladıklarını ve AB ürünlerine %15 tarife
uygulayacaklarını açıkladı. Geçen hafta yeni tarihi zirvelerini test eden
Nasdaq ve S&P500 endeksleri bu sabah vadelilerde %0,5 civarında alıcılı seyrederken,
Euro Stoxx 50 vadelisi yaklaşık %1 yükseliyor. EURUSD paritesi de hafif primli
seyrediyor. Bununla birlikte Gelişmekte Olan Ülke para birimleri Dolar'a
karşı değer kazanıyor. AB ile yapılan ticaret anlaşmasının ardından piyasalar ABD
- Çin arasındaki üst düzey görüşmelere odaklandı. Bugün Stockholm'de gerçekleşecek
görüşmeler öncesinde ABD Hazine Bakanı Bessent, ticaret müzakerelerinin
uzatılmasını beklediğini ve müzakerelerin daha geniş konuları kapsayacağını belirtti.
Bu haber akışının izlendiği ortamda Asya borsalarında güçlü bir alım dalgası
görülmüyor. Japonya hariç MSCI Asya Pasifik endeksi hafif artıda. Makro tarafta
ise özellikle ABD'de veri akışı bu hafta tekrar hareketleniyor. İkinci çeyrek
büyüme verisi, CB tüketici güveni, çekirdek PCE ve tarım dışı istihdam gibi
önemli verilerin izleneceği haftada çarşamba günü Fed faiz kararı var. Fed'in
bu toplantıda politika faizinde bir değişiklik yapması beklenmezken, Powell'ın
net bir yönlendirme yapması da öngörülmüyor. Bu toplantıda değişiklik beklenmese
de yıl sonuna kadar iki indirim sinyali verilmeye devam edilebilir. Ek olarak,
hafta boyunca Microsoft, Meta, Amazon ve Apple gibi şirketlerin finansalları
da piyasaların odağında olacak. Avrupa tarafında, Bölge ve önemli ülkelerin büyüme
rakamları ve enflasyon verileri takip edilecek. Asya'da ise perşembe günü
Japonya Merkez Bankası'nın faiz kararı izlenecekken, Çin'in imalat PMI rakamları
da bu haftaki ajandada yer alıyor.

MAKROEKONOMİ
------------
Ziraat Bankası Ekonomik Araştırmalar tarafından yayımlanan, küresel ve yurt içi
ekonomik gelişmelere ilişkin değerlendirmelerin yer aldığı Haftalık Ekonomik Veri
Takvimi ve Ekonomik Araştırmalar Bülten'ine aşağıdaki linklerden ulaşabilirsiniz.

ŞİRKET HABERLERİ
----------------
Arçelik (ARCLK, Nötr): 2025'in 2. çeyrek finansallarına göre Arçelik'in ana ortaklık
net dönem zararı 2.336mn TL olarak (Beklenti: 1.500mn TL zarar) gerçekleşmiştir.
2024'ün aynı döneminde satın almanın etkisiyle 20.304mn TL ana ortaklık
net dönem karı kaydedilmişti. Finansman tarafındaki yüksek gider (Net: 8.417mn
TL), Şirket'in zarar yazmasının temel sebebi olmuştur. Arçelik'in 2Ç2025 satış
gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre %11,5 azalmış ve 121.364mn TL'yi göstermiştir.
İstikrarlı bir performans sergileyen yurtiçi satışlar, bu dönemde toplam
gelirin %33,7'sini oluştururken, geçen yılın aynı dönemine göre toplam satışlar
içindeki payı 2,2 puanlık artış kaydetmiştir. Yurtdışı satışlar ise uluslararası
piyasalardaki hacim düşüşü ve fiyatlama zorlukları sebebiyle %15,1 azalmıştır.
Satışların maliyeti zorlayıcı fiyatlama ortamına karşın düşen ham madde fiyatları
ve paritenin EUR lehine hareketinin katkısıyla %12,4 azalmıştır. Böylelikle
brüt kar %9,2 azalışla 34.472mn TL'ye inmiştir. Brüt kar marjı hafif iyileşmiş
ve %28,4 olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler ise %11,2 azalışla
32.766mn TL'ye gerilemiştir. Diğer faaliyetlerden net gelirler 934mn TL'yi göstermiştir
(2Ç2024: 18.917mn TL net gelir). Bu gelişmeler neticesinde faaliyet karı
2.641mn TL olarak gerçekleşirken, faaliyet karı marjı 12,4 puan düşüşle %2,2'yi
göstermiştir. 2Ç2025 FAVÖK'ü ise yıllık %12,2 artışla 7.075mn TL (Beklenti:
7.007mn TL) seviyesinde hesaplanmaktadır. FAVÖK marjı da 1,2 puan yükselmiş
ve %5,8'e çıkmıştır. Parasal kazanç bir önceki yıla paralel seyrederek 3.433mn
TL'yi gösterirken, net finansman gideri 8.417mn TL olarak gerçekleşmiştir. Böylelikle,
679mn TL'lik vergi gideri sonrasında, ana ortaklık net dönem zararı 2.954mn
TL'yi göstermiştir. Azınlık payları sonrasında ana ortaklık net dönem zararı
2.336mn TL olarak gerçekleşmiştir. 2. çeyrek zararıyla beraber Şirket'in 6
aylık ana ortaklık net dönem zararı 4.075mn TL olmuştur (6A2024: 22.875mn TL ana
ortaklık net dönem karı).
Arçelik 2025 yılına ilişkin beklentilerini de korumuştur. Şirket 2025 yılında uluslararası
cironun yabancı para bazında %15 artmasını, Türkiye cirosunun (TL bazında)
ise yatay kalmasını bekliyordu. Diğer yandan FAVÖK marjı öngörüsü yaklaşık
%6,5, yatırım harcamaları beklentisi de 300mn EUR idi.
Bera Holding (BERA, Pozitif): Grup şirketlerinden biri olan MPG A.Ş., Kara Kuvvetleri,
Emniyet ve Jandarma ile 85 adet zırhlı/zırhsız çekici ve kurtarıcı araç
tedariki için sözleşme imzalamıştır.
Efor Çay (EFORC, Nötr): Şirket Yönetim Kurulu, 363mn TL olan çıkarılmış sermayeyi
tamamı iç kaynaklardan karşılanmak suretiyle (Bedelsiz) %500 oranında artış ile
2.178mn TL'ye çıkarılmasına karar vermiştir.
Fenerbahçe Futbol (FENER, Sınırlı Pozitif): Şirket ile Chobani firması arasında
2025-2026 sezonundan itibaren 5+5 sezon geçerli olmak üzere stadyum isim sponsorluğu
ve 2+3 sezon geçerli olmak üzere Futbol A takımı Avrupa forma göğüs sponsorluğu
için sözleşme imzalanmıştır. Stadyum isim ve sponsorluk bedeli yıllık 10mn
EUR olarak belirlenmiştir. Forma göğüs sponsorluğu bedeli ise yıllık 4mn EUR
olarak belirlenmiştir.
Garanti Bankası (GARAN, Nötr): Banka, takipteki krediler portföyünde yer alan 1.512mn
TL tahsili gecikmiş alacakları, faizleri ile birlikte 302mn TL bedelle Gelecek
Varlık Yönetimi'ne (GLCVY) satıldığını duyurmuştur.
Gülermak Ağır Sanayi (GLRMK, Pozitif): Şirket'in 17.07.2025 tarihli açıklamasına
istinaden, Gebze-Köseköy Demiryolu hat kesimi sinyalizasyon, telekomünikasyon
ve destek sistemleri yapım işleri ihalesi kapsamında T.C. Devlet Demiryolları İşletmesi
Genel Müdürlüğü ile Şirket arasında sözleşme imzalanmıştır. İhale bedeli
1.875mn TL'dir.
Kontrolmatik Teknolojileri (KONTR, Sınırlı Pozitif): Şirket bağlı ortaklığı Kontrolmatik
Technologies ile ABD'nin Texas eyaletinde yerleşik bir müşteri arasında
36,8mn USD tutarında bir sözleşme imzalanmıştır. Sözleşme, güneş enerjisi ve
enerji depolama projelerini kapsamaktadır.
Koza Altın (KOZAL, Sınırlı Negatif): Şirket'in daha önce duyurulan Koza Anadolu
Metal (KOZAA, Sınırlı Negatif) ve İpek Doğal Enerji (IPEKE, Sınırlı Negatif) ile
birleşme kararı, mevcut piyasa koşulları ve stratejik öncelikleri göz önünde
bulundurarak ileride tekrar değerlendirilmek üzere sonlandırılmasına karar verilmiştir.

SEKTÖR HABERLERİ
----------------
Savunma: Cumhurbaşkanlığı Savunma Sanayii Başkanlığı tarafından başlatılan ve Türk
Havacılık Uzay Sanayii (TUSAŞ) tarafından geliştirilen Milli Muharip Uçak KAAN
Projesi kapsamında, Endonezya ile 48 adetlik satış sözleşmesi imzalandı. (Kaynak: AA)

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
----------------------
Birikim Varlık Yönetimi (BRKVY): Şirket, Denizbank'ın gerçekleştirdiği tahsili gecikmiş
alacak satışında toplam 413,5mn TL anaparaya sahip bireysel nitelikli portföyün
ihalesini en yüksek teklifi vererek kazanmıştır.
GSD Holding (GSDHO): Holding'in bağlı ortaklığı GSD Varlık Yönetim, Denizbank'ın
toplam 174mn TL anaparaya sahip işletme-tarım portföyünün ihalesini en yüksek
teklifi vererek kazanmıştır.
Lokman Hekim (LKMNH): Lokman Hekim'in bağlı ortaklıklarından HYS Turizm İnşaat Ticaret,
Ankara'da bulunan bir arsa üzerinde gerçekleştirilmesi planlanan gayrimenkul
projesinde ortak olarak yer alacağını Şirket'e bildirmiştir.
Naturelgaz Sanayi (NTGAZ): Şirket'in Muş ilinde kurduğu 18,4Mw gücündeki güneş enerjisi
santrali TEDAŞ tarafından geçici olarak kabul edilmiş ve santral elektrik
üretimine başlamıştır.
Netaş Telekomünikasyon (NETAS): Şirket, IDEF 2025 Fuarı'nda, Ulak Haberleşme ile
kablosuz iletişim altyapıları alanında stratejik iş birliği protokolü imzalandığını
açıklamıştır.
Onur Yüksek Teknoloji (ONRYT): Şirket ile Havelsan arasında insanlı ve insansız
deniz araçları için veri ve ses haberleşme sistemlerinde iş birliği protokolü imzalanmıştır.
Papilon Savunma (PAPIL): Şirket, İngiltere'de yerleşik olan bağlı ortaklığı Papil10
Technologies aracılığıyla bir İngiliz Milletler Topluluğu ülkesiyle Yatırım
Bakanlığı düzeyinde karşılıklı mutabakat metni imzalamıştır. Papil10'un sunduğu
teknoloji çözümlerinin saha incelemeleriyle birlikte detaylandırılarak siparişe
dönmesi hususunda ilerleyen günlerde çalışmalar yapılacaktır. Yapılacak çalışmalar
sonrasında en geç 90 gün içerisinde fiyat görüşmelerine geçilmesi ve yeni
iş ilişkisi sözleşmesi imzalanması niyeti ifade edilmiştir.
Sümer Varlık Yönetimi (SMRVY): Şirket, Denizbank'ın gerçekleştirdiği tahsili gecikmiş
alacak satışında satışa çıkarılan toplam 415,4mn TL anapara büyüklüğündeki
bireysel portföy ihalesini en yüksek teklifi vererek kazanmıştır.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -