Aksigorta, 2025 3.çeyrekte 825 milyon TL net kâr ile beklentilerimiz dahilinde sonuç
paylaştı.
Prim üretimlerinde KAS nedeniyle sınırlı büyüme oluştu. Şirketin kârlılık odağına
açıkça döndüğünü 2.çeyrek finansalları öncesi beyan ederek araştırma kapsamımızda
hedef fiyatıyla ön plana çekmiştik. Bu doğrultuda eğer trafik grubu devre
dışı bırakılsaydı net nette büyüme beklenenden fazla olacaktı. Henüz tamamen sıfırlanmaması
nedeniyle 3.çeyrekte trafik prim üretimi %65 daraldığı için toplam
prim üretimi %10 oranında artış kaydetti. KAS grubu harici değerlendirildiğinde
prim üretimi artışının %48,82 olarak gerçekleştiğini belirtmek isteriz. Bu da
KAS’taki tadilatın tamamen bitmesinin ardından özellikle önümüzdeki yıl itibariyle
şirketin güçlü prim üretimleriyle karşımıza çıkacağını anlatmaktadır. Şirket,
bu çeyrek itibariyle net nette sermaye tüketimi yüksek ve kârlılığı düşük ürün
portföyünü gözle görülür şekilde azaltmayı başarmıştır.
Teknik kârlılıkta zorlu koşullara rağmen artış sürmüştür. Sağlık sektöründe komisyoner
olunması, kasko grubuna getirilen mevzuat ve trafikten çıkışa rağmen motor-dışı
grubunun net nette ağırlık göstermesiyle birlikte teknik karlılık 3.çeyrekte
%46 artışla 1,01 milyar TL seviyesine ulaştı. Önümüzdeki dönemde ivmelenmenin
dengeli şekilde devam etmesini bekliyoruz.
Yatırım gelirleri büyümesi devam ediyor. Yatırım gelirlerinde piyasa koşullarına
etkin uyumu neticesinde gelir büyümesi 3.çeyrekte %34 artışla 1,46 milyar TL olurken,
yönetilen fon tutarı %29’luk artışla 16,5 milyar TL’ye ulaşmıştır. Yıllıklandırılmış
getiri oranı (faiz ve kur farkı getirisi) %37 seviyesinde olup TÜFE
üzerinde seyretmektedir. Önümüzdeki dönemde ivmenin azalarak TÜFE üzeri+3/5
aralığında devam etmesini bekliyoruz.
Karlılıkta iskonto etkisi yadsınamaz. Şirketin normal kârlılığı muallak tazminat
iskonto karşılığında güncelleme olmasaydı 900 milyon TL net kar seviyesini aşacaktı.
İskonto oranında ikincil bir güncelleme beklemememiz nedeniyle 4.çeyrekte
bunu görebiliriz.
Bileşik oranın artma sebebi: İskonto güncellemesi. Şirket eğer iskonto güncellemesine
maruz kalmasaydı net nette bileşik oranın %120 seviyesinden %115’li seviyelere
düşeceğini belirtmek isteriz. Gider oranında 6 puanlık artış doğal olarak
bileşik oranın 1 puan artışla %121’e yükselişine sebebiyet verdi. Önümüzdeki dönemde
%115-125 aralığında seyri izlemeyi sürdürmeyi bekliyoruz.
AKGRT bu çeyrek olumlu finansallar ilan etmekle birlikte iyileşmenin olumlu yansımalarını
zorlu koşullara rağmen yansıtmayı başardı. AKGRT nezdinde 9,01 TL hedef
fiyat ve AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
