Endeksin Altında Getiri
Hedef Fiyat: 650 TL
Potansiyel Getiri: %16,91
3Ç25 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2025/09 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle
şirketin:
Net satışları 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %34,32 azalışla 11.294
milyon TL olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında net satışları %40,64 azalışla 39.220
milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir
FAVÖK'ü 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %34,56 azalışla 1.583 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK'ü
%61,66 azalışla 4.036 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 5 baz puan azalışla %14,0
olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK
marjı 564 baz puan azalışla %10,3 olmuştur.
Net karı 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %77,04 azalışla 283,54 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre net
karı %86,53 azalışla 917 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Sonuç: Hasılat beklentilerle paralel gerçekleşirken, operasyonel kârlılık tahminlerin
üzerinde geldi. Ancak, çeyreksel bazda belirgin şekilde artan finansal giderler
operasyonel iyileşmeyi aşağı yönde baskılayarak net kârın beklentilerin
altında kalmasına yol açtı. Öte yandan, Net Borç Eyl25 itibarıyla 10.8 milyar TL'ye
yükseldi (Haz.25: 7.6 milyar TL) ve Net Borç/FAVÖK oranını 1.8x seviyesine
taşıdı (Haz.25: 1.2x). Normalleştirilmiş bazda bu oran daha düşük seyretse de,
yakından izlenmesi gerektiğini düşünüyoruz. Operasyonel performanstaki bir miktar
iyileşmeye rağmen, 2025 beklentilerinde bu çeyrekte yeniden aşağı yönlü revizyon
yapılması, zayıf 4Ç hacim öngörüleri (ve muhtemelen 2026 öngörüleri) ve yüksek
borçluluk (temettü kapasitesini kısıtlayabilir) gibi faktörlerin hisse fiyatında
kalıcı bir toparlanma potansiyelini sınırlayabileceğini düşünüyoruz. Ayrıca,
operasyonel kârlılıkta toparlanma sinyalleri görülse de, düşük kapasite kullanımı
ve yüksek finansman giderlerinden kaynaklanan maliyet baskıları kârlılığı
etkilemeye devam etmektedir. Genel olarak, operasyonel zorluklar, artan kaldıraç
ve revize edilmiş beklentiler kısa vadeli görünümü baskılamaktadır.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
