GÜNÜN YORUMU
-------------------
Reel sektör güven endeksi (RSGE) Ekim ayında önceki aya göre 1.2 puan artışla 102
değerini aldı. Eylül ayında aylık bazda işsizlik oranı önceki aya göre değişmeyerek
mevsimsellikten arındırılmış bazda %8.6 olarak gerçekleşti. Bugün Türkiye’de
açıklanacak önemli bir veri bulunmazken Cumhuriyet Bayramı sebebiyle Borsa
İstanbul’da işlemler saat 12:30’da sona erecek. Yurt dışında ise açıklanacak önemli
bir veri bulunmuyor. Bu sabah Asya endeksleri karışık seyrederken, ABD vadelileri
hafif satıcılı işlem görüyor. Borsa İstanbul’un yatay başlamasını öngörüyoruz.
GÜNDEM
----------
28 Ekim
Resmi tatil
- yarım gün
29 Ekim
Resmi tatil
30 Ekim
Sanayi şirketlerinin 3Ç25 solo finansalları son gönderim tarihi
GARAN 3Ç25 finansalları PB: TL28,614mn OYAK: TL28,528mn
TABGD 3Ç25 (Satışlar/VAFÖK/Net Kar) PB: TL11,752/2,600/874mn OYAK: TL11,752/2,604/874mn
AÇIKLANAN FİNANSALLAR
-----------------------------
- TTRAK
Türk Traktör’ün 3Ç25 net karı, zayıf adetsel satışlar, brüt karlılıktaki düşüş ve
yüksek finansman gideri sebebiyle yıllık %77 azalışla 284mnTL’ye geriledi. Piyasa
net kâr beklentisi, şirketin 319mnTL net kâr açıklaması yönündeydi. Şirket,
bu dönemde 635mnTL net parasal kazanç kaydetti (3Ç24: 653mnTL).
Satış adetlerinde beklenti dahilinde yıllık gerileme… Yurt içi satış hacmi yıllık
%58 azalışla yaklaşık 2,8bin adede gerilerken, ihracat adetleri yıllık %12 yükseldi
ve 3,0bin olarak tamamlandı. Toplam satış adedine baktığımızda ise yıllık
%38 düştü ve 5,76bin adet seviyesinde gerçekleşti. Şirketin net satış gelirleri
adetsel bazda daralmaya istinaden yıllık %34 geriledi ve 11,3mlrTL seviyesinde
gerçekleşti. Azalan gelirlere ek olarak satışlardan indirim ve iskontoların
da etkisiyle brüt kâr, bir önceki yıla göre %42 düşüş gösterdi ve 1,83mlrTL’ye
geriledi. Brüt kâr marjı, bu dönemde %16,2 seviyesinde gerçekleşti (3Ç24: %18,5).
Operasyonel Giderler/ Satışlar oranı da artış gösterdi ve %9,8 oldu (3Ç24: %7,9).
FAVÖK ise gerileyen brüt karlılık ve artan operasyonel giderler dolayısıyla
yıllık %35 düştü 1,58mlrTL’ye geriledi. Piyasa, şirketin 1,18mlrTL FAVÖK açıklamasını
bekliyordu. FAVÖK’teki sapmanın temel sebebinin yüksek amortisman kaydetmesi
olarak değerlendiriyoruz. Buna ek olarak, FAVÖK marjı da %14,0 ile tamamlandı
(3Ç24: %14,1).
Şirket, 3Ç25’te artan banka kredileri faiz giderleri dolayısıyla 2,6mlrTL net finansman
gideri kaydetti (3Ç24: -479mnTL). Şirket sunumunda paylaşılan en güncel
data olan Ekim ‘25 sonu itibariyle Ziraat Bankası sübvansiyon sonrası faiz oranı
%32,9 seviyesindedir. Satışların, finansman dağılımına bakıldığında, Diğer Kanallar
segmentinin %63’lük payı dikkat çekiyor. Türk Traktör’ün 2024 yıl sonunda
3,9mlrTL olan net borç pozisyonu 9A25 sonu itibariyle 10,8mlrTL’ye yükselmiştir.
Net borç / FAVÖK rasyosu ise 1,2x oldu.
2025 yılı beklentilerinde revizyon gerçekleşti… Yönetim, 3Ç25 sonuçlarının ardından
2025 yılına ait tahminlerinde revizyona gitti. Buna göre, Şirket, 38bin - 42bin
adet yurt içi traktör pazarı (önceki: 40bin – 46bin), 15,5bin - 17bin adet
yurt içi satış hacim bekliyor (önceki: 18bin – 22bin). İhracat hedefini ise 10bin
- 12bin adet olarak sürdürürken yatırım harcaması hedefini ise 75-90mnUSD olarak
güncelledi (önceki: 75–100mnUSD). Operasyonel karlılık iyi gelmesine rağmen
beklentilerin de aşağı güncellenmesiyle talep tarafındaki zayıflığın devam edeceği
bekleniyor. Hafif olumsuz.
MAKRO HABERLER
---------------------
- İşsizlik Oranı (Eyl-25)
Eylül işsizlik oranı %8.6… Eylül’de aylık bazda işsizlik oranı önceki aya göre değişmeyerek
mevsimsellikten arındırılmış bazda %8.6 olarak gerçekleşti. Erkeklerde
işsizlik oranı Temmuz ayındaki %7.0 seviyesinden %7.4’e yükselirken kadın işsizlik
oranı %11.6’dan %11.0’e geriledi. 15-24 yaş grubunu kapsayan genç nüfusta
işsizlik oranı ise önceki aya göre 0.9 puan düşüşle %14.90 olarak gerçekleşti.
Geçen senenin Eylül ayında genç işsizlik oranı yüzde %16.7 olarak gerçekleşmişti.
Daha geniş kapsamlı işgücü verilerini yansıtan atıl işgücü oranı ise Eylül’de
%29.8’den %28.6’ya gerilerken işsiz ve potansiyel iş gücünün bütünleşik oranı
%20.3'ten %20.5’e yükseldi.
Potansiyel işgücünde artış… Eylül’de istihdam edilenlerin sayısı önceki aya göre
200.000 kişi düşüşle 32.5 milyon olurken istihdam oranı %49.2'den %48.9’a geriledi.
Ayrıca bu oran geçen sene Eylül’de kaydedilen %49.6'ya göre de önemli bir
düşüşe işaret ediyor. Aynı dönemde işsiz sayısı ise 12 bin kişi artışla 3.07 milyona
yükselirken işgücüne dahil olmayan nüfus 232 bin kişi arttı. İşgücüne katılım
oranındaki %53.8’den %53.5’e düşüş, istihdamda yaşanan %0.6’lık düşüş nedeniyle
gerçekleşti. Eylül’de istihdamın önceki aya göre %0.6 artışına karşılık
işsiz sayısı %0.4 arttı. Eylül’de ayında erkeklerde işgücüne katılım oranı %71.4’ten
%71.6’ya yükselirken kadınlarda %36.5'ten %35.7'ye geriledi. İşsiz sayısındaki
12 bin kişilik artışa karşılık zamana dayalı eksik istihdamın 518 bin, potansiyel
işgücünün ise 39 bin kişi artması atıl işgücünün 466 bin kişi azalmasına
neden oldu. Sektörel detaylarını görmemekle birlikte son çeyrekte ekonomik aktivitede
Ekim reel sektör güven endeksinin gösterdiği canlanma sinyali atıl işgücü
oranının gerilemesine neden olabilir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
