- Almanya’da IFO İş İklimi Endeksi 2022 yılından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı
- Yurt içinde Reel Kesim Güven Endeksi yılın son çeyreğine artışla başladı
- Yurt içinde işsizlik oranı eylül ayında %8,6 seviyesinde sabit kaldı
ABD ve Çin arasında beliren tarife iyimserliğinin arttığı günde hisse senedi piyasaları
güçlü yükselirken, altın ABD-Çin ilişkilerinin tekrar gerildiği 10 Ekim
seviyesinin altına sarktı. Piyasalar Fed'in yarın akşamki kararına ve Başkan Powell'ın
vereceği mesajlara odaklanırken, tahvil getirileri ve dolar endeksinde
sakin seyir takip ediliyor. MSCI Dünya Endeksi dün %0,6 değerlendi. ABD, Avrupa,
Japonya ve Güney Kore'de endeksler rekor seviyelere ulaştı. ABD Başkanı Trump
ve Japonya Başbakanı Takaichi, kritik mineraller ve nadir toprak elementlerinin
tedarikinin güvence altına alınması için çerçeve anlaşması imzaladı. Avrupa
Birliği ise Pekin'in önemli mineral ve çip ihracatına getirdiği kısıtlamaların
Avrupa otomotiv endüstrisini sekteye uğratma riski taşıdığı bir ortamda, bu hafta
ticaret anlaşmazlıklarını ele almak üzere Çin'le görüşmelerde bulunacak. ABD'de
S&P 500 ve Nasdaq sırasıyla %0,79 ve %1,15 yükseldi. Sektörel getirilerde risk
hassasiyeti yüksek teknoloji (%+2,02), iletişim (%+2,30) ve zorunlu olmayan
tüketim (%+1,53) ön plana çıktı. Avrupa tarafında, Eurostoxx-600 güçlü küresel
risk iştahından destek bularak günü %0,22 artıda tamamladı. Avrupa vadeli işlemler
piyasası yeni günde negatif açılışa işaret ediyor. Asya piyasalarında bu sabah
kar satışlarıyla birlikte karışık seyir takip ediliyor. Tahvil getirileri
Fed'in yarın akşamki faiz kararı öncesinde yatay seyrediyor. Bu arada, ABD Hazine
Bakanı Bessent Fed Başkanı Jerome Powell'ın yerine gelebilecek muhtemel isimleri
açıkladı, Beyaz Saray Ulusal Ekonomi Konseyi Direktörü Kevin Hassett, Fed'in
Denetimden Sorumlu Başkan Yardımcısı Michelle Bowman, Fed Yönetim Kurulu Üyesi
Christopher Waller, eski Fed Yönetim Kurulu üyesi Kevin Warsh ve varlık yönetimi
şirketi Blackrock'ın üst yönetiminden Rick Rieder. Piyasaların Fed'den yıl
sonuna kadar beklediği 2x25 baz puanlık (bp) faiz indirim beklentisi bu sabah
da korunuyor. 10 yıllık ABD tahvil getirisi dün 2bp düşüşle %3,98'e gerilerken,
2 yıllık getiri 1bp artışla %3,49'a yükseldi. Dolar Endeksi (DXY) %0,2 değer kaybederek
98,8'e geriledi. Euro/dolar paritesi %0,2 artışla 1,165'e yükseldi. Arz
endişeleriyle geçen hafta %7,6 yükselen Brent petrol aktif vadeli kontratı dün
ve bu sabah sınırlı şekilde gerileyerek 65,5$/bbl seviyesi ile bu yılki ortalamasının
%5,5 altında işlem görüyor. Küresel ticari ve politik risklere dair endişelerin
azaldığı dönemde altın dün de %3,2 değer kaybederken, bu sabahki 3961$/ons
seviyesi ile ABD'nin Çin'e ilave tarife uygulayacağını duyurduğu 10 ekim
seviyesinin altına geriledi.
Almanya'da IFO İş İklimi Endeksi ekim ayında 88 değerine yükselerek 2022 yılından
bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Alman işletmelerin mevcut durum değerlendirmeleri
önceki aya kıyasla kötüleşirken, geleceğe yönelik beklentiler endeksi yükselmeye
devam etti. Sektörel bazda, yalnızca inşaat sektöründe beklentiler bozulurken,
hizmet ve imalat tarafında geçen hafta açıklanan PMI endeksi ile uyumlu
şekilde belirgin toparlanma gerçekleşti.
Yurt içinde Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE) mevsimsellikten arındırılmış olarak
1,2 puan artışla 100,8 değerini aldı ve yılın son çeyreğine üçüncü çeyrek ortalamasının
(100,1) üzerinde başlangıç yaptı. Endeks değeri haziran ayında gördüğü
son 1 yılın en düşük seviyesinin ardından son dört aydır aralıksız yükselmekle
birlikte tarihsel ortalamasının altında kalmaya devam ederek imalat sanayindeki
zayıflığın sürdüğüne işaret etti. Ekim ayında perakende sektörü güven endeksi
nisan ayından bu yana en yüksek seviyeye ulaşırken, hizmet ve inşaat sektörlerinde
endeksler geriledi. Önceki çeyrek boyunca gerileyen kapasite kullanım oranı
(KKO) eylül ayından sonra ekim ayında da 0,2 puan artarak %74'e yükseldi. Öte
yandan motorlu kara taşıtları sektöründeki arızi unsurlar hariç bırakıldığında
imalat sanayi KKO'sundaki zayıflığın devam ettiği gözlendi.
Mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı eylül ayında değişim göstermeyerek %8,6
seviyesinde gerçekleşti. Haziran ayında %32,8 ile zirveye ulaşan atıl işgücü
oranı ise eylülde aylık 1,2 puan düşüşle %28,6'ya geriledi.
Bugün yurt içinde açıklanacak veri bulunmazken, yurt dışında ABD Conference Board
Tüketici Güven Endeksi verisi takip edilecek.
Piyasa ve Teknik Görünüm
------------------------
Yeni haftaya BIST-100 endeksi banka hisselerinin öne çıktığı kâr satışları ile %1
kayıpla başladı. Yurtiçi tarafta günün önemli gelişmesi Türkiye ile Birleşik
Krallık arasında Eurofighter uçaklarının teminine ilişkin imzalanan anlaşma oldu.
Ayrıca hükümetin traktör alımlarındaki kredi faiz sübvansiyonu yarı yarıya azalttığı
haberleri de öne çıkıyor. BIST bugün 29 Ekim Cumhuriyet Bayramı tatili
nedeniyle yarım gün, yarın da tam gün kapalı olacak. Yurtdışı tarafta ise yarın
FED'den gelecek faiz kararı öncesi karışık bir eğilim gözleniyor. BIST'in kısa
işlem gününde yurtdışının da etkisiyle yatay bir seyir göstermesini bekliyoruz.
Teknik Yorum: BIST100 dün gün başından itibaren aşağı yönlü bir seyir izledi. Kapanış
10853 seviyesinde gerçekleşti. BIST'te kapanış direnç ve yeni yatay kanal
bölgesi olarak değerlendirdiğimiz 10935-11025 bandının altında. Cuma gününün ardından
bu bant dün de test edildi. Endekste kısa periyot için yeni yatay kanal
hareketinin 11025 seviyesi üzerinde bir kapanışla gelişebileceğini düşünüyoruz.
Bu seviye üzerindeki harekete bağlı olarak 11218 ve 11530 seviyelerine yönelik
yeni bir hareket görülebilir. Endekste 11156-11372 bölgesinin de haftalık grafikler
için önemli direnç konumunda olduğunu, bu bölge üzerinde ancak yeni ve belirgin
bir yukarı hareket yaşanabileceğini hatırlatıyoruz. 10820 yakın destek
bölgesi altına yaşanacak sarkma ise 10713-10566 seviyesine yönelik bir harekete
neden olabilecektir. BIST100 için 10820-10713-10566/520-10265-10121-10530 destek,
10935-11025-11156/218-11372/11530 direnç.
Portföy Seçimleri
-----------------
Temel Analize Dayalı En Çok Beğenilen Hisseler: Coca-Cola İçecek, Entra, Koç Holding,
Medikal Park, Migros, Otokar, Tofaş, Torunlar GYO, Tüpraş, Turkcell.
Şirket Haberleri
----------------
Türk Traktör (TTRAK, EÜG, 12A HF: 930 TL) 3Ç25 Sonuçları - Beklentilerin altında
zayıf net kar. Türk Traktör 3Ç25'te piyasa beklentisi olan 319 milyon TL'nin %11
ve bizim beklentimiz olan 321 milyon TL'nin %12 altında (y/y: -%77) 284 milyon
TL net kar açıkladı. Şirket 3Ç25'te piyasa beklentisinin (1,183 milyon TL) %34
ve bizim tahminimizin (1,162 milyon TL) %36 üzerinde 1,583 milyon TL (y/y: -%35)
FAVÖK raporladı. FAVÖK'teki sapmamız ağırlıklı olarak amortisman giderlerindeki
405 milyon TL tutarındaki farktan kaynaklanmaktadır. Yönetim 2025 iç piyasa
beklentilerini düşürdü. Yönetim, 2025 yurt içi traktör pazarı beklentisini 40-46
bin adet seviyesinden 38-42 bin adede düşürdü (AK: 40 bin adet). Ayrıca yurt
içinde satmayı hedeflediği traktör hacmini 18-22 bin adet seviyesinden 15,5-17
bin adede indirdi (AK: 16,5 bin adet). Dolayısıyla şirket, yurt içi pazar payı
beklenti aralığını %39-55'ten %37-45'e düşürdü. Şirket ihracat hacmi beklentisini
10-12 bin adet olarak korudu. (AK: 11 bin adet). Yönetim 2025'te yatırım
harcaması beklentisini 75-100 milyon ABD dolar seviyesinden 75-90 milyon ABD doları
seviyesine düşürdü (AK: 85 milyon ABD doları). 3Ç25'te net satışlar %34 daraldı.
3Ç25'te yurt içi traktör satış hacmi yıllık %58 daralırken, ihracat satış
hacmi yıllık %12 arttı. Toplam traktör satış hacmi yıllık %38 azaldı. 3Ç25'te
FAVÖK %35 daraldı. 3Ç25'te FAVÖK marjı %14 seviyesinde yatay kaldı. 3Ç25'te brüt
kar marjı yıllık 2,2 puan daraldı. 3Ç25'te şirketin faaliyet giderleri/net satışlar
oranı yıllık 1,9 puan arttı. Amortisman/net satışlar oranı yıllık 4,1 puan
arttı. Yorum: Hedef fiyatımızı 900 TL'den 930 TL'ye yükseltiyoruz. Revizyonumuzun
ana sebepleri makro tahminlerimizdeki güncellemeler ve hedef fiyatımızı
bir çeyrek ileriye taşımamızdır. Tavsiyemizi Endeksin Üzerinde Getiri seviyesinde
koruyoruz. Beklentilerin altında net kar, iç pazar beklentilerinin aşağı revize
edilmesi ve faaliyetlerden nakit akışının zayıf olması sebepleriyle açılışta
piyasa tepkisinin Olumsuz olacağını düşünüyoruz.
Türk Traktör (TTRAK, EÜG, 12A HF: 930 TL): Fiyatı 2 milyon TL'ye kadar olan yerli
üretim traktörlerin satın alımında sağlanan faiz indirimi %50'den %25'e indirildi.
Fiyatı 2 milyon TL'ye kadar olan ithal traktörlerin satın alımında sağlanan
faiz indirimi %25'ten %12,5'e indirildi. Olumsuz.
TSKB'nin (TSKB, Endeks Üzeri Getiri, 12A HF: 18,20 TL) net kârı 3Ç25'te önceki dönemin
yaklaşık %17 altında 2,8 milyar TL oldu ve 2,8 milyar TL net kâr tahminimiz
ve 2,9 milyar TL medyan beklenti ile paralel gerçekleşti. Böylece 2025/9'da
net kâr yıllık %32 artışla 9,3 milyar TL'ye ve öz kaynak getirisi %33'e (2024'de
%38) ulaştı. Banka net kârı desteklemek üzere 3Ç25'te serbest karşılıklarından
350 milyon TL'yi (beklentimiz 250 milyon TL) sildi ve serbest karşılıklar 1.3
milyar TL'ye geriledi. Önceki çeyrekte hacimli bir kredi karşılığının çözülmesi
ve 2. ve 4. çeyreklerdeki varlık değerlemeleri bankaya ek 1,9 milyar TL gelir
sağlamıştı. Bu kalemler ve serbest karşılık iptali düşüldüğünde bankanın normalize
vergi öncesi net kârında önceki çeyreğe göre %25'i geçen artış hesaplıyoruz.
Önceki çeyreğe göre üç katına ulaşan swap maliyetleri nedeniyle bankanın net
faiz geliri ise önceki çeyreğin hafif altında kaldı. Bununla birlikte bu gerileme
TÜFE tahvil gelirindeki azalmadan kaynaklanıyor. Banka TÜFE tahvilleri %30,8
enflasyon varsayımı ile değerlediğinden bu kalemde TÜFE düzeltmesi kaynaklı
ek katkının son çeyrekte de sınırlı olacağını düşünüyoruz. Bankanın net faiz marjını
önceki yılın 60 baz puan altında %5,3 olarak hesaplıyoruz. Bu TSKB'nin yıl
sonu hedefi ile uyumlu hatta hafif üzerinde görünüyor. Bankanın 3Ç25 net kârına
olumlu katkı veren kalemler ise net komisyon gelirinde (halka arz geliri kaynaklı)
%50'yi aşan artış, faaliyet giderlerinde önceki çeyreğin tek seferlik kuruluş
yıldönümü priminin etkisi ve net kredi karşılığının 200 milyon TL'ye yakın
azalması olarak sıralanabilir. Ayrıca 3Ç25'te sorunlu krediler 1,9 milyar TL
ve sorunlu kredi oranı %1'in altında yatay kaldı. Yorum ve Öneri: Kâr tahminlerimizi
2025 için 13,3 milyar TL ve 2026 için 16,0 milyar TL, öz kaynak getiri beklentimizi
%33 ve %30 düzeyinde koruduk. 12 aylık fiyat hedefimizi, değerleme dönemini
ileriye alarak %16 artışla 18,20 TL olarak belirledik. Yatırım görüşümüzü
'Gözden Geçiriliyor' önerisinden 'Endeks Üzeri Getiri'ye güncelliyoruz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde ilişkili internet sitesine link bulunmaktadır.
Kullanıcılarımızın habere erişmek için Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
