Gerçekleşen ve Tahminler
FAVÖK beklentileri aşarken, net kar beklentilerin altında. Türk Traktör 3Ç25’de
319 milyon TL’lik piyasa beklentisinin altında ancak 43 milyon TL’lik beklentimizin
üzerinde yıllık %77 düşüşle 284 milyon TL net kâr açıkladı. 9A25 net kâr rakamı,
yıllık %87 düşüşle 917 milyon TL’ye geriledi. Satış hacimlerindeki düşüş
nedeniyle zayıflayan faaliyet performansı ve faiz giderlerindeki artış 3Ç25 net
kâr rakamındaki düşüşün nedenleri olarak öne çıkıyor. Öte yandan, beklentimizin
üzerinde gerçekleşen faaliyet kâr marjı, net kâr tahminimizdeki sapmanın nedenini
oluşturuyor. Beklentiler doğrultusunda Şirket, 3Ç25’de toplam satış hacmindeki
%37’lik daralma nedeniyle yıllık %34 düşüşle 11,29 milyar TL net satış geliri
elde etti. Piyasa beklentisinin yaklaşık %40 üzerinde gerçekleşen FAVÖK, 3Ç25’de
yıllık %33 düşüşle 1,67 milyar TL olarak gerçekleşti. 9A25 FAVÖK rakamı
ise yıllık %62 düşüşle 4,04 milyar TL’ye geriledi.
Son Çeyrekte Öne Çıkanlar
Zayıf yurtiçi satış hacimleri. 3Ç25’de yurt içi satış hacimlerindeki %57’lik düşüşün
etkisiyle yurt içi satış gelirleri %51 geriledi. Yurt içi satışların toplam
cirodaki payı, 3Ç24’deki %79’den 3Ç25’de %59’e geriledi. Türk Traktör’ün yurt
içi perakende pazar payı, 9A24’ün dönemindeki %47,1’den 9A25’de %41,1’e geriledi.
3Ç25’de ihracat hacimlerindeki %12’lik artışla birlikte ürün karmasındaki değişim
sonucu, ihracat gelirleri yıllık bazda %28 arttı.
Zorlayıcı koşullara rağmen FAVÖK marjında iyileşme. Brüt kâr marjı, esas olarak
amortisman giderlerindeki artış nedeniyle 3Ç25’de yıllık 2,3 yüzde puan düşerek
%16,2’ye geriledi. Faaliyet giderleri 3Ç25’de yıllık bazda %19 azalırken, faaliyet
giderleri/satışlar 3Ç24’deki %7,9’dan 3Ç25’de %9.8’e yükseldi. FAVÖK marjı,
traktör satış fiyatlarındaki artışlar ve ürün çeşitliliğindeki değişiklikler
nedeniyle 3Ç24’teki %14,5 seviyesinden 3Ç25’te %14,8’e yükseldi.
Net borç pozisyonunda artış. Net borç pozisyonu, zayıf faaliyet performansı ve artan
işletme sermaye ihtiyacı nedeniyle 2024 sonu itibarıyla 3,8 milyar TL’den
9A25’de 10,7 milyar TL’ye yükseldi.
Değerleme üzerindeki etki ve görünüm
Şirket yurt içi pazar ve satış hacim beklentilerinde aşağı yönlü revizyon. Türk
Traktör, 2025 yurt içi traktör pazar beklentisini önceki 40bin-46bin adet traktörden
38bin-42bin adet traktöre revize etti. Buna göre Şirket, 2025 yılı iç pazar
traktör satış hedefini de daha önceki 18 bin – 22 bin adet traktörlerden 15,5
bin – 17 bin traktöre düşürdü. Şirketin daha önceki %45,0 – %47,8 iç pazar payına
kıyasla revize beklentisi %40,5 – %40,8 aralığında pazar payına işaret ediyor.
TTRAK için tahminlerimizi ve hedef fiyatımızı güncelleyeceğiz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
